Анализ влияния инфляции на инвестиционную деятельность предприятия

Из таблицы 2.9 видно, что объем реализованной продукции ОАО «Молочный завод «Уссурийский» за анализируемый период возрос на 42,37%. При этом себестоимость реализованной продукции возросла на 46,05%.

Темп прироста выручки от продажи ниже темпа прироста себестоимости реализованной продукции, что отрицательно характеризует работу предприятия.

Коммерческие расходы предприятия возросли на 54,4%, управленческие расходы – всего на 1,72%. В результате полная себестоимость реализованной продукции возросла на 43,71%, а прибыль от продажи возросла на 35,44%.

Прибыль до налогообложения увеличилась на 42,6% в результате положительного сальдо от прочих доходов и расходов предприятия. Чистая прибыль возросла на 71,54%.

Таким образом, темп роста чистой прибыли намного выше темпа роста выручки от продажи, что положительно характеризует работу ОАО «Молочный завод «Уссурийский».

Уровень рентабельности продаж за анализируемый период снизился на 0,74% и на конец 2009 года составил 15,46%, что объясняется более низким темпом роста прибыли от продажи продукции по сравнению с темпом роста выручки от продажи продукции.

Уровень рентабельности предприятия за анализируемый период возрос на 4,69% и на конец 2009 года составил 28,03%, что положительно характеризует работу предприятия.

Далее проанализируем динамику и структуру прибыли ОАО «Молочный завод «Уссурийский» в таблице 2.10.

Таблица 2.10 – Анализ динамики и структуры прибыли ОАО «Молочный завод «Уссурийский» за 2007-2009 гг.

По данным таблицы 2.10 видно, что сумма прибыли до налогообложения выросла на 12882 тыс. руб. или 42,6%.

Прирост общей суммы прибыли обусловлен увеличением прибыли от продажи продукции на 24785 тыс. руб. или 35,44%.

Вместе с тем динамика финансовых результатов включает и негативные изменения, в частности, увеличение процентов к уплате на 4050 тыс. руб. или 14,79%, уменьшение прочих доходов на 1668 тыс. руб. или 12,58%, увеличение прочих расходов на 6186 тыс. руб. или 24,18%.

              Распределение прибыли отчетного года в ОАО Молочный завод «Уссурийский» в течение года производится по следующим направлениям:

              - на выплату дивидендов;

              - на создание и пополнение резервного капитала;

              - покрытие убытков прошлых лет;

              - на другие цели, предусмотренные Уставом организации.

Решение о распределении прибыли принимается Общим собранием акционеров.

Решение о распределении прибыли, принятое акционерами ОАО «Молочный завод «Уссурийский», оформляется протоколом Общего собрания акционеров.

На основании вышеизложенных расчетов, финансовое состояние ОАО «Молочный завод «Уссурийский» можно охарактеризовать следующим образом:

- анализируя динамику показателей, можно сделать вывод, что в целом предприятие ОАО «Молочный завод «Уссурийский» работало в течение 2007-2009 гг. достаточно эффективно, хотя в 2008 г и намечалось снижение некоторых показателей по сравнению с 2007 г.

- у предприятия ОАО «Молочный завод «Уссурийский» за весь исследуемый период наблюдалась тенденция к нормализации показателей финансовой устойчивости, таким образом финансовое состояние было определено как довольно устойчивое.

Таким образом, экономическое и финансовое состояние предприятия за исследуемый период было достаточно стабильным. Финансовым результатом деятельности предприятия в течение всего исследуемого периода была балансовая прибыль. В целом структура пассивов ОАО «Молочный завод «Уссурийский» может быть признана вполне удовлетворительной.

2.2 Инвестиционная деятельность ОАО «Молочный завод «Уссурийский»

Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов.

Существуют определенные особенности инвестиционной дея­тельности предприятия. Рассмотрим основные из них.

В первую очередь следует отметить, что инвестиционная дея­тельность ОАО «Молочный завод «Уссурийский» является составной частью общей экономичес­кой стратегии развития предприятия. Основные задачи экономического развития ОАО «Молочный завод «Уссурийский» требуют расширения объе­ма или обновления состава ее активов, что достигается в процес­се различных форм инвестиционной деятельности.

Особенностью инвестиционной деятельности является также и то, что объемы инвестиционной деятельности ОАО «Молочный завод «Уссурийский» позволяют оценить темпы его экономического развития.

Объемы инвестицион­ной деятельности ОАО «Молочный завод «Уссурийский» характеризуются двумя показателями: сумма валовых инвестиций и сумма чистых инвестиций фирмы.

Валовые инвестиции - это общий объем инвестированных средств в определенном периоде деятельности предприятия, направленных на создание, расширение или обновление производственных основ­ных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост за­пасов товарно-материальных ценностей.

Чистые инвестиции - это сумма валовых инвестиций за определенный период, уменьшен­ная на сумму амортизационных отчислений за этот же период.

Именно динамика суммы чистых инвестиций определяет харак­тер экономического развития предприятия и по­тенциал формирования его прибыли.

В ОАО «Молочный завод «Уссурийский» объем вало­вых инвестиций превышает сумму амортизационных отчислений, это означает, что на предприятии обеспечивается расширенное воспроизводство внеоборотных активов и такое предприятие называется растущим.

Если же сумма чистых инвестиций предприятия составляет отрицательную величину, то можно делать вывод о снижении его производственного потен­циала, т.е. предприятие «проедает» свой капитал.

Особенностью инвестиционной деятельности предприятия является ее цикличность, которая определяется рядом факторов:

- необходимостью предварительного накопления или формиро­вания инвестиционных ресурсов;

- влиянием внешней предпринимательской среды на активность инвестиционной деятельности в плане создания благоприятного или неблагоприятного климата для осуществления этой деятель­ности;

- постепенностью формирования внутренних условий для так называемых «инвестиционных рывков».

В процессе инвестиционной деятельности ОАО «Молочный завод «Уссурийский» затраты носят долговременный характер, в результате чего, как правило, между этапом осуществления затрат и этапом полу­чения инвестиционной прибыли проходит достаточно много вре­мени. Величина этого периода зависит от формы протекания инве­стиционного процесса, осуществляемого предприятием.

Основу инвестиционной деятельности ОАО «Молочный завод «Уссурийский» составляет реальное инвестирование.

Осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом осо­бенностей, основными из которых являются:

1. Реальное инвестирование является главной формой реа­лизации стратегии экономического развития предприятия. Основная цель этого развития обеспечивается осуществлением высокоэффек­тивных реальных инвестиционных проектов, а сам процесс стра­тегического развития предприятия представляет собой не что иное, как совокупность реализуемых во времени этих инвестиционных проек­тов. Именно эта форма инвестирования позволяет предприятию успеш­но проникать на новые товарные и региональные рынки, обеспечивать постоянное возрастание своей рыночной стоимости.

2. Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия. Задачи увеличения объема производства и реализации продукции, расширения ассорти­мента производимых изделий и повышения их качества, снижения текущих операционных затрат решаются, как правило, в результате реаль­ного инвестирования. В свою очередь, от реализованных предприятием реальных инвестиционных проектов во многом зависят параметры бу­дущего операционного процесса, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности.

3. Реальные инвестиции обеспечивают, как правило, более высокий уровень рентабельности в сравнении с финансовыми ин­вестициями. Эта способность генерировать большую норму прибыли является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в реальном секторе экономики.

4. Реализованные реальные инвестиции обеспечивают пред­приятию устойчивый чистый денежный поток. Этот чистый денежный поток формируется за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуа­тация реализованных инвестиционных проектов не приносит предприя­тию прибыль.

5. Реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения. Этот риск сопровождает инвестиционную дея­тельность как на стадии реализации реальных инвестиционных проектов, так и на стадии постинвестиционной их эксплуатации. Стремительный технологический прогресс сформировал тенденцию к увеличению уров­ня этого риска в процессе реального инвестирования.

6.Реальные инвестиции имеют высокую степень противоинфляционной защиты. Опыт показывает, что в условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестиро­вания не только соответствуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный спрос предпринимателей на материализованные объекты предприниматель­ской деятельности.

7. Реальные инвестиции являются наименее ликвидными. Это связано с узкоцелевой направленностью большинства форм этих ин­вестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтерна­тивного хозяйственного применения. В связи с этим компенсировать в финансовом отношении неверные управленческие решения, связан­ные с началом осуществления реальных инвестиций, крайне сложно.

Реальные инвестиции осуществляются ОАО «Молочный завод «Уссурийский» в разно­образных формах, основными из которых являются:

1. Реконструкция. Она представляет собой инвестиционную опе­рацию, связанную с существенным преобразованием всего производ­ственного процесса на основе современных научно-технических до­стижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции предприятия в целях радикального увеличения его про­изводственного потенциала, существенного повышения качества вы­пускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п. В процессе реконструкции может осуществляться расширение отдель­ных производственных зданий и помещений (если новое технологи­ческое оборудование не может быть размещено в действующих поме­щениях), строительство новых зданий и сооружении того же назначения вместо ликвидируемых на территории действующего предприятия, даль­нейшая эксплуатация которых по технологическим или экономическим причинам признана нецелесообразной

2. Модернизация. Она представляет собой инвестиционную опе­рацию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, пу­тем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе операцион­ной деятельности.

3. Обновление отдельных видов оборудования. Оно представ­ляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их вида­ми, не меняющими общей схемы осуществления технологического про­цесса. Обновление отдельных видов оборудования характеризует в основном процесс простого воспроизводства активной части произ­водственных основных средств.

4. Инвестирование прироста запасов материальных оборот­ных активов. Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на расширение объема используемых операционных обо­ротных активов предприятия, обеспечивающую тем самым необходи­мую пропорциональность (сбалансированность) в развитии внеобо­ротных и оборотных операционных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности. Необходимость этой формы инвестиро­вания связана с тем, что любое расширение производственного по­тенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объема использования ма­териальных оборотных активов отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т. п.).

2.3 Влияние инфляции на инвестиционную деятельность предприятия

Влияние инфляции на доходы фирм проявляется многообразно, но общим знаменателем является изменение относительных пропорций цен и кредитно-финансовых показателей. К наиболее серьезным проблемам, опираясь как на мировой, так и на российский опыт, следует отнести:

      различие в динамике цен реализации готовой продукции и закупаемых для ее производства ресурсов;

      различие в динамике цен реализации готовой продукции и ставок процента по привлеченным денежным средствам;

      различия в динамике стоимости новых реальных активов и величин амортизационных фондов;

      влияние инфляции на динамику доходности проектов;