Федеральное государственное образовательное  бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

«Финансовый университет при Правительстве  Российской Федерации»

(Финансовый  университет)

======================================================== 

Кафедра «Финансовый менеджмент» 
 
 
 
 

«Допустить  к защите»

Зав. кафедрой «Инвестиционный менеджмент»

____________ проф. Лахметкина Н.И.

«___» _______________ 2011 г. 
 
 
 

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ (ДИПЛОМНАЯ) РАБОТА 

на тему 

«ОПТИМИЗАЦИЯ  ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ» 
 

Выполнил: студент гр.

Деев  Д.Ю. 

Научный руководитель: 
 
 
 
 
 
 
 

МОСКВА

2011 

    СОДЕРЖАНИЕ

 

     ВВЕДЕНИЕ

    В последние годы в системе финансового  управления предприятием все большее внимание уделяется вопросам организации денежных потоков, оказывающих существенное влияние на конечные результаты его хозяйственной деятельности.

    Вместе  с тем, следует отметить, что концепция  денежного потока предприятия как  самостоятельного объекта финансового управления еще не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и в зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. Об этом свидетельствует тот факт, что во всех фундаментальных учебниках по основам финансового менеджмента, подготовленных исследователями американской, европейской, японской и отечественной школ, самостоятельный раздел по управлению денежными потоками компаний и фирм отсутствует.

    Тем не менее, денежные потоки предприятия  во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток, несомненно, являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента. Это определяется тем, что денежные потоки обслуживают хозяйственную деятельность предприятия практически во всех ее аспектах.

    Стоун Д. и Хитчинг К.. профессора Лондонской школы бизнеса, читающие курс лекций по финансам, пишут, что "движение денег компании можно сравнить с кровообращением в организме". И в связи с этим о задачах менеджеров - "Занимаясь перспективным планированием менеджер должен быть уверен в финансовом обеспечении достижения избранных целей".

    Определить  количество денежных средств, необходимых  компании, и пропорции распределения  этих денег по активам является важнейшим  элементом финансовой деятельности хозяйствующего субъекта.

    Недостаток  необходимых средств в наличной денежной форме может привести к  замедлению процесса производства и  обращения товара предприятия, а  возможно, и к параличу его хозяйственной  деятельности, как правило, выражающемуся  в форме банкротства. С другой стороны, излишнее наполнение денежных каналов отвлекает средства из сферы производства, наиболее реального источника дохода.

    В условиях российской действительности искусство балансирования между  уровнем доходности активов и  их ликвидностью осложняется неплатежами, неустойчивостью банковской системы, а также неразвитостью фондового рынка. В тоже время, для промышленности России при переходе от сворачивания объема производства к стратегии его роста проблема самофинансирования и управления оборотом денежных средств имеет приоритетное значение.

          Целью данной работы является – оптимизация движения денежных потоков  закрытого акционерного общества «Химальянс» (ЗАО «Химальянс») для ликвидации периодически возникающего дефицита денежных средств, и формирования достаточного объема свободных денежных средств для финансирования инвестиционной программы 2011-2012 г. 

          Исходя из цели  данной работы, решаются следующие  задачи:

• Анализируется финансовая устойчивость предприятия;
• Проводится анализ ликвидности баланса;
• Изучаются денежные потоки предприятия за 2010 г
• Прогнозируются денежные потоки на 2011 год;

• Разрабатываются рекомендации по улучшению движения денежных потоков предприятия. 
   
   
  

    Цель  и логика исследования определяют структуру  работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

1. АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

    1.1. Денежные потоки, характеристика, виды

    Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего  предприятия во времени, представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

    Денежный  поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.¹

    Денежные  потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток, несомненно, является важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента, требующим углубления теоретических основ и расширения практических рекомендаций. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности.

    Высокая роль эффективного управления денежными  потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

    1. Денежные потоки обслуживают  осуществление хозяйственной деятельности  предприятия практически во всех  её аспектах. Образно денежный  поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного  организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

    2. Эффективное управление денежными  потоками обеспечивает финансовое  равновесие предприятия в процессе  его стратегического развития. Темпы  этого развития, финансовая устойчивость  предприятия в значительной мере определяется тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

    3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно  сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне  производительности труда, реализации готовой продукции и т. п. В то же время, эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного  процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

    4. Эффективное управление денежными  потоками позволяет сократить  потребность предприятия в заемном  капитале. Активно управляя денежными  потоками можно обеспечить более   рациональное и экономное использование   собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

    5. Управление денежными потоками  является важным финансовым рычагом  обеспечения ускорения оборота  капитала предприятия. Этому способствует  сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативности управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

    6. Эффективное управление денежными  потоками обеспечивает снижение  риска неплатежеспособности предприятия.  Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

    7. Активные формы управления денежными  потоками позволяет предприятию   получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций.²

          Понятие денежного  потока является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения  эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной  классификации.

    По  масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

• денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного  потока, который аккумулирует  все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;
• денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия. Определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;
• денежный поток по отдельным хозяйственным  операциям. Следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

    По  видам хозяйственной деятельности:

• денежный поток по операционной деятельности. Характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг; заработной платы персоналу; налоговые платежи. Одновременно отражает поступления денежных средств  от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления пересчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;
• денежный поток по инвестиционной деятельности. Характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные  с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств  и нематериальных активов;

    денежные  потоки по финансовой деятельности. Характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных  кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки.³  
 
 
 

    Рисунок.1.

    Классификация денежных потоков предприятия.⁴

    

    По  направленности движения денежных средств:

• положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций («приток денежных средств»);

    отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием  в процессе осуществления всех видов  его хозяйственных операций («отток денежных средств»).⁵