Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг"

      СОДЕРЖАНИЕ Стр. 

1. Доходность  и риск при операциях с государственными  ценными

   бумагами…………………………………………………………………..….3 

2.Фьючерсы, их  назначение…………………………………………………..12 

3. Задача………………………………………………………………………..15

Список используемой литературы…………………………………………...16 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Доходность и риск при операциях с государственными ценными бумагами 

    Ценные  бумаги – это особым образом оформленные документы, выражающие имущественные или долговые отношения и подтверждающие права их владельца на какое-либо имущество или денежную сумму, передача которого возможна только при предъявлении данной ценной бумаги.

    Ценные  бумаги – товар особого рода, который является  одновременно и титулом собственности, и долговым обязательством, дающим право на получение дохода,  а также обязательство уплатить  этот доход.

К ценным бумагам относятся:

- акции;

- облигации;

- векселя;

- депозитные  и сберегательные сертификаты  и др.

    Доходность ценной бумаги - это прирост денежных средств инвестора за время владения ценной бумагой.

    В инвестиционной деятельности нормы доходности ценной бумаги за холдинговый период (промежуток времени от момента покупки ценной бумаги до дня ее ликвидации)

.     (конечная сумма денег) - (начальная сумма денег)  

норма доходности  =                                       начальная сумма денег 

      При расчете нормы доходности надо помнить, что отдельные ценные бумаги обеспечивают увеличение денежных средств за холдинговый период не только за счет повышения их стоимости, но и путем периодической выплаты денежных сумм (например, дивиденда по акции, процентных выплат по облигации).

     Если за холдинговый период владелец ценный бумаги имеет дополнительный доход (дивиденды) в сумме Dt рублей, то норма доходности от ценой бумаги за холдинговый период рассчитывается:

Рпрод − Pпок + Dt

                                                   Nдох =          Pпок

где:  Pпрод - цена продажи ценной бумаги (в конце холдингового периода);

        Pпок - цена покупки ценной бумаги (в начале холдингового периода);

        Dt - денежные суммы по ценной бумаге за холдинговый период.

Если  инвестор вложил в ценную бумагу с  доходностью начальную сумму Sн, то при погашении данной ценной бумаги он получит конечную сумму Sк:

                                                     

Sk = Shx (1 + Nдох) 

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. 

Доходность акций.

    Инвестирование в акции – одна из разновидностей финансовых инвестиций, то есть вложение денег в финансовые активы с целью получения дополнительного дохода.

    Доходными считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного. Благополучие именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход, который может принести акция, обращаясь на фондовом рынке, интересует в основном портфельного инвестора.

Доход по акциям складывается из двух компонентов:

1. дивидендный доход;
2. доход от курсовой разницы ( КР= Рпрод – Р пок ).

   Дивиденд- это часть прибыли акционерного общества, которая выплачивается держателю акции.

Дивиденды выплачиваются в следующих формах:

1) денежная;

2) натуральная;

3) акциями:

- проводится  дополнительная эмиссия;

- покупка  акционерным обществом собственных  акций (выкуп акций);

4) автоматическое реинвестирование (держателям акций предоставляют право выбора: получить дивиденды денежными средствами или акциями).

   Размер дивидендов по привилегированным акциям определяется уровнем их ставки, по простым - зависит от величины и динамики чистой прибыли акционерного общества и от дивидендной политики акционерного общества, т.е. политики компании в отношении распределения прибыли на капитализируемую и потребляемую части.

Основные  типы дивидендной политики:

1. консервативная - выплата постоянного дивиденда на одну простую акцию:

DPS= const; 

2. поддержание стабильного дивидендного выхода:

                                                                         DPS

Dв = ------------------------ * 100%;

                                                               ЧП на 1 акцию 

3. компромиссная - политика поддержания постоянного  дивиденда на одну простую акцию с надбавкой в благоприятные периоды;
4. агрессивная – политика постоянного роста дивиденда на одну простую акцию;
5. остаточное распределение.

           Доходность по акциям формируется также за счет:

1. дивидендной доходности:

         - номинальная норма дивиденда

DPS

Rном = ------------------------ * 100%;

Pном

       -фактическая норма дивиденда

DPS

Rфакт = -------------------*100%;

                                                                     Pрын 

2. доходности  от курсовой разницы 

Pпрод - Pпок

Rкр =----------------------- *100%.

                                                                       Pпок

    При определении общей доходности акций учитываются затраты по оформлению сделок купли- продажи акций (транзакционные издержки)    

                                                      Dt + Pпрод – Pпок – Иоф       360

            Rобщ = --------------------------------  *   -------   * 100%,

                                                               Рпок + Иоф  Т 

    где  Иоф- издержки по оформлению сделок;

          Dt- сумма дивидендов, полученных за весь период владения акцией;

            Т- период владения акцией в  днях.

   Если число дней Т принимается приближенным, то база составляет 360 дней; если Т принимается точно, то база составляет 365 дней.

    К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести:

    - размер  дивидендных выплат;

    - колебания  рыночных цен;

    - уровень  инфляции;

    - налоговый  климат.

При определении  стоимости и доходности акции  большое внимание уделяется анализу  конъюнктуры  фондового рынка.

    Существует два направления анализа качеств ЦБ:

1. Технический анализ – базируется на регрессивном анализе и прогнозировании курсов ЦБ на основе сложившихся тенденций.
2. Фундаментальный анализ - каждая ЦБ обладает внутренней, то есть присущей ей стоимостью, сравнивая которую с текущей рыночной ценой или, прогнозируя ее в будущем, можно делать вывод о том, насколько ЦБ недооценена или переоценена.

Облигация– ценная бумага, подтверждающая обязательства эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).Доходность является относительным показателем и представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат.

   По облигациям доход формируется за счет двух элементов:

- процентный  доход (если облигация является  процентной)

                                 

It = it * Cном 

- доход  курсовой разницы

КР = Р1 - Р0

Показатели  доходности облигаций 

Общая формула доходности облигаций:

D%_обл=

,    I=i*N

I - ежегодный процентный доход 

1. Если продажа  облигаций осуществляется по цене, которая отличается от номинальной  стоимости, то доходность определяется:

 

D%_обл=

100%; 

    Эта формула справедлива с фиксированным  доходом. 

2. Если процент плавающий:

 

D%_обл=

100%; 
 

3. Уточненная  формула доходности:

 

D%_обл=

100% 

4. Если облигация  продается до погашения:

 

D%_обл=

100%;

         P1 - цена продажи;

         P0 - цена покупки;

         n - число лет владения облигацией; 
 

5. Текущая доходность:

 

D%_текущ=

100%; 

         D - сумма выплаченных в год процентов;

         Kp - курсовая стоимость облигации, по которой она была приобретена 

6. Конечная  доходность:

D%_кон=

100%, Р=N-Pприобретён. 

Р –  величина дисконта по облигации.

Dсп= номинал – цена приобретения (если держит облигацию до погашения). 

Облигации без выплаты процентов:

D=N(1-

); 

i_эф=

;  i_эф=( ) -1; 

         K =360 или 365 дней;

         d - период владения облигацией (дней);

         PK% -  курс покупки облигации (%). 

    Выплата % в конце срока погашения:

    D=N[(1+i_c)

- ]; 

i_эф=[

-1] -1= ; 

         ic - сложная процентная ставка, под которую выпущены облигации;