Анализ эффективности использования капитала предприятия

3. фонды потребления, предназначенные  для осуществления мероприятий  по развитию социальной сферы  (кроме капитальных вложений) и  материальному поощрению работников  и иных аналогичных мероприятий,  не приводящих к образованию  нового имущества организации. 

Возможно создание и других специальных фондов, например, фонда  акционирования работников общества, средства которого могут использоваться для выкупа акций у акционеров с целью их размещения среди работников, фонда уценки товаров и др.

Создание большинства  фондов не является обязательным, хотя иногда фонд может появиться автоматически, в силу существующих правил учета (в  частности, это относится к фонду  социальной сферы в части суммы  прироста при переоценке основных средств  социальной сферы). Иными словами, отсутствие по данным отчетности фонда накопления вовсе не означает, что на предприятии  не ведется или не планируется  развитие его материально-технической  базы. Вообще, к трактовке какого-либо фонда как источника средств для приобретения активов не следует относиться буквально (подобная ошибка особенно распространена среди специалистов, не имеющих бухгалтерского образования) - активы чаще всего приобретаются в том случае, если у предприятия имеются в достаточном объеме свободные денежные средства, а не потому, что создан некоторый фонд. Не случайно многие предприятия уже не спешат создавать всевозможные фонды, а аккумулируют их в виде нераспределенной прибыли; кстати, подобная практика является обыденной в большинстве экономически развитых стран.

Рассмотренные источники  в полной мере можно назвать собственными, в частности, потому, что их формирование осуществляется за счет прибыли, а использование  определяется учредительными документами  и учетной политикой. Помимо них  в балансах могут быть и специальные  источники - средства целевого финансирования. Обычно они предоставляются организации  из бюджета и внебюджетных фондов и используются на подготовку кадров, научно-исследовательские работы, содержание детских учреждений и другие нужды. Целевыми поступлениями называются взносы разных юридических и физических лиц в возмещение части расходов, производимых организацией в интересах  этих лиц (например, взносы родителей  на содержание их детей в детских  учреждениях; взносы в порядке долевого участия в жилищном строительстве  и т.п.).

В балансах к наиболее примечательным статьям всегда относились статьи, характеризующие прибыль хозяйствующего субъекта. К сожалению, интерпретация  этой статьи довольно неочевидна, особенно при рассмотрении отчетности в динамике, поскольку текущими нормативными документами Минфина РФ часто менялся алгоритм расчета прибыли и порядок ее отражения в отчетности.

Раздел IV. Долгосрочные обязательства. В этом и последующем разделах приводятся данные о заемных средствах, т.е. о средствах, которые предоставлены предприятию:

а) во временное пользование;

б) не собственниками предприятия;

в) как правило, на платной  основе.

Разделение источников на долгосрочные и краткосрочные осуществляется в соответствии с требованием  ПБУ 4/99, согласно которому активы и  пассивы должны показываться в балансе  с подразделением в зависимости  от срока обращения (погашения) на долгосрочные (свыше одного года) и краткосрочные (до одного года включительно).

Таким образом, в разделе IV указывается задолженность по долгосрочным ссудам и займам, погашение  которых должно иметь место в  течение более одного года начиная  с даты, на которую составлен баланс. Следует отметить, что согласно п. 73 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности предприятия должны отражать в отчетности кредиты и займы с учетом причитающихся, т.е. начисленных, на конец отчетного  периода процентов. Например, если предприятие получило на четыре года кредит в сумме 10 тыс. руб. с условием единовременного погашения основной суммы долга и процентов в размере 80% к сумме долга, то по истечении первого года предприятие покажет задолженность в сумме 12 тыс. руб. Это играет особую роль в том случае, если сумма причитающихся процентов достаточно велика (в частности, подобное имеет место в условиях значительной инфляции). Приведение в балансе суммы основного долга вместе с процентами дает более реальную картину задолженности предприятия кредиторам.

Отметим, что в принципе не исключена и иная трактовка  термина "причитающиеся проценты" - это вся сумма процентов, которую  вынуждено будет в будущем заплатить предприятие. В этом случае при получении кредита предприятие покажет в балансе задолженность в сумме 18 тыс. руб. с одновременным уменьшением созданного ранее резерва или добавочного капитала на 8 тыс. руб. Такая трактовка имеет особое значение в случае, когда договор носит нерасторжимый характер; имеется в виду, что при его досрочном расторжении предприятие вынуждено будет не только вернуть основную сумму долга, но и выплатить в полном объеме проценты за весь срок пользования кредитом, изначально оговоренный в кредитном соглашении. Подобное представление задолженности дает более обоснованную характеристику резервного заемного потенциала предприятия и, кроме того, в полной мере соответствует одному из основных принципов бухгалтерского учета - принципу консерватизма.

Если предприятие имеет  долгосрочный кредит, который согласно договору должен гаситься частями, то в разделе IV показывается лишь та часть долга, которая будет погашена более чем через двенадцать месяцев от отчетной даты. Та часть долга, которую следует погасить в течение ближайших двенадцати месяцев, будет показана в V разделе баланса. Иными словами, долгосрочный кредит будет постепенно, частями перетекать из четвертого раздела в пятый.

Раздел V. Краткосрочные обязательства. В этом разделе отражается кредиторская задолженность (банкам, поставщикам, бюджету, работникам и др.), подлежащая погашению в течение двенадцати месяцев после отчетной даты. Экономическое содержание основных статей раздела, с позиции финансового аналитика, достаточно очевидно и не требует специального комментария.

Финансовое состояние  предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет  в своем распоряжении и куда они  вложены.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия  как за счет собственных (внутренних) источников - IV раздел баланса, так и  за счет заемных (внешних) источников - V и VI разделы баланса.

Основным источником финансирования является собственный капитал (рис. 1). В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Рис. 1. Состав собственного капитала предприятия

 

Основным источником пополнения собственного капитала является чистая (нераспределенная) прибыль предприятия, которая остается в обороте предприятия  в качестве внутреннего источника  самофинансирования долгосрочного  характера (рис. 2). Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников имеют амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования.

Рис. 2. Источники формирования собственного капитала предприятия

К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи  в аренду имущества, расчеты с  учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.

Основную долю в составе  внешних источников формирования собственного капитала составляет дополнительная эмиссия  акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная  финансовая помощь со стороны государства. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию бесплатно  физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

Заемный капитал (рис. 3) - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения  заемные средства разделяются на следующие виды:

1. средства, привлекаемые  для воспроизводства основных  средств

2. и нематериальных активов;

3. средства, привлекаемые  для пополнения оборотных активов;

4. средства, привлекаемые  для удовлетворения социальных  нужд.

Рис. 3. Классификация заемного капитала

По форме привлечения  заемные средства могут быть в  денежной, товарной форме, в форме  оборудования (лизинг) и др.; по источникам привлечения они делятся на внешние  и внутренние; по форме обеспечения -- на обеспеченные залогом или закладом, поручительством или гарантией и необеспеченные.

При формировании структуры  капитала необходимо учитывать особенности  каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется  простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового  состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена  требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности  и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер» который защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала.

Однако собственный капитал  ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия  только за счет собственных средств  не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в  отдельные периоды будут накапливаться  большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет  недоставать. Следует также иметь  в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие  может обеспечить более высокий  уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

По продолжительности  использования различают капитал  долгосрочный постоянный (перманентный) -- IV и V разделы баланса и краткосрочный -- VI раздел баланса. Структура пассива  баланса приведена на рис. 4.

 

Рис. 4. Схема структуры пассива баланса

Необходимость в собственном  капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный  капитал является основой независимости  предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия  только за счет собственных средств  не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. Тогда в  отдельные периоды будут накапливаться  большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет  недоставать. Кроме того, следует  иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а  предприятие может обеспечить более  высокий уровень отдачи на вложенный  капитал, чем платит за кредитные  ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет  неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит  финансовое положение предприятия.

Содержательная трактовка  пассива бухгалтерского баланса  как кредиторской задолженности  зеркальна по отношению к трактовке  актива. Долги предприятия перед  контрагентами - это доходы, относящиеся  к прошлым периодам и расходы, относящиеся к будущим периодам.

Действительно, наличие кредиторской задолженности в реальности означает факт получения предприятием дохода в виде вливания средств в его  операции, в его бизнес. Так, например, предприятие получает от поставщиков  материалы. В учете составляется запись: дебет счета 10 "Материалы", кредит счета 60 "Расчеты с поставщиками и подрядчиками". Эта запись показывает, что с момента получения товаров, до момента их оплаты предприятие-покупатель будет пользоваться "двойным" объемом средств. С одной стороны, приобретенные материалы могут быть пущены в оборот и приносить прибыль от продажи изготовленной из них продукции, с другой стороны, находятся в обороте и приносят прибыль те деньги, которые мы временно не выплачиваем поставщику.

Однако кредиторская задолженность  требует погашения - будущего оттока денежных средств. С этой точки зрения кредиторская задолженность, то есть пассив бухгалтерского баланса предприятия, - это расходы будущих периодов.

Таким образом, актив (в части  немонетарных статей) - это расходы, понесенные в прошлом, которые могут  стать доходами в будущем, а пассив - это доходы, полученные в прошлом, которые могут стать расходами  в будущем.

2.АНАЛИТИЧЕСКАЯ  ЧАСТЬ

2.1 Экономическая  характеристика предприятия

Открытое акционерное  общество "Воронежский элеватор" является юридическим лицом и  действует на основании Устава и  законодательства Российской Федерации. Основной деятельностью ОАО "Воронежский  элеватор" является оказание услуг  по очистке, сушке и хранению зерна, а также осуществлению любых  видов деятельности не запрещенных  законом.

Предприятие основано в 1921 г., преобразовано в акционерное  общество в 1994 году. Элеватор имеет  две территории площадью 15,2 га. На балансе  находятся зерносклады и силосные корпуса емкостью 50 тыс. тонн. Все  производственные процессы механизированы.