Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Июля 2012 в 21:37, курсовая работа
Эффективность проекта с точки зрения предприятий - участников проекта характеризуется показателями эффективности их участия в проекте (применительно к акционерным предприятиям их иногда называют показателями эффективности акционерного капитала). Общий подход к оценке эффективности участия в проекте (и его финансовой реализуемости) в случае произвольного количества участников см. в разд. П1.4 Приложения 1). В основном тексте рассматривается случай существования одной "фирмы - проектоустроителя", ответственной за реализацию проекта и привлекающей других участников, а также дополнительное (дотации, займы и пр.) финансирование.
При расчетах показателей эффективности участия предприятия в проекте принимается, что возможности использования денежных средств не зависят от того, что эти средства собой представляют (собственные, заемные, прибыль и т.д.). В этих расчетах учитываются денежные потоки от всех видов деятельности (инвестиционной, операционной и финансовой) и используется схема финансирования проекта. Заемные средства считаются денежными притоками, платежи по займам - оттоками. Выплаты дивидендов акционерам не учитываются в качестве оттока реальных денег.
Теоретическая часть.
Вопрос 18: Оценка эффективности проекта для акционеров.
Вопрос 20: Оценка эффективности проектов, использующих лизинг.
Практическая часть
Исходные данные
Расчеты
Формирование графика инвестиций и расчет амортизационных отчислений по шагам инвестиционного проекта;
Определение границы безубыточности проекта;
Планирование производственной программы;
Формирование финансово-инвестиционного бюджета инвестиционного проекта;
Расчет показателей эффективности проекта;
Оценка рисков проекта методом сценариев.
Список используемой литературы.
2. Расчёт критического объем производства, гарантирующего определенную массу прибыли:
,
где Прибыль – желаемое значение величины прибыли до налогообложения.
Таблица 3. Критический объем, гарантирующий определенную массу прибыли
Показатель | Шаг расчета | |||||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
Постоянные издержки | 111441 | 98831 | 17214 | 52183 | 103665 | 89990 | 45986 | 38152 |
Цена | 9896 | 13493 | 904 | 2706 | 7201 | 8103 | 5401 | 1805 |
Прибыль | 7193 | 9943 | 290 | 1065 | 4543 | 5379 | 3671 | 776 |
Себестоимость | 2683 | 3532 | 611 | 1636 | 2647 | 2709 | 1722 | 1024 |
Критический объем (ед.) | 17 | 11 | 61 | 51 | 24 | 18 | 14 | 51 |
3. Определение барьерного объема производства бухгалтерским методом
,
где Амортизация – сумма амортизационных отчислений на рассматриваем шаге расчета
Таблица 4. Барьерный объем производства бухгалтерским методом
Показатель | Шаг расчета | |||||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
Постоянные издержки | 111441 | 98831 | 17214 | 52183 | 103665 | 89990 | 45986 | 38152 |
Цена | 9896 | 13493 | 904 | 2706 | 7201 | 8103 | 5401 | 1805 |
Амортизация | 0 | 4853 | 8582 | 8161 | 8887 | 11978 | 14266 | 14606 |
Себестоимость | 2683 | 3532 | 611 | 1636 | 2647 | 2709 | 1722 | 1024 |
Критический объем (ед.) | 16 | 10 | 89 | 57 | 25 | 19 | 17 | 68 |
4. Расчёт критического объем производства финансовым методом.
В отличие от бухгалтерского финансовый метод учитывает размер инвестиций, а критический объем производства определяется из условия равенства нулю чистого приведенного дохода NPV:
,
где аn;i = [1 – (1+i)-n ] / i – коэффициент приведения ренты.
Таблица 5. Критический объем производства финансовым методом.
Показатель | Шаг расчета | |||||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
Постоянные издержки | 111441 | 98831 | 17214 | 52183 | 103665 | 89990 | 45986 | 38152 |
Цена | 9896 | 13493 | 904 | 2706 | 7201 | 8103 | 5401 | 1805 |
Инвестиции | 93760 | 81583 | 8602 | 29690 | 76603 | 66917 | 33495 | 23936 |
Коэффициент ренты | 0,29 | 0,21 | 0,17 | 0,14 | 0,12 | 0,10 | 0,09 | 0,08 |
Себестоимость | 2683 | 3532 | 611 | 1636 | 2647 | 2709 | 1722 | 1024 |
Критический объем (ед.) | 60 | 37 | 162 | 150 | 87 | 66 | 50 | 180 |
Поскольку критический объем производства был определен приблизительно, без учета налоговых отчислений, то номинальный объем производства на шаге расчета берем с некоторым запасом – 50%.
Кроме того, надо полагать, что освоение производственных мощностей происходит не мгновенно, то и объемы производства будут возрастать по шагам в соответствие с некоторым графиком: 20% от номинала, 40%, 70%, 90% и наконец 100% - выход на полную загрузку мощностей.
Таблица 6. Производственная программа
| Номер шага | ||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
Номинал, шт. | 9900 | 9900 | 9900 | 9900 | 9900 |
% | 0 | 0 | 60 | 85 | 100 |
Фактический выпуск, шт. | 0 | 0 | 5940 | 8415 | 9900 |
Спланированный подобным образом объем произведенной продукции используется впоследствии при расчете финансово-инвестиционного бюджета как объем реализации (продаж)
Для оценки коммерческой эффективности проекта в качестве эффекта на t-ом шаге рассматривается поток реальных денег Фt, представляющий собой сумму потоков операционной Фt1 и инвестиционной Фt2 деятельности:
Фt = Фt1 + Фt2.
Таблица 7. Структура денежных потоков от операционной деятельности
№ стр. | Показатели | Обозначение | Номер шага | ||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||
| Операционная деятельность |
|
|
|
|
|
|
1. | Объем реализации | ОР | 0 | 0 | 3300 | 6600 | 9900 |
2. | Цена единицы с НДС | ЦЕ |
|
|
|
|
|
3. | Выручка с НДС(т. руб.) | ВЫР |
|
|
|
|
|
4. | НДС в выручке (т. руб.) |
|
|
|
|
|
|
5. | Выручка без НДС |
|
|
|
|
|
|
6. | Внерелизационные доходы |
|
|
|
|
|
|
| Издержки производства | руб. |
|
|
|
|
|
| Переменные затраты: |
|
|
|
|
|
|
7. | Затраты на сырье | Зм |
|
|
|
|
|
8. | Затраты на материалы |
|
|
|
|
|
|
9. | Затраты на электроэнергию | Зэ |
|
|
|
|
|
10. | Затраты на топливо | Зт |
|
|
|
|
|
11. | Оплату труда производственного персонала | ЗП |
|
|
|
|
|
12. | Начисления на зарплату | ЕСН |
|
|
|
|
|
13. | Итого на 1 изделие |
|
|
|
|
|
|
14. | Итого переменных издержек (т.руб.) | ЗПЕР |
|
|
|
|
|
| Постоянные издержки: |
|
|
|
|
|
|
15. | Затраты на обслуживание и ремонт оборудования | РМ |
|
|
|
|
|
16. | Общецеховые расходы | ОЦР |
|
|
|
|
|
17. | Общезаводские расходы | ОЗР |
|
|
|
|
|
18. | Издержки сбыта и распределения | СБ |
|
|
|
|
|
19. | Итого постоянных издержек (т. руб.) | ЗПОСТ |
|
|
|
|
|
20. | Амортизация | А |
|
|
|
|
|
21. | Проценты по кредитам | ФИ |
|
|
|
|
|
22. | Прибыль до налогообложения (т.руб) | ПР |
|
|
|
|
|
23. | Налоги и сборы | Н |
|
|
|
|
|
24. | Чистая прибыль (т. руб.) | ЧП |
|
|
|
|
|
25. | Амортизация (т.руб.) | А |
|
|
|
|
|
26. | Итого от операционной деятельности (т.руб.) | Фt1 |
|
|
|
|
|