Менеджмент инвестиций в форме капитальных вложений

1. Менеджмент  инвестиций в форме капитальных  вложений.

     Инвестиционная  деятельность в Российской Федерации  осуществляется в соответствии с  Законом РСФСР от 26.06.91 г. N 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" (в редакции Федерального закона от 25.02.99г.), Федеральным законом "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме  капитальных вложений" (ФЗ N 39-ФЗ от 25.02.1999), Федеральном законом "О  внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме  капитальных вложений" от 02.01.2000 г. N 22-ФЗ, Федеральным законом "Об иностранных  инвестициях" (ФЗ N 160-ФЗ от 9 июля 1999г.) и другими нормативно-методическими документами.

     Вообще  под инвестициями согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  понимают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. А инвестиционная деятельность, в свою очередь, –  это вложение инвестиций и осуществление  практических действий в целях получения  прибыли и (или) достижения иного  полезного эффекта.

     Иными словами, капитальные вложения –  это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе  затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

     Таким образом, объектами инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений, являются затраты на строительно-монтажные  работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладка машин  и оборудования; затраты на проектно-изыскательские работы; затраты на содержание дирекций строящегося предприятия; затраты  на подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.

     Субъектами  инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители  работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые  и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного  процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе  иностранные, а также государства и международные организации.

     Государственное регулирование инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений предполагает использовать в качестве одной из мер, стимулирующих эту  деятельность, установление инвесторам специальных налоговых режимов. Например, в виде инвестиционного  налогового кредита, который может  представлять собой отсрочку уплаты налога на прибыль (доход) организации  на срок от одного года до пяти лет на основаниях, определенных статьей 67 первой части Налогового кодекса. Использование механизма ускоренной амортизации позволит также уменьшить налогооблагаемую часть прибыли (дохода) организации, осуществляющей техническое перевооружение собственного производства.

     Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных  вложений, осуществляется органами государственной  власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов  Российской Федерации. Государственное  регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматривает:

     1) создание благоприятных условий  для развития инвестиционной  деятельности, осуществляемой в  форме капитальных вложений, путем:

     > совершенствования системы налогов,  механизма начисления амортизации  и использования амортизационных отчислений;

     > установления субъектам инвестиционной  деятельности специальных налоговых  режимов, не носящих индивидуального характера;

     > защиты интересов инвесторов;

     > предоставления субъектам инвестиционной  деятельности льготных условий  пользования землей и другими  природными ресурсами, не противоречащих  законодательству Российской Федерации;

     > расширения использования средств  населения и иных внебюджетных  источников финансирования жилищного  строительства и строительства  объектов социально-культурного назначения;

     > создания и развития сети информационно-аналитических  центров, осуществляющих регулярное  проведение рейтингов и публикацию  рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

     > принятия антимонопольных мер;

     > расширения возможностей использования  залогов при осуществлении кредитования;

     > развития финансового лизинга в Российской Федерации;

     > проведения переоценки основных  фондов в соответствии с темпами инфляции;

     > создания возможностей формирования  субъектами инвестиционной деятельности  собственных инвестиционных фондов;

     2) прямое участие государства в  инвестиционной деятельности, осуществляемой  в форме капитальных вложений, путем:

     > разработки, утверждения и финансирования  инвестиционных проектов, осуществляемых  Российской Федерацией совместно  с иностранными государствами,  а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств  федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

     > формирования перечня строек  и объектов технического перевооружения  для федеральных государственных  нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета. Порядок формирования указанного перечня определяется Правительством Российской Федерации;

     > предоставления на конкурсной  основе государственных гарантий  по инвестиционным проектам за  счет средств федерального бюджета  (Бюджета развития Российской  Федерации), а также за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации. Порядок предоставления государственных гарантий за счет средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации) определяется Правительством Российской Федерации, за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации — органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации;

     > размещения на конкурсной основе  средств федерального бюджета  (Бюджета развития Российской  Федерации) и средств бюджетов  субъектов Российской Федерации  для финансирования инвестиционных  проектов. Размещение указанных  средств осуществляется на возвратной  и срочной основах с уплатой  процентов за пользование ими  в размерах, определяемых федеральным  законом о федеральном бюджете  на соответствующий год и (или)  законом о бюджете субъекта  Российской Федерации, либо на  условиях закрепления в государственной  собственности соответствующей  части акций создаваемого акционерного  общества, которые реализуются через  определенный срок на рынке  ценных бумаг с направлением  выручки от реализации в доходы  соответствующих бюджетов. Порядок  размещения на конкурсной основе  средств федерального бюджета  (Бюджета развития Российской  Федерации) определяется Правительством  Российской Федерации, средств  бюджетов субъектов Российской  Федерации — органами исполнительной  власти соответствующих субъектов Российской Федерации;

     > проведения экспертизы инвестиционных  проектов в соответствии с  законодательством Российской Федерации;

     > защиты российских организаций  от поставок морально устаревших  и материалоемких, энергоемких и  не наукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов (в том числе при реализации Бюджета развития Российской Федерации);

     > разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

     > выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;

     > вовлечения в инвестиционный  процесс временно приостановленных  и законсервированных строек  и объектов, находящихся в государственной собственности;

     > предоставления концессий российским  и иностранным инвесторам по  итогам торгов (аукционов и конкурсов)  в соответствии с законодательством Российской Федерации.

     Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных  вложений, может осуществляться с  использованием иных форм и методов  в соответствии с законодательством Российской Федерации. 
 
 

2. Сущность  и содержание прединвестиционных исследований, их необходимость и стадии.

     Прединвестиционная  фаза играет важнейшую роль для реализации инвестиционного проекта, так как  закладывает основы оптимизации  стоимостных и качественных параметров, позволяет добиться разумного соотношения  между издержками и рисками при  принятии решений по вопросам реализации проекта. Поэтому требуется особенно тщательное проведение прединвестиционных исследований.

     Проведение  прединвестиционных исследований позволяет  исключить переход от идеи непосредственно  к завершающему технико-экономическому обоснованию без последовательной проверки идеи проекта для выяснения  возможности альтернативных решений, отбросить многие излишние исследования, не оказывающие существенного влияния  на инвестиционную фазу, легче оценить  проект различным финансовым организациям.

     Прединвестиционные  исследования играют важную роль в  управлении проектами. В течении  прединвестиционной фазы изучаются  возможности будущего проекта, производятся технико-экономические исследования, закладывается основы оптимизации  стоимостных и качественных параметров, добиваются разумного соотношения  между издержками и рисками при  принятии решений по вопросам реализации проекта. Величина потерь в случае неудачной  концепции проекта при проведении предварительного проектного анализа  уменьшается приблизительно в 4-5 раз.

     Об  актуальности выбранной темы говорит  тот факт, что прединвестиционные исследования всегда были основным фактором, определяющим выбор инвестора. При  кажущейся простоте первой стадии инвестиционного  проектирования (прединвестиционные исследования) - поиск и выбор инвестиционного  решения - вызывает на практике наибольшие сложности. Это объясняется тем, что любое инвестиционное решение  зачастую затрагивает интересы большого числа граждан, юридических лиц, общественных организаций, объединений, движений. При этом общеизвестно, что успешное осуществление инвестиционного решения возможно лишь при достижении баланса интересов всех причастных к этому решению сторон. Именно этими обстоятельствами определяется особая важность и ответственность поиска и выбора инвестиционного решения.  
В условиях продолжающегося перехода к рыночным отношениям, все большее значение приобретает реальное инвестирование различных-проектов и мероприятий, без которых немыслимы обновление и качественное улучшение  
основных производственных фондов и связанное с ним производство конкурентоспособной продукции.

     Инвестирование  реальных проектов возможно и при  наличии собственных средств  у предприятия, и при их отсутствии. Однако в любом случае требуется  определенная предварительная оценка эффективности принимаемых решений. Необходима оценка показателей эффективности  с учетом фактора риска и на основе достоверной информации, полученной и проанализированной на всех этапах подготовительной работы, т.е. имеется  в виду важность и необходимость  такой стадии осуществления инвестиционного  проекта как прединвестиционные исследования.

     Содержание  понятия прединвестиционные исследования Современное проектирование реальных (производственных) инвестиций представляет собой сложную развивающуюся  систему разнообразных знаний и  технологий. Инвестиции могут охватывать как полный научно-технический и  производственный цикл, так и его  элементы: научные исследования, проектно-конструкторские  работы, расширение, реконструкцию  или техническое перевооружение действующего производства, организацию  нового производства или выпуск новой продукции, утилизации и т.д.

     В самом общем смысле инвестиционным проектом называется план вложения капитала в целях получения прибыли. Понятие «инвестиционный проект» в отечественной литературе употребляется в двух смыслах, как в широком, так и в узком смысле. В первом случае инвестиционный проект - это дело (или деятельность), предполагающее осуществление комплекса определенных действий для достижения намеченных целей. Во втором случае под проектом понимается система документации (организационно — правовой, расчетно-финансовой, технической и др.), необходимой для осуществления таких действий или описывающих данные действия.