Инвестиционный риск и методы его снижения

Источник: собственная разработка на базе Финансового отчета компании «Repost – Com» S.R.L. за 2007 – 2011гг., Valoarea vinzarilor de marfuri cu amanuntul, 2000-2011, www.statistica.md

Исходя из расчетов, представленных в Таблице 2.1, можем сделать вывод о крайне небольшой доле рынка, которую занимает исследуемая компания. В 2007 году «Repost – Com» S.R.L. занимает достаточно большую долю рынка (0,5%) в сравнение с периодом за 2008 – 2011 года. В 2008 доля рынка компании составляет 0,4%, что на 0,1% меньше, чем в 2007 году, не смотря на то, что доходы от продаж фирмы в 2008 году составили 156 925 315 млн. лей, что на 8 221 615 млн. лей больше, чем в 2007 году.

Также можно отметить тенденцию  роста доли рынка компании за 2008 и 2009 года и значительное снижение доли рынка дистрибьюции в 2010 и 2011 годах. Данное снижение обусловлено такими факторами как рост годового оборота фирм в отрасли, а также снижение доходов от продаж «Repost – Com» S.R.L. в 2010 году. В то же время можно отметить, что в 2011 году доля рынка выросла на 0,01% по сравнению с 2010 годом.

С целью более детального изучения рыночной ситуации исследуемой  компании был проведен SWOT-анализ.

Для проведения SWOT-анализа  исследуемого предприятия на первом этапе определим цель анализа  и дадим характеристику внутренней среды предприятия (Таблица 2.2).

 

Таблица 2.2.

Внутренняя среда  «Repost – Com» S.R.L.

Сильные стороны «Repost – Com» S.R.L.	Слабые стороны «Repost – Com» S.R.L.
Надежные партнеры	Зависимость компании от зарубежных компаний – партнеров
Качественные  услуги (благодаря накопленному опыту  и партнерам, выбранными компанией «Repost – Com» S.R.L.)	Слабая диверсификация предлагаемых услуг
Предоставление  качественной продукции на рынок	Низкие объемы продаж (низкие доходы)
Компания «Repost – Com» S.R.L. является эксклюзивным поставщиком некоторой продукции	Маленькая доля рынка
Сотрудничество  с различными крупными торговыми  сетями	Недостаток финансовых ресурсов, необходимых для развития компании
Налаженная обратная связь с клиентами

Источник: собственная разработка

На втором этапе был  выполнен анализ внешней среды, который  служит инструментом определения потенциальных  внешних угроз и открывающихся  перед фирмой возможностей (Таблица  2.3).

Таблица 2.3.

Внешняя среда  «Repost – Com» S.R.L.

Рыночные возможности  «Repost – Com» S.R.L.	Рыночные угрозы для «Repost – Com» S.R.L.
Расширение клиентской базы	Нестабильная политическая обстановка в Республике Молдова
Увеличение спроса на предлагаемую продукцию	Колебания курсов валют
Диверсификация  деятельности «Repost – Com» S.R.L.	Спад в экономике
Активная реклама  и продвижение услуг фирмы	Потеря партнеров по бизнесу
Усиление лояльности клиентов	Рост таможенных пошлин на импортируемую продукцию
Увеличение доли компании на рынке сбыта

Источник: собственная разработка

Далее, используя данные Таблиц 2.2 и 2.3, заполняем матрицу SWOT (Таблица 2.4).

Исходя из данных матрицы  SWOT можно сделать вывод, что конкурентная позиция исследуемой компании достаточно слабая. На данный момент ситуация обострена экономическим спадом в стране и мире в целом, что значительно отразилось на деятельности фирм, занимающихся дистрибьюцией.

Также у фирмы отсутствуют  внутренние преимущества. Единственным внешним конкурентным преимуществом  является то, что компания является эксклюзивным представителем некоторой  продукции на рынке дистрибьюции. Но большая часть продукции, которую  предлагает компания слабо дифференцирована, т.е. аналогична продукции которую предлагают компании – конкуренты.

Это относится как к  внешним преимуществам:

1. Представление аналогичных алкогольных и слабоалкогольных напитков, которые предлагают фирмы-конкуренты на рынке,

Так как основной вид деятельности компании – это оптовая и мало оптовая продажа, и значительная часть дистрибьюторских компаний занимаются распространением аналогичной продукции, то понятно, что качество приобретаемых  товаров одинаково у компаний конкурентов и у «Repost – Com» S.R.L.

Таблица 2.4.

Матрица SWOT компании «Repost – Com» S.R.L.

	Сильные стороны  компании «Repost – Com» S.R.L.	Слабые стороны  компании «Repost – Com» S.R.L.
Рыночные возможности  для компании	Привлечение новых клиентов Наличие зарубежных партнеров позволяет предлагать эксклюзивную продукцию на рынке Широкий ассортимент продукции позволяет увеличить долю рынка	Изучение клиентов и потенциальных потребителей и их потребностей Реклама и продвижение услуг компании с целью привлечения новых клиентов
Рыночные угрозы для компании	Сотрудничество с крупными и надежными партнерами позволяет предлагать качественную продукцию по умеренной цене, тем самым обеспечивая выживание в конкурентной борьбе Предложение различных акций для клиентов, позволяющих успешно продвигать продукцию	Привлечение финансовых ресурсов для развития компании «Repost – Com» S.R.L. Реклама и продвижение предоставляемой продукции и услуг фирмой «Repost – Com» S.R.L. Оптимизация сроков расчетов с клиентами и поставщиками

Источник: собственная разработка

То же касается внутренних конкурентных преимуществ:

1. стоимость предлагаемой продукции зачастую равна стоимости идентичной продукции у фирм-конкурентов,
2. небольшой объем продаж фирмы, не позволяет ей получать от поставщиков скидки на приобретение продукции, что лишает компанию «Repost – Com» S.R.L. возможности снизить себестоимость на предлагаемую на рынке продукцию.

В связи с этим можно  предложить фирме стараться удержаться на рынке дистрибьюции пока она приносит прибыль.

В случае если по окончании  экономического кризиса, отрасль «оживет», компании следует либо инвестировать  в данный бизнес, либо покинуть его. Приняв решение об инвестировании, компания могла бы выбрать следующие  стратегии:

Стратегия проникновения  на рынок. Предполагает расширение рыночного  сегмента методами стимулирования продаж, вытеснения конкурентов, которые действуют  на данном сегменте рынка. При выборе данной стратегии компании следует  акцентировать внимание на мероприятиях маркетинга для имеющихся товаров  на существующих рынках: провести изучение целевого рынка предприятия, разработать  мероприятия по продвижению продукции  и увеличению эффективности деятельности на существующем рынке.

Также фирма может выбрать  стратегию создания новой продукции  — разработка новых продуктов, технологий, повышение показателей качества. Компания может осуществлять такую  стратегию на уже известном рынке, отыскивая и заполняя рыночные ниши. Доход в данном случае обеспечивается за счет сохранения доли на рынке в  будущем. Такая стратегия наиболее предпочтительна с точки зрения минимизации риска, поскольку компания действует на знакомом рынке.

Для более детального изучения положения компании на рынке также  можно рассмотреть динамику доходов  от продаж предприятия «Repost – Com» S.R.L.

Доходы от продаж представляют собой притоки экономических  выгод, возникшие в течение отчетного  года в результате деятельности предприятия.

Для того чтобы оценить  объем операционной деятельности предприятия  «Repost – com» S.R.L. и изучить изменения, произошедшие за последние 3 года, рассмотрим доходы от продаж исследуемого предприятия в динамике (График 2.1).

Проанализировав данные Графика  2.1, можно сделать вывод о положительной динамике доходов от продаж за период 2007 – 2008гг. (+8221615), также об отрицательной динамике доходов от продаж за период 2008 – 2011 гг. Снижение  объемов составило порядка 16 743 658 млн. лей в 2009 году по сравнению с 2008, что составляет около 10,6%; и на 33 507 432 млн. лей (23,9%) в 2010 году  по сравнению с 2009 годом, также наблюдается снижение доходов от продаж в 2011 году на 15 427 095 млн. лей по сравнению с 2010 годом (16,9%).

График 2.1. Динамика доходов от продаж «Repost – Com» S.R.L.

Источник: собственная разработка на основе данных Бухгалтерского баланса «Repost – Com» S.R.L. за 2007-2011 гг.

Для успешного осуществления  хозяйственной деятельности предприятия  важно, чтобы уровень доходов  от продаж был достаточным для  покрытия затрат и расходов предприятия, а также для формирования прибыли.

Используя метод вертикального  анализа⁹, рассмотрим покрытие финансовых результатов «Repost – Com» S.R.L. доходами от продаж за период 2007-2011 гг. (см. Приложение 1)

Исходя из данных Таблицы  2.5, можно сделать вывод, что уровень доходов от продаж «Repost – Com» S.R.L. за период 2007, 2008 и за 2010, 2011 гг. является достаточным для покрытия затрат и расходов предприятия, в отличие от 2009 года, когда чистые убытки составляли порядка 1 926 750 тыс. леев. К тому же, за 2010 год, несмотря на снижение доходов от продаж, предприятию удалось оптимизировать себестоимость продаж, что позволило увеличить значение валовой прибыли за 2010 год, на 4,57% в сравнении с 2008 годом и на 4,88% в сравнении с  2009 годом.

В 2011 году наблюдается снижение валовой прибыли на 3,97% по сравнению  с 2010 годом, также, не смотря на оптимизацию  себестоимости продаж за период 2008 – 2011 гг. заметно динамика к снижению доходов от продаж.

В период 2007 – 2008 заметен  рост доходов от продаж на 8 221 615 млн. лей, что позволило увеличить чистую прибыль с 2 187 281 млн. лей до 8 389 432 млн. лей, что положительно сказалось на деятельности предприятия в целом.

Результат от операционной деятельности положителен в своей  динамике в 2007-2011 гг.

Однако, доля прибыли от операционной деятельности в общей сумме доходов от продаж, могла бы быть выше, если бы не рост общих и административных на 1 712 019 млн. леев в 2010 году в сравнении с 2009 годом, что составляет рост на 2,26%, с 4,26% в 2009 до 6,52% в 2010. Но в 2011 году наблюдается снижение общих и административных расходов на 2 081 659 млн. лей в сравнении с 2010 годом, т.е. на 1,18 %.

Финансовый результат  предприятия помимо суммы прибыли (убытка) характеризуется также уровнем  рентабельности. Рентабельность, обобщенно, отражает эффективность всей экономической  деятельности предприятия и характеризует  его способность производить  прибыль.

В процессе осуществления  предпринимательской деятельности «Repost – Com» S.R.L., как и другие предприятия, использует экономические ресурсы – активы. От эффективности их использования зависит финансовое благополучие фирмы.

Одним из основных показателей  характеризующих эффективность  использования активов является рентабельность активов (экономическая  рентабельность):

 

 

 

Данный показатель характеризует, сколько прибыли приходится в  среднем на 1 лей активов. Его анализ начинается с оценки динамики уровня рентабельности активов предприятия (Таблица 6).

Таблица 2.6.

Оценка динамики рентабельности активов «Repost – Com» S.R.L.

 

Продолжение таблицы  2.6.

Источник: собственная разработка на основе данных Бухгалтерского баланса «Repost – Com» S.R.L. за 2007-2011 гг.

Рассмотрев динамику уровня экономической рентабельности «Repost – Com» S.R.L. за 2007-2011 гг., на основании расчетных данных Таблицы 2.6, можно отметить, что значение данного показателя в 2008 году возросло на 9,81% по сравнению с 2007 годом и снизилось на 19,05% в 2009 году.

Данное снижение уровня рентабельности активов в 2009 году связано с тем, что в 2008 году рентабельность активов  исследуемого предприятия была положительной, под влиянием того факта, что предприятие  в результате деятельности в 2009 году получило убытки. В 2010 году рентабельность активов увеличилась на 8,85% по сравнению  с предыдущим годом.

Так, если в 2009 году каждый вложенный  в активы лей принес предприятию 2,97 убытков до налогообложения, то в 2010 году – 5,88 лей. Таким образом, можно  сделать вывод, что в 2010 году исследуемое  предприятие более эффективно использовало свои активы, чем в 2009.

Также наблюдается снижение рентабельности активов предприятия  «Repost - Com» S.R.L. в 2011 году на 2,16% по сравнению с 2010 годом, что свидетельствует об отрицательной деятельности компании, т.е. каждый вложенный лей в активы принес предприятию всего 3,72 прибыли до налогообложения. Так, предприятие в 2011 использовало свои активы менее эффективно, чем в 2010 году.

Ликвидность характеризует  одно из наиболее важных условий функционирования предприятия в условиях рынка  – способность погашать обязательства  в установленные сроки.

Инструментами оценки ликвидности  могут быть коэффициенты ликвидности  — финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности предприятия  для определения номинальной  способности компании погашать текущую  задолженность за счёт имеющихся  текущих (оборотных) активов.

Общая формула для расчета  показателя ликвидности:

 

 

 

В зависимости от состава  числителя и знаменателя данной формулы, могут быть рассчитаны следующие  коэффициенты ликвидности предприятия  «Repost – Com» S.R.L. (Таблица 2.7).

 

 

Таблица 2.7.

Показатели ликвидности «Repost – Com» S.R.L.

 Источник: собственная разработка на основе данных Бухгалтерского баланса S.C. «Repost – Com» S.R.L. за 2007-2011 гг.