2.4.6 Риски изменения валютного курса

    Ценовая политика Общества такова, что доходы и расходы не привязаны к курсу  иностранных валют. В связи с  этим зависимость финансового состояния  Общества, ликвидности и результатов деятельности Общества в случае изменения валютного курса отсутствует.

2.4.7 Риск ликвидности

    Данный  риск возникает при появлении  затруднений с продажей активов  и определяется в виде разницы  между "истинной стоимостью" актива и его возможной ценой с учетом комиссионных выплат. Представляется незначительным.

2.4.8 Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги Общества

     Деятельность  Общества заключается в передаче своего имущества в аренду третьим  лицам. Договоры аренды заключаются ежегодно на срок до 1 года с фиксированной арендной платой. Таким образом, риски связанные с возможным изменением цен на услуги Общества представляются незначительными.

2.4.9 Кредитные риски

    Все коэффициенты ликвидности Общества выше установленных нормативных значений, что позволяет характеризовать платежеспособность Общества как положительную. Риск неисполнения Обществом своих обязательств в установленные сроки в полном объеме минимален.

2.4.10 Правовые риски

    Общество  не осуществляет экспорт товаров, работ и услуг. В связи с этим правовые риски, связанные с  его деятельностью, описываются только для внутреннего рынка. В целом, это риски, характерные для большей части субъектов предпринимательской деятельности, осуществляющих свою деятельность на территории Российской Федерации, и частично могут рассматриваться как общегосударственные.

    Изменения валютного и таможенного законодательства Российской Федерации, а также права  в сфере лицензирования, не затрагивают  деятельность Общества и, следовательно, не влекут за собой возникновение по ним правовых рисков.

2.4.11 Риски, связанные с изменением налогового законодательства

    Как и любой иной субъект хозяйственной деятельности,  Общество является участником налоговых отношений. В настоящее время в Российской Федерации действует Налоговый кодекс и ряд законов, регулирующих различные налоги, установленные федеральными и региональными органами. Применяемые налоги включают в себя, в частности, налог на добавленную стоимость, налог на прибыль, налог на имущество, единый социальный налог и прочие отчисления. Соответствующие нормативные акты нередко содержат нечеткие формулировки, либо отсутствуют вообще при минимальной базе. Кроме того, различные государственные министерства и ведомства, равно как и их представители, зачастую расходятся во мнениях относительно правовой интерпретации тех или иных вопросов, что создает неопределенность и определенные противоречия. Подготовка и предоставление налоговой отчетности вместе с другими компонентами системы регулирования находятся в ведении и под контролем различных органов, имеющих законодательно закрепленное право налагать существенные штрафы, санкции и пени. Вследствие этого налоговые риски в России существенно превышают риски, характерные для государств с более развитой фискальной системой.

2.4.12 Юридические риски

Вероятность изменения  судебной практики по вопросам, связанным  с деятельностью Общества, является незначительной. Управление юридическими рисками основано на оптимизации  процесса юридического оформления документов и сопровождения деятельности Общества. Для минимизации правовых рисков любые бизнес-процессы Общества, подтвержденные рискам (например, заключение договоров), проходят обязательную юридическую экспертизу.

2.4.13 Экологические и социальные риски

    Общество  не осуществляет деятельность, связанную с возможностью нанесения ущерба экологической системе.

    Социальные  риски - это вероятность ухода  высококвалифицированного персонала, резкое снижение уровня его профессиональной подготовки, что может оказать  существенное влияние на хозяйственную деятельность Общества.

    Конкурентоспособный уровень заработной платы, социальные льготы и гарантии являются естественным и действенным барьером для оттока высококвалифицированного персонала.

2.4.14 Производственные риски

    Нарушение условий эксплуатации могут привести к выходу из строя оборудования и ускоренному износу зданий и сооружений. Отсутствие конференц-зала в гостинице ведет к снижению рыночной привлекательности. Все это может привести к недополучению прибыли, необходимой для осуществления инвестиций, выплаты дивидендов.

2.5 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «РусГидро»

2.5.1 Анализ состава и структуры капитала

 

      Анализ  производится по первой и второй формам бухгалтерской отчетности, представленным в приложении 1.

      Анализ  состава и структуры капитала предполагает анализ структуры капитала в целом; а также анализ каждой его основной части, т.е. выяснение  состава и структуры как собственного, так и заемного капитала.

      Таблица 2.2 Анализ состава и структуры авансированного капитала

 

      Из  анализа таблицы 2.2 видно, что:

1 Величина  авансированного капитала за три года выросла на 281 467 928 тыс.р. (145,06%). Рост авансированного капитала произошел как за счет роста собственного капитала, так и за счет роста заемного капитала.

2 Собственный капитал вырос на 268 407 320 тыс.р. (151,85%). На рост собственного капитала роль оказал как рост уставного капитала на 112 831 057 тыс.р. (71,93%) и добавочного капитала на 79 172 976 тыс.р. (659,49%), так и рост нераспределенной прибыли на 74 716 618 тыс.р. (960,46%) и резервного капитала на 1 686 669 тыс.р. (1584,43%). Большее влияние оказал рост добавочного капитала.

3 Заемный капитал вырос на 13 060 608 тыс.р. (75,56%). Рост заемного капитала произошел в основном за счет роста краткосрочных обязательств на 10 973 684 тыс.р. (738,48%), при этом величина долгосрочных обязательств увеличилась на 2 086 924 тыс.р. (13,21%).

4 Структура  капитала не претерпела принципиальных  изменений. За три года деятельности предприятия в ней преобладает доля заёмного капитала. При этом удельный вес собственного и заемного капитала изменился незначительно. Доля собственного капитала увеличилась с 91,09% до 93,62%. В то время как доля заемного капитала снизилась с 8,91% до 6,38%. Заметным стало уменьшение уставного капитала с 80,84% до 56,72%. Произошедшие изменения структуры капитала являются в некоторой степени хорошими, так как приводят к снижению финансовой зависимости организации, однако величина финансовой зависимости все-таки высока.

      Проанализируем  состав  и структуру собственного капитала.  
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 2.3. Анализ состава и структуры собственного капитала 

 
 

     Из  анализа таблицы 2.3 видно, что:

1 Величина  собственного капитала за три года значительно выросла на 268 407 320 тыс.р. (151,85%). Данное изменение произошло в основном за счет увеличения добавочного капитала, нераспределенной прибыли и уставного капитала.

2 Значительно  выросла величина средств добавочного капитала. Рост произошел на 79 172 976 тыс.р. (659,49%), что в основном и повлияло на рост собственного капитала.

3 Нераспределенная прибыль за три года выросла на 74 716 618 тыс.р. (960,46%). Выросла и величина уставного капитала на 112 831 057 тыс.р. (71,93%), что также повлияло на структуру собственного капитала. Резервный капитал тоже вырос на 1 686 669 тыс.р. (1584,43%).

4 Структура собственного капитала на конец года претерпела существенные изменения. Доля добавочного капитала существенно выросла с 6,19% до 19,17%. Также выросла и доля резервного капитала с 0,05% до 0,38%, а доля нераспределенной прибыли  с 4,01% до 17,35%. Однако доля уставного капитала уменьшилась с 80,84% до 56,72%, что связано с тем, что темпы роста добавочного капитала и нераспределенной прибыли выше, чем темп роста уставного капитала. 

     Проанализируем  состав  и структуру заемного капитала. 

Таблица 2.4 Анализ состава и структуры заёмного капитала 

 

     Из  анализа таблицы 2.4 видно, что:

1 Заёмный  капитал к концу 2009 года значительно вырос на 13 060 608 тыс.р. (75,56%). Данный рост произошел только за счет роста краткосрочных обязательств. Величина долгосрочных обязательств к концу 2009 г. увеличилась на 2 086 924 тыс.р. (13,21%). Данное увеличение вызвано появлением отложенных налоговых обязательств в размере 989 082 тыс. р. При этом величина займов и кредитов выросла незначительно - на 985 561 тыс.р. (6,24%).

2 Величина  краткосрочных обязательств за три года очень существенно выросла на 10 973 684 тыс.р. (738,48%). Данный рост вызван многократным увеличением задолженности по налогам и сборам, а также кредиторской задолженности. Наибольшее влияние на увеличение краткосрочных обязательств оказало увеличение кредиторской задолженности на 11 108 549 тыс.р. (1088,30%). Данный рост вызван увеличением задолженности перед прочими кредиторами на 4 952 326 тыс.р. (2825,36%) и ростом задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 2 837 011 тыс.р. (355,71%). Также на рост кредиторской задолженности оказало влияние и увеличение задолженности по налогам и сборам на 2 303 891 тыс.р. (8900,83%). Величина же задолженности перед персоналом организации снизилась на 9 772 тыс.р. (56,53%). К концу 2009 г. появились доходы будущих периодов, величина которых составляет 78 629 тыс.р. Частично погашена величина задолженности по выплате доходов участникам  в размере 8 838 тыс.р.

3 На рост кредиторской задолженности повлиял и рост краткосрочных займов и кредитов на 242 141 тыс.р. (52,04%).

4 Структура  заемного капитала претерпела существенные изменения. На конец 2009 года выросла доля краткосрочных обязательств с 8,60% до 41,06%. Такое изменение вызвано, в первую очередь, увеличением краткосрочной кредиторской задолженности (задолженности по налогам и сборам и перед прочими кредиторами). В это же время доля долгосрочных обязательств снизилась с 91,40% до 58,94%, величина долгосрочных обязательств не претерпела значительных изменений.  

2.5.2 Углубленный анализ структуры капитала

 

   Для более глубокого анализа структуры капитала рассчитаем коэффициенты финансовой независимости и зависимости.

   Таблица 2.5