Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ОАО "КАМАЗ"

   
 
 

 

 

 

   

 

 

   
 
 
 
 
 
 
 

 

 

   
 
 
 
 
 

   
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 Факторная модель рентабельности собственного капитала согласно рисунку выглядит следующим образом:

   

Где  В — выручка от продажи продукции;

Дпр — сумма  всех прочих (кроме выручки) доходов предприятий;

С — себестоимость продаж;

Рпр – сумма всех прочих (кроме себестоимости) расходов предприятия;

н/п  — налог на прибыль;

ВнА — среднегодовые внеоборотные активы;

3  — среднегодовые запасы; ^;

ДЗ  — среднегодовая дебиторская задолженность;

ДС  — среднегодовые денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

СК  — среднегодовой собственный капитал.

 Числитель формулы  — это рентабельность экономическая (рентабельность активов), а знаменатель — коэффициент финансовой независимости.

 Таким образом, в зависимости от отраслевой специфики, а также финансово-хозяйственных условий организация может делать ставку на тот или иной фактор повышения рентабельности собственного капитала.

 Анализируя  рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя.

 Первая связана  с проблемой выбора стратегии  управления финансово-хозяйственной  деятельностью организации. Если выбирать стратегию с высоким риском, то необходимо получение высокой прибыли. Или наоборот — небольшая прибыль, зато почти без риска. Одним из показателей риска в бизнесе как раз является коэффициент финансовой независимости — чем ниже его значение, тем в меньшой степени доля собственного капитала увеличивается за счет повышения значения фактора «коэффициента финансовой независимости». И это положение ослабляет финансовую устойчивость организации.

 Вторая особенность  связана с проблемой оценки. Числитель  и знаменатель рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель, т. е. прибыль, динамичен. Он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары, услуги в основном за истекший период. Знаменатель, т.е. стоимость собственного капитала, складывается в течение ряда лет. Он выражен, как правило, в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки. Поэтому высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала может быть вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый собственный капитал.

 И, наконец, третья особенность связана с временным аспектом деятельности организации. Коэффициент чистой рентабельности, влияющий на рентабельность собственного капитала, определяется результативностью работы отчетного периода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Если организация планирует переход на новые технологии или другую деятельность, требующую больших инвестиций, то рентабельность капитала может снижаться. Однако если расходы в дальнейшем окупятся, то снижение рентабельности собственного капитала нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

3. Прогнозирование возможного банкротства предприятия при помощи моделей Альтмана, Спрингейта и Таффлера.

 

 Проблема  прогнозирования возможного банкротства  предприятий сегодня чрезвычайно  актуальна в Российской Федерации. За последние десять лет очень многие коммерческие организации всевозможных форм собственности оказались на грани банкротства.

 Собственно, прогнозирование банкротства или  кризисов в развитии предприятия, приводящих к банкротству, призвано заблаговременно  предупреждать о том, что предприятию грозит несостоятельность (банкротство). Общепринятым является мнение, что банкротство и кризис на предприятии – понятия синонимичные; банкротство рассматривается как крайнее проявление кризиса. В действительности же дело обстоит иначе: предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим) и банкротство - лишь один из них. 

 В условиях рыночной экономики для прогнозирования  банкротства используются различные  модели: 

 

1. Пятифакторная модель «Z – счета» Э. Альтмана:

 

 Z = 1,2 X1+ 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 X4 + X5,

 где X1- отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

 Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов (прибыль прошлых лет и отчетного года к сумме активов);

 Х3 - отношение прибыли до вычета процентов и налогов (операционная прибыль) к сумме активов;

 X4 - отношение рыночной стоимости акций к балансовой стоимости долгосрочных и краткосрочных заемных средств;

 X5 - отношение выручки (нетто) от реализации к сумме активов.

 Критическое значение Z= 2,675. 

 На  начало года:

 Z = 1,2*(4341,60/65405,6)-1,4*(3014,3/65405,6)+

 +3,3*(3373,3/65405,6)+0,6*(45657,4/11099,6)+(50551,5/65405,6) = 3,43 

 На  конец года:

 Z = 1,2*(7000,80/66623,1)-1,4*(1586,4/66623,1)+

 +3,3*(5738,8/66623,1)+0,6*(46462/12200,3)+(67470,8/66623,1) = 3,67 
 
 

 

 Используя данные пятифакторной модели Э. Альтмана, можно утверждать, что предприятие к концу года становится менее рисковым, хотя и находилось в зоне минимальных рисков. 

 

2. Модель Спрингейта:

 

 Z = 1,03 X1+ 3,07 X2+ 0,66 X3+ 0,4 X4,

 где X1- отношение собственных оборотных средств к общей сумме активов,

 X2- отношение прибыли до уплаты налога и процентов к общей сумме активов,

 X3- отношение прибыли до налогообложения к текущим обязательствам,

 X4- отношение оборота к общей сумме активов.

 Критическое значение Z для данной модели составляет 0,862. 

 На  начало года:

 Z = 1,03*(4341,60/65405,6)+3,07*(3373,3/65405,6)+

 +0,66*(416,8/3989)+0,4*(50551,5/65405,6) = 0,60  

 На  конец года:

 Z = 1,03*(7000,80/66623,1)+3,07*(5738,8/66623,1)+

 +0,66*(1628,6 /4674,1)+0,4*(67470,8 /66623,1) = 1,01 

 Исходя из данной модели, в начале года предприятие находилось в очень неблагоприятном положении, но в течении года смогло направить его в нужное русло и добиться нормального функционирования деятельности. 
 
 
 
 
 

     

3. Модель  Таффлера:

 

 В целом по содержательности и набору факторов-признаков  модель Таффлера ближе к российским реалиям. 

 Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4, 

 где Х1 — прибыль  от реализации / краткосрочные обязательства; 

 Х2 — оборотные  активы / сумма обязательств; 

 Х3 — краткосрочные  обязательства / сумма активов; 

 Х4 — выручка  от реализации / сумма активов. 
 

 Интерпретация результатов: 

 Z > 0,3 — малая вероятность банкротства; 

 Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства. 
 
 

 На  начало года:

Z = 0,53*(3373,3/3989)+0,13*(17075,9/19748,2)+0,18*(3989/65405,6)+

+0,16*(50551,5/65405,6) = 0,7 
 

 На  конец года:

Z = 0,53*(5738,8/4674,1)+0,13*(19744,4/20161,1)+0,18*(4674,1/66623,1)+

+0,16*(67470,8/66623,1) = 0,95 
 

• вероятность банкротства мала.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 Заключение 

 Реальные  условия функционирования предприятия  обусловливают необходимость проведения объективного и всестороннего финансового анализа реализации продукции и финансовых результатов, который позволяет определить особенности его деятельности, недостатки в работе и причины их возникновения, а также на основе полученных результатов выработать конкретные рекомендации по оптимизации деятельности.

 Финансовое  состояние предприятия отражает его конкурентоспособность (платежеспособность, кредитоспособность) в производственной сфере и, следовательно, эффективность  использования вложенного собственного капитала.

 Проанализировав ОАО «КАМАЗ» я могу сделать  вывод, что это перспективное, расширяющееся  предприятие, выходящее на новые  рынки и способное выдержать  конкуренцию. Помимо основной деятельности – изготовления и продажи автомобилей (определённого типа), у данного предприятия, основываясь на проведенном анализе хорошо функционируют такие виды деятельности, как: оказание услуг, здесь это, вероятно, сервисное обслуживание автомобилей, а также продажа товаров связанных с автомобилями, скорее всего – это запасные части и комплектующее оборудование. Предприятие достаточно прибыльное, по крайней мере, идёт по тенденции увеличения прибыли, причем, не создавая при этом рисков.

 К основным факторам роста спроса на все типы автомобилей можно отнести:

1. общий рост экономики страны (темп роста ВВП в 2006 году- 6,8%) и как следствие повышение инвестиционной активности (темп роста инвестиций в основные фонды в 2006 году – 13,5%),
2. значительными темпами развития отдельных отраслей - основных потребителей грузовой автомобильной техники (строительной отрасли, дорожного и коммунального хозяйства, нефтегазового сектора),
3. значительной изношенностью автомобильного парка в РФ и необходимостью обновления устаревшей техники на автомобили, соответствующие более высоким экологическим стандартам.

 Так что почва  для расширения и для функционирования предприятия очень благоприятная, главное правильно и умело  этим воспользоваться. 
 
 
 
 
 
 
 

 Список  литературы 

1. ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ, от 26.10.2002
2. Банк В. Р., Банк С. В., Тараскнна Л. В. Финансовый анализ : учеб. пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 344 с.
3. Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности : учебник для вузов / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. — 6-е изд., перераб. и доп. — М. : Дело и Сервис, 2008. — 367 с.
4. Финансовый менеджмент : учебник / под ред. Г. Б. Поляка. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 527 с. — Библиогр.: с. 499.
5. Пястолов С.М Экономический анализ деятельности предприятий, М.: Академический, 2003 г.
6. Савицкая Г. В. Экономический анализ: учебник — М.: Новое знание, 2004г.
7. www.allpravo.ru – электронная библиотека.