Анализ эффективности использования капитала предприятия

Работа предприятия во многом зависит от урожайности сельскохозяйственных культур и поступления зерна  от производителей на очистку, подработку, сушку и хранение. Производственные мощности ОАО рассчитаны на выполнение 220 тыс. тонн комплексного грузооборота в год, фактически за последние три  года /2005 - 2007 г.г./ они используются от 30% до 35 %, что отрицательно сказывается  на финансовом состоянии предприятия.

Уставный капитал общества составляет 16221 тыс. рублей. Общее количество акций составляет 16221 штук, номинальной  стоимостью 1000 рублей каждая.

Другими видами деятельности, перечень которых определяется законом, общество занимается на основании лицензии.

Среднесписочная численность  работающих в 2007 году составила 80 человек.

Бухгалтерская отчетность предприятия  по состоянию на 1 января 2007 года приведена  в приложении.

2.2 Анализ динамики, состава и структуры источников  формирования капитала предприятия.

В процессе анализа пассивов предприятия в первую очередь  следует изучить изменения в  их составе, структуре и дать им оценку.

Оценка изменений, которые  произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и с позиции предприятия. Для  банков и прочих инвесторов ситуация более надежная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это  исключает финансовый риск. Предприятия  же, как правило, заинтересованы в  привлечении заемных средств. Получив  заемные средства под меньший  процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

При внутреннем анализе финансового  состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения  отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Привлечение заемных средств  в оборот предприятия -- нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения. Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные -ухудшить его.

Поэтому в процессе анализа  необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования  просроченной задолженности поставщикам  ресурсов, персоналу предприятия  по оплате труда, бюджету, установить сумму  выплаченных санкций за просрочку  платежей.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает  вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры  пассива баланса необходим для  оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости.

Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое  значение.

Задачи анализа:

1. изучение состава, структуры  и динамики источников формирования  капитала предприятия;

2. выявление факторов  изменения их величина;

3. определение стоимости  отдельных источников привлечения  капитала и его средневзвешенной  цены, а также факторов изменения  последней;

4. оценка уровня финансового  риска (соотношение заемного и  собственного капитала);

5. оценка произошедших  изменений в пассиве баланса  с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

6. обоснование оптимального  варианта соотношения собственного  и заемного капитала.

Исходной информацией  для анализа являются данные из стандартных  форм бухгалтерской отчетности: баланс (форма №1), отчет о прибылях и  убытках (форма №2). Отчет о прибылях и убытках позволяет дать оценку деятельности предприятия за определенный период. В отличии от баланса, который дает представление о состоянии средств и их источниках в статике, отчет о прибылях и убытках характеризует динамику хозяйственного процесса.

2.3 Анализ структуры  собственного капитала

От степени оптимальности  соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его  устойчивость.

Таблица 1

Анализ динамики и структуры  источников капитала (тыс.руб.)

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.	Структура средств, %
	на начало периода	на конец периода	изменение	на начало периода	на конец периода	изменение
Собственный капитал	41650	39335	-2315	63,92%	62,64%	-1,28%
Заемный капитал	23509	23458	-51	36,08%	37,36%	1,28%
Итого	65159	62793	-2366	100%	100%

Из табл. 1 видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов  занимает собственный капитал, хотя за отчетный период его доля снизилась  на 1,28%, а заемного, соответственно, увеличилась.

В процессе последующего анализа  необходимо более детально изучить  динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины  изменения отдельных их слагаемых  и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Таблица 2

Динамика структуры собственного капитала (тыс.руб.)

	Наличие средств, тыс. руб.	Структура средств, %
Источник капитала	на начало периода	На конец периода	изменение	на начало периода	на конец периода	изменение
Уставный капитал	16 221	16 221	0	38,95%	41,24%	2,29%
Резервный капитал
Добавочный капитал (фонд накопления)	12 736	12 446	-290	30,58%	31,64%	1,06%
Фонд социальной сферы
Целевое финансирование
Нераспределенная прибыль	12693	10 668	-2 025	30,48%	27,12%	-3,35%
Итого	41 650	39 335	-2 315	100,0%	100,0%	-

Данные табл. 2 показывают изменения в размере и структуре  собственного капитала: несколько снизилась  сумма и доля нераспределенной прибыли при одновременном увеличении удельного веса уставного и добавочного капитала. Общая сумма собственного капитала за отчетный год уменьшилась на 2 315 тыс.руб., или на 5,56%.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить поданным отчета формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного  капитала, нераспределенной прибыли, фондов целевого финансирования и поступлений (табл. 3).

Таблица 3

Движение фондов и других средств, тыс. руб.

Показатель	Остаток на начало периода	Поступило (начислено)	Израсходовано	Остаток на конец периода
Уставный капитал	16 221			16 221
Резервный капитал
Добавочный капитал	12 736		260	12 446
Нераспределенная прибыль	12693	10 668	12693	10 668
Итого	41 650	10 668	12 953	39 335

Прежде чем оценить  изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса, следует выяснить, за счет каких  факторов произошли эти изменения. Очевидно, что прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли  и за счет переоценки основных средств  будет рассматриваться по-разному  при оценке способности предприятия  к самофинансированию и наращиванию  собственного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, так  как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить  довольно высокие проценты.

В ОАО «Воронежский элеватор»  собственный капитал уменьшился за счет расходования добавочного капитала на 260 тыс. руб., а за счет расходования прибыли -- на 2065 тыс. руб.

2.4 Анализ структуры  заемного капитала

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают  состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных  и краткосрочных финансовых обязательств. Из табл. 4 следует, что за отчетный год сумма заемных средств увеличилась на 169 тыс. руб., или на 0,73 %. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных банковских кредитов увеличилась, а краткосрочных уменьшилась.

Таблица 4

Динамика структуры  заемного капитала (тыс.руб.)

Источник заемных средств	Сумма, тыс. руб.	Структура капитала, %
	на начало периода	на конец периода	изменение	на начало периода	на конец периода	изменение
Долгосрочные кредиты	11085	13690	2605	47,60%	58,36%	10,76%
Краткосрочные кредиты	10700	8500	-2200	45,94%	36,23%	-9,71%
Кредиторская задолженность	1504	1268	-236	6,46%	5,41%	-1,05%
В том числе: поставщикам	822	55	-767	3,53%	0,23%	-3,30%
векселя к уплате
авансы полученные
персоналу по оплате труда	414	551	137	1,78%	2,35%	0,57%
внебюджетным фондам	121	322	201	0,52%	1,37%	0,85%
прочим кредиторам	147	340	193	0,63%	1,45%	0,82%
Итого	23 289	23 458	169	100,00%	100,00%
В том числе просроченные обязательства	1979,6	2308,3	328,7022	8,50%	9,84%	1,34%

Следует обратить внимание на увеличение доли просроченных обязательств в отчетном периоде на 1,34 %. Причина  этого в дополнительном привлечении  краткосрочных кредитов в предыдущие периоды из-за сезонного характера  закупок сельскохозяйственной продукции.

Привлечение заемных средств  в оборот предприятия -- явление нормальное, содействующее временному улучшению финансового состояния при условии, что эти средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные отчетной формы № 5 «Приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Одним из показателей, используемых для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность  периода ее погашения (Пкрз).

Таблица 5

Расчет продолжительности  использования кредиторской задолженности (тыс.руб.)

	Прошлый период	Отчетный период
Средние остатки кредиторской задолженности, тыс. руб.	1654,4	1386
Сумма погашенной кредиторской задолженности, тыс. руб.	9760,96	17047,8
Продолжительность использования кредиторской задолженности, дни (Пкрз)	62	44

Таким образом, по данным таблицы 5 видно, что продолжительность использования  кредиторской задолженности в отчетном периоде снизилась на 18 дней.

Качество кредиторской задолженности  может быть оценено также определением удельного веса в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное  погашение которых приведет к  протесту векселей, выданных предприятием, а следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации.

При анализе долгосрочного  заемного капитала интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит  стабильность ФСП. Если они частично погашаются в отчетном году, то эта  сумма показывается в составе  краткосрочных обязательств.