Оценка и анализ рентабельности на примере ООО "КАМАЗ"

    Расходы по процентам снизились  в 2008 году на 486 млн. руб., или на 45%, в результате снижения уровня долговой нагрузки и снижения процентных ставок по кредитам банков в результате повышения качества КАМАЗа как заемщика. Таким образом, прибыль от обычной  деятельности увеличилась в 2,4 раза и достигла размера 7,6 млрд. руб. А рентабельность этого показателя составила 7,55% против 6,95% в 2007 году. В 2008 году в составе прибылей и убытков была отражена прибыль от переоценки акций дочерней компании ОАО «НЕФАЗ» на сумму 3,5 млрд. руб., в связи с тем, что начиная с декабря 2008 года акции ОАО «НЕФАЗ» начали обращаться на фондовой бирже РТС и по ним стало возможно определить рыночную цену. В результате в соответствии с требованиями РСБУ была проведена переоценка акций НЕФАЗа, числящихся на балансе ОАО «КАМАЗ» на 31.12.2008 г., до их рыночной стоимости. Данная прибыль является неденежной и носит единоразовый характер, поэтому была выделена в отдельную строку. В 2008 году КАМАЗ провел выкуп собственных акций в размере 10% от уставного капитала, затем погасил их и уменьшил уставный капитал. В соответствии с правилами РСБУ разница между номинальной стоимостью акций (50 руб./акция) и ценой приобретения акций (83,31 руб./акция) была отнесена на убыток текущего периода в сумме 2,6 млрд. руб. Данный убыток носит единоразовый характер, поэтому был выделен в отдельную строку. В результате прибыль до налога на прибыль увеличилась в 2,6 раза и составила

8,5 млрд. руб. Рентабельность по прибыли до налога составила 7,55% по сравнению с 6,95% от выручки в 2007году. Текущий налог на прибыль изменился незначительно, так как ОАО «КАМАЗ» использовало для погашения прибыли 2008 года накопленные убытки прошлых лет. Значительно снизился также размер иных аналогичных платежей, в связи со снижением объема выплат пени по просроченным налоговым платежам прошлых лет. Размер доли миноритариев увеличился почти в 2 раза за счет роста прибыльности ОАО «НЕФАЗ», ОАО «Туймазинского завода ав-тобетоносмесителей» (ТЗА) и ОАО «Автоприцеп-КАМАЗ», где доля КАМАЗа составляет чуть более 50% от уставного капитала.Чистая прибыль группы организаций КАМАЗ в 2008 году составила 5,5 млрд рублей, что в четыре раза больше, чем чистая прибыль за 2007 год, когда ее размер был равен 1,4 млрд. руб. Важно отметить, что в 2008 году изменился состав консолидируемых предприятий группы организаций «КАМАЗ». До 2008 года в состав консолидированной отчетности не включались «выручки» ОАО «КАМАЗ», поэтому в целях дальнейшего анализа выручки и себестоимости скорректированы показатели отчета о прибылях и убытках за 2008 год, чтобы привести их к сравнимым величинам.

    Наибольший эффект на рост выручки оказал рост выручки от продаж автомобилей, которая увеличилась на 18,1 млрд. рублей, или 44%, что явилось результатом роста объемов продаж автомобилей на 20% и инфляционного увеличения цен и изменением структуры продаж автомобилей в сторону более дорогих моделей. В 2008 году значительно активизировались продажи запасных частей, и в результате выручка от продаж данного вида продукции выросла на 2,2 млрд. руб., или 28%.

    Прибыль от продаж,  выросла на 5,7 млрд. рублей, или 73%, и достигла величины 13,5 млрд. рублей. Наибольший вклад в улучшение показателя рентабельности по прибыли от продаж внесло улучшение рентабельности от продаж автомобилей, которая увеличила размер консолидированной прибыли от продаж на 4,6 млрд. руб., или в 2,8 раза. Причины улучшения рентабельности:

    – рост объемов продаж и экономия за счет условно постоянных расходов, которые росли значительно более медленными темпами.

    – превышение роста  цен на продукцию  над ростом цен на закупаемые материалы и комплектующие: рост цен на металл в среднем составил порядка 9,9% в год, рост цен на сырьеи материалы – 11% в год, рост цен на комплектующие – 9,3% в год.

    – сдерживание роста  фонда оплаты труда: рост ФЗП не превысил роста выручки.

    – сдвиг структуры продаж в более рентабельные модификации.

    В результате, рентабельность по прибыли от продаж автомобилей выросла с 6,4% от выручки в 2007 году до 12,2% в 2008 году. Улучшилась рентабельность и по продажам запасных частей: в 2007 году она составляла 29,8% от выручки, в 2008 году составила 30,9% от выручки. По прочей продукции, несмотря на рост прибыли от продаж в денежном выражении на 271 млн руб., рентабельность несколько снизилась, и составила 9% от выручки по данному виду продукции по сравнению с 10,1% от выручки в 2007 году.

    Среди наиболее важных моментов необходимо отметить сокращение рентабельности основного бизнеса по производству грузовых автомобилей. Валовая рентабельность в первом полугодии 2008 года снизилась на 1,8 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом 2007 года - с 22,6% до 20,8%. Причиной падения рентабельности является опережающий рост себестоимости по сравнению с выручкой, что в первую очередь обусловлено резким ростом цен на сталь в первом полугодии 2008 года. Расходы на материалы выросли на 33,9%. Также увеличились затраты компании на оплату труда на 55,6%. Коммерческие расходы также показали значительное увеличение на 32,7%.

    Начиная со второй половины 2008 года мировой  экономический кризис распространил свое влияние и на экономику России, что в значительной степени усилило риски финансово-хозяйственной деятельности группы организаций «КАМАЗ».

    Основные отраслевые, технологические и производственные риски группы организаций «КАМАЗ»:

• моральное устаревание производимого модельного ряда и зависимость от успешных результатов новых научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок;
• снижение ценового преимущества российских производителей за счет возможного увеличения цен на материалы (особенно на металл) и металлоемкие комплектующие, а также продукцию естественных монополий (электроэнергию, газ, транспортные тарифы);
• снижение рентабельности продаж за счет удорожания себестоимости автомобиля в результате выполнения требований Евро-3, Евро-4;
• риск снижения доходов по высокорентабельным видам продукции за счет «серого рынка» запасных частей к автомобилям КАМАЗ в результате недостаточной защищенности интеллектуальной собственности ОАО «КАМАЗ»;

     Учитывая сложившуюся в экономике ситуацию, менеджмент Компании в 2008 году разработал и приступил к реализации антикризисной программы:

• Оптимизация модельного ряда и состава изделий, продвижение продукции с учетом потребительских свойств (оптимизация опций) - Не менее 25% маржинальной рентабельности на весь модельный ряд
• Снижение затрат на закупки материальных ресурсов (работа с поставщиками по оптимизации цен) - Снижение затрат на закупки в 2009 году в объеме 2 533 млн. руб. к 2008 году
• Снижение затрат за счет конструкторско-технологических мероприятий - Снижение затрат в 2009 году в объеме 2 530 млн. руб. к 2008 году
• Оптимизация затрат на энергоносители и ремонт - Снижение затрат на энергоносители и ремонт не менее 15% к расчетной потребности
• Оптимизация ФЗП и технологической трудоемкости- 1. Рост производительности труда не менее 20% (к уровню 2008 года) 2. Внедрение производственной системы
• Оптимизация управленческих расходов (прочие) и расходов, не связанных с производством - Снижение управленческих расходов (прочих) и расходов, не связанных с производством на 10% от уровня 2008 года
• Оптимизация коммерческих расходов - Снижение коммерческих расходов на 10% от уровня 2008 года
• Ускорение оборачиваемости оборотного капитала - Ускорение оборачиваемости оборотного капитала на 10 дней к уровню 2008 года: 1. Сокращение норматива запасов дней к уровню 2008 года).
• Внедрение альтернативных систем финансирования - Сохранение положительного денежного потока
• Программа по работе с непрофильными активами - Увеличение капитализации
• Разработка антикризисной программы по дочерним предприятиям - Сохранение финансовой устойчивости крупных дочерних обществ.