Фьючерсные контракты в управлении финансовыми рисками

Рисунок 4. Зависимость прибылей-убытков  владельца опциона пул

В) Стрэнгл  — это комбинация опционов колл и пут с одной и той же ценой исполнения.

Рассмотрим  случай, когда куплен один опцион колл и один опцион пут. Результирующая зависимость прибылей—убытков покупателя от цены акции в момент погашения опциона представлена на рис. 5,6

Рисунок 5. Прибыли- убытки от купленных опционов пут и колл

Рисунок 6. Результирующая зависимость прибылей—убытков покупателя от цены акции в момент погашения опциона

     Прибыли покупателя стрэнгла быстро растут при сильном изменении цены акции в сторону уменьшения от цены S₀ – F_к – F_п или в сторону увеличения от цены S₀ + F_к + F_п  Покупатель несет убытки при стабильной цене акции. Поэтому покупка (продажа) стрэнга называется покупкой (продажей) изменчивости.

     Формула для расчета прибылей—убытков покупателя стрэнгла имеет вид:

      Если  сумма, рассчитанная по этой формуле, имеет  знак минус, то это надо понимать как  убыток покупателя и прибыль продавца.

      Согласно  расчетам имеем:

      Таким образом, справедливая стоимость стрэнгла составит 2. 

Задача 5

     Коммерческий  банк предлагает сберегательные сертификаты  номиналом 100 000 со сроком погашения через 5 лет и ставкой доходности 15% годовых. Банк обязуется выплатить через 5 лет сумму в 200000  руб.

Проведите анализ эффективности данной операции для вкладчика.

Решение

PV=100000               

FV =200000        

n=5 лет                       

k=15%=0.15              

FV -?       

 FV = PV*(1+k)ⁿ==100 000 * (1+0.15)⁵=100 000*2.0113571875=201 135.72 руб.

FV= FV –FV =201 135.72-200 000= 1 135.72 руб. 

    Вывод: Данная операция для  вкладчика не выгодна, т.к. сумма,  которую он может получить  по сберегательным сертификатам  в будущем, больше, чем сумма,  которую обязуется выплатить  по ним банк на 1 135,72 руб. 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы

1. Федеральный закон РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" N2383-I от 20.02.1992г.
2. Белых Л.П. Основы финансового рынка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999
3. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2002.
4. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. – М.: ТОО Тривола, 2001.
5. Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. – М.: Дело, 1997.
6. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело: Учебник для вузов.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.
7. Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. - М-Л: ДваТри, 2001.
8. Куликов Н., Завьялов С., Порох А.Особенности хеджирования фьючерсными контрактами. Учебное  пособие. Управление финансовыми риск: теория и практика. 2004г.
9. Лесинский С.В. Финансовые фьючерсы и опционы. – М.: Финансы и статистика, 2004.
10. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.
11. Маршалл Дж., Бансал В. Финансовая инженерия. - М.: Инфра-М, 2000.
12. Торкановский В.С. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. – СПб.: АО "Комплект", 2003.
13. Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. М. Инфра-М. 1997.
14. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К^о», 2003.
15. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 2007.
16. Шим Дж. К., Сигел Дж. Г. Финансовый менеджмент. - М.: Информационно-издательский дом "Филинъ", 1999
17. Финансы организаций Колчина Н.В., Поляк /. Учеб. Для вузов/ М: Юнити-Дана, 2001г.
18. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2000.
19. Фундаментальный анализ финансовых рисков / Под ред. Кияница А.С. – М.: ПИТЕР, 2005.
20. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.- М.: ИНФРА-М, 2006. Экономика предприятия / Под ред. В.Я. Горфинкеля.- М.: ЮНИТИ, 2006 г.
21. Словарь Traid Online Labrary http://www.trader-lib.ru/books/467/index.html#3