- для товарищества с ограниченной  ответственностью — сумма долей собственников;

     - для акционерного общества —  совокупная номинальная стоимость  акций всех типов;

     - для производственного кооператива  — стоимостная оценка имущества,  предоставленного участниками для  ведения деятельности;

     - для арендного предприятия —  сумма вкладов работников предприятия;

     - для предприятия иной формы,  выделенного на самостоятельный  баланс, — стоимостная оценка  имущества, закрепленного его  собственником за предприятием  на праве полного хозяйственного  ведения.

     При создании предприятия вкладами в  его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и  нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности  на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия  или выхода участника из состава  общества или товарищества он имеет  право лишь на компенсацию своей  доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

     Формирование  уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника  средств — эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии  акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются  в добавочный капитал.

     Прибыль является основным источником средств  динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в  явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированном  виде — как созданное за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся:

     - варьирование границей отнесения  активов к основным средствам;

     - ускоренная амортизация основных  средств;

     - применяемая методика амортизации  малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

     - порядок оценки и амортизации  нематериальных активов;

     - порядок оценки вкладов участников  в уставный капитал;

     - выбор метода оценки производственных  запасов;

     - порядок учета процентов по  кредитам банков, используемых на  финансирование капитальных вложений;

     - порядок создания резерва по  сомнительным долгам;

     - порядок отнесения на себестоимость  реализованной продукции отдельных  видов расходов;

     - состав накладных расходов и  способ их распределения.

     Прибыль — основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал  предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок  формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими  деятельность предприятия данного  типа, а также его уставными  документами.

     Добавочный  капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей.

     Специфическим источником средств являются фонды  специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные  и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и др.

     Источники финансирования корпораций в России делятся на внутренние (собственный  капитал) и внешние – заемный  и привлеченный капитал с фондового  рынка.

     Внутреннее  финансирование – использование  собственных средств, прежде всего  чистой прибыли, и амортизационных  отчислений. В случае активного самофинансирования валовой прибыли должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетную  систему, процентов за кредит, процентов  и дивидендов по ценным бумагам эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

     При неактивном (скрытом) финансировании возникают  дополнительные источники вследствие заниженной оценки имущества (нематериальных активов), пониженных отчислений в резервные  фонды, что не отражено в балансе  предприятия.

     Самофинансирование  имеет ряд преимуществ:

     - за счет дополнительно образованного  из прибыли собственного капитала  повышается финансовая устойчивость  предприятия;

     - формирование и использование  собственных средств происходят стабильно в течение всего года;

     - минимизируются расходы по внешнему  финансированию (по обслуживанию  долга кредиторам);

     - упрощается процесс принятия  управленческих решений по развитию  предприятия за счет дополнительных  инвестиций, так как источники  покрытия затрат известны заранее.

     Уровень самофинансирования предприятия зависит  не только от его внутренних возможностей, но и от внешней среды (налоговой, амортизационной, бюджетной, таможенной и денежно-кредитной политики государства, конъюнктуры финансового рынка).

     Сравнение различных методов финансирования позволяет предприятию выбрать  наиболее оптимальный вариант финансового  обеспечения операционной деятельности и расходов капитального характера. Необходимо также отметить, что развитие рынка долгосрочного кредита  в России возможно только при условии  стабилизации хозяйственной системы, т.е. преодоления спада производства, снижения темпов роста инфляции (до 3-5% в год), уменьшения учетной ставки банковского процента до 15-20% годовых, ликвидации значительного бюджетного дефицита.

     Собственные финансовые ресурсы фирмы ограничены уставным фондом, прибылью за вычетом  налогов и эмиссии акций. Однако потребности фирмы в финансовых средствах могут быть больше. Тогда  приходится обращаться к долговым финансовым источникам. Наряду к кредитам к  этим источникам относятся облигации, лизинг и факторинг. Любое юридическое  лицо или физическое лицо, снабжающее фирму долговыми финансовыми  ресурсами, является кредитором. Финансирование фирмы всегда носит рисковый характер. Кредитор, так же как и собственник, рискует. Наиболее распространенными  способами уменьшения этого риска  являются:

     - требования материального обеспечения под займ;

     - ограничение предельной величины  долга;

     - контроль за соотношением взятых в долг и собственных финансовых ресурсов;

     - право при заключении контракта  требовать постоянного контроля (мониторинга) предпринимательской  деятельности фирмы-заемщика, получение  регулярной финансовой информации  или даже право инвестора назначать  директора в совет фирмы и  т.д.

     Кредиторы имеют приоритет перед собственниками в выплате процента, в погашении  основной суммы капитала, если фирма  ликвидируется. Остановимся на анализе  некоторых форм долговых финансовых ресурсов. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором, инвестором) и лицом, выпустившим документ (должником, эмитентом). Владельцы облигаций получают доход, выплачиваемый ежегодно в виде фиксированного процента (дивиденда). Срок действия облигации, порядок и размеры выплаты дохода и выкупа облигаций определяются при выпуске облигационного займа. Владение облигацией не дает право собственности, но предусматривает преимущественное право по сравнению с акционерами на распределяемую прибыль и на активы общества при его ликвидации.

3. Лизинг

     Лизинг  в переводе на русский язык означает аренда, сущность которой давно хорошо у нас известна.

     С развитием рыночных отношений в экономике страны начинают появляться новые финансовые инструменты, которые давно и достаточно широко используются за рубежом и являются важным источником привлечения дополнительных инвестиций. В качестве одного из таких инструментов появился финансовый лизинг, или просто лизинг.

     Появление такого термина предусматривало  необходимость выделить новый вид  аренды - финансовый, который до последнего времени практически не использовался  в нашей экономике. И поэтому  неслучайно первый нормативный документ по лизингу - Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1929 "О развитии финансового  лизинга в инвестиционной деятельности".

     Финансовый  лизинг - это система экономических  и финансовых отношений, связанных  с приобретением в собственность  оборудования и сдачей его в аренду за определенную плату во временное  пользование. При финансовом лизинге  между производителем оборудования и его пользователем, как правило, выступает посредник, финансирующий  эту сделку. Суть этой сделки заключается  в том, что лизингополучатель, у  которого отсутствуют свободные  финансовые средства, входит с предложением в лизинговую компанию о заключении лизинговой сделки. При соответствующей  договоренности лизингополучатель  подбирает продавца или производителя  необходимого оборудования, а лизингодатель  приобретает его во временное  пользование для лизингополучателя  за определенную в договоре лизинга  плату. После окончания такого договора данное оборудование либо переходит  в собственность лизингополучателя (в зависимости от условий договора), либо возвращается лизингодателю.

     Таким образом, природа лизинга двойственна. Эта двойственность, с одной стороны, выражается в том, что лизинг представляет собой вложение средств на возвратной основе в основные фонды, с другой - предоставляя на определенный период отдельные элементы основных фондов, собственник в установленное  время получает их обратно, т.е. налицо существование принципов срочности  и возвратности. За свои услуги собственник  имущества получает вознаграждение в виде комиссионных, чем обеспечивается реализация принципа платности.

     При реализации дорогостоящего проекта  за счет привлечения к сделке новых  финансовых источников (банков, инвестиционных компаний и др.) число участников лизинговой сделки может увеличиваться.

     Если  же договором лизинга после срока  его окончания определена продажа  данного оборудования, то отношения  по временному пользованию имуществом переходят в отношения купли-продажи  между лизингодателем и лизингополучателем. При этом важнейшими составляющими  лизинговых отношений являются отношения  по передаче имущества во временное  пользование. Что же касается отношений  по купле-продаже оборудования, то им отводится второстепенная роль. В  то же время следует отметить, что  в целом для лизинга характерно сложное сочетание комплекса  договоров и возникающих при  этом имущественных и финансовых отношений.

     По  своей экономической природе  лизинг весьма схож с кредитными отношениями  и инвестициями. Так, при лизинге (как и при кредитных отношениях) собственник имущества, передавая  его во временное пользование, в  соответствии с установленным сроком получает его обратно, а за предоставленную  услугу имеет соответствующее комиссионное вознаграждение. А это означает, что в лизинговой сделке практически  участвуют все элементы кредитных  отношений. Различие состоит лишь в  том, что при лизинге участники  сделки оперируют не денежными средствами, а конкретным имуществом.

     В результате лизинг зачастую квалифицируется  как товарный кредит, предоставляемый  лизингодателем лизингополучателю  в форме передаваемых в пользование  основных Фондов, и рассматривать  его следует как одну из форм кредитования приобретения машин и оборудования, альтернативную традиционной банковской ссуде. Таким образом, важной стороной лизинга является то, что кредитование (инвестирование) лизингополучателя  осуществляется не в денежной форме, а в натуральной. Это позволяет  избежать как хищения, так и упущения практической выгоды, что особенно важно для современного состояния  нашей экономики.