Формирование собственного капитала акционерного общества

5. Эффект финансового левериджа (рычага) (ЭФР, %):

 

                              ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,  (1.2.23)

 

где Сн - ставка налога на прибыль, в десятичном выражении;

КР - коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

Ск - средний размер ставки процентов  за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит;

ЗК - средняя сумма используемого заемного капитала;

СК - средняя сумма собственного капитала.

Он характеризует степень  риска и устойчивость компании. Чем  меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

6. Математическое представление модифицированной модели Дюпона имеет вид:

                                                                                  (1.2.24)

где Рск - рентабельность собственного капитала;

ЧП - чистая прибыль;

А - сумма активов организации;

ВР - (объем производства) выручка от реализации;

СК - собственный капитал организации.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости активов и структуры капитала. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику, в частности бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает форму №2 “Отчет о прибылях и убытках”, второй – актив баланса, третий – пассив баланса.

 

 

 

 

 

 

1.3. Информационное обеспечение анализа собственного капитала

 

Источниками данных для  анализа состояния и использования  собственного капитала являются следующие формы:

- №1 «Бухгалтерский  баланс»;

- № 3 «Отчет об изменениях капитала»;

- № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

В случае необходимости  и для более качественного  анализа организациями могут быть использованы формы статистической отчетности.

Это формы составляемой и представляемой организациями  бухгалтерской отчетности на основе Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденного Приказом Минфина России от 06.07.1999 № 43н.

В состав годовой бухгалтерской  отчетности входит форма №3 «Отчет об изменениях капитала». В ней отражаются показатели, характеризующие формирование уставного, добавочного и резервного капитала предприятия, а также нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Кроме того, форма №3 содержит сведения о формировании и использовании резервов.

Согласно п.5 ПБУ 4/99 бухгалтерская  отчетность состоит из Бухгалтерского баланса, Отчета о прибылях и убытках, приложений к ним и пояснительной записки, что соответствует Указаниям об объеме форм бухгалтерской отчетности, утвержденным Приказом Минфина России от 13.01.2000 № 4н:

- форма № 1-П «Отчет предприятия по продукции»;

- форма № 11 «Отчет  о наличии и движении основных  фондов и других нематериальных  активов»;

- форма № 11-Ф «Отчет  о наличии и движении основных  средств (для предприятий всех  отраслей народного хозяйства,  кроме промышленности и строительства)»;

Вышеуказанные статистические формы представляются органам статистики в соответствии с указаниями Госкомстата России.

Так же для анализа  собственного капитала могут быть использованы внутренние документы организации: бизнес - план предприятия, план технического развития, инвентарные карточки учета основных средств, описи инвентарных карточек, ведомости начисления амортизации, проектно - сметная документация, техническая документация и т.д.

Согласно п.32 ПБУ 6/01 в  бухгалтерской отчетности должна раскрываться с учетом существенности следующая информация:

- первоначальной стоимости и сумме начисленной амортизации по основным группам основных средств на начало и конец отчетного года;

- движении основных средств в течение отчетного года по основным группам (поступление, выбытие и т.п.);

- способах оценки объектов основных средств, полученных по договорам, предусматривающим исполнение обязательств (оплату) неденежными средствами;

- об изменениях стоимости основных средств, в которой они приняты к бухгалтерскому учету (достройка, дооборудование, реконструкция, частичная ликвидация и переоценка объектов);

- принятых организацией сроках полезного использования объектов основных средств (по основным группам);

- об объектах основных средств, стоимость которых не погашается;

- об объектах основных средств, предоставленных и полученных по договору аренды;

- о способах начисления амортизационных отчислений по отдельным группам объектов основных средств;

- об объектах недвижимости, принятых в эксплуатацию и фактически используемых, находящихся в процессе государственной регистрации.

Таким образом, собственный  капитал характеризует общую  стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности  и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный капитал. Кроме того, в состав собственного капитала, которым может оперировать хозяйствующий субъект без оговорок при совершении сделок, входит нераспределенная прибыль; фонды специального назначения и прочие резервы. Также к собственным средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии. Величина уставного капитала должна быть определена в уставе и других учредительных документах организации, зарегистрированных в органах исполнительной власти. Она может быть изменена только после внесения соответствующих изменений в учредительные документы.

Анализ собственного капитала имеет следующие основные цели: выявить основные источники  формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия; определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределенной прибылью; оценить приоритетность прав на получение дивидендов; выявить приоритетность прав собственников при ликвидации предприятия.

 

2. Анализ собственного капитала ОАО «РЕД»

2.1. Краткая характеристика деятельности предприятия ОАО «РЕД»

 

ОАО «РЕД» является крупным предприятием по производству и реализации овощей. Адрес: Московская область, Стройбаза, 8.

Комбинат преобразован из государственного предприятия в  открытое акционерное общество и действует на основании Устава, утвержденного решением Общего собрания акционеров, в соответствии с Указом Президента РФ №721 от 01.07.92г. «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества». Общество осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством РФ и Уставом. 17 апреля 2009г. – ОАО «РЕД».

Юридической базой функционирования предприятия является Гражданский Кодекс РФ, Федеральный Закон РФ №208 – ФЗ от 26.12.95г. «Об акционерных обществах».

ОАО «РЕД» является юридическим лицом и создано без ограничения срока деятельности, имеет в собственности имущество, учитываемое на самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество осуществляет свою деятельность на коммерческой основе в целях получения прибыли.

Основными видами деятельности Общества являются: выращивание овощных культур; торговая деятельность; посредническая деятельность.

Производственная часть  предприятия состоит из открытого  грунта, закрытых тепличных грунт и комплекса по выращиванию.

В настоящее время предприятие выращивает более 20 видов овощных и зеленных культур, общий объем которых составляет более 9 тыс. тонн в год.

Выпускаемая продукция  – огурцы, томаты, грибы, перец болгарский (сладкий), капуста, морковь, свекла, редис, зеленые культуры (салат, лук, петрушка, базилик и т.д.), цветы, гранат, лимон. Активно функционирует цех биологической защиты растений, что позволяет получать экологически чистую продукцию. Для обеспечения полного производственного цикла в комплексе успешно функционирует пасека, в составе которой более 700 пчелосемей, которые, опыляя цветы, стабильно поддерживают всю производственную технологию.

Руководство и специалисты  ОАО «РЕД»  имеют большие знания и огромный опыт по производству овощей в защищенном грунте. Налажен тесный контакт с учеными Московского государственного университета, Казанского государственного университета и Камского политехнического института.

В настоящее время  комплекс оснащен самой передовой  технологией и оборудованием, освоенными и испытанными в мировой практике, что в совокупности обеспечивает твердую стабильность всего производственного цикла. В результате чего, даже в период глубокого экономического кризиса, когда сотни и тысячи государственных предприятий, в том числе сельскохозяйственного направления, оказывались в состоянии полного банкротства, ОАО «РЕД» вполне уверенно сохранил свой созидательный имидж и высоких производственных показателей.

Благоприятное финансовое состояние комплекса позволило  ускоренными темпами вести, прежде всего, строительство объектов соцкультбыта, жилья и других сооружений для своих рабочих и обслуживающего персонала, что, в конечном счете привело к значительному росту всего производственного потенциала.

Полная организационная  структура предприятия зависит  от следующих факторов:

• характера производства и его отраслевых особенностей, состава выпускаемой продукции, технологии изготовления, масштаба и типа производства, уровня технической оснащенности предприятия;
• форм организации управления;
• соотношения между отраслевой (по продукту) и территориальной (по региону) формами управления;
• уровня механизации и автоматизации управленческих работ, квалификации работников, эффективности их труда.

Руководство ОАО «РЕД» изучив выше перечисленные факторы, сугубо индивидуальные свои условия, разработали и приняли линейно – функциональную структуру управления.

Это форма управления, в которой комбинируется линейное и функциональное управление, что позволяет сочетать централизацию и децентрализацию в управлении. Ответственность за производство, сбыт, финансы и другое возлагается на функциональных управляющих, которые подчиняются высшему руководству, линейный персонал может сконцентрировать свое внимание на текущей деятельности.

Недостатками данной структуры являются:

• отсутствие гибкости во взаимоотношениях работников аппарата управления из-за применения формальных правил, в результате затрудняется и замедляется передача информации, что сказывается на скорости и своевременности принятия управленческих решений;
• необходимость согласования действий функциональных служб резко увеличивает объем работы руководителя организации и его заместителей, чрезмерно централизует оперативное управление производством.

Принятая на ОАО «РЕД» организационная структура соответствует общим правилам:

1. Удовлетворение потребностей персонала разных уровней управления в необходимой для принятия решений информации. Управленческий учет как система должен быть организован на предприятиях в трех уровнях: нулевом, первом, последующих;

2. Обоснованность по  отношению к каждому производственному подразделению, где возникают затраты принципа «затраты – объем переработки сырья – прибыль». Затраты можно признать в достаточной степени обоснованными, если производственные мощности подразделений будут иметь оптимальную загрузку;

3. Обобщение информации по центрам возникновения затрат, ответственности и рентабельности. Обязательным в свободном учете является отражение собственных затрат подразделений, величины трансфертных цен на материальные ресурсы и готовую продукцию, уровня прибыли;

4. Контроль объема производства, собственными затратами и прибылью каждого подразделения базируются на использовании планов и смет.

Построение учета затрат в соответствии с организационной  структурой позволяет связать деятельность работы всего предприятия.

Данные технико-экономические показатели позволяют выявить резервы производства и служат основанием для планирования дальнейшего производства, оценки его возможностей в части увеличения объема производства и сбыта продукции. Выявление внутренних и внешних факторов производства, позволяет руководству принимать оптимальные решения по устранению выявленных недостатков и обеспечивать рациональный процесс производства и сбыта продукции. Существующая система анализа технико-экономических показателей позволяет минимизировать затраты, повысить эффективность управления и производства в целом.