Анализ инвестиционного проекта

Ко = —              (16)

Ra

где Ra - общая величина оборотных средств предприятия, тыс. руб.

— 17819 Ко 2008 =              = -0,05

363521

Ко2009 =- 126495 =-0,3 481913

,„ , Л — 181863 _ .

Ко 2010 =              = -0,3

697602

Полученные значения для удобства проведения анализа занесем в таблицу

2.8.

Таблица 2.8 - Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Обьнефтеремонт» в период с 2008- 2010 гг.

2.10.

Относительные показатели финансовой устойчивости

■                    Коэффицент соотношения заемных и собственных средств

■                    Коэффицент соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств

■                    Коэффицент маневренности

■                    Коэффицент обеспеченности собственными средствами

Рисунок 2.10 - Динамика показателей финансовой устойчивости

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости показал, что

в начале анализируемого периода на предприятии ЗАО «Обьнефтеремонт»

коэффициент соотношения заемных и собственных средств был равен 1,7 и

снизился к 2009 г. до 1,3, а в 2010 г. снова увеличился до уровня 2008 г. при

нормативном ограничении 0,7. Это негативное явление для предприятия, ему

необходимо уменьшать сумму заемных средств, так как показатель имеет

кризисное значение. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость

предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась и понизилась его

рыночная устойчивость.

Значение коэффициента соотношения долгосрочных и краткосрочных

обязательств выше нормативного. Кроме того, наблюдался рост данного

показателя с 0,005 в 2008 г. до 0,02 в 2010 г., а это означает, что предприятие

испытывало меньше текущих финансовых затруднений.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств

предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно

свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента

маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. На

Графическая интерпретация данных таблицы представлена на рисунке

54

65

предприятии ЗАО «Обьнефтеремонт» этот коэффициент за весь анализируемый период имеет отрицательные значения, что говорит об острой нехватке собственных оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами для предприятия ЗАО «Обьнефтеремонт» на протяжении всего анализируемого периода имеет критическое значение. Низкое значение этого коэффициента говорит об уменьшении финансовой устойчивости предприятия. Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие не обладает необходимым количеством собственных оборотных средств и не может проводить независимую финансовую политику.

Таким образом, динамика коэффициентов финансовой устойчивости подтверждает выводы анализа финансовой устойчивости предприятия на основе абсолютных показателей. Проведя вышеизложенный анализ финансовой устойчивости ЗАО «Обьнефтеремонт» можно сказать, что в целом по предприятию складываются отрицательные тенденции в общем финансовом состоянии.

2.2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедуры банкротства объективная и точная оценка финансово- экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе и на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется способностью предприятия

55

быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовывать свои активы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется также наличием у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах в банках и легкореализуемых элементов оборотных активов. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед поставщиками, кредиторами, акционерами и государством приводит к его финансовой несостоятельности (банкротству).

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотными активами и текущими пассивами.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие приемы:

-   структурный анализ изменений активных и пассивных платежей баланса, т.е. анализ ликвидности баланса;

-   расчет финансовых коэффициентов ликвидности.

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Для проведения анализа данные актива и пассива баланса группируются по следующим признакам:

•          по степени убывания ликвидности (актив);

•          по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр.250);

А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр.240 + стр.270);

A3 - медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи из раздела II баланса «Оборотные активы» (стр.210 + стр.220 — стр.216) и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из раздела I баланса «Внеоборотные активы» (стр.140);

А4 - труднореализуемые активы. Это статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 110 + стр. 120 - стр. 140).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относится статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные пассивы» (стр.620 + стр. 660);

П2 - краткосрочные пассивы. Раздел V баланса «Краткосрочные обязательства» (стр.610 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660);

ПЗ - долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.510 + стр.520);

П4 - постоянные пассивы. Статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» (стр.490-стр.216).

При определении ликвидности баланса, группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А\>П\ А2>П2 АЗ>ПЗ [А4 < ПА

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Ес = Ис - F). Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Оценим ликвидность баланса за анализируемый период (таблица 2.9).

71

Таблица 2.9 - Оценка ликвидности баланса

В тыс. руб.

Сопоставим полученные данные с условием абсолютной ликвидности (таблица 2.10).

Таблица 2.10 - Сопоставление групп ликвидности актива и пассива баланса