Оценка стоимости бизнеса предприятия на примере ООО «СТРОЙ-ДВ»

Активы предприятия должны быть отражены по рыночной стоимости, для чего каждый актив должен быть оценен отдельно с применением (если возможно) всех трех подходов.

Ниже приведена корректировка балансовой стоимости активов ООО «Строй-ДВ» по статьям.

Основные средства.

На дату оценки на балансе предприятия числятся машины и оборудование, транспортные средства, оргтехника. В процессе оценки стоимость всех основных средств была скорректирована с учетом их рыночной стоимости. Пример расчета рыночной стоимости транспортного средства и объекта оргтехники приведены в приложениях.

Товарно-материальные запасы.

Товарно-материальные запасы ООО «Строй-ДВ» отличаются высокой оборачиваемостью, кроме того, специфика деятельности обуславливает достаточно точное отражение в бухгалтерском учете стоимости товаров, поэтому данная статья корректировке не подвергалась.

Дебиторская задолженность.

Просроченной дебиторской задолженности предприятие не имеет. Все дебиторы предприятия, со слов руководителя и главного бухгалтера, отличаются надежностью. Нереальной к взысканию задолженности не выявлено. Данная статья корректировке не подвергалась.

Денежные средства корректировке не подлежат.

Обязательства предприятия также не подлежат корректировке, поскольку просроченной кредиторской задолженности нет, ликвидации кредиторов не происходило.

В табл. 3.1 приведены активы и пассивы ООО «Строй-ДВ», принимаемые к расчету чистых активов по статьям баланса, по балансовой и скорректированной стоимости.

Таблица 3.1

Активы и пассивы ООО «Строй-ДВ» на 01.01.2005г., тыс. руб.

Продолжение таблицы 3.1

Таким образом, стоимость ООО «Строй-ДВ», полученная методом чистых активов, составляет Два миллиона семьсот восемьдесят семь тысяч рублей.

3.2. Оценка стоимости ООО «Строй-ДВ» сравнительным подходом

Сравнительный (рыночный) подход базируется на информации о недавно прошедших сделках с аналогичными объектами на рынке и сравнении оцениваемого предприятия с предприятием-аналогом. Данный подход включает сбор данных о рынке продаж и предложений предприятий, схожими с оцениваемым. Далее вносятся поправки, учитывающие различия. Скорректированная цена дает возможность оценщику сделать вывод о наиболее вероятной цене продажи оцениваемого предприятия.

Проведенное исследование рынка показало отсутствие данных о сделках с подобными предприятиями за последние несколько лет и отсутствие предложений о продаже таких предприятий.

Учитывая отсутствие репрезентативной информации по рынку, а также невозможности подбора предприятий-аналогов применение рыночного подхода в расчете рыночной стоимости предприятия было признано невозможным, и мной было принято решение об отказе от применения сравнительного подхода к оценке ООО «Строй-ДВ».             

3.3. Определение стоимости ООО «Строй-ДВ» доходным подходом

Доходный подход позволяет определить стоимость приносящего доход имущества посредством учета количества, качества и продолжительности получения тех выгод, которые данный объект будет приносить в течение прогнозного периода времени. В результате анализа ожидаемые от собственности будущие поступления, а также доход от продажи объекта в конце прогнозного периода, дисконтируются на дату оценки в текущую стоимость. Доходный подход основывается на принципе ожидания, согласно которому потенциальный покупатель делает вывод о стоимости собственности в зависимости от ожидаемой отдачи, которая может быть получена в будущем от владения имуществом. Доходный подход к оценке бизнеса основан на сопоставлении будущих доходов инвестора с текущими затратами. Сопоставление доходов с затратами ведется с учетом факторов времени и риска. Для оценки применяют два метода: метод капитализации прибыли и метод дисконтированных денежных потоков.

Выбор метода. Метод капитализации прибыли используется в случае, если ожидается, что будущие денежные потоки приблизительно будут равны текущим или темпы их роста буду умеренными и предсказуемыми. Причем доходы являются достаточно значительными положительными величинами.

Оценщик полагает, что, расчет следует производить методом дисконтированных денежных потоков.

Выбор модели потока. Так как на дату принятия решения о стоимости предприятия последнее не имело долгосрочных обязательств, производится расчет бездолгового денежного потока или денежного потока для собственного капитала.

Определение длительности прогнозного периода. Для прогноза будущих расходов и поступлений выбран горизонт до 2010 года.

Расчет денежных потоков и стоимости собственного капитала.

Прогнозирование будущих денежных потоков выполняется путем составления реконструированного отчета о доходах.

Исходные данные для составления реконструированного отчета о доходах принимались в соответствии с выполненными маркетинговыми исследованиями.

Прирост выручки от реализации был принят на основании ретроспективных данных по строительной отрасли за последние два года. Прогноз себестоимости услуг получен в процентах от выручки по результатам ретроспективного анализа годового бухгалтерского отчета за период 2002-2005 г. (таблица 3.2).

Таблица 3.2

Прогноз выручки и себестоимости