Построение оперативного управления денежными средствами предприятия

1. Цель  и  сущность задачи  оперативного  управления  денежными средствами

   В принципе управление денежными средствами сводится к выявлению причин их недостатка или избытка, а также определению  источников их поступления и направлений  использования. При этом в рамках финансового анализа под денежными  средствами понимают: денежную наличность, т.е. свободные средства, которыми компания обладает в настоящий момент и  разность между чистым оборотным  капиталом и потребностью в оборотном  капитале (она указывает на необходимость  привлечения внешних средств).

   Целью управления денежными средствами компании является следующее:

• обеспечение возможности гибкого реагирования на изменения рыночной ситуации;
• повышение эффективности деятельности путем принятия взаимоувязанных решений во всех областях управления, затрагивающих финансовые потоки;
• осуществление целенаправленных организационных изменений в компании путем оценки деятельности подразделений, формального анализа возможных альтернативных вариантов действий, принятия и реализации соответствующих управленческих решений;
• демонстрация возможностей роста и прибыльности потенциальным инвесторам;
• осознанный выбор адекватной финансовой стратегии путем оценки сопоставления уровней прибыли и риска.

   В конечном счете все сводится к  оптимизации денежной наличности и  поддержанию финансового равновесия (иногда говорят о выживании компании) с наименьшими затратами, что  является одной из главных задач  любой компании. Важнейшим при  этом является анализ достаточности  средств и скоординированности  поступлений и выплат с целью  обеспечения ликвидности компании. Но и эта, казалось бы, несложная  задача может оказаться достаточно трудоемкой даже в условиях небольшого предприятия. Облегчить решение подобных задач способно использование автоматизированных систем финансового моделирования, обеспечивающих возможность принятия руководством компаний взвешенных управленческих решений. Одна из них - система разработки финансовых планов и инвестиционных проектов Project Expert компании "Про-Инвест-ИТ", в которой реализовано множество различных методов комплексного анализа проблем, стоящих перед предприятиями. В аспекте вопроса, рассматриваемого в данной работе, система Project Expert предоставляет пользователю возможность автоматического получения бюджета денежных средств, снимая с него рутинную работу по проверке правильности его составления, проведению предварительного анализа и расчета основных показателей. При этом Project Expert не предъявляет каких-то особых требований к его квалификации пользователя (достаточно просто хорошо знать свой бизнес) и позволяет сконцентрировать внимание на истинно управленческих вопросах: изучении последствий принятия тех или иных возможных решений, выборе наиболее адекватного из них и контроле за его дальнейшей реализацией.

    Основными задачами анализа денежных средств являются:

• оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;
• контроль за использованием денежных средств строго по целевому назначению;
• контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;
• контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;
• своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;
• диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;
• прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;
• способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.

   Осуществление всех видов финансовых и хозяйственных  операций организации сопровождается движением денежных средств – их поступлением или расходованием. Этот непрерывный процесс определяется понятием денежный поток.

   Денежный  поток – множество распределенных во времени притоков и оттоков  денежных средств.

   Цель  управления денежными  потоками – обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и синхронизации их во времени.

   Задачи  управления денежными  потоками:

• формирование достаточного объема денежных средств организации в соответствии с потребностями ее хозяйственной деятельности;
• оптимизация распределения объема сформированных денежных ресурсов организации по направлениям хозяйственной деятельности;
• обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности организации;
• максимизация роста чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы развития организации;
• минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования.

    Денежные  потоки организации во всех формах и видах, а соответственно и совокупный денежный поток являются важнейшим  самостоятельным объектом финансового  менеджмента.

     Управление  денежными потоками является одним  из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения  денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:

• рутинность денежные средства используются для выполнения текущих операций, поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;
• предосторожность - деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;
• спекулятивность - денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно предоставится возможность выгодного инвестирования.

     Вместе  с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств  связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в  каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие  должно учитывать два взаимно  исключающих обстоятельства: поддержание  текущей платежеспособности и получение  дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким  образом, одной из основных задач  управления денежными ресурсами  является оптимизация их среднего текущего остатка.

     Наличие у предприятия денежных средств  нередко связываемся с тем, является ли его деятельность прибыльной или  нет. Однако такая связь не всегда очевидна. События последних лет, когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи  между ними показателями. Оказывается, предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и  одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут  вызвать не только социально- экономическую  напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но в конечном шаге (пока теоретически) привести к банкротству. Рассмотрим простейший пример

2. Оценка зависимости предприятия от заемного капитала.

   Как известно, формирование финансовых ресурсов предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств. К собственным источникам финансовых ресурсов на действующих предприятиях относится прибыль (от основной и  других видов деятельности), амортизационные  отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают  устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным источникам, так  как постоянно находятся в  обороте предприятия, используются для финансирования его хозяйственной  деятельности, но ему не принадлежат. К ним относится: минимальная  переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд, медицинское  страхование, фонд занятости; минимальная  задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; задолженность заказчикам по авансам  и частичной оплате продукции; задолженность  бюджету по некоторым видам налогов  и др. По мере функционирования предприятия (роста производственной программы, износа основных производственных фондов и т.д.) потребность в денежных средствах возрастает, что требует  соответствующего финансирования прироста капитала. поэтому при недостатке собственных средств предприятие  может привлекать средства других организаций, которые получили название заемный  капитал.

   Заемные средства обычно классифицируют в зависимости  от степени срочности их погашения  и способа обеспеченности.

   По  степени срочности погашения  обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного  использования, тогда как текущие  пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств.

   Для оценки структуры обязательств весьма существенно их деление на необеспеченные и обеспеченные. Важность такой группировки  связана с тем, что обеспеченные обязательства в случае ликвидации предприятия и объявления конкурсного  производства погашаются из конкурсной массы.

   Чем больше покрытых (обеспеченных) долгов в противоположность необеспеченным, тем лучше кредиторам, имеющим  обеспеченные требования, но хуже остальным  кредиторам, которые в случае объявления конкурса должны удовлетвориться остающейся имущественной массой.