Инвестиционный климат России

     Среди экономической статистики, публикуемой  в пятницу, внимания заслуживают данные о безработице в США в сентябре (16.30 мск), индекс деловой активности в секторе услуг США (ISM Non-Manufacturing) (18.00 мск). Вышедшие в Европе данные о розничных продажах Евросоюза в августе оказались лучше ожиданий (продажи выросли на 0,3 % при прогнозах роста на 0,1 %).

     Суммарный объем торгов на классическом рынке  акций РТС к моменту приостановки торгов в 14.30 мск. составил 9,46 млн. долл., объем сделок с акциями на ФБ ММВБ к 15.00 мск., достиг 13 млрд. руб. (лидер «Газпром» - 4,5 млрд. руб.).

     Комментарий эксперта: Александр Потавин, зам. начальника аналитического управления «Нэттрэйдер»: «Наблюдая необоснованное и стремительное падение котировок на рынке акций, многие участники рынка пытаются найти объяснение такому сильному движению вниз. Глядя на пятничный рынок сырья и ситуацию на фондовых биржах Старого Света, не видно никаких апокалипсических настроений. Отчего у нас индексы ММВБ и РТС так падают?

     Причину сегодняшней распродажи в акциях, на наш взгляд, следует искать на рынке российских облигаций. А там сегодня творится полный обвал. Мало того, что ММВБ из-за сильнейшего падения котировок остановила торги по облигациям «Инком-Лады» второй серии, «М-Индустрии» первой серии, «СОРУС капитала» второй серии, АИЖК десятой серии, так еще и два эмитента допустили технические дефолты: Новосибирский оловянный комбинат не исполнил оферту на досрочный выкуп облигаций второй серии и торговый дом «Русские масла» допустил дефолт по выплате третьего купона облигаций второй серии.

     Иными словами, сейчас мы видим последствия  того финансового кризиса, который  будоражил наши банки и финансовые компании во второй половине сентября. Снижение цен на сырьевых рынках также  давит на котировки наших акций  нефтегазового и сырьевого секторов. В этой связи можно констатировать выход инвесторов из бумажных активов  в кэш».

     «…Большое видится издалека.» Сравнивая  глобальные историко-экономические  процессы и события - уместным будет  вспомнить некоторые оптимистичные  прогнозы относительно будущего российской экономики. И в частности книгу  А. Полюха «2013 год. Воспоминания о будущем»:

     «…Неофициальным эпитетом советского рубля было малопрезентабельное прилагательное - «деревянный». Российский рубль унаследовал вышеприведенный малопрезентабельный эпитет, а журналисты и политологи еще совсем недавно не без ехидства писали, что настоящей российской национальной валютой является американский доллар.

     Первым  официально озвучил предложение  продавать российское сырье за рубли  заместитель генерального прокурора  РФ Колесников на одном из телевизионных ток-шоу в конце 2004 года. Мол, а почему мы должны продавать нашу нефть за американские доллары, а не за наши рубли?

     Но  прошло всего лишь полтора года, и с 8 июня 2006 года на бирже РТС  таки начались торги нефтью и золотом  за те самые усердно оплевыемые либералами «деревянные» российские рубли. При этом эти торги прошли успешно, и продолжают протекать весьма и весьма успешно.

     1 июля 2006 года досрочно сняты последние  ограничения, и российский рубль  получил уже официальный статус  полностью конвертируемой валюты». 

     Между тем, автор этих строк (А. Полюх), имеет  смелость утверждать, что уже в 2010 году российский рубль станет первоклассной  мировой валютой, ни в чем не уступающей американскому доллару или евро:

     «...В 2006 году начнется денежно-финансовая реформа (2006-2008), которая приведет к 2010 году к полностью конвертируемому российскому рублю. Важнейшей составляющей признания российского рубля первоклассной мировой конвертируемой валютой, станет продажа экспортных товаров (прежде всего высоколиквидных - нефти, газа и др.) за российские рубли, а так же очень высокие темпы развития отечественной экономики. В 2006 году начнется денежно-финансовая реформа (2006 - 2008), которая приведет к 2010 году к полностью конвертируемому российскому рублю. Важнейшей составляющей признания российского рубля первоклассной мировой конвертируемой валютой, станет продажа экспортных товаров (прежде всего высоколиквидных - нефти, газа и др.) за российские рубли, а так же очень высокие темпы развития отечественной экономики...».

     Главный экономист УК «Финам Менеджмент»  Александр Осин напоминает, что в настоящее время капитал с азиатских рынков уходит. «Экономика Японии находится в тяжелом положении, а потенциальное влияние Банка Японии остается минимальным», - подчеркнул он.

     Как и ожидалось большинством аналитиков, во вторник Банк Японии оставил свою базовую ставку неизменной - на уровне 0,5% годовых. При этом оценки ситуации в макроэкономике этой страны были им уже второй раз подряд ухудшены. В заявлении по итогам августовской сессии японская экономика была охарактеризована как «инертная, развивающаяся медленно». А в июле Банк Японии говорил о «сокращении темпов» ее роста.

     «Доходность японских долговых инструментов низка», - продолжает Александр Осин. На этом фоне акции рублевых биржевых фондов могут оказаться «очень интересным инструментом для вложений».

     Наша  экономика превзойдет многих своих  зарубежных партнеров не только из-за собственных успехов, но и по причине  крупных неудач этих самых зарубежных партнеров. Говоря иначе, рубль превзойдет доллар еще и потому, что именно «вечнозеленая» валюта начнет стремительно «деревянеть».

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
 

     Глубокий  кризис конца лета 1998 года привел к  изменению положения с иностранными инвестициями в России. После отказа от долговых обязательств перед иностранными кредиторами страна может надолго остаться без серьезных внешних поступлений капитала в какой-либо форме. Между тем, по имеющимся оценкам, в настоящее время собственные средства российских предприятий составляют не более одной четверти от того объема инвестиционных потребностей, которые, как предполагается предстоит удовлетворить по мереперехода российской экономики к росту.

     Основными составляющими инвестиционной политики преуспевающих стран являются:

     - во-первых, последовательная либерализация ограничений и запретов при сохранении внутренней стабильности, исходя из политических и экономических интересов;

     - во- вторых, отраслевое регулирование размещения прямых инвестиций с целью не допустить усиления влияния иностранного капитала на стратегически значимые направления, что создает предпосылки для оптимизации экономической структуры.

     Инвестиционный  режим современной России все  еще сильно отличается от общепринятых международных норм и правил регулирования капитальных вложений.

     Кроме того, серьезными ограничителями развития инвестиционной деятельности в России являются широко распространенные негативные факты криминализации экономики, бюрократического произвола и др.

     Правовая  основа РФ нуждается в серьезном  улучшении. В настоящее время  в России эффективность специального национального законодательства об иностранных инвестициях, которое должно направить деятельность иностранных инвесторов в желаемое для государство русло, как показывает отечественная практика, оказалась незначительной.

     Если  же проанализировать содержание многих нормативных документов, регулирующих деятельность иностранного инвестора в РФ, то можно убедиться, что по ряду аспектов, они нередко не выдерживают сравнения с аналогичными правовыми актами, действующими в зарубежных странах, в том числе и однотипных с Россией государствах с переходной экономикой. К тому же в РФ механизмы их применения, как правило, недостаточно отработаны. Зафиксированные в них нормы слабо подкрепляются подзаконными актами, водимыми в действие после принятия соответствующих законов, а временами даже ослабляются или неправильно интерпретируются в таких актах, что порождает путаницу и снижает эффективность создаваемой правовой базы.

     Немаловажное  значение имеют неформальные ограничения  в отношении иностранных инвесторов. Среди них можно отметить многоступенчатость процедуры получения разрешения и многочисленность и подробность пунктов заявки на получение разрешения. К неформальным ограничениям следует отнести и бюрократизацию регулирования последующей деятельности иностранной компании в стране, предоставления кредитов и др. Все это усугубляет положение, создаваемое для иностранных предпринимателей сравнительно незначительными официальными ограничениями.

     Взятые  в целом ограничения для иностранных  инвесторов ухудшают инвестиционный климат России. Сложившийся в настоящее время режим регулирования капитальных вложений не соответствует общемировым правилам и не поощряет иностранных инвесторов к освоению российского рынка.

     Для выправления создавшегося положения  прежде всего требуется упорядочить законодательство в данной сфере. Общий порядок регулирования иностранных инвестиций, исходя из мировой практики, должен предусматривать либерализацию инвестиционного режима и переход к единообразным правилам и нормам.

     Для решения задачи масштабного направления  капитала, в том числе и иностранного, в реальный сектор производства наряду с укреплением банковской системы РФ следует приступить к созданию других инструментов, чтобы сформировать в России полноценную инфраструктуру инвестиций.

     В заключение хотелось бы добавить, что  было бы рационально, не дожидаясь принятия к реализации предложенных мер, начать активную пропагандистскую компанию в российских и зарубежных средствах массовых коммуникаций. Это станет хорошим сигналом для тех инвесторов, которые заняли сейчас выжидательную позицию.

     Особо хотелось бы отметить, что рассмотренные  предложения носят концептуальный характер. Только в аналитических целях эти проблемы могут быть представлены разрозненно- на практике необходимо действовать одновременно, по всем пунктам, комплексно. И сразу появляются большие соблазны приступить к разработке глобальной комплексной программы по образу и подобию тех, которыми так привычно прикрывают любую действительно сложную задачу. В целом нет причин подвергать сомнению целесообразность разработки такой программы. Но она должна стать неотъемлемой частью более общего документа, представляющего и фиксирующего принципы и задачи государственной инвестиционной политики.

      

      

       
 
 

 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 
 

     Университетская информационная система РОССИЯ [Электронный ресурс] : офиц. сайт. – Режим доступа : http://www.cir.ru. (17.03.2011)

     «ФИНАМ» http://www.finam.ru/analysis/forecasts0012B/default.asp.

     ИФ  “ОЛМА” [Электронный ресурс] : офиц. сайт. – Режим доступа : - http://info.olmagroup.ru. (дата обращения: 14.03.11)

          Об иностранных инвестициях : “Федеральный закон “” № 160 от 09.07.99.

Федеральная служба государственной статистики. (дата обращения: 14.03.2011)

     Госкомстат  РФ [Электронный ресурс] : офиц. сайт. – Режим доступа : http://www.gks.ru. (дата обращения 18.03.11)

       Плышевский Б.П. Финансовое положение:  новые тенденции / Б.П. Плышевский // Финансы. – 2002. – № 2. – С. 18 - 21.

     Фишер П. Как превратить Россию в привлекательный  рынок для иностранных инвесторов / П. Фишер // Вопросы экономики. – 2002. – № 2. – С. 83-86.

           Инвестиции останутся  сырьевыми // PROGNOSIS.RU : ежедн. интернет-изд.  2006.  25  янв. URL  :  http://www.prognosis.ru/print.html?id=6464  (дата

обращения: 19.03.2011). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ПРИЛОЖЕНИЯ

А. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В РОССИИ (млрд.$)