Оценка экономич эффективности инвестиций

Оценка экономич эффективности инвестиций.

Оценка  эффективности инвест проектов включ: оценку коммерч эффективности, кот в свою очередь включ оценку эк эфф-ти и фин состоятельности; оценку бюдж эфф-ти; оценку соц рез-тов реализ проектов.

Основным  принципов явл: будет ли проетк привлекательным для инв-ра, если его реал норма дох-ти будет превышать таковую для любого иного способа влож кап-ла.

Показатели оценки экономич эфф-ти

простые	Динамические (дисконтированные)
Срок окупаемости Учетная нормы прибыли	Чит привед ст-ть Внутр нарма дох-ти Модифицир внутр норма  дох-ти Дисконт срок окуп-ти

На практике чаще использ  дисконтир, т.к. они базир на опред  совр ст-ти денежных потоков. При этом сущ след допущения: потоки ДС на конец  каждого периода реализ известны, опред оценка выраж в виде нормы дисконта в ссотв с кот ср-ва м.б. вложены в проект. в ка-ве этой оценки обычно использ средняя или предельная ст-ть кап-ла или % ставка по долгосроч кредитам или треб норма дох-ти на влож ср-ва

 

 

r – норма дисконта

CIF – суммарные поступл по проекту в периоде t

COF – суммарные выплаты

NPV>0 принимаем проект, т.к. он: возместит первонач затраты, принесет доход в соотв с нормой дисконта, принесет доход, кот будет равен NPV

К числу важных свойств NPV относят аддитивность: NPV(a,b,c)=NPVa+NPVb+NPVc

Внутр норма  дох-ти: IRR - % ставка в коэф дисконт при кот NPV=0

 

 

Показатель внутр норма  дох-ти имеет неск интерпретаций: 1) опред макс ставки за привлекаемые источники фин-я, при кот инв  проект остается безубыточным 2) значение IRR может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвест затрат. Если он превыш среднюю ст-ть кап-ла в данной секторе инв активности, то проект м.б. рекомендован к осуществлению 3) трактовка внутр нормы прибыли, как предельного уровн дох-ти инв-й

Модифицированная  внурт норма дох-ти

 

 

 

Доходы от проекта  реинвест по ставке r в кач-ве кот использ ср цена кап-ла.

Индекс рентабельности показ сколько ед приведенной величины ден поступл приходится на 1 ед предпол выплат

 

 

 

 

 

Если больше 1 то прибыль превышает затраты, если равен 1 доходы только покрывают затраты.

Дисконтированный  срок окупаемости

 

 

I-инвестиции

DPP-диск срок окуп-ти

Сравнивают с n. Если DPP<n то принимают, если нет, то отклоняют проект.

Срок окупаемости – период в теч кот окупятся первонач влож.

 

Оценка проектов с неравными сроками

В этом случае примен метод эквивалентного аннуитета. Он предпол 3 этапа: 1) расчит NPV каждого проета 2) расчит. эквивалентный аннуитет

 

 

 

3) считая, что каждый  проект м.б. повторен бесконечное  кол-во раз, т.е. переходя к бессрочному аннуитету, находим ст-ть NPV=EAA/r