Воспроизводственные формы капитальных вложений характеризуются различной эффективностью. Наибольшую отдачу обеспечивают капитальные вложения в реконструкцию и техническое перевооружение, так как в результате  возрастает доля  инвестиций в производственные фонды и их активную часть. 

    Соотношение затрат на приобретение  оборудования и в строительно-монтажные работы, то есть стоимости активной и пассивной частей  основных фондов в общих капитальных вложениях, характеризует  их технологическую структуру. Технологическая структура инвестиций и ее эффективность при различных воспроизводственных формах зависит от следующих факторов:  стоимости  машин и оборудования (активных основных фондов),  стоимости СМР при новом строительстве и реконструкции (пассивной части основных фондов),

    Специфика капитальных вложений, осуществляемых в форме реконструкции,  состоит в следующем:

    -  во-первых, реконструкция связана  с заменой действующих основных фондов, поэтому сумма капитальных вложений увеличивается на стоимость не амортизированной части основных фондов, выводимых при реконструкции за вычетом выручки от их реализации;

    -  во-вторых, величина прибыли, возможность  получения которой утрачивается  вследствие реализации инвестиционного  проекта может быть приравнена  к капитальным вложениям (альтернативные  затраты)  и увеличивает таким образом их стоимость;

    - в-третьих, если для финансирования  реконструкции привлекаются  средства на капитальный ремонт, на их величину уменьшается стоимость реконструкции.

    Для каждого вида инвестиций характерны свои уровни риска.  Среди реальных инвестиций наиболее рисковые  вложения  в создание новых предприятий и наименьший уровень риска вложений в оборотные фонды. Создание новых предприятий, как правило, характеризуется высокой степенью неопределенности. В то же время повышение эффективности  посредством текущих инвестиций, как правило, связано с минимальными опасностями негативных последствий для инвесторов.

    Инвестиции  в финансовые инструменты  всегда сопряжены с риском, обусловленным неустойчивым характером региональных рынков ценных бумаг,  низким уровнем регулирования фондовых операций, слабой законодательной базой, неразвитостью инфраструктуры, недостаточным информационным обеспечением. Вместе с тем, ценные государственные бумаги обеспечивают сохранность сбережений и   фиксированный доход и поэтому представляют интерес для осторожных инвесторов, желающих сохранить свой капитал и получить на него пусть небольшой, но гарантированный  доход.  Акции привлекательны для инвесторов, готовых идти на риск, сыграть на курсовой разнице цены покупки и продажи бумаг.  Депозитные сертификаты в условиях инфляции  - наиболее надежное средство сохранения капитала из-за краткосрочности  займа и достаточно высоких процентов по нему.

    Инвестируя  сбережения, покупатель финансового  актива отказывается от  какой-то части материальных благ  в надежде  преумножить капитал в будущем. В то же время всегда существует вероятность того, что эмитент не сможет выкупить облигации, когда подойдет срок погашения займа, а акционерное общество   обанкротится  или не сможет выплатить дивиденды по акциям. Важнейшее правило инвестирования заключается в том, что прибыль от вложений в ценные бумаги прямо пропорциональна риску, на который готов идти инвестор.

    По  характеру участия  инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на инвестиции  прямые и косвенные (опосредованные).  Прямые инвестиции предполагают  непосредственное участие  инвестора во вложении капитала в конкретный объект: приобретение реальных активов или вложение средств в уставные капиталы организаций. Косвенные инвестиции предполагают  вложение капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (инвестиционных фондов)  посредством приобретения различных  финансовых инструментов.

    По  отношению к объекту  вложения выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инвестиции –  капитал,  вкладываемый в собственные активы  инвестора, внешние -  капитал, вкладываемый инвестором  в активы других хозяйствующих субъектов.

    По  периоду осуществления инвестиции  подразделяются на долгосрочные и краткосрочные. Долгосрочные инвестиции – это вложение капитала на период более одного года.

    По  характеру  инвестируемого капитала  инвестиции подразделяются на частные, государственные и муниципальные.  Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физических, а также  юридических лиц негосударственных форм собственности.  К государственным и муниципальным  инвестициям относятся вложения капитала государственных и муниципальных предприятий, а также вложение средств бюджетов разных уровней и государственных внебюджетных фондов. 

    По  отраслевой направленности инвестиции классифицируют в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности. Например, инвестиции в промышленность, сельское хозяйство, торговлю и т. д.

    Следует отметить, что рассмотренная классификация  не охватывает  полный перечень  видов инвестиций, а лишь те виды, которые наиболее часто встречаются  в литературных источниках.   Анализ структуры инвестиций по различным признакам имеет существенное значение для изучения тенденций изменения и эффективности их использования с целью  разработки более действенной инвестиционной политики. 

    Основные  термины и понятия 

    Инвестиции, инвестор, сбережения, реальные инвестиции, капитальные вложения, финансовые инвестиции, портфельные инвестиции, долевые и долговые ценные бумаги, реконструкция, новое строительство, техническое перевооружение, модернизация, воспроизводственная структура, технологическая структура, прямые инвестиции, внутренние инвестиции, частные инвестиции, государственные инвестиции.

2 ИНВЕСТИЦИОННАЯ  ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Понятие инвестиционной  деятельности и инвестиционной  политики

    Переход   отечественной  экономики  к  рыночным  отношениям  способствовал  выделению  инвестиционной деятельности в самостоятельную область науки и практики.  Инвестиционная деятельность рассматривается как деятельность по формированию, размещению, вложению, трансформации и возмещению инвестиций.  В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  дается следующее определение понятия инвестиционной деятельности: «Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

    Инвестиционная  деятельность требует больших  затрат и характеризуется высокой степенью риска.  У инвестора, вкладывающего  средства сегодня,    всегда существует в будущем ненулевая вероятность полной или частичной  потери  инвестированных средств.  Поэтому процветание любого бизнеса, любой социально-экономической системы во многом  зависит от рациональности инвестиционной деятельности.  Эти особенности инвестиционной деятельности  делают жизненно необходимым  для каждого овладение навыками  вложения средств.

    Процесс по осуществлению инвестиционной деятельности  представляет собой  ряд  последовательных этапов по принятию инвестиционных решений, осуществлению и эксплуатации инвестиций.

    Управление  инвестиционной деятельностью осуществляется с помощью правовых,  административных, организационных, финансовых и экономических инструментов, формирующих инвестиционную политику.

    Следует различать инвестиционную политику на уровне государства, региона и на уровне предприятия.  Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс  мероприятий, проводимых государством  для создания благоприятных условий  субъектам хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности. Государство имеет возможность влиять на инвестиционную активность при помощи различных рычагов кредитно-финансовой,  налоговой  и амортизационной  политики. Прежде всего, путем  предоставления различных  налоговых льгот    предприятиям, вкладывающим  инвестиции на реконструкцию, техническое перевооружение производства. 

    Амортизационная политика тесно связана с научно-технической и инвестиционной политикой государства. Устанавливая порядок начисления и использования амортизационных отчислений, государство тем самым регулирует темпы и характер воспроизводства  и в первую очередь скорость обновления основных фондов.

    Под инвестиционной политикой на региональном уровне понимается система мер, проводимых на уровне региона по мобилизации инвестиционных ресурсов и определения направлений их наиболее эффективного использования в интересах населения региона и отдельных инвесторов.  Это оптимизация налогообложения с целью стимулирования привлечения инвестиций, обеспечение их защиты, поиск наиболее эффективных объектов инвестирования, инфраструктура инвестиционной деятельности, включая инвестиционные институты, аудиторские, страховые организации, информационно-методическое обеспечение.

    Под инвестиционной политикой коммерческой организации понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости предприятия. Инвестиционная политика предприятия включает:

    - выбор и обоснование приоритетных  направлений инвестиций,

    -  изыскание источников финансирования  инвестиций,

    -  рациональное использование прибыли  и амортизационных  отчислений,

    -  совершенствование воспроизводственной  и технологической структур капитальных вложений,

    - увеличение и улучшение использования  производственных мощностей,

    - формирование оптимального инвестиционного  портфеля,

    -  экономическое обоснование   и выпуск ценных бумаг,

    -  оценка влияния инвестиционной  политики на финансовые результаты работы предприятия.

    Инвестиционная  политика предприятия должна быть нацелена на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость.

2.2. Источники  финансирования инвестиционной  деятельности

    Финансовое  обеспечение  инвестиционного процесса  основывается на определении источников его финансирования.  Под источниками финансирования инвестиций  понимаются фонды и потоки денежных средств, используемых предприятием  для финансирования своей инвестиционной деятельности.  Источники средств для финансирования инвесторами инвестиционной деятельности  подразделяются на средства  собственные и заемные. Собственные инвестиционные средства предприятия формируются за счет   части чистой прибыли и амортизационных отчислений. 

    Величина  чистой прибыли, направляемой на финансирование инвестиций, зависит  от многих факторов, в том числе от  объема, цены и себестоимости реализуемой продукции, ставки налога на прибыль и  политики распределения прибыли на потребление и развитие. 

    Существенное  влияние на инвестиционную деятельность предприятия оказывают амортизационные отчисления. Их величина на предприятии зависит  от первоначальной или восстановительной стоимости основных производственных фондов, от соотношения активной и пассивной частей основных фондов,  возрастной структуры основных производственных фондов,  амортизационной политики предприятия, то есть от цели использования амортизационных отчислений, от применяемых способов начисления амортизации. Преимущество амортизационных отчислений как источника финансирования инвестиций по сравнению с другими собственными источниками заключается в том, что они всегда имеются в распоряжении предприятия, если даже оно убыточное.

    В организациях потребкооперации помимо чистой прибыли и амортизационных  отчислений для целей финансирования  реальных инвестиций могут использоваться средства фонда развития потребительской кооперации.  Данный фонд образуется в соответствии с постановлением   Правительства РФ «О реализации некоторых  вопросов соглашения о взаимоотношениях Правительства РФ с Центросоюзом РФ»  № 760 от  02.07.1994 г. и постановлением  Правления Центросоюза РФ  «Положение о фонде развития потребительской кооперации» от 04.07.94 г. № 37.   Фонд образуется в торговых, заготовительных и предприятиях по производству и переработке сельскохозяйственной продукции в размере до 6 % стоимости реализованных товаров и продукции. 

    В случае недостачи собственных источников финансирования инвестиционной деятельности используются привлеченные средства предприятия. Привлекаемые средства содержат  ресурсы, мобилизуемые на финансовом рынке и поступающие в порядке перераспределения. Ресурсы, приобретаемые на финансовом рынке, включают кредиты банков и иных кредитных организаций, кредиты бюджетов всех уровней, средства, получаемые от эмиссии  акций, облигаций.

    К финансовым средствам, поступающим  в порядке перераспределения,  относятся:

    -  страховые возмещения, возникающие  вследствие чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности;

    -   финансовые ресурсы, формируемые  на паевых началах, взносы физических  и юридических лиц при организации   предприятия в форме акционерного  общества, общества с ограниченной  ответственностью, в виде товариществ, кооперативов;