Финансовый анализ ОАО "ММК"

Показатель	На конец планового периода
Внеоборотные активы	198 294
Оборотные активы, в т. ч.:	93 750
Запасы и затраты	26 126
Дебиторская задолженность	40 815
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	26 809
БАЛАНС	292 044
Капитал и резервы, в т. ч.:	205 167
Уставный капитал	11 174
Добавочный капитал и резервный фонд	35 521
Нераспределенная прибыль	158 472
Долгосрочные обязательства	51 045
Краткосрочные обязательства, в т. ч.:	35 832
Кредиты и займы	10 479
Кредиторская задолженность, в т. ч.:	22 257
просроченная кредиторская задолженность	2181
Прочие краткосрочные обязательства	3 096
Баланс	292 044

 

Таблица 13. Прогнозный агрегированный отчет о прибылях и убытках ОАО "ММК" за 2010 год, млн. р.

Показатель	За плановый период
Выручка (нетто)	196 363
Себестоимость производства и реализации продукции	155 184
Прибыль от продаж	41 179
Проценты к получению	780
Проценты к уплате	1 753
Доходы от участия в других организациях	645
Прочие операционные доходы	60 371
Прочие операционные расходы	55 948
Прибыль до налогообложения	45 274
Налог на прибыль	9 055
Чистая прибыль	36 219

 

Для определения финансового состояния на 2010 год при использовании прогнозных данных необходимо разработать факторную модель, отражающую детерминированную зависимость между ведущими коэффициентами каждого из используемых блоков и финансовым состоянием предприятия. Ведущими коэффициентами, по мнению автора, являются коэффициент текущей ликвидности, коэффициент общей платежеспособности, коэффициент финансовой независимости, коэффициент оборачиваемости активов и коэффициент рентабельности имущества.

Рекомендуемыми значениями данных показателей, необходимыми для признания абсолютной устойчивости финансового состояния, по мнению автора, являются¹²:

• для коэффициента текущей ликвидности - "2", поскольку данная величина заимствована из зарубежного опыта и является широко используемым минимально допустимым значением на западе;
• для коэффициента общей платежеспособности - более "1", что говорит о достаточности общего притока денежных средств для покрытия общего оттока денежных средств и просроченной кредиторской задолженности, а также о возможности наращивания абсолютной ликвидности на балансе;
• для коэффициента финансовой независимости - более "0,5", что связано с контролем более чем над половиной совокупного имущества предприятия его собственниками;
• для коэффициента оборачиваемости активов - более "1", что говорит о возможности более чем однократного оборота совокупного имущества компании за год и получении выручки с рубля имущества большей, чем 1 рубль реализованной продукции;
• для коэффициента рентабельности активов приемлемое значение определим как среднюю арифметическую рентабельностей активов за 2003-2009 гг. (данный показатель за 2010-2011 гг. находится под влиянием кризиса, вследствие чего эти годы исключаются из расчета):

 

 

По мнению автора, наиболее важными среди выбранных коэффициентов являются коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой независимости. Менее важным является коэффициент общей платежеспособности. Наименьшим приоритетом обладают коэффициент оборачиваемости активов и коэффициент рентабельности имущества.

Причины определения приоритетов следующие. При неудовлетворительных значениях коэффициентов текущей ликвидности и финансовой независимости предприятие, в первом случае, не способно расплатиться по своим текущим обязательствам, что связано с потерей платежеспособности и может привести к продаже части основного капитала для исполнения обязательств¹³.

Во втором случае, при значении коэффициента автономии менее 0,5 более половины предприятия принадлежит кредиторам, что связано с потерей финансовой устойчивости и значительно увеличивает риск несостоятельности.

Неудовлетворительное значение коэффициента общей платежеспособности также является негативным фактором, однако при наличии у предприятия существенного объема денежных средств и краткосрочных финансовых вложений есть возможность расплатиться по своим обязательствам даже при отрицательном чистом денежном потоке за текущий год.

Невысокие значения коэффициента оборачиваемости активов говорят о низкой отдаче от имущества предприятия, что при сохранении негативных тенденций может в будущем отрицательно повлиять на финансовое состояние, однако значения данного коэффициента значительно варьируются, исходя из особенностей бизнеса в конкретной отрасли и на конкретном предприятии, что не дает повода для отнесения этого показателя к числу наиболее значимых.

Что касается рентабельности активов, положительные значения говорят об увеличении собственного капитала предприятия (если, конечно, вся чистая прибыль не выплачивается в виде дивидендов). Негативное воздействие на компанию могут оказать лишь систематические отрицательные значения рентабельности активов, что непосредственно влияет на величину собственного капитала, уменьшая ее на непокрытый убыток, следовательно, снизить устойчивость финансового состояния способны лишь отрицательные значения данного коэффициента, на основании чего можно сделать вывод, что этот показатель не является первостепенно определяющим устойчивость финансового состояния предприятия.

Для упрощения интерпретации устойчивости финансового состояния сведем данные коэффициенты в формулу¹⁴:

 

 

Где:

• ФС - финансовое состояние предприятия;
• К_{т. л} - коэффициент текущей ликвидности;
• К_{ф. н} - коэффициент финансовой независимости;
• К_{о. п} - коэффициент общей платежеспособности;
• К_{о. а} - коэффициент оборачиваемости активов;
• К_{р. а} - коэффициент рентабельности активов.

Интерпретация модели следующая: при подстановке в формулу всех рекомендованных и рассчитанных автором работы значений коэффициентов величина результативного показателя "Финансовое состояние" будет равна "1".

Тогда значения "ФС" можно дифференцировать следующим образом:

 

Таблица 14. Шкала устойчивости финансового состояния предприятия по модели, разработанной автором работы

Значение "ФС"	Интерпретация значения
ФС >1	Абсолютно устойчивое финансовое состояние предприятия
0,8≤ФС≤1	Устойчивое финансовое состояние предприятия
0,5≤ФС<0,8	Неустойчивое финансовое состояние предприятия
0,2≤ФС<0,5	Критическая устойчивость финансового состояния предприятия
ФС<0,2	Катастрофическая устойчивость финансового состояния предприятия

 

Исходя из созданной модели и оценим финансовое состояние предприятия ОАО "ММК" за 2009-2010 гг.

 

Таблица 15. Устойчивость финансового состояния предприятия ОАО "ММК", определенная на основе модели автора работы

Год	Значение показателя "ФС"
2009	1,55
2010	1,16
2011	1,06
2010 (прогноз)	1,16

 

Расчеты по прогнозным данным свидетельствуют о повышении устойчивости финансового состояния по сравнению с 2011 г., что непосредственно связано с эффектом от использования выявленных резервов. Также стоит отметить, что за 2009-2011 гг. финансовое состояние ОАО "ММК", по данным модели, ни разу не опускалось ниже абсолютно устойчивого, хотя по итогам 2011 г. оно было близко к этому.

 

Заключение

 

В ходе написания курсовой работы были решены все поставленные перед автором задачи, что способствовало достижению основной цели - проведению качественного анализа финансового состояния предприятия на примере ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат".

Анализ основных финансово-экономических показателей отразил приоритеты менеджеров компании, связанные с сохранением финансовой устойчивости, значительной инвестиционной активности и стремлением постепенного наращивания имущества предприятия в основном благодаря получению положительных финансовых результатов даже в период кризиса и привлечению кредитов и займов на долгосрочной основе (достаточно высокая деловая репутация компании позволила ей пользоваться длинными деньгами в кризисный период, что, несомненно, является положительным фактом).

Методика ФСФО РФ показала некоторое ухудшение финансового состояния ОАО "ММК" в 2011 г., однако, судя по расчетным данным, причины для беспокойства фактически отсутствовали.

На основе проведенного анализа были выявлены резервы, для использования которых были разработаны мероприятия по улучшению финансового состояния. На основании проведения мероприятий и сохранения основных тенденций функционирования комбината была построена прогнозная финансовая отчетность на 2010 год. Для демонстрации эффекта от использования выявленных резервов автором работы была создана собственная модель оценки финансового состояния. Результаты расчета по данной модели показали высокую корреляцию с анализом финансового состояния по трем другим методикам, что говорит о высокой точности модели. Что касается эффективности проведенных мероприятий, она доказывается повышением устойчивости финансового состояния ОАО "ММК" за 2010 год, по сравнению с 2011 годом.

 

Список использованной литературы

 

1. Буданов И.А. Черная металлургия в экономике России: монография. - М.: Макс Пресс, 2009.
2. Волостнов С.М., Жидкова А.А. Государственное регулирование банкротства в странах мира // Современные наукоемкие технологии. Региональное приложение. - 2011. - № 1.
3. Глазкова В.В. Модели прогнозирования банкротства как инструмент антикризисной стратегии предприятий // Вестник Саратовского государственного университета. - 2010. - № 4.
4. Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском. - 2011. - № 3.
5. Дремин П.Н., Макаров А.С., Шарова М.В. Институт несостоятельности в России и его реализация: научный доклад лаборатории количественного анализа и моделирования экономики. - Нижний Новгород.: НФ ГУ ВШЭ, 2009.
6. Жулега И.А. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография. - СПб.: ГУАП, 2009.
7. Иванкова И.А. Сравнительная оценка официальных методик анализа финансового состояния // Вестник РГЭУ. - 2010. - № 1.
8. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2011.
9. Лебедева Е.А. Развитие российского законодательства о банкротстве // Актуальные проблемы российского права. - 2010. - № 1.
10. Мировой рынок черных металлов: ЖРС, стать, чугун, DRI: Аналитический обзор. - М.: Росбизнесконсалтинг, 2011.
11. Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П. Антикризисное управление: учеб. пособ. - М.: Инфра - М, 2010.
12. Пичурин И.И. Перспективные тенденции динамики цен на продукцию черной металлургии // Вестник УГТУ-УПИ. - 2010. - № 2.
13. Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXI. - 2009.
14. Учет и анализ банкротств: учеб. пособ. / Под. ред. Г.В. Федеровой. - М.: Омега - Л, 2010.
15. Финансовый менеджмент: учебник / Под ред.Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2011.
16. Хавин Д. Влияние отраслевой принадлежности предприятий на формирование стратегии реструктуризации // Экономические стратегии. - 2010. - № 5-6.
17. Хайдаршина Г.А. Методы оценки риска банкротства предприятия: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. - М.: ФГОУ ВПО "Финансовая академия при Правительстве РФ", 2011.
18. Экономический анализ: учеб. / Г.В. Савицкая. - М.: Новое издание, 2011.

 

 

Приложения

 

Структура и динамика средней величины показателей бухгалтерского баланса ОАО "ММК" за 2009-2011 гг., млн. р.

Статья баланса	2009 г.		2009 г.			2010 г.			2011 г.
	Значение	Уд. вес, %	Значение	Уд. вес, %	Тр, %	Значение	Уд. вес, %	Тр, %	Значение	Уд. вес, %	Тр, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ, В Т. Ч.:	67865	56,18	99779	60,28	147,03	134603	61,79	134,90	148716	65,63	110,48
Нематериальные активы	497	0,41	791	0,48	159,15	869	0,40	109,86	578	0,26	66,51
Основные средства	45437	37,61	58118	35,11	127,91	66870	30,70	115,06	68006	30,01	101,70
Незавершенное строительство	9783	8,10	15946	9,63	163,00	33439	15,35	209,70	40531	17,89	121,21
Доходные вложения в материальные ценности	375	0,31	379	0,23	101,07	243	0,11	64,12	117	0,05	48,15
Долгосрочные финансовые вложения	11748	9,73	24249	14,65	206,41	31009	14,24	127,88	36950	16,31	119,16
Отложенные налоговые активы	25	0,02	51	0,03	204,00	1931	0,89	3786,27	2310	1,02	119,63
Прочие внеоборотные активы	-	-	245	0,15	-	242	0,11	98,78	224	0,10	92,56
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ, В Т. Ч.:	52937	43,82	65743	39,72	124, 19	83227	38,21	126,59	77866	34,37	93,56
Запасы	11881	9,84	13937	8,42	117,30	16546	7,60	118,72	17995	7,94	108,76
НДС по приобретенным ценностям	2623	2,17	2615	1,58	99,70	2632	1,21	100,65	2177	0,96	82,71
Общая дебиторская задолженность	16469	13,63	20829	12,58	126,47	29763	13,66	142,89	34243	15,11	115,05
Краткосрочные финансовые вложения	19539	16,17	25883	15,64	132,47	25598	11,75	98,90	14637	6,46	57,18
Денежные средства	2425	2,01	2479	1,50	102,23	8689	3,99	350,50	8814	3,89	101,44
ВАЛЮТА БАЛАНСА	120802	100,00	165522	100,00	137,02	217830	100,00	131,60	226582	100,00	104,02
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ, В Т. Ч.:	91079	75,40	133343	80,56	146,40	167846	77,05	125,88	160200	70,70	95,44
Уставный капитал	10630	8,80	10902	6,59	102,56	11172	5,13	102,48	11172	4,93	100,00
Добавочный капитал	20762	17, 19	38475	23,24	185,31	50568	23,21	131,43	37974	16,76	75,09
Резервный капитал	531	0,44	546	0,33	102,82	559	0,26	102,38	559	0,25	100,00
Нераспределенная прибыль	59156	48,97	83420	50,40	141,02	105547	48,45	126,52	110495	48,77	104,69
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, В Т. Ч.:	19704	16,31	15901	9,61	80,70	16532	7,59	103,97	30629	13,52	185,27
Займы и кредиты	18722	15,50	12350	7,46	65,97	10026	4,60	81,18	21936	9,68	218,79
Отложенные налоговые обязательства	941	0,78	3551	2,15	377,36	6506	2,99	183,22	8693	3,84	133,62
Прочие долгосрочные обязательства	41	0,03	-	-	-	-	-	-	-	-	-
КРАТКРОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, В Т. Ч.:	10019	8,29	16278	9,83	162,47	33452	15,36	205,50	35753	15,78	106,88
Займы и кредиты	-	-	5226	3,16	-	10682	4,90	204,40	9786	4,32	91,61
Кредиторская задолженность	8789	7,28	10217	6,17	116,25	21356	9,80	209,02	23729	10,47	111,11
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	811	0,67	594	0,36	73,24	1327	0,61	223,40	2155	0,95	162,40
Доходы будущих периодов	82	0,07	87	0,05	106,10	87	0,04	100,00	83	0,04	95,40
Резервы предстоящих расходов	337	0,28	154	0,09	45,70	-	-	-	-	-	-
ВАЛЮТА БАЛАНСА	120802	100,00	165522	100,00	137,02	217830	100,00	131,60	226582	100,00	104,02