Оценка финансовой устойчивости предприятия

      В настоящее время при обосновании  принимаемых банком решений об  условиях кредитования клиентов  необходимо иметь в виду, что  с 1 января 1991 года введена новая  форма бухгалтерского баланса,  существенно отличающаяся от  старой формы как по структуре, так и по содержанию отдельных разделов и статей.

      Таким образом, возникла необходимость  принципиально нового подхода  к определению платежеспособности  и финансовой устойчивости предприятий  с учетом сложившейся зарубежной  практики.

      В рыночных условиях объективную оценку надежности партнера ( предприятия или другого хозоргана, банка и т.д. ) должны давать независимые организации. В дореволюционной России эту функцию выполняли специализированные бюро.

      В настоящее время в развитых  капиталистических странах существуют независимые структуры, оказывающие подобного рода услуги фирмам, акционерным предприятиям, банкам и т.д. на договорных условия.

      В Москве при Государственной  финансовой академии создано  впервые в стране Независимое  рейтинговое бюро ( НРБ – Лимитед ), выполняющее работы по оценке финансового состояния хозорганов. В своей деятельности специалисты этой фирмы руководствуются разработанной ими методикой рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.

    Применение  данной методики позволяет охарактеризовать финансовое состояние предприятия с помощью одного синтезированного показателя - рейтинга, выраженного в баллах, а также определить границы интервала колебания этого показателя, при которых заключение договора ( сделки ) целесообразно.

      Основные положения методики  сводятся к следующему.

      1. Сбор и аналитическая обработка  исходной информации за анализируемый  период времени.

      Для оценки финансового состояния  и причин его изменения необходимо  использовать данные балансов  не менее чем за два три года.

      Для объективной оценки финансового  состояния необходимо располагать  информацией о реальной величине активов и источников средств, отраженных в балансе.

      Это достигается за счет исключения  как из актива, так и пассива  баланса всех регулирующих статей ( например, использование прибыли, износ основных средств и износ малоценных и быстроизнашивающихся предметов ), а также статей, которые не отражают не стоимости имущества ни величины источников средств, находящихся в данный момент в распоряжении предприятия ( например. В активе - расчеты с рабочими и служащими по беспроцентным ссудам, а в пассиве - средства фондов стимулирования, выделенные на эти цели ).

      В результате перегруппировки  отдельных статей баланса, а  также достижения реальности оценки средств предприятия составляется аналитический баланс, в котором статьи актива расположены по степени нарастания ликвидности, т.е. скорости их превращения в денежную форму, а статьи пассива - в порядке уменьшения их закрепления на предприятии.

      Такая форма баланса более удобна для исчисления относительных показателей, используемых при рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.

2. Обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, и их классификация - один из важнейших этапов анализа в значительной мере определяющий его объективность. При разработке методики был использован широкий круг показателей, характеризующих различные аспекты деятельности предприятия и применяемых в практике аналитической работы как в нашей стране, так и за рубежом.

      В методике сформированы четыре  основные укрупненные группы : показатели  платежеспособности, финансовой устойчивости, эффективности деятельности, экономического  потенциала предприятия.

      Так, для коммерческого банка наибольшее значение имеют показатели, характеризующие платежеспособность и финансовую устойчивость клиента.

      Для инвестора приоритетными  являются показатели экономического  потенциала и эффективности, т.к.  они могут рассматриваться как  факторы, обеспечивающие финансовую устойчивость партнера.

      Особое значение в деятельности  предприятия имеет скорость движения  денежных средств. Одним из  основных условий финансового  благополучия предприятия является  приток денежных средств. Обеспечивающий  покрытие его текущих обязательств.

      Следовательно, отсутствие такого  минимально необходимого запаса  денежных средств свидетельствует  о наличии финансовых затруднений  у предприятия. В то же время,  чрезмерная величина денежных  средств говорит о том, что  реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег.

      В этой связи возникает необходимость  оценить рациональность управления  денежными средствами на предприятии.

    1.2. Анализ движения  денежных средств  предприятия. 

      Управление денежными потоками включает в себя расчет времени обращения денежных средств ( финансовый цикл ), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, бюджетов денежных средств и т.п.

    Значимость  такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джена Кейнса, определяется тремя основными причинами:

      Рутинность - денежные средства используются  для выполнения текущих операций ; поскольку между входящими и  исходящими денежными потоками  всегда имеется временной лаг., предприятие вынужденно постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;

      Предосторожность - деятельность предприятия  не носит жестко предопределенного  характера, поэтому денежные средства  необходимы для выполнения непредвиденных  платежей ;

      Спекулятивность - денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

      Вместе с тем омертвление финансовых  ресурсов в виде денежных средств связаны с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия, в каком - либо доступном инвестиционном проекте.

      Поэтому любое предприятие должно  учитывать два взаимно исключающих обстоятельства : поддержание и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.

      Наличие у предприятия денежных средств нередко связывается с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. События последних лет, когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи между этими показателями. Оказывается предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социально – экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но в конечном итоге ( пока теоретически ) привести к банкротству.

      Рассмотрим основные принципы  управления денежными средствами:

• Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.
• Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращение кредиторской задолженности.
• Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

      Информационное обеспечение расчета  – бухгалтерская отчетность. Расчет  можно выполнять двумя способами:

    а) по всем данным о дебиторской и  кредиторской задолженности;

    б) по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся  к производственному процессу.

      Анализ движения денежных средств  проводится по данным отчетного  периода. На первый взгляд такой анализ, как любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно высокую ценность. Однако можно привести аргументы, в известной степени оправдывающие его проведение.

      Выше был приведен пример, довольно  парадоксальной ситуации, когда предприятие является прибыльным, но не имеет средств расплатиться со своими работниками и контрагентами. Такая ситуация вполне обыденна в экономике переходного периода.

      Теоретически отмеченного парадокса  можно избежать - это произойдет  в том случае, если на предприятии последовательно и строго следует методу определения выручки от реализации по мере оплаты услуг и товаров.

      Однако Положением о бухгалтерском  учете и отчетности Российской  Федерации предписано применять  другой метод - метод определения выручки от реализации по мере отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов. Именно в этом случае денежный поток и поток ценностей и расчетов, генерирующий прибыли, не совпадают по времени.

      Анализ движения денежных средств  как раз и позволяет с известной  долей точности объяснить расхождение  между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии  в отчетном периоде, и полученной  за этот период прибыль.

      В западной учетно–аналитической практике методика подобного анализа разработана достаточно подробно и сводится к анализу потока денежных средств по трем основным направлениям : текущая, инвестиционная и финансовая деятельность. Можно взять за основу данную схему, однако, исходя из реальности финансово – хозяйственных операций, имеющих место в отечественных предприятиях, целесообразно несколько видоизменить состав направлений видов деятельности, в той или иной степени связанных с движением средств:

      Текущая ( основная ) деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные / полученные проценты по кредитам и займам;

      Инвестиционная деятельность - движение  средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и материальных активов;

      Финансовая деятельность - получение  долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные  финансовые вложения, погашения  задолженности по полученным  ранее кредитам, выплата дивидендов;

      Прочие операции с денежными  средствами - использование фонда  потребления, безвозмездно полученные  денежные средства и др.

      Логика анализа достаточно очевидна - необходимо выделить по возможности  все операции, затрагивающие движение денежных средств. Это можно сделать различными способами, в частности путем анализа всех оборотов по счетам денежных средств ( счета 50, 51, 52, 55, 56, 57 ).

      Однако в мировой учетно –  аналитической практике применяют,  как правило, один из двух  методов, известных как прямой и косвенный методы. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности:

• прямой метод основывается на исчислении притока ( выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др. ). И оттока ( оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др. ) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;
• косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, последовательной корректировке чистой прибыли, т. е. исходным элементом является прибыль.