Брокерская фирма, функции, биржевые торги

На частной бирже доступ в операционный зал открыт только узкому ограниченному кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Частные  биржи в основном распространены в Великобритании и США.

Смешанные фондовые биржи  наибольшее распространение получили в Европе. В руках государства  при этом находится часть акций  биржи, что дает ему право направлять в органы управления своих представителей и таким образом контролировать деятельность конкретной биржи.

По статусу биржи могут  регистрироваться как акционерные  общества, товарищества (общества) с  ограниченной ответственностью и ассоциации.

Акционерным признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Участники  акционерного общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков только в пределах стоимости  принадлежащих им акций. В настоящее  время только валютные биржи остаются акционерными обществами.

Товариществом (обществом) с  ограниченной ответственностью законом  признается учрежденная одним или  несколькими лицами организация, уставный капитал которой разделен на доли (паи) в соответствии с учредительными документами. Участники общества с  ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам, а несут  убытки в пределах стоимости их вкладов.

Ассоциация - это добровольное объединение бирж и физических лиц  в области биржевой торговли.

По форме участия посетителей  в биржевых торгах биржи делятся  на открытые и закрытые.

На открытых биржах в торгах имеют право участвовать постоянные члены, биржевые посредники (Брокеры, работающие от имени и за счет клиента. Дилеры, осуществляющие операции от своего имени  и за свой счет).

На закрытых биржах в торгах принимают участие только постоянные члены, выполняющие роль биржевых посредников. В операционный зал биржи доступ непосредственных покупателей и  продавцов закрыт.

По номенклатуре товаров  биржи подразделяются на универсальные  и специализированные.

На товарных биржах универсального характера ведется торговля разнообразными биржевыми товарами не только различных  подгрупп, но и групп.

Специализированные биржи  имеют специализацию по товарам  или по группам товаров.

По виду биржевых сделок биржи  классифицируются на биржи реального  товара, фьючерсные ( опционные ) и смешанные.

Отличительными чертами  биржи реального товара являются: совершение сделок на основе описания качества товара в отсутствие самого товара; торговля массовыми, однородными, сравнимыми по качеству товарами, отдельные  партии которых взаимозаменяемы; спекулятивность.

В настоящее время биржи  реального товара сохранились лишь в нескольких странах и имеют  незначительные обороты.

Фьючерсная биржа выполняет  специфические для экономики  функции:

-перенос риска ценовых  колебаний с участников рынка  реального товара посредством  механизма хеджирования;

-выявление цены, т. е.  выявление точки зрения рынка  на то, какова будет цена лежащего  в основе фьючерсного контракта  товара в момент наступления  срока действия контракта;

-повышение ликвидности  и эффективности путем ускорения  и упрощения совершения фьючерсных  операций;

-увеличение потока рыночной  информации с помощью сбора,  обработки и распространения  деловой информации.

Опционные биржи дают возможность  участникам биржевых сделок ограничить возможные убытки путем покупки  опционов.

В мировой практике существуют и биржи смешанного типа, на которых  осуществляются сделки с реальным товаром  с немедленной и отсроченной  поставкой, с фьючерсными контрактами  и опционами.

По характеру деятельности товарные биржи подразделяются на коммерческие и некоммерческие.

Товарная биржа, как правило, не является коммерческим предприятием. Получение большой прибыли - это  не ее цель. Выгода участников обеспечивается экономией расходов на проведение коммерческой работы.

Биржа может быть создана  и как коммерческое предприятие  акционерного типа, но при этом организаторов (участников) должно быть в значительной мере меньше, чем клиентов, пользующихся ее услугами. Тогда в интересах  учредителей скажется прибыльная работа биржи за счет предоставления различных  посреднических услуг. Бирже от своего имени и за свой счет биржевые сделки совершать запрещено.

По сфере деятельности биржи подразделяются на центральные, межрегиональные и местные. Межрегиональные  биржи, как правило, объединяют районы производства и потребления какого-либо товара. Круг участников довольно широкий. Большинство бирж в России относится  к местным, которые ориентированы  на местные рынки и на операции с узким кругом участников и товаров.

В зависимости от места  и роли в мировой торговле биржи  делят на международные, региональные и национальные.

Для международного характера  товарных бирж необходим большой  объем операций с соответствующим  товаром, удовлетворяющий потребности  всего мирового рынка, кроме того, предоставление свободного валютного, торгового и налогового режимов, что способствует участию в биржевой торговле иностранных участников. Региональные биржи ориентированы на биржевые операции с более узким кругом участников и обслуживают рынки  нескольких стран. Национальные биржи  действуют в пределах отдельно взятого  государства. Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, при этом часто имеют ограничения  в торговом и налоговом режимах. В следующем параграфе курсовой работы, будут рассмотрены основные операции и сделки на бирже.

 

1.2 Основные операции и  сделки на бирже

Механизм биржевых операций - это определенные регламентированные действия по совершению данных операций. Механизм предполагает наличие субъектов (участники биржевых торгов), объектов биржевых операций (ценные бумаги) и  непосредственно процесс осуществления  биржевой деятельности.

Биржевыми операциями являются операции, совершаемые на бирже с  ценными бумагами или иными финансовыми  активами, товарами. К биржевым операциям  относятся: купля, продажа, листинг, делистинг, заключение опционных, форвардных и  фьючерсных контрактов, котировка, залог, расчет, клиринг, консалтинг, хранение и поставка ценных бумаг. [2, 103 с.]

Отличительные особенности  биржевых операций заключаются в  том, что они:

-осуществляются на специальных  площадках;

-ведутся по биржевым  товарам, партиям, лотам;

-в отсутствие товаров  осуществляются по описанию;

-проводятся регулярно;

-отличаются гласностью;

-характеризуются свободным  ценообразованием;

-ведутся посредниками;

-подчиняются единым правилам  по совершению сделок, которые  отражены в действующих законах  и уставе биржи;

-совершаются с учетом  качества ценных бумаг.

Объектами биржевых операций являются биржевые товары, к которым  принято относить стандартизированные  товары массового производства, обладающие качественной однородностью, сопоставимостью  базисных характеристик и взаимозаменяемостью  партий. На биржах торгуют не только товарами, но и контрактами.

Принципами осуществления  биржевых операций (биржевой работы) являются: личное доверие между брокером и  клиентом, гласность, регулярность, регулирование  деятельности на основе жестких правил.

Листинг - это зачисление ценных бумаг в специальный котировальный  список биржи, т.е. допущение к торгам. Операция, обратная листингу (исключение из биржевого списка), называется делистингом.

Листинг является важнейшей  процедурой биржевой торговли. Многие компании стремятся включить эмитированные  бумаги в биржевые списки фондовых активов. Престиж списочных ценных бумаг выше, что усиливает интерес  к ним со стороны инвесторов.

Регулярность публикаций биржевой отчетности в массовой и  деловой прессе позволяет лучше  информировать владельцев ценных бумаг  об изменении цен и доходности акций, привлекает новых покупателей, повышает ликвидность списочных  бумаг. Выгоды официального признания  бумаг компенсируют издержки, связанные  с выплатой регистрационного и периодических  сборов, а также необходимостью публичного раскрытия информации о состоянии  фирмы.

Каждая биржа имеет  строгие правила допуска бумаг  к торгам и свои гарантии клиентам. В качестве критериев отбора бумаг  могут выступать величина чистого  дохода, стоимость активов, размер выпуска  ценных бумаг.

Анализируются степень государственного участия в компании, характер рынка  продукции, относительная стабильность и положение в отрасли, перспективы  развития отрасли и компании. Претендент на включение в списки должен представить  проспект эмиссии, финансовую отчетность, данные о размере объявленных  и выплаченных дивидендов.

Бумаги, допущенные к биржевым торгам, котируются. Котировать означает "нумеровать, выставлять цены". На бирже котировка - это механизм выявления  цены в процессе биржевого торга  в течение каждого дня работы биржи и публикация цен в биржевом бюллетене (котировальном листе).

Котировка - это объявление цены продавца и покупателя на ценную бумагу определенного наименования. Как в зарубежной, так и в  отечественной практике не все бумаги, допущенные к торгам, котируются.

Хотя биржа и не несет  материальной ответственности перед  своими членами за банкротство какого-либо эмитента, в силу необходимости поддержания  престижа биржи акции, включенные в  котировальные списки, достаточно надежны. [2, 105 с.]

Биржевая котировка - это  фиксация фактических контрактных  цен и выведение средней цены по биржевым сделкам за определенный период (обычно за биржевой день). Она  объявляется ежедневно и является ориентиром при заключении контрактов, а также значительно влияет на рыночную конъюнктуру.

Основными фондовыми операциями являются: выпуск (эмиссия); размещение; купля-продажа; конвертация; хранение; траст (доверительное управление); менеджмент; залог; клиринг; регистрация и перерегистрация  владельцев ценных бумаг; маркетинг; ценообразование; страхование; безвозмездная поставка; оценка инвестиционного риска; погашение; дарение; наследование; сплит; передача (индоссамент); определение рыночной стоимости; бухгалтерский учет и  аудит; посредничество; начисление и  выплата дивидендов по акциям и процентов  по облигациям; формирование портфелей  ценных бумаг; инвестиционное проектирование; консалтинг.

Целями операций с ценными  бумагами являются: 1) формирование и  увеличение капитала; 2) привлечение  заемных средств; 3) получение денежных доходов от операций с ценными  бумагами; 4) участие в уставном капитале акционерного общества для контроля над собственностью; 5) использование  ценных бумаг в качестве залога.

Появление новых финансовых продуктов, усложнение операций с ценными  бумагами расширяют возможности  их использования для достижения целей, которые ставят перед собой  участники фондового рынка.

В условиях экономической  неопределенности, акционерные общества стремятся действовать в том  секторе финансового рынка и  использовать те инструменты, которые  приносят наибольший доход и ослабляют  налоговое бремя. При отсутствии серьезных конкурентов и несовершенстве законодательной базы операторы  рынка могут изменять направления  работы с ценными бумагами, адаптируясь  к условиям рынка.

Биржевые сделки - это взаимосогласованные  действия участников торгов, направленные на возникновение, установление, прекращение  или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров  и совершенные в помещении  биржи в установленные часы ее работы. Они имеют своим предметом  заменимые товарные и фондовые активы, допущенные к котировке и обращению  на бирже. [2, 106 с.]

Существует четыре основных типа биржевых сделок: сделки с предъявлением  товара (товарных образцов); индивидуальные форвардные сделки; фьючерсные стандартные (срочные) сделки; опционные сделки.

Регламент заключения сделки определяется биржей. К общим требованиям  регламента биржевых сделок относится  требование заключения сделок в письменной форме.

Различают регулярные, кассовые и срочные сделки. Регулярные сделки - это сделки, полный расчет по которым (сверка, поставка ценной бумаги и денежный расчет) должен произойти в обычные  сроки. Кассовые сделки - это сделки немедленного исполнения. Срочные сделки - это сделки, которые имеют фиксированные  сроки расчета, заключения контракта  и установления цены.

Рост объемов торговли и расширение числа их участников предъявляли новые требования к  биржевым технологиям и механизмам. Не менее важными являются механизмы  обеспечения торгов, передачи и хранения ценных бумаг, а также организационная  структура бирж, и её законодательное  регулирование.

 

1.3 Необходимость организации  регулирования биржевой деятельности

Биржи во всех странах являются официально зарегистрированными объединениями, создаваемыми в различных правовых формах. Чаше всего используется форма  акционерного общества, товарищества с ограниченной ответственностью пли  общества с ограниченной ответственностью. В большинстве случаев биржи  являются корпорациями. Высшим органом  является общее собрание акционеров, собираемое редко -как правило, раз  в год.

Исполнительные функции  выполняет Совет директоров (Биржевой совет). Количественный состав Совета определяется самой биржей, составляет обычно 15-20 человек и состоит как  из членов биржи, так и из внешних  директоров и экспертов. Совет директоров избирается членами биржи. Возглавляет  его председатель.