Дивидендная политика организации

  дивидендная политика предприятия предоставляет широкие возможности управления активами предприятия и при грамотном использовании представленных теоретических выкладок и практических методик расчета позволит оптимизировать деятельность предприятия не только в текущем, но и в долгосрочном периоде.

                 В любом случае, дивидендная политика акционерного общества - это активный способ воздействия на курсовую стоимость акций. Поэтому модель дивидендной политики необходимо строить с привязкой к курсу акций, стоимости предприятий. 
 
 

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ. 

1.Федеральный закон от 26 декабря 1995г. № 208-ФЗ «об акционерных обществах» (с последующими дополнениями и изменениями)

2.   Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие.                            – М.: ИД ФБК-Пресс, 2001 – 496с.

      3.   Крейнина М.Н. Финансовый  менеджмент.: Учебное пособие.- 2-е      изд.,                   перераб. и доп. – М.: Изд-во  «Дело и Сервис», 2001 – 400с.

      4. Лукасевич И. Я. Финансовый  менеджмент: учебник/ М.: ЭКСМО, 2008. (высшее экономическое образование)

      5. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент.: Учебник для вузов. – 2-е  изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-ДАНА, 2001 – 269с. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    РАСЧЁТНАЯ ЧАСТЬ  (ВАРИАНТ 4)

«Оптимизация  структуры капитала предприятия»

   Вы  являетесь финансовым менеджером ОАО  «Центр», производящего продукты питания. Сформирован баланс на 01.01.2003 г. (табл.1).

   Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.
3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.
4. Построить прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период при условии роста выручки от реализации на 15%.

   Табл.1

   Баланс  ОАО «Центр» на 01.01.2003г., руб.

     Для выполнения анализа показателей  деятельности предприятия  сделаем необходимые расчеты, сведем их в таблицу 2:

    Таблица 2 
 

Значения  основных аналитических коэффициентов 

     В структуре баланса можно отметить некоторое улучшение статей актива. Так, на конец   рассматриваемого периода  выросли денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на 66920,96  руб. или на 183,8%. Их доля в структуре   имущества также выросла на 7,92% и составила  на конец  периода 17,7%. Это положительно сказалось на  платежеспособности предприятия, так как коэфф. абсолютной ликвидности на конец года резко возрос (0,979) и   значительно превысил нормативное значение (0,2).  Несколько негативное  изменение произошло по статье «Дебиторская задолженность», так  на конец года   долги  дебиторов выросли на 56603,63 руб. или на 449,81%. Их  доля в структуре имущества увеличилась до 11,85%. Это отрицательный  показатель, так как  он свидетельствует о  снижении платежной дисциплины покупателей и заказчиков предприятия.  Несмотря на то, что  величина запасов и затрат  увеличилась на 2208,89 руб., их удельный вес  снизился на 1,63% и составил на конец периода 3,91%. Это очень мало,  и  может привести  к простоям в  производстве продукции  из-за нехватки  материальных запасов. Но на платежеспособность данные изменения повлияли положительно, так как  коэффициенты ликвидности значительно выросли, хотя  показатель текущей ликвидности не достиг нормативного уровня (2) и  составил  на конец периода 1,85.

     Общая величина текущих активов  значительно  выросла  на 127138,5 руб. или на 178,99% в основном за счет  краткосрочных финансовых вложений  и дебиторской задолженности, как уже указывалось выше.

     Из-за   резкого роста стоимости имущества  на 211550,9 руб. (56,81%), доля внеоборотных  активов  снизилась на 14,86% и составила  на конец года 66,06%, несмотря на  рост  их абсолютной величины на 84412,44 руб. или на 28,01%. Рост  внеоборотных активов   произошел за счет  увеличения объемов незавершенного строительства на 35360 руб. (32,74%),  роста стоимости основных средств на 27236,13 руб. (25,5%), долгосрочных фин.вложений на 8341 тыс. руб. и  возникновения долгосрочной дебиторской задолженности на 12982,31 руб.  Последнее изменение, как уже указывалось выше, носит  негативный характер. Значительное  снижение коэффициента износа  с32,4% до 22,2%, при  резком увеличении стоимости основных средств, указывает на  положительные  тенденции обновления основных средств.

     По  статьям пассива можно отметить положительные  тенденции  увеличения собственного капитала на 195899,6 руб., удельный вес которого  в  общей  величине источников имущества составил 60,13%. Данное изменение  положительно сказалось на  устойчивости предприятия, так как   доля собственного капитала  к концу года превысила  долю заемного.  (1,508- коэф. финансирования). Заемный капитал вырос в основном за счет возникновения долгосрочных займов на  сумму 124933,3 руб. Как положительный фактор можно отметить и  снижение  краткосрочных займов на 107789 руб. и кредиторской задолженности на 1493,44 руб. Что в результате опять таки положительно повлияло на  платежеспособность и  устойчивость предприятия.

     Отрицательным  в данной ситуации является   отсутствие  собственных  оборотных средств. Но все же,  наличие на конец  года  источников покрытия запасов  (50437,75руб.) вернули предприятию нормальную финансовую устойчивость  к концу года.

     Рекомендации  по оптимизации финансовой структуры капитала

     можно рекомендовать предприятию для  снижения  величины дебиторской  задолженности и соответственно увеличения  величины денежных средств   принять  меры:  включить в договоры с покупателями штрафы и пени за  увеличение сроков  оплаты  счетов-фактур или  применить  поощрительные меры по снижению  стоимости  товара на 1-2% при  оплате за товар в 5 -дневный срок после  получения счетов-фактур.

     Для того чтобы  улучшить финансовую устойчивость  можно  сокращать  величину  основных средств  при более эффективном  их использовании.

   Построение  прогнозной финансовой отчетности

     Для построения прогнозной финансовой отчетности необходимо определить размер выручки от продаж на конец отчетного периода. Для этого используем коэффициент оборачиваемости активов, который рассчитывается как отношение выручки к активам. ОАО «Центр» производит продукты питания, предположим, что коэффициент оборачиваемости активов будет равен 1,12. Тогда выручка от продаж равна 1,12*583923,79 = 653994,64 (руб.)

     В прогнозном периоде планируется  рост выручки от продаж на 15%, тогда  она составит 653994,64*1,15=752093,83 (руб.) С  помощью разработанной на базе Microsoft Excel программой "Финансовое планирование. Прогнозный баланс" составляем прогнозный баланс.