Анализ рентабельности на предприятии

Коэффициенты рентабельности представляют собой отношения валовой  или операционной прибыли, а также  прибыли до уплаты налогов и чистой прибыли к выручке то реализации. Они помогают оценить качество менеджмента  в сравнении с другими производителями  аналогичной продукции, а также  оценить привлекательность производства того или иного вида продукции  на данном предприятии.

К основным показателям этого  блока относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. При расчете  можно использовать либо балансовую прибыль, либо чистую.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, следует принимать во внимание три  ключевых особенности:

- временный аспект, когда  предприятие делает переход на  новые перспективные технологии  и виды продукций;

- проблема риска;

- проблема оценки, прибыль  оценивается в динамике, собственный  капитал в течение ряда лет.

Однако далеко не все может  быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют  денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера  необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы.

Рентабельность нужна, что  бы сделать оценку получаемой прибыли  относительно сделанных усилий. В  данной работе автор попытается проанализировать рентабельность компании относительно чистой прибыли компании (прибыли  после вычета всех обязательных платежей и налогов) и «валовой» прибыли (результата от реализации).

Для сравнения показателей  рентабельности чистой прибыли выберем  за «образец» рентабельность по банковским депозитам. Годовая ставка по депозиту в банке на момент составления  балансов и отчетов о прибылях и убытках компании (на 01 января 2005 года и 01 января 2006 года) составляла 12% годовых. Исходя из данных величин, следует  давать оценку получаемой прибыли.

Коэффициенты рентабельности относительно чистой прибыли приведены  в таблице и иллюстрация коэффициентов  рентабельности за анализируемые периоды  в гистограмме. Показатели изменения  коэффициентов рентабельности собственных  средств по чистой и «валовой»  прибыли приведены в гистограмме.

Таблица. Расчет коэффициентов  рентабельности относительно чистой прибыли.

Коэффициент	Формула	Значение показателя на:
		01.01.05	01.01.06
Рентабельность  компании	R=РЧ/В	0,12556	0,14232
Рентабельность  оборотных активов	RZRa=РЧ/(Z+Ra)	0,13816	0,15497
Рентабельность  собственных средств	RIc=РЧ/Ic	4,78658	3,80068
Рентабельность заемных средств	RKRp=РЧ/(K+Rp)	0,12894	0,14786

Учитывая, что коэффициенты рентабельности рассчитываются относительно чистой прибыли, автор сделал некоторые выводы относительно рентабельности анализируемого предприятия:

Рентабельность компании относительно чистой прибыли увеличилась в 1,13 раза (с 12,556 копеек до 14,232 копейки с  одного рубля, вложенного в компанию), но в сравнении с вкладыванием денег в депозит рентабельность компании можно считать вполне удовлетворительной. По сравнению с доходностью депозита (если учитывать риск вложения денег, то и риски по депозитам ниже, чем риски компании) соотношение  дохода компании и дохода по депозитам  составляет 0,12556 : 0,12.

Рентабельность оборотных активов  относительно чистой прибыли чуть больше, и также больше по сравнению с  доходностью депозита. Показатель рентабельности оборотных активов, так же как  и предыдущий показатель изменился  в 1,12 раза за счет общего увеличения валюты баланса на 14,82% и в частности  оборотных активов на 16,26%.

Рентабельность собственных средств  относительно чистой прибыли снизилась  в 1,26 раз (с 4 рублей 78,658 копейки до 3 рублей 80,068 копейки на вложенный  рубль собственных средств). Такое  значительное снижение стало возможно за счет малой доли собственных средств (2,62% на 01.01.05 и 3,74% на 01.01.06 относительно валюты баланса).

Рентабельность заемных средств  относительно чистой прибыли практически  соответствует рентабельности компании, так как доля заемных средств  оставляет 97,38% на 01.01.05 и 96,26% на 01.01.06.

Но анализ рентабельности был бы не полным без анализа рентабельности операционной прибыли («валовой»).

Коэффициенты рентабельности относительно «валовой» прибыли приведены  в таблице и иллюстрация коэффициентов  рентабельности за анализируемые периоды  в гистограмме.

Таблица. Расчет коэффициентов рентабельности относительно операционной прибыли.

Коэффициент	Формула	Значение показателя на:
		01.01.05	01.01.06
Рентабельность  компании	R=Ро/В	0,24090	0,28484
Рентабельность  оборотных активов	RZRa=Ро/(Z+Ra)	0,26509	0,31014
Рентабельность  собственных средств	RIc=Ро/Ic	9,18413	7,60655
Рентабельность заемных средств	RKRp=Ро/(K+Rp)	0,24740	0,29592

Расчет данных коэффициентов рентабельности относительно «валовой» прибыли  нужен менеджерам компании, чтобы  увидеть эффективность всего  бизнеса целиком, так как рентабельность относительно чистой прибыли не совсем полно отражает ситуацию на предприятии. Некоторые выводы относительно рентабельности анализируемого предприятия:

«Валовая» рентабельность всей компании возросла с 0,24090 до 0,28484, что в нашем  случае означает, что на 1 рубль, вложенный  в бизнес, компания стала получать доход не 24,09 копейки, а 28,484 копейки.

«Валовая» рентабельность оборотного капитала возросла с 26,509 копейки на вложенный рубль до 31,014 копейки  на один рубль оборотного капитала.

«Валовая» рентабельность собственных  средств уменьшилась с 9,18413 до 7,60655 рублей на 1 рубль собственных средств, вложенных в бизнес. Как указывалось  выше такой высокий показатель рентабельности за счет малой доли собственных средств.

«Валовая» рентабельность заемных  средств увеличилась с 24,74 до 29,592 копейки на один рубль заемных  средств. Данный показатель, за счет большой  доли заемных средств, практически  полностью соответствует показателю рентабельности компании.

Увеличение показателей рентабельности компании указывает на грамотный  подход менеджеров компании к решению  проблемы повышения доходности компании.

Как один из показателей доходности может быть использована «оценка  наценки (средней)», которая связана  с доходностью и при оценки дохода (в конечном итоге прибыли) можно назвать маржинальную прибыль. Значения средней наценки на товар и маржинальной прибыли приведены в таблице.

Показатель маржинальной прибыли  дает возможность применить финансовые инструменты управления на уровне не только предприятия в целом, но и  производственных подразделений. Названный  критерий используется в анализе  безубыточности компании, позволяет  определить рациональные соотношения  между постоянными и переменными  затратами, принять решение о  сокращении либо расширении объемов  продаж различных видов товаров, назначить наценку на товары, которая  должна быть не ниже маржинальной прибыли.

Таблица. Показатели средней наценки  и маржинальной прибыли.

Коэффициент	Формула	Значение показателя на:
		01.01.05	01.01.06
Средняя наценка  компании	Rнац=(N1/C1-1)*100	6,18%	4,08%
Маржинальная прибыль	P1=N1-C1	11281580	14761550

Средняя наценка в компании снижается, и это может быть связано  с двумя основными факторами:

Усиление конкурентной борьбы на данном целевом рынке и  как следствие усиления конкуренции - возникновение «ценовых войн», приводящих к падению торговых наценок. Для  вывода по данному фактору недостаточно финансовой отчетности предприятия, нужны  статистические данные о ценах компании и основных конкурентов (открытая информация - по прайс-листам), о продажах (объемах) и доходности компании и ближайших  конкурентах по возможности (коммерческая информация, получение которой связано  с неформальными методами сбора  информации).

Попыткой компании увеличить  доход компании за счет увеличения объема продаж и ускорения оборачиваемости  оборотных средств (привлечение  новых клиентов снижением цены при  достаточно высоко эластичном спросе на товар). Иными словами проверка целесообразности сокращения торговой наценки в пользу увеличения оборачиваемости активов. Данный фактор рассматривается в следующей главе.

Для нашего случая увеличение финансового результата свидетельствует  о положительной тенденции в  развитии компании. Состояние компании при изменении валюты баланса  на 14,82% и увеличение маржинальной прибыли  на 30,85% говорит само за себя.

Если в числителе  при расчете используется чистая прибыль, то показатель называют иногда «чистой рентабельностью». Для руководителей  предприятия он является высшим критерием  прибыльности, а его рост является стимулом для привлечения заемного капитала для расширения хозяйственной  деятельности предприятия.

Факторами роста  любого показателя рентабельности являются:

1. Совершенствование  системы управления.

2. Повышение эффективности  использования ресурсов предприятия,  что приводит к снижению издержек  обращения.

3. Индексация оборотных  средств и четкое определение  источников их формирования.

2. Анализ прибыли

2.1 Анализ образования  прибыли

В условиях рыночных отношений, как свидетельствует мировая  практика, имеются три основных источника  получения прибыли:

первый источник образуется за счет монопольного положения предприятия по выпуску той или иной продукции или (и) уникальности продукта. Поддержание этого источника на относительно высоком уровне предполагает постоянное обновление продукта. Здесь следует учитывать такие противодействующие силы, как антимонопольная политика государства и растущая конкуренция со стороны других предприятий;

второй источник связан непосредственно с производственной и предпринимательской деятельностью. Практически он касается всех предприятий. Эффективность его использования зависит от знания конъюнктуры рынка и умения адаптировать развитие производства под эту постоянно меняющуюся конъюнктуру. Здесь все сводится к проведению соответствующего маркетинга. Величина прибыли в данном случае зависит, во-первых, от правильности выбора производственной направленности предприятия по выпуску продукции (выбор продуктов, пользующихся стабильным и высоким спросом); во-вторых, от создания конкурентоспособных условий продажи своих товаров и оказания услуг (цена, сроки поставки, обслуживание покупателей, послепродажное обслуживание и т.д.); в-третьих, от объемов производства (чем больше объем производства, тем больше масса прибыли); в-четвертых, от структуры снижения издержек производства;

третий источник проистекает из инновационной деятельности предприятия. Его использование предполагает постоянное обновление выпускаемой продукции, обеспечение ее конкурентоспособности, рост объемов реализации и увеличение массы прибыли.

Прибыль включает три укрупненных  элемента: 1) прибыль (убыток) от реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг; 2) прибыль (убыток) от реализации основных средств, их прочего выбытия, реализации иного имущества предприятия; 3) финансовые результаты от внереализационных операций.

Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) характеризует чистый доход, созданный на предприятии. Остальные  элементы прибыли отражают в основном перераспределение ранее созданных  доходов.

Рассмотрим подробно все  составные части прибыли. Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) - это финансовый результат, полученный от основной деятельности предприятия, которая может осуществляться в  любых видах, зафиксированных в  его уставе и не запрещенных законом. Финансовый результат определяется раздельно по каждому виду деятельности предприятия, относящемуся к реализации продукции, выполнению работ, оказанию услуг. Он равен разнице между  выручкой от реализации продукции (работ, услуг) в действующих ценах и  затратами на ее производство и реализацию.

Выручка принимается в  расчет без налога на добавленную  стоимость и акцизов, которые, являясь  косвенными налогами, поступают в  бюджет. Из выручки также исключается  сумма наценок (скидок), поступающая  торговым и снабженческо-сбытовым предприятиям, участвующим в работе предприятия. При этом денежные поступления, связанные  с выбытием основных средств, материальных (оборотных) и нематериальных активов, продажная стоимость валютных ценностей, ценных бумаг не включается в состав выручки.

Состав затрат на реализацию продукции (работ, услуг), включаемых в  себестоимость, регулируется законодательно. Затраты, образующие себестоимость, группируются по следующим элементам: материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация основных фондов и прочие.

По реализации продукции, имеющей натурально-вещественную форму, расчет прибыли ведется исходя из выручки и полной себестоимости  продукции, определяемых на объем реализуемой продукции. В натуральном выражении он включает остатки готовой продукции на начало отчетного периода, не реализованные в предшествующем периоде, и закуп товарной продукции отчетного периода за минусом той части продукции, которая не может быть реализована в конце отчетного периода. Под периодом понимается квартал или год. Состав остатков нереализованной продукции на начало и конец периода зависит от избранного предприятием метода учета выручки - по поступлению денег на расчетный счет (в кассу) предприятия или по отгрузке продукции, расчетные документы по которой предъявлены покупателю.