Методы оценки инвестиционных проектов

_{4) Внутренняя норма окупаемости (IRR) = 10%+(45546/45546-(-5240))*(20%-10%)=18,9%}

_{18,9%>10%, проект приемлем}

     _{§3.3 Риски и угрозы инвестиционного  проекта и пути их решения}

     _{На  основе полученных показателей  оценки методов инвестиционного  проекта получаем, что проект приемлем. Но необходимо учитывать  всевозможные риски  систематического характера, снижение которых  невозможно в силу невмешательства. Поэтому  предприятием должны быть приняты меры предупреждения или  страхования риска.}

     _{Риски и угрозы инвестиционного  проекта ЗАО «Рязанский КРЗ» и пути их снижения представлены в виде следующей таблицы:}

     _{Таблица 5}

_{Заключение}

_{На  основании исследования проведенного в рамках курсовой работы мы сделали следующие  теоретические обобщения  и практические рекомендации:}

_{Инвестиционный  проект - проект как  система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых  для осуществления  каких-либо действий, способствующих достижению инвестиционных целей  проекта.}

_{Решения по инвестиционным проектам классифицируются следующим  образом: обязательные инвестиции, решения, направленные на снижение издержек, решения, направленные на расширение и обновление фирмы, решения по приобретению финансовых активов, решения  по освоению новых  рынков и услуг, решения  по приобретению нематериальных активов.}

_{Для принятия инвестиционного  решения необходимо учитывать критерии оценки инвестиционных проектов: критерии, позволяющие оценить  реальность проекта; количественные критерии, позволяющие оценить  целесообразность реализации проекта; финансово-экономические  критерии, позволяющие  выбрать из тех  проектов, реализация которых отвечает критериям приемлемости.}

     _{Таким образом, решение  об инвестировании в  проект принимается, если он удовлетворяет  следующим критериям:}

• _{Дешевизна проекта;}
• _{Минимизация риска инфляционных потерь;}
• _{Краткость срока окупаемости;}
• _{Стабильность или концентрация поступлений;}
• _{Высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования;}
• _{Отсутствие более выгодных альтернатив.}

      _{На  практике выбираются проекты не столько  наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше  всего вписывающиеся  в стратегию фирмы.}

     _{В настоящее время  существующая классификация  методов оценки инвестиционных проектов выделяет динамические - основанные на дисконтированных потоках и статистические - на учетных оценках.}

     _{В некоторых ситуациях  несколько методов  приводят к одинаковым результатам. Поэтому  для оценки финансовой эффективности проекта  целесообразно применять "динамические" методы, основанные преимущественно  на дисконтировании  образующихся в ходе реализации проекта  денежных потоков. Применение дисконтирования  позволяет отразить основополагающий принцип "завтрашние деньги дешевле сегодняшних" и учесть тем самым  возможность альтернативных вложений по ставке дисконта. Общая схема  всех динамических методов  оценки эффективности  в принципе одинакова  и основывается на прогнозировании  положительных и  отрицательных денежных потоков (расходов и  доходов, связанных  с реализацией  проекта) на плановый период и сопоставлении  полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного  по соответствующей  ставке, с инвестиционными  затратами.}

_{В случае неопределенности следует рассматривать  дополнительные усложняющие  условия, однако основной сутью анализа  остается метод ЧТС (NPV) и как дополнение к нему - внутренняя норма окупаемости.}

     _{Безусловно, оба эти способа  далеки от совершенства: в первом случае вне  поля зрения остаются возможные изменения  структуры цен; во втором, помимо этого, на конечный результат  оказывает влияние  также изменение  структуры валютных и национальных цен, инфляция самой иностранной  валюты, колебания  курса и т.п.}

     _{Следует отметить, однако, что  целью количественных методов оценки эффективности  является не идеальный  прогноз величины ожидаемой прибыли, а, в первую очередь, обеспечение сопоставимости рассматриваемых  проектов с точки  зрения эффективности, исходя из неких объективных  и перепроверяемых  критериев, и подготовка тем самым основы для принятия окончательного решения.}

     _{Наконец, мероприятия по оценке риска инвестирования и применение методов  учета неопределенности в финансовых расчетах, позволяющие уменьшить  влияние неверных прогнозов на конечный результат и тем  самым увеличить  вероятность правильного  решения, могут существенно  повысить обоснованность и корректность результатов  анализа.}

_{С помощью методов  оценки инвестиционных проектов был проведен анализ проекта ЗАО  «Рязанский КРЗ». Полученные показатели приемлемы  для принятия проекта.}

_{Основными рисками предприятия  являются: нестабильность экономического законодательства и текущей экономической  ситуации, снижение цен конкурентами, технологический  риск. Возможными потерями могут явиться  снижение прибыли  и потеря уровня продаж. Поэтому мерами снижения перечисленных рисков являются: прогнозирование  возможных изменений  внешней среды, создание страховых денежных запасов на предприятии, страхование контрактов на приобретение сырья и оборудования, снижение стоимости продукции, переход на маркетинговую стратегию конкуренции по издержкам, осуществление технологического мониторинга и консультирования создаваемого производства}

_{Список  использованной литературы}

1. _{Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учеб. Пособие / Под ред. В.М. Попова. - 4-е изд., перераб. И доп. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 418с.}
2. _{Бирман Г, Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов/перевод с англ. Под ред. Л.П. Белых. - М.: «Банки и биржи», ЮНИТИ, 1997. - 631с.}
3. _{Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Уч. Курс. - 2-е изд., перераб. И доп. - Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 656с.}
4. _{Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т. / Пер. С англ. Под ред. В.В. Ковалева. Спб.: Экономическая школа, 2001, Т.2.- 669с.}
5. _{Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. - М.: Издательская корпорация «Дашков и Ко», 2002. - 384с.}
6. _{Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. И доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 542с.}
7. _{Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 288с.}
8. _{Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 512с.: ил.}
9. _{Колас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебн. Пособие./ Пер. С франц. Под ред. Проф. Я.В. Соколова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 576с.}
10. _{Колб Р.В., Родригес Р.Д. Финансовый менеджмент: Учебник/ Пер. 2-го англ. Издания; Предисл. К русск. Изд. К.э.н. Драчевой Е.Л. - М.: Финпресс, 2001.- 496с.}
11. _{Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник. 2-е изд, перераб. И доп. - спб.: Издательство Михайлова В.А., 2002. - 622с.}
12. _{Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий: 5-е изд./Г.В. Савицкая. - Минск: ООО «Новое знание», 2001. - 688с.}
13. _{Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/Под ред. Е.С. Стояновой.- 4-е изд., перераб. И доп. - М.: Издательство «Перспектива», 1999. - 656с.}
14. _{Щиборц К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России. - М.: Издательство «Дело и Сервис», - 2003. - 320с.}
15. _{Ресурсы Интернет}

_{Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е  изд., перераб. И доп. - М.: Финансы и статистика, 1999, с.3}

_{Бизнес-план инвестиционного  проекта: Отечественный  и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учеб. Пособие / Под ред. В.М. Попова. - 4-е изд., перераб. И доп. - М.: Финансы и статистика, 1997, с.38}

_{Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с  задачами. - М.: Финансы  и статистика, 2003, с.141}

₂₇