Финансовый кризс 21 века в России

       Что получается? Залогом кредита  выступает сама недвижимость, но  конечная ее стоимость на момент  продажи оказывается значительно  ниже суммы первоначального кредита.  Человек, получивший subprime-кредит, не  может отдать его, фирма, предоставившая  кредит, забирает дом, но его  рыночная стоимость оказывается  в два раза меньше, чем сумма  кредита. В единичном случае  это не имело бы значения, но  американский рынок огромен, и  потому началась паника. Это проблема  ипотечного кризиса в США. В  России ситуация другая. Потому  что в нашей стране только 5% людей покупали квартиры с  ипотекой (это цифры в среднем  по стране), в Москве – около  20%. Поэтому финансовый кризис  в этом аспекте мало проявился  в России. Но он коснулся нашей  страны с другой стороны. Многие  банки брали заемные ресурсы  за границей, вследствие финансового  кризиса за рубежом новые порции  финансов уже не поступают.  Образовался дефицит ресурсов  в банках. А это значит, что  они перестали быть источником  кредитования реального сектора  бизнеса. Кризис в России –  это, в первую очередь, кризис  в банковской сфере. Правительство  пытается выделить ресурсы, чтобы  несколько стабилизировать ситуацию. И действует довольно энергично,  чтобы обеспечить банки денежными  ресурсами. Те, в свою очередь,  отдают эти деньги реальному  сектору, чтобы работали компании. 

       Все это время рос пузырь  необеспеченности. Он перекатывался  из одного сектора экономики  в другой, оставляя след в миллиарды  долларов (сначала сфера IT, затем  финансисты, после этого стройка), и, кстати, после развала СССР  пузырь стал кататься по странам  бывшего соц. лагеря и по  азиатским государствам. Когда пузырь  пришел к российским строителям, они жадно потирали руки. За  каких-то 2—3 года цены на их услуги (метал, цемент, СМР) выросли в разы. Ко всему прочему, у потребителей появились деньги, и они поспешили их тратить на недвижимость.

       Недвижимость, разгоняемая ипотекой (в банках денег было как  у дурака фантиков), еще больше  разогнала цены. Деньги появились  те самые, которые ФРС эмиссирует, которые были инвестированы в  развивающиеся рынки.

       Пузырь рос, управлять им было  все сложнее и сложнее. Он  стал таким, что не поддавался  управлению. В Америке ипотека  начала выдаваться всем подряд, обеспеченными и не обеспеченными  деньгами. Помимо этого, экономика  США (а вместе с этим экономика  других стран) получила сильный  перекос — один из секторов  сильно превалировал над другими  (недвижимость), а давал для государства  гораздо меньше. К примеру, если  в сектор экономики пришло 100 рублей, то она должна отдать в реальной  стоимости, хотя бы, тоже самое. А подобные сектора не отдавали всю реальную стоимость в экономику. Это была Новая Экономика США, которая рухнула в 2000 году.

       Когда образовалась трещина в  ипотеке, то грянул небольшой  прошлогодний кризис. Думали, что  можно затушить ставками ФРС  и успокоились. Но это было  только начало, а сегодня Титаник  пошел ко дну. Поэтому можно  считать, что кризис не из-за  ипотеки. Кризис системный и  глобальный.

       Все это время много секторов  экономики и много государств, внутри которых тоже секторы  экономики жили не по средствам  и не возвращали в государство  сам продукт. Финансовая система построенная на необеспеченном долларе не справляется с задачей. Отдельная тема — кто знал про последствия еще 30 лет назад, и зачем это было нужно.

     Имеет значение еще один факт. Бывший глава  Федеральной резервной системы (ФРС) США, возглавляющий ее в течение 19 лет, и один из известнейших экономистов  мира Алан Гринспен признал, что допустил ошибку, недооценив масштабы мирового финансового кризиса и предположив, что кредитные организации смогут справиться с ним самостоятельно, признав тем самым себя виновным в экономическом кризисе.

       Гринспен также добавил, что  происходящее сейчас в мире  перевернуло его понимание о  том, как вообще функционирует  рынок. Свое заявление бывший глава ФРС сделал на заседании комитета Палаты представителей по реформе государственного управления в Конгрессе США, расследующей причины кризиса. По словам председателя комитета Генри Уоксмэна, понимание Гринспеном происходящего на мировом рынке оказалось «неверным» и «не сработало».

       Ранее в СМИ неоднократно отмечалось, что политика ФРС, которой до 2006 года руководил Гринспен, привела  к образованию пузыря на рынке  недвижимости США и последующему  кризису этого сектора экономики.  Позднее кризис жилищного рынка  США перерос в мировой финансовый  кризис, затронувший, в первую  очередь, развитые страны мира. Сам Гринспен ранее заявлял,  что текущий кризис может считаться  уникальным явлением, которое случается  раз или два за сто лет.

       Еще одна версия – теория  больших циклов Н.Д. Кондратьева.  В какой-то период в экономике  открываются возможности интенсивного  роста — усовершенствования технологий, повышения эффективности использования  имеющихся ресурсов — а затем,  как результат этого процесса, открываются возможности для  роста экстенсивного, охват новых  рынков и территорий, при этом  эффективность мало кого колышет.  Потом опять экстенсивный рост  упирается в стену, фронтир  освоен — и начинается цикл  интенсива. Что и наблюдается  сегодня. Смена моделей роста  — это смена бизнес-стратегий, поворот на 90 градусов, который практически всегда сопровождается масштабными кризисными явлениями. Экстенсивный цикл начался в 1970х, предыдущий интенсивный в 1930х с той самой великой и ужасной депрессии. И сейчас, по сути, такой же закономерный процесс перестроения на интенсивный лад. Вопрос остается только в продолжительности и интенсивности этого процесса.

       Но это лишь в теории. На  практике все больше убеждаешься  в том, что этот кризис подстроен,  создан искусственно. Аппогей кризиса  наступит для всех неожиданно, последствия будут непредсказуемыми. Обрушение доллара, отказ от  него США и превращение его  в прах неизбежно. Одновременно  рухнут евро, рубль и т.д. Хотя, по этим валютам не будет  дефолта, как по доллару, но  они из-за огромнейшей дыры  в мировых финансах мгновенно  упадут в цене раз в 10-15. Когда  у всех практически исчезнут  деньги, начнется медленное строительство  новой мировой экономической  системы. 

1.2 Влияние кризиса  на российскую  экономику

     Помимо  общих факторов кризиса, существуют и специфические причины его  быстрого развертывания в России. Внешне все выглядит парадоксально: кризис стремительно распространился  в стране, отличавшейся особенно благоприятной  макроэкономической ситуацией. Накануне кризиса российская экономика демонстрировала очень хорошие макроэкономические показатели: значительный профицит бюджета и счета текущих операций, быстрый рост золотовалютных резервов и средств в бюджетных фондах. Вместе с тем в последние годы было допущено некоторое ослабление денежно-кредитной и бюджетной политики. Так, в 2007г. расходы федерального бюджета увеличились в реальном выражении на 24,9%, то есть их рост более чем в три раза превышал рост ВВП. В экономике сформировались устойчиво низкие процентные ставки, фактически отрицательные в реальном выражении, что привело к бурному росту кредитования. Естественным результатом стал «перегрев» экономики. С одной стороны, это способствовало усилению инфляционного давления, а с другой — быстрому наращиванию внешних заимствований. Всего за три года (2005—2007) внешний долг негосударственного сектора увеличился почти в четыре раза. На начало 2005 г. он составил 108 млрд долл. США., а на конец 2007г. - 417,2 млрд . Быстрый рост государственных расходов и импорта маскировался повышением цен на нефть и другие товары российского экспорта. Однако фактически описанные процессы делали российскую экономику уязвимой к воздействию глобального кризиса.

     Привлечение российскими банками средств  на мировом рынке капитала позволило  им проводить экспансию на кредитном  рынке, что привело к повышению  доступности денежных ресурсов и  снижению ставок на внутреннем рынке  заимствований. Чистая международная  инвестиционная позиция кредитных  организаций устойчиво ухудшалась. В конце 2005г. ее значение составило -20,827 млрд долл. США, а в конце III квартала 2008 г. — -99,651 млрд.

     Снижение  цен на нефть с мая 2008 года и  ограничение заимствований на внешнем  рынке вызвали существенное ослабление платежного баланса во втором полугодии 2008г. Чистый приток частного капитала в размере 83 млрд долл. США в 2007г. превратился в его чистый отток в размере 130 млрд долл. в 2008 г. В IV квартале 2008 года по сравнению с I кварталом счет текущих операций сократился в 4,5 раза — с 37 млрд долл. США до 8 млрд долл., а в целом за год он составил 99 млрд долл. США (см. табл. 1).  

     Таблица 1 - Платежный баланс Российской Федерации за 2008 год (млрд долл. США)

     Источник: gks.ru

     В результате в 2008 году валютные резервы  сократились на 45 млрд долл. США (а золотовалютные — на 51,7 млрд) и фактически перестали выполнять функцию источника денежного предложения. Их сокращение привело к серьезному замедлению денежного предложения. За 11 месяцев 2008 г. объем денежной массы М2 даже снизился на 0,3%, в то время как в 2007 г. за тот же период он увеличился на 35,2% (см. рис.1).

     Рис.1.

     Источник: gks.ru 

     Основным  источником денежного предложения  стало пополнение ликвидности со стороны денежных властей. Предпринятые шаги позволили насытить рынок краткосрочной  ликвидностью, однако не смогли компенсировать дефицит долгосрочных ресурсов. Предложение  «длинных» денег в экономике  и стабилизацию денежного рынка  в долгосрочной перспективе должны обеспечить институциональные инвесторы, а также сами коммерческие банки  за счет кредитной активности.

     Одним из источников «длинных» пассивов служат депозиты юридических лиц и вклады физических лиц, размещенные на срок более трех лет. На протяжении последних  двух лет их доля в общих пассивах составляла 5 — 6%.

     В условиях нехватки «длинных» денег  банки вынуждены в качестве источника  формирования «длинных» активов  использовать «короткие» обязательства. Причем эта ситуация характерна не только для периода текущей финансовой нестабильности, но и для последних  нескольких лет, когда краткосрочные  обязательства покрывали не менее 10—14% долгосрочных активов банков. Очевидно, дальнейшее наращивание долгосрочных кредитов за счет краткосрочных пассивов могло негативно сказаться на ликвидности банковской системы.

     На  динамику банковских кредитов в 2008 г. оказало влияние и то, что в период кризиса многие организации начали сворачивать инвестиционные программы, сокращать текущие расходы. Банки стали ужесточать требования к финансовому состоянию граждан в связи с возрастающими рисками непогашения кредитов (снижение покупательской способности, увеличение числа безработных). В ближайшее время банкам придется больше внимания уделять привлечению ресурсов с внутреннего рынка.

     Рост  инфляции и ужесточение требований к получению кредитных ресурсов населением ведут к снижению платежеспособного  спроса населения в качестве стимулирующего фактора развития экономики. Этому  также способствует ослабление курса  рубля по отношению к валютам  ведущих западных стран, что выражается в уменьшении накоплений населения  в отечественной валюте и переводу их в доллары и евро. Особенно это коснулось долларовых накоплений: процент по ним в ноябре-декабре 2008 г. несколько вырос, в то время  как вклады в евро не дали прибыли, а наиболее сильно обесценились рублевые вклады населения.