Анализ эффективности использования капитала предприятия

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской  и кредиторской задолженности. Так как дебиторская задолженность ОАО «Воронежский элеватор» превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры  собственных и заемных средств  необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это очень важно при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

 

 

2.5 Показатели  эффективности и интенсивности  использования капитала

Эффективность использования  капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы  прибыли к среднегодовой сумме  капитала.

В зависимости от того, с  чьих позиций оценивается деятельность предприятия, существуют разные подходы  к расчету показателей рентабельности капитала.

С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и  кредиторов) общая оценка эффективности  использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности совокупного капитала, который определяют отношением общей  суммы прибыли до выплаты налогов  и процентов к средней сумме  совокупных активов предприятия  за отчетный период:

ВЕР = П/Акт*100.

Данный показатель рентабельности показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного  капитала, вложенного в его активы. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования.

С позиции собственников  и кредиторов определяют рентабельность капитала отношением чистой прибыли  и процентов за кредиты с учетом налогового корректора к средней  сумме совокупных активов за отчетный период:

или ROA=BEP(1-K_H).

С позиции собственников  предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение  чистой прибыли (ЧП) к средней сумме  собственного капитала за период (СК):

Определяют также рентабельность операционного капитала, непосредственно  задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия, от уровня которого зависит величина всех остальных  показателей доходности капитала:

В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного  назначения, не установленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные  финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т.д.

Для характеристики интенсивности  использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости  капитала).

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового  состояния и деловой активности предприятия.

Факторный анализ рентабельности капитала может выявить слабые и  сильные стороны предприятия.

 

Таблица 6

Показатели эффективности  использования совокупного капитала (тыс.руб.)

Показатель	Прошлый период	Отчетный период
Общая сумма прибыли предприятия (до выплаты налогов), тыс. руб.	12 977	11 298
Чистая выручка от всех видов продаж, тыс. руб.	35 415	41 561
Средняя сумма капитала, тыс. руб.	60 272	63 976
Рентабельность капитала, %	21,53%	17,66%
Рентабельность оборота, %	36,64%	27,18%
Коэффициент оборачиваемости  капитала	0,59	0,65
Изменение рентабельности капитала за счет коэффициента оборачиваемости	2,27%
рентабельности оборота	-6,14%
Всего	-3,87%

Рентабельности  оборота = (Рентабельность капитала, % - Рентабельность оборота, %) * к-т оборачиваемости капитала за отчетный период.

Изменение рентабельности капитала за счет коэффициента оборачиваемости = (к-т оборачиваемости капитала за отчетный период -

к-т оборачиваемости капитала за прошлый период) * рентабельность оборота за прошлый период, %

Данные табл. 6 показывают, что доходность капитала за отчетный год снизилась в целом на 3,87% (17,66--21,53), в том числе из-за роста  рентабельности продаж -- на 6,14%. Из-за увеличения оборачиваемости капитала его доходность увеличилась на 2,27%. Очевидно что предприятие может достичь значительного успеха и в дальнейшем за счет мер, направленных на ускорение оборачиваемости капитала и повышения рентабельности оборота (увеличения объема продаж, сокращения неиспользуемых активов и т.д.).

Причин низкой рентабельности производства продукции в ОАО  «Воронежский элеватор» можно назвать  несколько: низкий уровень производительности труда, организации производства, неприбыльный ассортимент продукции, неполное использование  производственных мощностей с сопутствующими высокими постоянными издержками производства, избыточные коммерческие и административные расходы и т.д. не которые из этих факторов заложены уже в потенциальных  поставщиках продукции для предприятия: сельхозпредприятиях района, которые  страдают специфическими для этой сферы болезнями (недофинанстрование, колебания урожайности, низкая финансовая дисциплина).

Получение достаточно высокой  прибыли на средства, вложенные в  предприятие, зависит главным образом  от изобретательности, мастерства и  мотивации руководства. Следовательно, показатель ВЕР является хорошим  средством для оценки качества управления. Этот показатель, связанный с эффективностью управления, намного надежнее других показателей оценки финансовой устойчивости предприятия, основанных на соотношении отдельных статей баланса. Поэтому он представляет большой интерес для всех субъектов хозяйствования. Эффективность работы предприятий разных отраслей можно сравнивать именно по уровню данного показателя, а не по уровню окупаемости затрат или рентабельности оборота.

Поскольку оборачиваемость  капитала тесно связана с его  рентабельностью и является одним  из важнейших показателей, характеризующих  интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить скорость оборота капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

В данных расчетах средние  остатки всего капитала и его  составных частей рассчитываются по средней хронологической: 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс 1/2 остатка на конец периода; результат делится на количество месяцев в отчетном периоде. Источники информации - бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. В ОАО «Воронежский элеватор» продолжительность одного оборота всего капитала приведена в табл. 7:

Таблица 7

Анализ продолжительности  оборота капитала (тыс.руб.)

Показатель	Прошлый период	Отчетный период	Изменение
Выручка (нетто) от реализации продукции, тыс. руб.	35 415	41561	6 146
Среднегодовая стоимость совокупного капитала, тыс. руб.	60 272	63 976	3 704
В том числе оборотного капитала	33 888	34 223	334,30
Коэффициент оборачиваемости  всего капитала	0,59	0,65	0,06
В том числе оборотного капитала	1,05	1,21	0,17
Продолжительность оборота  всего капитала, дни	621,19	561,85	-59,33
В том числе оборотного капитала	349,26	300,55	-48,71

К-т оборачиваемости всего капитала = выручка (нетто) / среднегодовая стоимость

К-т оборачиваемости оборотного капитала = выручка (нетто) / среднегодовая стоимость оборотного капитала

Оборот капитала в днях = 365 / к-т оборачиваемости всего капитала

Оборот оборотного капитала в днях = 365 / к-т оборачиваемости оборотного капитала

совокупного капитала Таким образом, по сравнению с прошлым годом оборачиваемость совокупного капитала ускорилась на 59,33 дней, а оборотного -- на 48,71 дня.

ВЫВОД

Структура источников образования  активов (средств) представлена основными  составляющими: собственным капиталом  и заемными (привлеченными) средствами. Рост числа предприятий тех или  иных организационно-правовых форм хозяйствования, углубление контактов с иностранными партнерами требуют особой системы  организации учета и отчетности, тесно интегрированной с международными стандартами, оценки аналитических  возможностей и достоинств информации, содержащейся в бухгалтерской отчетности, максимального использования ее внешними и внутренними пользователями в своих интересах. В результате расширяется круг пользователей  учетной информации о финансовом положении и деловой активности предприятий, а также существенно  повышается интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о собственном и заемном капитале. Его анализ необходим внутренним и внешним пользователям бухгалтерской отчетности, так как показывает:

? степень обеспеченности  организации собственным капиталом  для осуществления непрерывной  деятельности, гарантированной защиты  средств кредиторов и покрытия обязательств перед ними, распределения суммы полученной прибыли среди участников-акционеров;

? степень финансовой зависимости  организации, виды и условия  привлечения заемных средств,  направления их использования,  риск возможного банкротства  фирмы в случае предъявления  требований со стороны кредиторов  о возврате суммы долгов.

Результаты анализа используются для оценки текущей финансовой устойчивости фирмы и ее прогнозирования на долгосрочную перспективу. Это направление  анализа завершает и обобщает весь процесс исследования бухгалтерского баланса.

Анализ собственного и  привлеченного капитала предполагает анализ динамики источников образования  имущества, анализ финансовой устойчивости и финансового состояния организации.

Использование финансовых ресурсов предприятия должно строиться таким  образом, чтобы предприятие было в состоянии осуществлять производственную деятельность, выполнять свои обязательства  перед партнерами по бизнесу; своевременно осуществлять платежи в бюджет и  внебюджетные фонды; возвращать в полном объеме и в установленные сроки  заемные финансовые ресурсы; осуществлять возобновление и расширение своей  деятельности.

Данные проведенного исследования финансового состояния ОАО «Воронежский элеватор» показывают изменения  в размере и структуре собственного капитала: общая сумма собственного капитала за отчетный год уменьшилась  на 2 315 тыс.руб., или на 5,56%. При этом несколько снизилась сумма и доля нераспределенной прибыли при одновременном увеличении удельного веса уставного и добавочного капитала. Общая сумма собственного капитала за отчетный год уменьшилась на 2 315 тыс.руб., или на 5,56%.

Таким образом, собственный  капитал уменьшился за счет расходования добавочного капитала на 260 тыс. руб., а за счет расходования прибыли -- на 2065 тыс. руб.

Сумма заемных средств  увеличилась на 169 тыс. руб., или на 0,73 %. Произошли существенные изменения  и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных банковских кредитов увеличилась, а краткосрочных уменьшилась.