Финансовый менеджмент предприятия

 
 
 

   

      
 

      Переменные (или пропорциональные) затраты возрастают либо уменьшаются пропорционально  объему производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные и другие расходы.

      Постоянные (непропорциональные или фиксированные) затраты не следуют за динамикой  объема производства. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, оклады управленческих работников, административные расходы и т. п.

      Список  переменных и постоянных затрат для  каждого предприятия свой, но критерий классификации универсален: зависимость либо независимость от величины объема производства.

      Порог рентабельности - величина выручки от реализации продукции предприятия, которая полностью покрывает его совокупные текущие издержки (постоянные и переменные), представляет собой точку нулевой прибыли (нулевых убытков) предприятия.

      Порог рентабельности (точка безубыточности, критическая точка, критический объем производства (реализации)) – это такой объем продаж фирмы, при котором выручка от продаж полностью покрывает все расходы на производство и реализацию продукции. Для определения этой точки независимо от применяемой методики необходимо прежде всего разделить прогнозируемые затраты на постоянные и переменные. ⁸

      Практическая  польза от предложенного разделения затрат на постоянные и переменные (величиной смешанных затрат можно  пренебречь или пропорционально  отнести их к постоянным и переменным затратам) заключается в следующем:

      Во-первых, можно определить точно условия прекращения производства фирмой (если фирма не окупает средних переменных затрат, то она должна прекратить производить).

      Во-вторых, можно решить проблему максимизации прибыли и рационализации ее динамики при данных параметрах фирмы за счет относительного сокращения тех или иных затрат.

      В-третьих, такое деление затрат позволяет  определить минимальный объем производства и реализации продукции, при котором  достигается безубыточность бизнеса (порог рентабельности), и показать, насколько фактический объем  производства превышает этот показатель (запас финансовой прочности фирмы).

      Порог рентабельности определяется как выручка  от реализации, при которой предприятие  уже ни имеет убытков, но не получает и прибыли, то есть финансовых средств  от реализации после возмещения переменных затрат хватает лишь на покрытие постоянных затрат и прибыль равна нулю.

      Точка безубыточности в натуральном выражении  по производству и реализации конкретного изделия определяется отношением всех постоянных затрат по производству и реализации конкретного изделия к разности между ценой (выручкой) и переменными затратами на единицу изделия.

      Точка безубыточности в стоимостном выражении  определяется как произведение критического объема производства в натуральном  выражении и цены единицы продукции.

      Запас финансовой прочности показывает, на сколько можно сократить реализацию (производство) продукции, не неся при этом убытков. Превышение реального производства над порогом рентабельности есть запас финансовой прочности фирмы:

      Запас финансовой прочности = Выручка – Порог рентабельности

     Запас финансовой прочности предприятия выступает важнейшим показателем степени финансовой устойчивости. Расчет этого показателя позволяет оценить возможности дополнительного снижения выручки от реализации продукции в границах точки безубыточности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача 8.

     Корпорация "Ford" выпускает 510 автомобилей марки "Ford Escort" зa квартал и реализует их по цене 14 500 $./шт. Затраты на составные части одного автомобиля составляют 12 700 $.  Постоянные затраты фирмы составляют 200  тыс.$. в месяц.

     1.Рассчитать силу воздействия операционного рычага. Как она изменится при увеличении постоянных издержек на 10%.

     2.Определите насколько необходимо снизить выручку, чтобы корпорация полностью лишилась прибыли.

     3.Оцените влияние 7 % увеличения объема реализации. 

Решение :

СВОР = Валовая  Маржа / Прибыль

Валовая маржа = Выручка – переменные затраты

Прибыль = ВМ –  Постоянные затраты

Выручка = 510 * 14 500 = 7 395тыс.$

Переменные затраты  на весь выпуск = 510 * 12 700 = 6 477 тыс.$

ВМ = 7 395 – 6 477 = 918 тыс.$

Прибыль = 918 –  600 = 318 тыс.$

СВОР = 918 / 318 = 2,89

     1) При увеличении постоянных затрат  на 10%.

Постоянные затраты  составят = 600*1,1 = 660 тыс.$

Прибыль = 918 – 660 = 258 тыс.$

СВОР = 918 / 258 = 3,59

При увеличении постоянных затрат на 10%, прибыль снизится на 19%.

100% – ( (258 тыс.$ / 318 тыс.$ )*100%) = 100% – 81 % = 19%/

     2) Для того чтобы определить насколько необходимо снизить выручку, чтобы корпорация полностью лишилась прибыли, мы посчитаем порог рентабельности, т.к. порог рентабельности – это выручка от реализации, при которой прибыль = 0.

Порог рентабельности = пост. издержки / КВМ

 КВМ  = ВМ/выручку

Порог рентабельности = 600 тыс.$ / ( 918 тыс.$ / 7395тыс.$ ) = 600 / 0,124 =4 838,7 тыс.$

Выручку необходимо снизить на :

7395тыс.$ –4838,7тыс.$ = 2556,3 тыс.$

     3) При увеличении объема реализации на 7% :

510 шт. * 7% = 546 автомобилей

Выручка = 546 * 14 500 = 7 917 тыс.$

Переменные затраты  = 546 * 12 700 = 6934,2 тыс.$

ВМ = 9717 – 6934,2 = 982,8 тыс.$

Прибыль = 982,8 – 600 = 382,8 тыс.$

СВОР = 982,8 / 382,8 = 2,6

При увеличении объема реализации на 7%, прибыль увеличится на 20,4%:

((382,8 /318 ) * 100%) -100% = 120,4 – 100 =20,4 % 

Ответ : СВОР = 2,89;   

     Когда выручка от реализации снижается, происходит снижение прибыли, тогда сила воздействия операционного рычага возрастает: при увеличении постоянных издержек на 10% прибыль снизится на 19%,отсюда СВОР возрастает ( СВОР был  2,89, а стал СВОР = 3,59 ).

     Чтобы корпорация полностью лишилась прибыли, выручку необходимо снизить на 2556,3 тыс.$

      При увеличении объема реализации на 7%, прибыль  увеличится на 20,4%.

Для того, чтобы корпорация «Ford» полностью лишилась прибыли необходимо, чтобы выручка упала на 718 000$ и составила 6 677 000$.

При 7% увеличении объема реализации прибыль увеличится на 65 000$, т.е. на 9%. 

      В практических расчетах для определения  силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Этот показатель в экономической литературе обозначается тоже как сумма покрытия. Желательно, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

      Сила  воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного  объема продаж, для данной выручки  от реализации. Изменяется выручка от реализации — изменяется и сила воздействия операционного рычага. Сила воздействия операционного рычага в значительной степени зависит от среднеотраслевого уровня фондоемкости: чем больше стоимость основных средств, тем больше постоянные затраты.

      Эффект  операционного рычага поддается  контролю именно на основе учета зависимости силы воздействия рычага от величины постоянных затрат: чем больше постоянные затраты и чем меньше прибыль, тем сильнее действует операционный рычаг, и наоборот.

     Размер финансовой прочности показывает, что у предприятия есть запас финансовой устойчивости, а значит, и прибыль. Но чем ниже разница между выручкой и порогом рентабельности, тем больше риск получить убытки. Итак:

     сила  воздействия операционного рычага зависит от относительной величины постоянных затрат;

     сила  воздействия операционного рычага прямо связана с ростом объема реализации;

     сила  воздействия операционного рычага тем выше, чем предприятие ближе  к порогу рентабельности;

     сила  воздействия операционного рычага зависит от уровня фондоемкости;

     сила  воздействия операционного рычага тем сильнее, чем меньше прибыль и больше постоянные расходы. 
 

Задача 9.

      ОАО со 100% иностранным капиталом «  Северное Сияние» специализируется на производстве косметических  товаров. В 2003 году при объеме реализации 60 270 руб. ( включая НДС ) фирма несет убытки  в размере 3 000 руб.

           Конъюнктурные исследования показали,  что аналогичные предприятия (фирмы), работающие в тех же условиях и по тому же принципу, имеют прибыль на уровне 8% оборота. С  целью достижения прибыли в размере 8% сегодняшней   выручки   от реализации, руководство фирмы наметило четыре альтернативных выхода из кризисной ситуации:

     1) Увеличение объема реализации.

     2) Сокращение издержек.

     3) Одновременное увеличение реализации и сокращение издержек.

4) Изменение ориентации реализации (выбор более   рентабельных изделий, более выгодных заказчиков, более прибыльных объемов заказов и путей реализации).

Переменные издержки:                                                  39 693

     сырье и материалы                                                   19 010

     заработная плата основных

     производственных                                                      12 060 

     ЕСН и отчисления в ФСС                                          4 643

     прочие  переменные издержки                                   3 980

Постоянные  издержки:                                                         18 458

         заработная плата                                                          6 800

         ЕСН  и отчисления в ФСС                                          2 618

     аренда                                                                          800

     амортизация                                                                650

     прочие  постоянные издержки                                   7 590

     В состав постоянных издержек по заработной плате входит зарплата мастера, контролирующего выпуск определенного вида продукции - 2000 руб (с начислениями в сумме 2770 руб).

      1). Провести анализ чувствительности  прибыли к изменениям для каждого из четырех направлений увеличения рентабельности. Характеризуя  четвертое направление выхода из кризиса (изменение ассортиментной политики), использовать данные по основным видам продукции фирмы   "Северное Сияние", представленные в таблице (руб). 
 

2). Фирма  решила полностью прекратить  выпуск  наименее  рентабельной продукции - мыла, и сосредоточить свое внимание на производстве крема и помады.

     Маркетинговые исследования показали, что расширить  реализацию помады без снижения цены невозможно; в то же время на рынке  более рентабельной продукции - крема - платежеспособный спрос превышает предложение. Фирма сняла с производства мыло и резко увеличила производство крема. Фирма для выхода из кризисной ситуации взяла кредит, % по которому составляют 0.8тыс.руб.