Экономическая сущность и значение инвестиций

Тема 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1. Теоретические основы  инвестиций

 

 До 1991 г. в отечественной  экономической науке понятие  «инвестиции» было адекватно  понятию «капитальные вложения»,  подразумевающему процесс капитального  строительства и расходование  ресурсов на создание основных  производственных фондов с момента  выделения денежных средств до  момента их возмещения. При этом  финансирование оборотных средств  не рассматривалось как инвестиционная  деятельность, так как не отвечало  классическому (марксистскому) определению  инвестиций/капвложений. То есть  финансовые ресурсы, предназначенные  для воспроизводства основных  фондов, не могли направляться  на пополнение оборотных средств.

После 1991 г. средства, направляемые на пополнение оборотного капитала, стали  включаться в понятие «инвестиции». У хозяйствующего субъекта появилась  возможность самостоятельно определять долю (соотношение) разделения выделенного  капитала по направлениям – на воспроизводство  основных фондов и оборотного капитала.

Вообще рыночная экономика  привнесла в трактовку инвестиций и инвестиционной деятельности более  широкое понимание, чем плановая экономика.

Законодательно установлено, что инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество  или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты  предпринимательской и других видов  деятельности в целях получения  прибыли (дохода) или достижения положительного социального эффекта.

Все перечисленное в этом определении представляет собой  простой перечень инвестиционных ценностей. Однако перечисление не дает определения, что такое инвестиции, а просто называет некоторые (далеко не все) их разновидности.

В соответствии с международной  практикой смысл инвестиций должен быть расширен.

Существует несколько  трактовок данного понятия.

Инвестиции – любое  вложение денежных средств или их эквивалентов с целью получения  дохода.

Инвестиции (investment) – это:

• долгосрочные вложения капитала в собственной стране или за рубежом  в предприятия разных отраслей, предпринимательские  проекты, социально-экономические программы, инвестиционные проекты (Большой экономический  словарь. – М., 2002);

• затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов (Экономикс. – М., 1992);

• долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия (Новейший словарь иностранных слов и выражений. – Минск, 2003).

Следует отметить, что последние  два определения наиболее приближены к характеристике понятия «инвестиции».

Экономическая природа инвестиций, направленных на увеличение физического  объема основных фондов, обусловлена  закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается  в использовании части дополнительного  общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов  системы производительных сил общества.

Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций, или  инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Основными признаками инвестиционной деятельности, определяющими подходы  к ее анализу, являются:

• необратимость, связанная  с временной потерей потребительской  ценности капитала

(например ликвидности);

• ожидание увеличения исходного  уровня благосостояния;

• неопределенность, связанная  с отнесением результатов на относительно долгосрочную перспективу.

По узкому определению  инвестиционная деятельность (инвестирование) представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Движение инвестиций включает две основные стадии.

Содержанием первой стадии «инвестиционные  ресурсы – вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность.

Вторая стадия «вложение  средств – результат инвестирования»  предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует  взаимосвязь и взаимообусловленность  двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

Инвестиционную деятельность необходимо рассматривать в единстве следующих основных элементов: субъектов, объектов и собственно экономических  отношений.

Субъектами инвестиционной деятельности являются физические и  юридические лица, а также государство, муниципальные органы власти, иностранные  и международные организации.

Перечисленные субъекты в  процессе реализации инвестиционных проектов могут выступать в качестве инвесторов, заказчиков, подрядчиков и пользователей.

Инвестор – юридическое  или физическое лицо, осуществляющее вложение собственных средств и  иных привлеченных им ценностей в  инвестиционный проект с учетом их строго целевого использования, а также  принимающее все решения по реализации проекта.

Реципиент – лицо, принимающее  инвестиции.

В соответствии с законодательством  заказчик не является инвестором –  он наделяется правами владения, пользования, распоряжения на период реализации инвестиций и в пределах полномочий, определенных инвестором, согласно договору (контракта).

Подрядчик – исполнитель  работ, обусловленных инвестиционным проектом. Его деятельность регулируется договором.

Пользователь (им может быть как инвестор, так и иные юридические  или физические лица, государственные  и муниципальные органы, иностранные  и международные организации) –  лицо, для которого создается объект инвестиционной деятельности.

Движение инвестиций предполагает взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности, экономические отношения  по поводу реализации инвестиций. Для  осуществления инвестиционного  процесса необходимо взаимодействие по меньшей мере двух сторон: реципиента и инвестора, финансирующего проект. Помимо этих сторон, как отмечалось выше, в инвестиционной деятельности могут принимать участие и другие субъекты.

Реализация инвестиций при  прочих равных условиях становится возможной  при совпадении экономических интересов  участников инвестиционного процесса. Поэтому рассматриваемые отношения  выступают как совокупность экономических  связей, характеризующихся определенными  свойствами. Они выражают отношения  субъектов воспроизводства средств производства и материальных запасов в экономике, обладающих юридической и экономической самостоятельностью, проявляющих взаимную заинтересованность в осуществлении инвестиций.

Вся совокупность связей и  отношений по реализации инвестиций в различных формах на всех структурных  уровнях экономики образует экономическое  содержание понятия инвестиционной сферы.

Инвестиционная сфера  представляет собой ключевой элемент  экономической системы, значение которого определяется тем, что именно здесь  формируются важнейшие пропорции  экономики: между накоплением и  потреблением, накоплением и инвестированием, инвестированием и приростом  капитальных стоимостей, вложениями и их отдачей, межотраслевая структура.

В состав инвестиционной сферы  включаются:

1) сфера капитального строительства,  где происходит вложение инвестиций  в основные и оборотные производственные  фонды отраслей. Эта сфера объединяет  деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков  оборудования, граждан по индивидуальному  и кооперативному жилищному строительству  и других объектов инвестиционной  деятельности;

2) инновационная сфера,  где реализуется новая научно-техническая  продукция и интеллектуальный  потенциал;

3) сфера обращения финансового  капитала (денежного, ссудного и  финансового обязательства в  различных формах);

4) сфера реализации имущественных  прав субъектов инвестиционной  деятельности.

Объект инвестиций – инвестиционные ценности, вкладываемые в объекты  предпринимательской и других видов  деятельности во всех отраслях и секторах экономики в целях получения  прибыли (дохода) или достижения положительного социального эффекта.

Действующее законодательство запрещает осуществлять инвестиции в объекты, создание и использование  которых не отвечает требованиям  экологических, санитарно-гигиенических  и других норм, установленных законом, а также наносящие ущерб законодательно закрепленным правам и интересам  граждан, юридических лиц, государства.

Инвестиционная деятельность в России регламентируется рядом  законодательных актов, к числу  основных из которых можно отнести:

1. Закон РСФСР от 26.06.1991 г. N№ 1488-1 «Об инвестиционной деятельности  в РСФСР» с изм. и доп.  от 19.06.1995 г. и 25.02.1999 г.

2. Приложение N№ 1 к указу  Президента РФ от 07.10.1992 г. «Положение  “Об инвестиционных фондах”».

3. Указ Президента РФ  от 17.09.1994 г. «О частных инвестициях  в РФ».

4. Закон РФ от 30.12.1995 г. N№  225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции».

5. Закон РФ от 25.02.1999 г. N№  39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности  в РФ, осуществляемой в форме  капитальных вложений».

6. Закон РФ от 09.07.1999 г. N№  160-ФЗ «Об иностранных инвестициях  в РФ».

7. Закон РФ от 05.03.1999 г. N№  46-ФЗ «О защите прав и законных  интересов инвесторов на рынке  ценных бумаг».

8. Методические рекомендации  по оценке эффективности инвестиционных  проектов и их отбору для  финансирования: Официальное издание,  утвержденное Госстроем РФ, Минэкономики, Минфином, Госпромом РФ 31.03.1994 г. N№ 7-12/47. – М., 2000.

Принципы инвестиционной деятельности в условиях рыночной экономики:

1) невмешательство органов  государственной власти и управления  в инвестиционную

деятельность, не противоречащую действующему законодательству;

2) добровольность инвестиций;

3) равноправие инвесторов, независимо от форм собственности,  видов деятельности за исключением  случаев, предусмотренных законодательством;

4) защищенность инвестиций;

5) свобода выбора критериев  при осуществлении инвестиционной  деятельности;

6) защита прав и интересов  граждан, юридических лиц, государства,  охраняемых законом.

Соблюдение этих принципов  гарантируется государством.

Прекращение или приостановление  инвестиционной деятельности может  быть основано:

• на решении инвестора, при  этом он возмещает другим участникам убытки и упущенную выгоду;

• на решении правомочного государственного органа (в случае признания инвестора банкротом, стихий и иных бедствий и катастроф, введения ЧП, если продолжение инвестиционной деятельности может привести к нарушению  норм и правил закона).

В случае если вновь принимаемые  нормативные акты ущемляют интересы субъекта инвестиционной деятельности, то он может потребовать возмещения убытков или упущенной выгоды по решению суда.

Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы или  реквизированы. Применение подобных мер возможно лишь с полным возмещением убытков.

Инвестиции могут быть застрахованы.

1.2. Классификация видов  инвестиций и типов инвесторов

 

 Различают следующие  виды инвестиций:

1. В зависимости от времени  реализации:

• краткосрочные – до 1 года;

• среднесрочные – от 1 до 5 лет;

• долгосрочные – от 5–10 лет и более.

2. В зависимости от принадлежности  инвестора к сектору экономики:

• частные;

• корпоративные;

• государственные.

3. В зависимости от характера  влияния на размер национального  богатства страны (капиталообразование):

• реальные;

• финансовые.

Реальные инвестиции представляют собой сумму средств на строительство  или реконструкцию предприятий, оснащение оборудованием, на прирост  оборотного капитала, т.е. в материальное производство, в материально-вещественные виды деятельности.

Финансовые (портфельные) –  в отличие от реальных, не вызывают прироста национального богатства. Инвестиции, вкладываемые в акции, облигации и другие ценные бумаги, характеризуют процесс распределения уже созданного богатства.

4. В зависимости от степени  участия инвестора в проекте:

• прямые;

• косвенные.

Прямые инвестиции осуществляются субъектами с финансовыми возможностями  непосредственно в контакте с  субъектами, обладающими финансовой потребностью.

Косвенные инвестиции осуществляются через посредников.

5. Инвестиции, осуществляемые  в форме капитальных вложений, подразделяют на:

• оборонительные, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

• наступательные, обусловленные  поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

• социальные, целью которых является улучшение условий труда персонала;

• обязательные, необходимость  в которых связана с удовлетворением  государственных требований в части  экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

• представительские, направленные на поддержание престижа организации.

6. В зависимости от направленности  действий выделяют:

• начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или  основании предприятия;