Профессиональные участники на рынке государственных ценных бумаг

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     На  основании проделанной работы можно  сделать следующие выводы.

     Рынок госбумаг занимает в общей структуре  рынка ценных бумаг особое место.  Без рассмотрения его роли нельзя понять значение рынка ценных бумаг в экономике в целом. В современных условиях с его помощью проводится денежно-кредитная политика с целью регулирования макроэкономики. Специфика этого рынка состоит в том, что эмитентом на нем является государство. Центральный банк, представляющий правительство как агент, покупает и продает государственные ценные бумаги на рынке с целью регулирования денежной массы в обращении. Целевая направленность потенциала государственных ценных бумаг охватывает инвестирование государственных целевых программ развития экономики, достижение обеспечения ликвидности активов коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов, покрытие дефицитов государственных и местных бюджетов, погашение задолженностей по государственным займам. Для развития рынка и объединения всех его субъектов необходимы профессиональные посредники, которые решают следующие задачи: развитие рынка, проведение государственной политики, обеспечение гарантий защиты прав инвесторов, развитие современных технологий рынка, повышение уровня профессионализма. В зависимости от содержания профессиональной деятельности все ее виды надо разделить на две группы: посреднические и инфраструктурные. В первую группу входят брокерская деятельность, дилерская деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами. Во вторую - деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

     Дилеры  на рынке государственных ценных бумаг призваны поддерживать ликвидность рынка, так как главным фактором обращения инвесторов к рынку госбумаг является эффективность расходования привлеченных таким образом средств. Так как заключение договора с Банком России возлагает на участников рынка определенные обязательства перед Минфином в части выкупа облигаций на аукционах и поддержания ликвидности их базовых выпусков, к участникам предъявляются достаточно жесткие требования относительно отсутствия штрафных санкций, размера собственных средств и других аспектов деятельности.

     В соответствии с действующим законодательством  Российской Федерации Национальный Расчетный Депозитарий выполняет функции головного депозитария на российском рынке госбумаг. В качестве головного депозитария НРД осуществляет хранение облигаций федерального займа (ОФЗ), выпущенных в форме документарных ценных бумаг с обязательным централизованным хранением. Обращение ГКО и ОФЗ осуществляется только путем заключения сделок купли-продажи указанных ценных бумаг через торговую систему ММВБ. Заключать сделки могут только уполномоченные Банком России дилеры. Сделки купли-продажи федеральных государственных ценных бумаг осуществляются на условиях «поставки против платежа». Сегодня НРД является крупнейшим расчетным депозитарием, обеспечивающим расчеты с российскими и иностранными ценными бумагами. Наиболее значимыми векторами дальнейшего развития НРД станут усиление его роли в обслуживании торговых площадок и расширение сферы деятельности на внебиржевых рынках, а также реализация новых проектов, направленных на повышение надежности, оперативности и прозрачности инфраструктуры российского рынка ценных бумаг.

     Ввиду изменения бюджетной политики РФ – переход на ненефтяной, непрофицитный  бюджет – возрастает актуальность государственного долга. Планы правительства  по его наращиванию (пока только внутри страны) подтверждают снижение уровня роста нефтяных доходов. Таким образом, перед рынком госбумаг открывается  большое будущее, а план Банка  России о реанимации института первичных  дилеров, оказавшийся нереализованным  в 2004 году, теперь имеет все шансы  на успех. Однако на сегодняшний день существует ряд сложностей по запуску института первичных дилеров. Проведенные переговоры с участниками рынка свидетельствуют о том, что банки не стремятся стать первичными дилерами. Уровень участия банков - потенциальных первичных дилеров на переговорах - в аукционах не превышает 1% от объявленного объема эмиссии Минфина, что пока не позволяет эмитенту отказаться от существующей системы размещения государственных ценных бумаг.

     В целом многие экономисты, говоря о  развитии фондового рынка, а также  в частности о сегменте госбумаг, сходятся во мнении, что перспективы  положительные. Фондовый рынок будет  расширяться за счет  вовлечения в него новых компаний и участников рынка. С каждым годом количество транзакций увеличивается в несколько  раз. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1. Гражданский кодекс РФ, часть 1 [Текст]  – М.: ЭКСМО, 2010. – 203 с.
2. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]:  Федеральный закон от 22.04.1996 г. N 39-ФЗ (с последующими изменениями  и дополнениями). – Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». – Режим доступа: http://www.consultant.ru
3. Об утверждении Положения о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: Приказ ФСФР от 20.07.2010 г. N 10-49/пз-н (с последующими изменениями  и дополнениями). – Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». – Режим доступа: http://www.consultant.ru
4. Об утверждении Нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов [Электронный ресурс]: Приказ ФСФР от 24.05.2011 г. N 11-23/пз-н. – Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». – Режим доступа: http://www.consultant.ru
5. Гринкевич Л.С. Государственные и муниципальные финансы [Текст]   – М.: ИНФРА-М, 2007. – 234 с.
6. Деньги. Кредит. Банки: учебник для вузов [Текст] / А.Ю. Казак, М.С. Марамыгин. – Екатеринбург: АМБ, 2006. – 688 с.
7. Казак А.Ю., Толмачева О.В. Государственные займы в условиях переходной экономики [Текст]   – Екатеринбург: УрГЭУ, 2001. – 240 с.
8. Колесников В.И. Ценные бумаги [Текст]  – М.: Авита, 2003. - 113с.
9. Леонова Е., Храпченко Л.  Рынок ГКО/ОФЗ [Текст] // Рынок ценных бумаг. -  №2, 1998. - С. 32-36.
10. НРД: основные итоги 2010 года [Текст] // Биржевое обозрение. 2011. №3. – С.21-23.
11. Никифорова В.Д., Островская В.Ю. Государственные и муниципальные ценные бумаги [Текст]  – СПб.: Нева-ПРЕСС, 2004. – 330 с.
12. Романовский М.В., Врублевская О.В., Сабанти Б.М. Финансы [Текст]  – М.: ИНФРА-М, 2004. - 224с.
13. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. для вузов [Текст]  / Под ред. О.И. Дегтяревой и др. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 502 с.
14. Смыслов Д. Российский рынок государственных ценных бумаг: становление, эволюция, перспективы [Текст] // Мировая экономика и международные отношения. 2008. №1. – С.12-20.
15. Ценные бумаги: Учеб. пособие для вузов [Текст] / Под ред. Берзона Н.И. – М.: ВШЭ, 1998. - 256 с.
16. Чумаченко А. Стратегия государства на рынке облигаций [Текст] // Рынок ценных бумаг. 2005. №6. – С.20-26.
17. Щербаков А.Г. Рынок государственных ценных Российской Федерации и перспективы его развития на 2006-2008 годы [Текст] // Финансы. 2005. №8. – С. 5-8.
18. Анализ государственного внутреннего долга Российской Федерации [Электронный ресурс] // Официальный сайт Министерства Финансов РФ. – Режим доступа:  http://www.minfin.ru
19. Информационно-аналитические материалы // Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации. - Режим доступа:  http://www.cbr.ru
20. Показатели деятельности НРД // О НРД // Официальный сайт НКО ЗАО Национальный Расчетный Депозитарий. - Режим доступа:  http://www.nsd.ru
21. Рынок гос. бумаг и денежный рынок [Электронный ресурс] // Официальный сайт Московской межбанковской валютной биржи. – Режим доступа:  http://www.micex.ru
22. Стратегия развития финансового рынка на период 2008 – 2012 гг. [Электронный ресурс] // Официальный сайт Федеральной службы по финансовым рынкам. – Режим доступа:  http://www.fcsm.ru