Анализ финансового состояния организации

     Коэффициент автономии предприятия оценивает  финансовую устойчивость с той же стороны, что и коэффициент соотношения  заемных и собственных средств, то есть повторяет его.

     В целом для характеристики финансовой устойчивости достаточно первых трех из перечисленных коэффициентов. Каждый из них имеет самостоятельное значение и характеризует один из аспектов финансовой устойчивости.  

     Таблица 7.

Коэффициенты  финансовой устойчивости 

     Анализ  финансовых коэффициентов по данным таблицы позволяет сделать вывод  в целом о стабильной финансовой устойчивости предприятия. Структура источников средств характеризуется достаточно высокой концентрацией собственного капитала. Зависимость предприятия от кредиторов заметно снизилась в 2004 году. На конец 2003 года на 1 рубль собственного капитала приходилось 76 копеек заемных средств. На 01.10.2004 года это соотношение составило 0,6/1.

     Однако  значительное изменение структуры  активов предприятия в 2003 году серьезно  отразилось на коэффициентах, характеризующих  использование собственного капитала. Значительная иммобилизация средств привела к тому, что большая часть собственного капитала стала использоваться во внеоборотных активах. За 2003 год индекс постоянного актива увеличился на 158% и на конец года размер постоянных активов на 1 руб. собственного капитала составил 86 коп. В 2004 году положение почти не изменилось, 82% собственного капитала по-прежнему использовалась в постоянных активах. Коэффициент маневренности собственного капитала гораздо ниже рекомендуемого значения, что свидетельствует о недостаточности величины собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме. В связи с этим наблюдается снижение обеспеченности оборотными активами,  в том числе запасов собственного оборотного капитала.

     На  предприятии довольно высокий удельный вес имеет имущество производственного назначения. В 2003 году оно составило 62% от имущества против 24% в 2002-м. В текущем году его доля – 65%. Все это говорит о значительном производственном потенциале предприятия, но в то же время и о снижении уровня мобильности средств.

     Анализируемый период характеризовался постоянным ухудшением финансового положения предприятия: коэффициент прогноза банкротства  в 2003 году уменьшился на 0,15 (-38%), в 2004 –  на 0,15 (-61%). Для выхода из затруднительного финансового положения предприятию необходимо проводить экономическое и финансовое оздоровление. 

    2.4. Анализ ликвидности  и кредитоспособности  предприятия.

      Устойчивое  финансовое положение предприятия  является важнейшим фактором избежания  банкротства. Поэтому важно знать, насколько платежеспособно предприятие и какова его ликвидность. Понятия платежеспособности и ликвидности близки по содержанию, но не идентичны.

      Платежеспособность  – способность своевременно полностью  выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

     Понятие ликвидности А.Д.Шеремет определяет как способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости. Поэтому, если в составе дебиторской задолженности есть безнадежная, а в составе запасов - труднореализуемые, это значительно снижает ликвидность. Ликвидность обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обязательств текущими активами. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть использованы для погашения текущей задолженности организации, во-первых, в силу своей функциональной роли в процессе производства и, во-вторых, из-за весьма затруднительных условий их срочной продажи. Иначе говоря, организация считается ликвидной, если она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Организация может обладать большей или меньшей ликвидностью, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых не только легко реализуемые, но и трудно реализуемые для погашения внешней и внутренней задолженности.

      Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

      Результаты  анализа ликвидности фирмы представляют интерес прежде всего для коммерческих кредиторов. Так как коммерческие кредиты краткосрочны, то именно анализ ликвидности лучше всего позволяет оценить способность фирмы оплатить эти обязательства.

      Обобщающим  показателем ликвидности является достаточность (излишек или недостаток) источников средств формирования запасов. Смысл анализа с помощью абсолютных показателей — проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов.

      Одним из способов оценки ликвидности предприятия является перегруппировка активов баланса по скорости их реализуемости (ликвидности), а пассивов по степени их срочности (погашаемости).

      В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

      А1 – первоклассные ликвидные активы (денежные средства и кратко-срочные финансовые вложения):

      А2 – быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы);  

      А3 – средне реализуемые активы (запасы и затраты);

      А3 – трудно реализуемые активы (основные средства и прочие внеобо-ротные активы).

      Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты:

      П1  -  наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок;

      П2  - срочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;

      П3 - долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства (статьи раздела IV);

      П4 — постоянные пассивы – «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела IV баланса, не вошедшие в предыдущие группы.

      Абсолютно ликвидным считается баланс, для  которого будет выполняться следующие соотношения:

А1>П1;  А2>П2;  А3>П3; А4<П4;

      Выполнение  первых трех неравенств с необходимостью влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у предприятия собственных оборотных средств.

      В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

      Сопоставление наиболее ликвидных средств и  быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

      Перспективная ликвидность представляет собой  прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приблизительный).

      Проводимый  по изложенной схеме анализ ликвидности  баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено ограниченностью информации.

      Проанализируем  ликвидность баланса ЗАО «ПОЛИМастер»: 

      Таблица 8.

Анализ  ликвидности баланса.