Анализ финансового состояния ОАО «Дружковский метизных завод» и разработка рекомендаций по его стабилизации и укреплению

      Выполнение  первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственных оборотных средств.

      В случае, когда одно или несколько  неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по величине стоимости, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. [15]

      Сопоставление наиболее ликвидных средств и  быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

      Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А 1 и П 1 (сроки до трех месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сопоставление итогов второй группы (от трех до шести месяцев) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов для третей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

      Для комплексной оценки ликвидности  баланса рассчитывается общий показатель ликвидности f_л:

       , (1.1) 

      где А1 – наиболее ликвидные активы;

      А2 – быстро ликвидные активы;

      А3 – медленно реализуемые активы;

      П1 – наиболее срочные обязательства;

      П2 – краткосрочные пассивы;

      П3 – долгосрочные пассивы. [10] 

      Общий показатель ликвидности баланса  отражает отношение суммы всех ликвидных  средств предприятия к сумме  всех платежных обязательств при  условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный показатель позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс более ликвиден. [13]

      Детализированный  анализ ликвидности предприятия  проводится с использованием ряда относительных  показателей. Смысл такого анализа  – проверить какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно судить (с определенной долей условности) об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей, дающих оценку финансового состояния предприятия [15].

      1) коэффициент абсолютной ликвидности  позволяет определить долю краткосрочных  обязательств, которую предприятие  может погасить в ближайшее время, не дожидаясь оплаты дебиторской задолженности и реализации других активов. [5] Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле: 

        (1.2) 

      Значение  коэффициента считается теоретически достаточным, если оно превышает 0,2 – 0,3. На практике же значения бывают значительно  ниже, и по этому показателю нельзя сразу делать негативные выводы о  возможности предприятия немедленно погасить свои долги, т.к. маловероятно, чтобы все кредиторы предприятия одновременно предъявляли бы ему свои требования.

      2) коэффициент быстрой (срочной)  ликвидности отражает прогнозируемые  платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности оборота дебиторской задолженности. [8] Теоретическое значение коэффициента оценивается на уровне 0,7 – 1. Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается по следующей формуле: 

        (1.3) 

      3) коэффициент текущей ликвидности  характеризует способность предприятия  покрыть свои краткосрочные обязательства  из наиболее легкореализуемой части активов – оборотных средств. По этому коэффициенту получают общую оценку ликвидности активов. [20] Логика данного показателя состоит в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов, следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие считается ликвидным. Нормальным значением данного коэффициента считается 2, но не менее 1. Однако, на его уровень влияет отраслевая принадлежность предприятия, структура запасов, длительность производственного цикла и другие факторы. Если на предприятии наблюдается значение коэффициента текущей ликвидности ниже 1, это свидетельствует о высоком финансовом риске, поскольку предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Значение коэффициента, равное 1, предполагает равенство текущих активов и пассивов. Но, принимая во внимание различную степень ликвидности активности, можно допустить, что не все активы будут немедленно реализованы, и поэтому возникает угроза для финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициента значительно превышает 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие владеет значительным объемом свободных ресурсов, которые сформировались благодаря собственным источникам. С позиции кредиторов предприятия такой вариант формирования оборотных средств является наиболее приемлемым. Одновременно, с точки зрения менеджера, значительное накопление запасов на предприятии, отвлечение денежных средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неэффективным управлением активами. В то же время предприятие, возможно, не полностью использует свои возможности по получению кредитов. [21]

      Расчет  коэффициента текущей ликвидности  производится по формуле: 

        (1.4) 

      4) маневренность собственных оборотных  средств показывает какая часть  собственных источников средств  вложена в наиболее мобильные  активы. 

       , (1.5)

      5) доля оборотных средств в активах  характеризует степень мобильности  активов предприятия.  

        (1.6) 

      6) доля запасов в текущих активах  позволяет охарактеризовать структуру  текущих активов предприятия  по степени ликвидности. Увеличение  удельного веса запасов, являющихся  наименее ликвидным элементом  текущих активов, рассматривается  как негативная тенденция. 

        (1.7) 

      При использовании показателей ликвидности  необходимо учесть, что они измеряют по существу статичное положение  и оценивают предприятие так, как будто оно находится на грани закрытия. Коэффициенты ликвидности  не отражают состояние предприятия  в его развитии. Имея в виду временную, преходящую сущность данных показателей, необходимо учесть, что их сокращение не всегда несет негативные последствия для финансового состояния предприятия. [20]

      Этот  недостаток можно преодолеть путем  использования промежуточных балансов, а также финансовых коэффициентов, определяемых с привлечением данных «Отчета о финансовых результатах» и «Отчета о движении денежных средств», которые позволяют проанализировать денежные потоки предприятия. 

      1.2.3 Методика анализа  финансовой устойчивости  предприятия

      В рыночных условиях, когда хозяйственная  деятельность предприятия и его  развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных источников средств – за счет привлеченных средств, важной аналитической характеристикой финансового состояния предприятия становится его финансовая независимость от внешних заемных источников. [21] Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для дальнейшего развития, а чрезмерная финансовая устойчивость будет мешать развитию предприятия через необходимость создания излишних запасов и резервов. Поэтому определение финансовой устойчивости предприятия относится к важнейшим заданиям финансового анализа.

      Финансовая  устойчивость- это определённое состояние  счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости [22].

      Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов  и пассивов. Это необходимо, чтобы  ответить на вопросы: насколько организация  независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности [24].

      Возможно  выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

      - абсолютная устойчивость финансового  состояния. Этот тип ситуации  встречается крайне редко, представляет  собой крайний тип финансовой  устойчивости и отвечает следующему условию:

      ЗЗ < СОС, (1.8) 

      где ЗЗ – запасы и затраты;

      СОС – величина собственных оборотных  средств.

      При такой ситуации все запасы полностью  покрываются собственными оборотными средствами;

• нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность. При этом должно выполняться условие:

 

      СОС < ЗЗ < ИФЗ, (1.9) 

      где ИФЗ – источники формирования запасов;

      - неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности: 

      ЗЗ > ИФЗ, (1.10) 

      - кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие на  грани банкротства, поскольку  в данной ситуации денежные  средства, краткосрочные ценные  бумаги и дебиторская задолженность  не покрывают даже его кредиторской задолженности. При этом выполняется следующее условие: 

      ЗЗ > ИФЗ + ПК + ЗП, (1.11) 

      где ПК – просроченная кредиторская и  дебиторская задолженность;

      ЗП  – кредиты и займы, не погашенные в срок. [18] 

      В дополнение к абсолютным показателям  целесообразно рассчитать также  ряд относительных показателей  – коэффициентов финансовой устойчивости. Рассмотрим важнейшие коэффициенты финансовой устойчивости:

      1) коэффициент соотношения заемных  и собственных средств рассчитывается как частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на одну денежную единицу собственных средств, вложенных в активы. [25]

      2) одной из важнейших характеристик  устойчивости финансового состояния  предприятия, его независимости  от заемных источников средств  является коэффициент автономии, который равен доле собственных источников средств в общем итоге баланса и характеризует долю средств, вложенных собственниками предприятия в общую стоимость имущества. Нормальное минимальное значение этого показателя оценивается на уровне 0,5. [5]