Рынок ценных бумаг.Ценные бумаги

• долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд. руб.);
• государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска;
• долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г.(с учетом вложений Банка России 55-60 млрд. руб.);
• внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц (около 35.5 трлн. руб.);
• казначейские обязательства (до 5 трлн. руб.).

   3. Рынок частных ценных бумаг:

• эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий (около 800-900 млрд. руб.);
• эмиссия акций и облигаций банков (более 2 трлн. руб.);
• эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2-2.5 трлн. руб.);
• эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ (75-76 трлн. руб.);
• облигации банков и предприятий (50-60 трлн. руб.).

Качественные  характеристики.

Российский  фондовый рынок характеризуется  следующим:

• небольшими объемами и неликвидностью;
• "неоформленностью" в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);
• неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;
• раздробленной системой государственного регулирования;
• отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;
• высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;
• значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;
• крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;
• отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;
• инвестиционным кризисом;
• отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;
• агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;
• высокой долей спекулятивного оборота;
• расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

В данном разрезе  можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения.

1. Преодоление  негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической  и социальной нестабильности.

2. Целевая переориентация  рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

3. Улучшение  качественных характеристик рынка:

• наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг (для того, чтобы российский рынок был отнесен к разряду развивающихся, размер капитализации рынка акций в процентах к номинальной стоимости ВВП должен достигнуть 30-40%, т.е. увеличиться в 10-15 раз), что невозможно без укрупнения и рекапитализации фондового рынка;
• пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и незаконной профессиональной деятельности (контроль за данным процессом должны взять на себя как государственные, так и саморегулируемые организации).

4. Повышение  роли государства на фондовом  рынке, для чего необходимо:

1) создание государственной  долгосрочной концепции и политики  действий в области восстановления  рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США),а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);

2) формирование согласованной системы государственного регулирования фондового рынка для преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов;

3) формирование  сильной Комиссии по ценным  бумагам и фондовому рынку,  которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг;

4) ускоренное  создание жесткой регулятивной  инфраструктуры рынка и ее  правовой базы для ограничения  рисков инвесторов;

5) создание системы  отчетности и публикации макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

6) формирование  активно действующей системы  контроля за небанковскими инвестиционными  институтами;

7) государственная  поддержка образования в области  фондового рынка;

8) преодоление  опережающего развития рынка государственных ценных бумаг, которое переключает большую часть денежных ресурсов на обслуживание непроизводительных расходов государства, сокращая поступление средств в производство.

5. Проблема защиты  инвесторов, которая может быть  решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.

6. Опережающее  создание депозитарной и клиринговой  сети, агентской сети для регистрации  движения ценных бумаг в интересах  эмитентов.

7. Реализация  принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

8. Реализация  принципа представительства и  консолидации регионов посредством:

а) создания консультативного органа, объединяющего представителей государственных органов, банков, небанковских инвестиционных институтов, регионов и публики;

б) передачи части  прав по регулированию рынка регионам;

в) введения представителей публики в состав директоратов регулятивных органов государства, саморегулируемых организаций, фондовых бирж;

г) государственной  поддержки саморегулируемых организаций;

д) создания системы  экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых и т.п.).

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, рассмотрев все вышеуказанные проблемы, возникшие  у меня в процессе работы, я могу сделать ряд выводов.

Во-первых, появление  рынка ценных бумаг явилось позже  нежели появление объекта его  торгов, а причинами возникновения  ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной  торговли, не зря первыми акционерными обществами были торговые компании.

Во-вторых, на современном  этапе развития общества нецелесообразно  называть ценные бумаги фиктивным капиталом (во всяком случае это можно сказать  об акциях и облигациях частных компаний), потому что они заменяют собой реальный денежный капитал.

В-третьих, сегодня  можно выделить множество видов  и разновидностей ценных бумаг, таких  как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства  и другие.

В-четвертых, рынок  ценных бумаг занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков, на нем можно и заработать капитал и его туда вложить.

В пятых, рынок  ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов  и функция страхования риска вложения капитала.

В-шестых, на рынке  ценных бумаг действуют экономические  законы, такие как: закон спроса и  предложения, закон денежного обращения  и закон конкуренции, которые, хоть и с некоторыми особенностями, но выполняют свои функции.

В-седьмых, рынок ценных бумаг подвержен регулированию как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В-восьмых, биржа  является источником реализации рынка  ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты) и (инвесторы), которые совершают взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка, например хеджирование.

В-последних, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

 

 

 

 

 

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и Статистика, 1992

 

2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. - Самара: СамВен, 1992

 

3. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М.:Русская Деловая Литература, 1997

 

4. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995

 

5. Региональный рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1995

 

6. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1998

 

7. Кольцова Н. «Фондовые индексы AK&M», «Рынок ценных бумаг», 1995, №10

 

8. Федеральный закон  О рынке ценных бумаг - М.:,1996, стр. 51

 

 

¹ Федеральный закон О рынке ценных бумаг - М.:,1996, стр. 51

² "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации"

³ Официальная статистика по многим компонентам рынка ценных бумаг отсутствует,  поэтому при анализе российского рынка преобладают экспертные оценки