Мировая валютная система

 

 

2.Европейская  Валютная система

2.1 Предпосылки  создания ЕВС

Причины развития процессов валютной интеграции в ЕЭС неотделимы от структурных  изменений в мировой капиталистической  системе хозяйства и эволюции ее валютных систем с начала 70-х годов.

В 50-х  и начале 60-х годов Бреттонвудская валютная система была относительно стабильна, так как ее механизм соответствовал структуре мирового капиталистического хозяйства и расстановке сил на международной арене. В 50-е годы экономическое могущество США поставило все другие капиталистические государства в полную экономическую и финансовую зависимость.

Однако  изменение соотношения сил в  капиталистическом мире в пользу стран Западной Европы и Японии, рост их экономической мощи привели к выступлениям против валютной гегемонии США, которые злоупотребляли статусом доллара как резервной валюты, поощряя внешнеэкономическую экспансию американских монополий. На сегодняшний день ЕС насчитывает 25 стран-участниц. Непосредственный толчок планам создания ЕВС дали Ямайские соглашения о реформе международной валютной системы (1976-1978 гг.), основные принципы которой не отвечали интересам западноевропейских стран:

- страны  ЕЭС не были удовлетворены  функционированием системы СДР  и ее тесной связью с американским  долларом;

- страны  ЕЭС были недовольны введением  плавающих курсов, отрицательно сказывающихся на их внешней торговле и функционировании уже созданных интеграционных процессов ЕЭС.

С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская Валютная Система в составе 8 стран “Общего ранка” (Германия, Франция, Бенилюкс, Италия, Ирландия, Дания).

 

1.2Механизм работы ЕВС

          Механизм ЕВС образуют три  элемента: европейская валютная  единица - ЭКЮ; режим совместного  колебания валютных курсов - "суперзмея", Европейский фонд валютного сотрудничества.

ЭКЮ - составная  валюта, ее поддерживает корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждого участника зависти от веса страны в совокупном валовом  продукте и взаимной торговле. Квоты  выглядят следующим образом:

• 32,7 % Немецкая марка
• 20,8 % Французский франк
• 11,2 % Английский фунт
• 10,2 % Голландский гульден
• 7,2 % Итальянская лира
• 8,7 % Бельгийский и люксембурский франк
• 4,2 % Испанская песета
• 2,7 % Датская крона
• 1,1 % Ирландский фунт
• 0,7 % Португальское эскудо
• 0,5 % Греческая драхма

          Ежедневно определяется расхождение  между рыночным и центральным курсами каждой валюты в ЭКЮ. Рыночный курс валюты может достигнуть "порога" отклонений по отношению к ЭКЮ, не выйдя за пределы его допустимых колебаний по отношению к национальным валютам стран-участниц ЕВС. Этот "сигнальный " механизм призван заранее предупреждать страны о приближающимся нарушении двусторонних соотношений валютных курсов.  Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивает изменения валют в пределах 2,25 процента одна относительно другой и в диапазоне не более 15 процентов. Сетка паритетов и ее связь с ЭКЮ является основой валютных интервенций и системы взаимного кредитования и расчетов. Обычно интервенции проводятся одновременно банками стран, курсы валют которых достигли противоположных допустимых пределов взаимных отклонений. Банк сильной валюты покупает слабую валюту, а банк слабой валюты продает сильную. Однако покупка сильной валюты означает для страны со слабой валютой затрату валютных резервов, что вынуждает прибегать к ужесточению денежно-кредитной политики, повышению учетных ставок. Эта система дает односторонние преимущества странам с сильной валютой.  Введение механизма поддержания валютных курсов и системы валютных интервенций повлекло за собой создание системы кратко- и среднесрочного кредитования, в которую входят следующие элементы:

1. Система  кредитов типа "своп" между  центральными банками, чьи курсы  валют достигли допустимых пределов.

2. Фонд  краткосрочного кредитования (14 млрд. ЭКЮ в 1985 году). Для каждой страны определены величина взноса в этот фонд и объем допустимого кредита на срок от 3-х до 6-ти месяцев с правом продления до 9 месяцев.

3. Фонд  предоставления среднесрочных кредитов  на срок от 2 до 5 лет (в размере  11 млрд. ЭКЮ в 1985 году).

          Краткосрочное кредитование проводилось  центральным банком без каких-либо условий, а среднесрочные кредиты предоставлялись при условии проведения экономической политики, одобренной Советом Министров ЕЭС на уровне министров финансов. Позднее, фонды краткосрочного и среднесрочного кредитования были преобразованы в Европейский Валютный Фонд, который заменил Европейский фонд валютного сотрудничества, созданный в 1973 году в период первой попытки сообщества достичь экономического и валютного союза.

          В решении о создании ЕВС  предусматривалось, что ЭКЮ станет:

1. основой  для расчетов в рамках механизма,  определяющего валютные курсы;

2. основой  для определения показателя отклонений  курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от среднего показателя по странам-членам ЕЭС;

3. средством  осуществления валютных интервенций,  заключения сделок и предоставления  кредитов;

4. средством  расчетов между центральными  банками стран-членов, а также  между валютными органами ЕЭС;

5. реальным  резервным активом.

          В рамках ЕВС роль золота  как резервного актива значительно  повысилась: оно используется в качестве частичного обеспечения ЭКЮ, создан крупный межгосу- дарственный фонд золота. Страны ЕЭС обладают примерно 40% мировых золотых запасов.  Нынешний механизм эмиссии ЭКЮ, обладающий определенной гибкостью, не позволяет, однако, превратить ЭКЮ в реальное платежное и резервное средство. Главный его недостаток заключается в том, что основные факторы, воздействующие на объем эмиссии - цена на золото, курс доллара - не поддаются регулированию, что приводит к бесконтрольным колебаниям эмиссии в отрыве от реальной потребности в ЭКЮ, так как эмиссия ЭКЮ обеспечивается на 50% национальными валютами стран ЕЭС, а на 50% 1/5 частью золотодолларовых резервов стран ЕЭС. Нерешенным остается и вопрос о распределении ЭКЮ. Пока страны-члены получают ЭКЮ пропорционально их золотодолларовым резервам. Однако в рамках ЕВС стоит задача сглаживания региональных диспропорций и оказания помощи наименее развитым странам сообщества. В решение этой проблемы могло бы внести вклад распределение ЭКЮ на основе показателя национального дохода на душу населения. На практике это означает, что "богатые" страны должны безвозмездно передавать менее развитым странам часть своих денежных накоплений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

         

 

 

 

1.3 Планы создания Европейского  валютного союза

 

          Новый этап в развитии западноевропейской интеграции - программа создания валютного и экономического союза, разработанная комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года.

          План “Делора” предусматривал  создание общего рынка, поощрение  конкуренции в ЕС, координацию  экономической, бюджетной, налоговой  политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия.

          На основе “плана Делора”  к декабрю 1991 года был выработан  Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-экономического союза.

Этот план включал:

1. осуществление скоординированной экономической и валютной политики отдельных стран ЕС;
2. учреждение центрального банка ЕС;
3. замену национальных валют единой валютой ЕС ЕВРО.

          Первый этап фактически начался  в июле 1990 года одновременно с  полной отменой валютных ограничений  по движению капиталов в ЕС. Основное внимание уделено сближению уровней экономического развития, снижению темпов инфляции и сокращению бюджетного дефицита.

          Второй начался с января 1994 года  созданием Европейского валютного  института во Франкфурте-на-Майне  в составе управляющих центральными  банками стран-членов. Целью создания  Европейского валютного института  была подготовка к организации  Европейской системы центральных  банков и эмиссии банкнот ЭКЮ.

          Европейский совет, проходивший  в декабре 1995 года в Мадриде,  подтвердил решение о введении единой европейской валюты с 1 января 1999 года, что станет третьим заключительным этапом. Участники совета решили отказаться от названия “ЭКЮ”, приняв вместо него евро. По замыслам совета евро станет не параллельной, наднациональной валютой каковой является ЭКЮ, а именно единой, общей для всех членов Евросоюза валютой, которая окончательно заменит марки, фунты, франки... Для введения единой европейской валюты страны Европейского союза  должны удовлетворять следующим критериям:

• Уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5 % средний уровень трех стран-членов ЕС с наиболее низким уровнем инфляции.
• Государственная задолженность должна составлять менее 60 % от ВНП.
• Государственный дефицит должен составлять менее 3 % от ВНП.
• На протяжении по меньшей мере двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕС.
• Долгосрочные процентные ставки не должны превышать более чем на 2 % средний показатель для трех стран с наиболее низким уровнем инфляции.

  

          Условия действительно жесткие,  но без их выполнения, убеждены  финансисты, переходить на единую валюту бесполезно, ибо попросту начнется перекачка национального богатства из более развитых стран в менее процветающие, за чем последует обесценивание и в перспективе - угроза полного краха как собственно валюты, так и экономической системы союза в целом.

          Согласно данным критериям вхождения  в ЕЭВС в мае 1998г. определен  состав стран-членов ЕЭВС и  в него вошли 11 стран: ФРГ,  Франция, Голландия, Бельгия, Люксембург, Дания, Испания и Ирландия, Португалия, Италия.  Технический переход предусмотрен в три этапа. На первом, с 1 января 1999 года по 1 января 2002 года, на евро переводятся безналичные взаиморасчеты банков и корпораций, идет пересчет кредитов и вкладов, долгосрочных финансовых обязательств. В этот период вводится фиксированный курс обмена валют стран-участниц союза. На втором этапе - первое полугодие 2002 года - в наличном обращении появляются банкноты евро и разменные монеты. В это время нынешние национальные деньги обращаются параллельно с евро, но идет постепенный их обмен и выведение из обращения. После 1 июля 2002 года, на третьем этапе, единственным законным платежным средством в федерации европейских государств останется только евро.

          Цель общей валюты: создание зоны экономической стабильности, облегчение обменов и согласование экономических политик. Соблюдение установленных сроков позволит ответить на вопрос о готовности Старого Света создать противовес влиянию США: доллар используется в 60 % мировых торговых операций, притом что ВНП США составляет 20 % мирового ВНП. Нестабильность обменных курсов внутри действующей европейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономик стран-участниц, которые вынуждены страховаться от обменных рисков. По мнению экспертов, евро позволит гражданам и предприятиям ежегодно экономить 8 млрд. долларов благодаря исчезновению этого риска в Западной Европе. В целом, сомнения относительно целесообразности валютного союза были велики даже внутри стран-членов ЕС. В Германии оптимизм в этом плане был весьма сдержан. Вполне оправдано опасение, связанное с тем, что ради сомнительной евровалюты придется отказаться от самой стабильной в мире национальной валюты, каковой является немецкая марка. Население Германии в целом не одобряло отмену своей валюты. Отрицательно отношение к валютному союзу было и Великобритании. Очевидную сдержанность проявляли и другие страны-члены ЕС за исключением Франции, которая самым решительным образом стояла за создание ЕВС.

 

 

 

3 Мировая валютная система

3.1 Элементы МВС

          Валютная система – форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. С экономической точки зрения валютная система представляет собой совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей. Различают национальную, мировую (межгосударственную, международную) и региональную валютные системы.