Выбор долгосрочных источников финансирования компании

Составлено по: [13]

Для того чтобы оптимизировать структуру капитала предприятия, необходимо из трех вариантов финансирования выбрать такой, при котором будет наименьшее значение средневзвешенной цены капитала и уровня финансовых рисков и максимальное значение уровня рентабельности собственного капитала. Исходя из данных таблицы, можно  сказать, что при первом варианте финансирования выполняется два этих правила, а именно средневзвешенная цена капитала и уровень финансового риски имеют минимальное значение. Однако при этом  значение рентабельности собственного капитала является наименьшим по сравнению с другими. Значит, считать эту структуру капитала оптимальной невозможно. Основываясь на правиле, максимизации рентабельности капитала оптимальной стоило бы считать второй вариант финансирования, но  здесь  максимальный уровень  финансового риска, а значит это не возможно. Следовательно, оптимальной будет являться структура капитала, которая будет изменена вследствие, привлечения источников  по третьему варианту финансирования.

Делая окончательный вывод, можно сказать, что все мероприятия предложенные в ходе анализа при их принятии найдут позитивное отражение, а именно помогут улучшению эффективности хозяйственной деятельности, следовательно, увеличить объем производства и в итоге приумножить сумму прибыли остающейся в распоряжении ООО «Кавалеровский хлебокомбинат». А так же предприятие на основе рассмотренных вариантов финансирования сможет улучшить финансовое положение и оптимизировать нынешнюю структуру капитала, что так же положительно скажется на работе предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе проведенного анализа финансового состояния можно сделать выводы о том, на конец 2010 года наблюдаются продвижения основных экономических показателей в сторону улучшения, но при этом они настолько малы, что не находят своего позитивного отражения и не улучшают общего финансового положения.

Вследствие, всего этого, к концу отчетного периода значительно снижается суммы выручки и сокрушается прибыль остающаяся в распоряжении предприятия.

  Изучение структуры капитала показало, что среди всех источников финансирования преобладают  заемные средства, среди которых наибольший удельный вес составляет кредиторская задолженность, а именно  задолженность поставщикам и подрядчикам. Все это  свидетельствует о том, что предприятие осуществляет свою деятельность в долг.

Рост суммы заемных источников финансирования в конечном итоге привел к  увеличению затрат на их использование, что в свою очередь стало причиной формированию не эффективной структуру капитала.

ООО «Кавалеровский хлебокомбинат» планирует приобрести 3 ротационных печи, применение которых в производстве хлебобулочных изделий приведет к сокращению затрат.

Эффективность использования новых печей подтверждается выполненным прогнозным финансовым анализом.

В ходе проведения исследования были предложены следующие варианты финансирования: за счет собственных, за счет заемных источников, либо в комбинации тех и других.

В качестве собственного источника средств финансирования запланированных мероприятий было предложено увеличение уставного капитала компании за счет вкладов его участников.

Второй вариант финансирование заключается в использовании долгосрочного кредита банка.

Комбинированный или третий вариант финансирования будет осуществляться за счет привлечения средств участников и долгосрочного кредита банка, в соотношении 20 % к 80 % соответственно.

Учитывая тот факт, что на балансе предприятия находятся достаточные суммы основных средств, в виде машин и оборудования, то предприятие смажет обеспечить залог данным имуществом. Не смотря на высокие проценты по кредитам, в связи с увеличением ставки рефинансирования ЦБ РФ, предприятие при условии наращивания объемов производства сможет позволить себе, при необходимости, прибегнуть к данному источнику дополнительного финансирования.

Оптимизация структуры капитала по трем критериям показала, что при первом варианте финансирования выполняется средневзвешенная цена капитала и уровень финансового риски имеют минимальное значение. Однако при этом  значение рентабельности собственного капитала является наименьшим по сравнению с другими. Значит, считать эту структуру капитала оптимальной невозможно. Основываясь на правиле, максимизации рентабельности капитала оптимальной стоило бы считать второй вариант финансирования, но здесь максимальный уровень финансового риска, а значит это невозможно. Следовательно, оптимальной будет являться структура капитала, которая будет изменена вследствие, привлечения источников по третьему варианту финансирования, а именно при комбинированном способе финансирования.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.           Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. –  М. : ТК Велби, Изд – во Проспект, 2007. –  344 с.

2.           Басовский А.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учебное пособие / Под ред. А.Е. Басовский. – М. : ИНФРА –  М,
2004. –  260 с.

3.                 Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2003. – 487 с.

4.                 Бланк И.А. Управление использованием капитала. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2003. – 321 с.

5.                 Бланк И.А. Управление прибылью. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2004. – 395 с.

6.                 Бланк И.А. Управление формированием капитала. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2004. – 467 с.

7.           Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс / И.А. Бланк.
–  К. : Эльга, Ника – Центр, 2005. – 656 с.

8.                 Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2005. – 656 с.

9.           Бочаров В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. – СПб. : Питер,
2006. – 240 с. : ил.– (Серия «Краткий курс»).

10.             Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2004. – 514 с.

11. Жарылгасова Б.Т., Сугловов А.Е Анализ финансовой отчетности: Учебник . – М. : КНОРУС, 2006.– 312 с.

12.      Кание А.А., Кашевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – 2 – е изд., испр. и доп. – М. : ИД «Форум»: ИНФРА –  М, 2007. – 288 с.

13.      Карасева И.М. Финансовый менеджмент: Учебное пособие по специализации «Менеджмент организации» / Под ред. Ю.П. Анискина.
–  Москва: Омега –  Л, 2006. – 335 с.

14.             Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003. – 523 с.

15.      Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. –
М. : Финансы и статистика, 2005. – 768 с. : ил.

16.      Ковалев В.В., Волиева О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М. : ТК Велби, Изд – во Проспект, 2004. –  424 с.

17.             Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции  и методы: Учеб. пособие/ Пер. с франц. Под ред. Проф. Я.В. Соколова. – М.: ЮНИТИ. Финанасы, 2004. – 532 с.

18.      Котельников Н.В. Финансовый менеджмент / Н.В. Котельников. – Владивосток: Изд – во ДВГАЭУ, 2003. – 92 с.

19.      Нешитой А. С. Финансы: Учебник / А.С. Нешитой. – М. : ИТК. «Дашкова и Ко», 2008. – 512 с.

20.             Об обществах с ограниченной ответственностью: Федеральный закон Российской Федерации. Сборник законов Российской Федерации. - М.: Эксмо-пресс, 2010. – 551 с.

21.      Попов А.А.,  Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие.- М. : КНОРУС, 2008. – 608 с.

22.      Савалей В.В. Политика долгосрочного финансирования компании: Учебное пособие / В.В. Савалей. – Владивосток: Изд – во ТГЭУ,
2006. – 224 с.

23.      Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Г.В. Савицкая. – М. : ИНФРА – М, 2007. – 512 с.

24.             Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий. – М.: Максимум, 2004. – 554 с.

25.      Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5 - е изд., перераб. и доп. – Изд - во «Перспектива»,
2004. - 656 с.

26.             Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под ред. Проф. Г.Б. Поляка - М.:  Финансы, ЮНИТИ, 2003. – 518 с.

27.      Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов проф. / Под ред. Н.В. Колчиной. – 3 - е изд., перераб. и доп. – М. : ЮНИТИ - ДАНА,
2005. -  368 с.

38