Анализ затрат на предприятии

    Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает удельный вес собственного капитала в валюте баланса. Чем выше значение этого коэффициента, тем  финансово устойчивее предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент финансовой зависимости - их сумма равна 1 или 100%.

    Коэффициент соответствия заемных и собственных  средств (коэффициент капитализации) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он показывает, какую долю занимают заемные средства в общей структуре капитала.

    По  коэффициенту маневренности собственного капитала можно судить, какая часть  собственных оборотных средств  используется для финансирования текущей  деятельности предприятия, то есть какая часть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

    Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует соотношение  собственных и заемных средств  и определяет степень обеспеченности собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости предприятия.

    Коэффициент реальных активов в имуществе  предприятия (коэффициент имущества  производственного назначения) показывает долю в имуществе предприятия, занимаемую имуществом производственного назначения.

    Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какую долю средств мы можем использовать в деятельности длительное время. Коэффициент  финансирования показывает, можно ли предприятию давать кредиты и  займы, и способно ли оно их выплатить на начало периода. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами показывает, может ли предприятие обеспечить финансирование запасов собственными оборотными средствами. Коэффициент структуры совокупного долгосрочного капитала показывает, какая часть ОС и капитальных вложений профинансирована за счет долгосрочных заемных средств.

    Коэффициент краткосрочной задолженности показывает, какую долю в средствах предприятия  занимает краткосрочная задолженность  оплаты обязательств. В течение всего периода ведет себя относительно стабильно.

    Коэффициент покрытия внеоборотных активов показывает, какую часть собственных средств  предприятие финансирует на внеоборотные активы.

    Рассчитанные  фактические коэффициенты сравнивают с нормативными величинами, с показателями предыдущего периода, с аналогичным предприятием, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, сильные и слабые стороны предприятия.

    Деловая активность предприятия характеризуется  динамичностью своего развития и  достижением им поставленных целей, отражаемых рядом натуральных и стоимостных показателей, а также эффективным использованием экономического потенциала предприятия и расширением рынка сбыта своей продукции.

    Деятельность  любого предприятия может быть охарактеризована с различных сторон, а также оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными, то есть не формализуемыми критериями являются:

• широта рынков сбыта;
• наличие продукции, поставляемой на экспорт;
• репутация предприятии, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятии.

    Что же касается количественной оценки анализа  деловой активности предприятия, то здесь могут быть рассмотрены:

• степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
• уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

    Основным  оценочным показателем является объем реализации и прибыль. При этом наиболее эффективным является соотношение, когда темпы изменения балансовой прибыли выше темпов изменения выручки от реализации, а последнее выше темпов изменения основного капитала, то есть

    ТР (ПБ) > ТР (V) > ТР (ОК) > 100%;

    Эта зависимость означает, что:

    а) экономический потенциал предприятия  возрастает;

    б) объём реализации возрастает более  высокими темпами;

    в) прибыль возрастает опережающими темпами.

    Для реализации второго направления  могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

    К обобщающим показателям относятся  показатель ресурсоотдачи и коэффициент  устойчивости экономического роста.

    Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости основного капитала) - характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост этого показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

    Коэффициент устойчивости экономического роста - показывает, какими, в среднем, темпами может развиваться предприятие в дальнейшем (этот показатель - для характеристики акционерных компаний).

    Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

    Показатели  рентабельности как основная характеристика доходности деятельности предприятия являются наиболее важными для инвесторов, так как характеризуют эффективность деятельности компании, а, следовательно, косвенно и доходность осуществленных инвестиций. Хотя для инвестора, безусловно, приоритетное значение имеют относительные показатели рентабельности, сам факт наличия у предприятия прибыли уже немаловажен.

    Показатели  рентабельности можно объединить в  несколько групп:

• показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;
• показатели, характеризующие рентабельность продаж;
• показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

    Рентабельность  продукции (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции.

    Рентабельность  продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ, услуг до выплаты процентов и  налогов на сумму полученной выручки. Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж.

    Рентабельность  совокупного капитала исчисляется  отношением брутто-прибыли до выплаты  процентов и налогов к среднегодовой  стоимости всего совокупного  капитала.

    Рентабельность (доходность) операционного капитала исчисляется отношением прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме операционного капитала. Он характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе.

    В процессе анализа рентабельности предприятия следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

    Согласно  существующей методике, критерием оценки инвестиционной привлекательности заемщика является присвоенный на основании расчетов "класс заемщика", который в зависимости от номинальной величины характеризуется следующими оценками:

    I класс - организации, чьи кредиты  и обязательства подкреплены  информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами, с хорошим запасом на возможную ошибку;

    II класс - организации, демонстрирующие  некоторый уровень риска по  задолженности и обязательствам  и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные;

    III класс - это проблемные организации.  Вряд ли существует угроза  потери средств, но полное получение  процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным;

    IV класс - это организации особого  внимания, т.к. имеется риск при  взаимоотношениях с ними. Организации,  которые могут потерять средства  и проценты даже после принятия  мер к оздоровлению бизнеса;

    V класс - организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные.

    Таким образом, все слагаемые анализа  инвестиционной привлекательности  предприятия можно разделить  на три группы:

    в первую очередь инвестора, обычно, интересует, что производится на предприятии, где оно расположено и насколько предприимчивы его руководители и персонал. Поэтому, исходными слагаемыми инвестиционной привлекательности являются продуктовое, кадровое и территориальное планирование;

    финансовый  анализ выделен как главное слагаемое  анализа инвестиционной привлекательности предприятия, потому что именно в финансах предприятия, как в зеркале, отражаются главные результаты его деятельности (прибыльность, рентабельность), деловой активности (фондоотдача, оборачиваемость оборотных средств) и финансовой состоятельности (показатели ликвидности, обеспеченности собственными средствами);

    инновационная, конверсионная и социальная привлекательность  предприятия рассматриваются в  качестве оценок перспективности его  развития для инвесторов. Поэтому  они выделены в отдельную группу. К этой же группе слагаемых можно отнести и приватизационную привлекательность, хотя по своей значимости и приоритетности она может быть отнесена и к первой группе.

    Итоговая  рейтинговая оценка учитывает все  важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, т.е. хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели.

    Кроме того, одним из наиболее популярных методов оценки инвестиционной привлекательности  является анализ надежности ценных бумаг, выпушенный предприятием, который производится на основе информации о продаже акций или облигаций компании, а также выплате дивидендов.

         Для инвестора, планирующего осуществить  инвестиции в форме покупки  обыкновенных акций предприятия,  большое значение будут иметь  следующие основные факторы:

1. рыночная стоимость акций и динамика её изменения;
2. размер выплачиваемых дивидендов и их динамика;
3. размер доли в уставном капитале, планируемой к приобретению, а также доли остальных собственников предприятия.

         Предполагается, что инвестор будет покупать акции анализируемого предприятия, поэтому для него очень важна стоимость акций данного предприятия, а также размер дивидендов, приходящихся на одну акцию. Для этого рассчитывается показатель базовая прибыль/убыток на 1 акцию, который рассчитывается по формуле 1.6. Базовая прибыль на одну акцию показывает сумму чистой прибыли (убытка) АО, приходящуюся на одну обыкновенную акцию компании, находящуюся в обращении в течение отчетного периода.

    

   (1.6)

    где Еб — базовая прибыль на акцию, руб.;

    Qч — чистая прибыль (убыток) компании, тыс. руб.;

    Dприв — сумма дивидендов по привилегированным акциям, тыс. руб.;

    N ср.взв. — средневзвешенное число обыкновенных акций компании, находящихся в обращении.