Роль субъектов в инвестиционной деятельности

Прямые инвесторы редко инвестируют  в стартовые проекты.

Исключением, может быть случай, когда  новый проект реализуется компанией, уже подтвердившей свой опыт и  успех в реализации подобных проектов в 

других странах.

При принятии инвестиционных решений  прямые инвесторы заинтересованы в  определенном соответствии объема инвестиций уже достигнутым показателям работы компании, а также перспективам их роста. При этом, высокие накладные затраты прямого инвестора приведут к тому, что он будет не заинтересован в инвестициях, объем которых ниже 7-10 млн. долл. Для того, чтобы получить такой объем инвестиций компания должна иметь фактическую валовую прибыль в объеме не менее 35-45% требуемых инвестиций, а также перспективы увеличения объема продаж не менее, чем вдвое за ближайшие 2-3 года⁸.

Проектное финансирование - участие Банка в инвестиционном проекте в форме предоставления кредитов, при реализации которого возврат вложенных средств и получение доходов осуществляются на этапе эксплуатации проекта преимущественно из потока денежных средств, генерируемого самим

проектом.

Проектное финансирование – это долгосрочное целевое кредитование, источником погашения по которому являются доходы, генерируемые от реализации финансируемого проекта.

Инвестиционное кредитование -  финансирование инвестиционного 

проекта в форме предоставления кредита или организации лизингового финансирования, при котором источником погашения обязательств является вся хозяйственная и финансовая деятельность Заёмщика, включая доходы, генерируемые проектом.

Венчурное финансирование (venture financing) - финансирование новых предприятий и видов деятельности, которые считаются наиболее

рискованными.

Обычно для реализации таких  проектов невозможно получить финансирование от общепринятых источников (например, банковский кредит или ссуду).

Венчурный капиталист предоставляет долгосрочное финансирование в обмен на долю в уставном капитале в виде некоторого пакета акций. Компании, получившие венчурный капитал, являются, как правило, малыми или средними, с четкой структурой акционерного капитала, существенная часть которого  принадлежит менеджменту компании.

Венчурный инвестор принимает  самое  непосредственное участие в управлении и развитии инвестируемой фирмы.

Финансирование венчурных проектов весьма рискованно. В обмен на реальные средства инвестор вначале получает на достаточно длительное время лишь их условный эквивалент в виде доли еще не существующей высокотехнологичной компании. Причем, и эта доля предоставляется ему в условных единицах: в форме акций, которые не могут быть тут же обменены на реальные деньги, поскольку такие ценные бумаги еще не котируются на фондовом рынке, в связи с тем, что компании не зарегистрированы на бирже

Основные различия рассмотренных  форм инвестиций представлены в  Приложении 1.

Таким образом, существуют различные  формы инвестиций. Прежде, чем выбрать ту или иную форму вложения капитала, инвесторы должны быть уверены в том, что страна реципиент имеет благоприятный инвестиционный

климат, который определяется уровнем  политической и экономической 

стабильности, инвестиционной политикой, устойчивостью денежной единицы и прочими факторами.

 

 

 

1.3 Объекты и субъекты  инвестиционной деятельности

 

Объектами капитальных вложений в  РК являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и  иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями,

устанавливаемыми законами.

Запрещаются капитальные вложения в объекты, создание и использование  которых не соответствуют законодательству РК и утвержденным в установленном  порядке стандартам (нормам и правилам).

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме 

капитальных вложений (далее - субъекты инвестиционной деятельности), являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории РК с

использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РК. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (далее - иностранные инвесторы).

Одним из способов присутствия иностранных инвесторов на казахстанском рынке является создание филиалов. Однако филиалы иностранных юр. лиц в РК не признаются юридическими лицами и, следовательно, не считаются самостоятельными иностранными инвесторами. Льготы и ограничения на

иностранных инвесторов распространяются непосредственно на головную организацию, которая несет имущественную  ответственность по обязательствам в связи с деятельностью филиала.

Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физ. и юр. лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы.

Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования  и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором  и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством РК.

Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют

работы по договору подряда и (или) государственному контракту,

заключаемым с заказчиками в  соответствии с Гражданским кодексом РК.

Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех  видов

деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с законом.

Пользователи объектов капитальных  вложений – физ. и юрид. лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного

самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями

объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и  более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми между ними.

Таким образом, субъектами инвестиционной деятельности выступают инвестор, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности и др. Субъектами могут быть юридические и физические

лица, иностранные и отечественные, индивидуальные, коллективные и институциональные  инвесторы, инвестиционные институты, профессиональные

участники рынка ценных бумаг, другие государства, а также международные  организации. Инвесторы могут быть государственными и частными, индивидуальными и коллективными. Существуют также следующие типы инвесторов: консервативный, агрессивный и умеренный.

Инвестор-консерватор - лицо, которое  ограничивает инвестиционные риски  определенной величиной, осуществляет вложения обычно на длительный срок, ориентируется на стабильный, непрерывный поток доходов от инвестиций. Для агрессивного типа характерно ограничение сроков инвестирования, максимизация доходности вложений, более высокие инвестиционные риски. Умеренный инвестор, как и агрессивный инвестор, также ориентируется на

доход, но избегает высокорисковых, спекулятивных  источников его получения и жестких  временных рамок вложений. Выделяют также институциональных инвесторов. Это финансовые посредники, основной функцией которых является инвестирование средств в финансовые активы и финансовые инструменты.

Объектами инвестиционной деятельности выступают реальные (физические) активы (здания, сооружения, оборудование), финансовые (денежные) и нематериальные активы. Объектами инвестиционной деятельности могут быть вновь созданные и модернизированные основные средства, целевые денежные вклады, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные права, а также права на интеллектуальную собственность, другие объекты собственности⁹.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Методы инвестирования

2.1 Методы государственного  регулирования структуры инвестиций

 

Центральное место в законодательном  регулировании занимает

конституционное регулирование инвестиционной деятельности.

Конституция Республики Казахстан, принятая на республиканском

референдуме 30 августа 1995г., является актом, положившим начало новому этапу  конституционного развития независимого, суверенного государства. Именно с  принятием в августе 1995 года ныне действующей Конституции страны, завершился поиск наиболее оптимальной для Казахстана модели президентской республики.

Отдельные конституционные положения  относятся к гарантиям деятельности иностранных инвесторов в Казахстане. Международные договоры, ратифицированные республикой, имеют приоритет перед ее законами и применяются непосредственно, кроме случаев, когда из международного договора следует, что для его применения требуется издание закона.

В пункте 3 статьи 6 Конституции устанавливается монопольная гос-ая собственность на землю и ее недра, воды, растительный и животный мир, а также другие природные ресурсы. Недра представляют исключительное значение для Казахстана, обладающего их значительными ресурсами.

В пункте 4 статьи 26 Конституции записано, что монополистическая деятельность регулируется и ограничивается законом. В Казахстане действует

Закон «О конкуренции и ограничении  монополистической деятельности»  от 7 июля 2008г .

Согласно вышеуказанному закону монополистическая  деятельность - это противоречащие настоящему Закону действия хозяйствующего субъекта, организационно-управленческого образования или органа государственной власти и управления, направленные на недопущение, ограничение или устранение конкуренции и причиняющие ущерб потребителям.

Наряду с несколькими нормативными правовыми актами, которые были приняты в Казахстане за годы независимости, последним нормативным

правовым актом в области  привлечения инвестиций в экономику  Казахстана является Закон Республики Казахстан «Об инвестициях» от 8 января 2008года (далее – Закон «Об инвестициях»)¹⁰.

Закон РК «Об инвестициях» призван  регулировать отношения, связанные  с инвестициями в Республике Казахстан, и определяет правовые и  эконом.-е

основы стимулирования инвестиций, гарантирует защиту прав инвесторов при осуществлении инвестиций в Республике Казахстан, определяет меры государственной поддержки инвестиций, порядок разрешения споров с участием

инвесторов. Данный закон разработан в целях создания благоприятного инвестиционного климата, привлечения  инвестиций в приоритетные секторы

экономики, совершенствования системы  государственной поддержки инвестиций с целью ее упрощения и обеспечения  транспарентности процесса заключения инвестиционных контрактов.

В законе предусмотрены поддержка  и стимулирование в равной степени как отечественных, так и иностранных инвесторов. Значительно сокращены сроки рассмотрения заявки (до тридцати рабочих дней) на предоставление

инвестиционных преференций, упрощен  порядок их предоставления. Также, закон  об инвестициях не устанавливает минимальный предел объемов инвестиций, что расширяет сферу его применения, включая предприятия малого и среднего бизнеса, осуществляющие инвестиции в приоритетных видах деятельности.

Равенство иностранных и отечественных  инвесторов справедливо при 

предоставлении гарантий от реквизиции и национализации, при осуществлении проверок государственными органами, при разрешении инвестиционных споров, при использовании доходов, а также возмещении вреда, причиненного действиями государственных органов и должностных лиц. В соответствии с

Законом об инвестициях посредством  заключения контракта с уполномоченным органом предоставляются следующие  виды инвестиционных преференций: инвестиционные налоговые преференции, в том  числе; преференции по корпоративному подоходному налогу; преференции по налогу на имущество; преференции по земельному налогу; освобождение от обложения таможенными пошлинами; государственные натурные гранты. В целях реализации Закона Республики Казахстан «Об инвестициях» Правительство Республики Казахстан приняло Постановление Правительства Республики Казахстан от 8 мая 2008 года. В соответствии с данным постановлением утверждены модельный контракт на осуществление инвестиций, предусматривающий инвестиционные преференции; перечень приоритетных видов деятельности на уровне классов общего классификатора видов экономической деятельности, по которым предоставляются инвестиционные преференции; максимальные объемы инвестиций и сроки действия инвестиционных налоговых преференций, при которых инвестиционные преференции предоставляются уполномоченным органом и Правила привлечения специалистов государственных органов, консультантов и экспертов уполномоченным органом в сфере государственной поддержки инвестиций.