Профессиональные участники рынка ценных бумаг

">       Максимальное  количество профессиональных участников  было зарегистрировано по состоянию  на 1 июля 1998 года, после чего последовало  значительное сокращение их численности.  Сокращение обусловлено, в частности, аннулированием 62 лицензий в связи с непредставлением отчетности по состоянию на 1 июля 1998 года и аннулированием 32 лицензий в связи с представлением заявления о прекращении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.[22, 43]

       В целом в  1998 году наблюдалась тенденция сокращения числа профессиональных участников рынка ценных бумаг и в ряде случаев отказа от осуществления брокерской деятельности, включая операции с физическими лицами.  Данные по изменению численности профессиональных участников рынка ценных бумаг за 1998 год представлены в таблице 2.1.1.  

Таблица 2.1.1. [22, 44]

 

Изменение численности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Вид деятельности	на 1.01.98	на 1.07.98	на 31.12.98
Брокерская деятельность, всего в том числе: брокерская, за исключением операций с физическими лицами брокерская, включая операции с физическими лицами	393     374   19	507         478   29	376     357   19
Дилерская деятельность, всего	61	94	76
Продолжение таблицы 2.1.1. [22, 44]
Совмещение брокерской и дилерской деятельности, всего в том числе: брокерской, за исключением операций с физическими лицами брокерской, включая операции с физическими лицами	1102     830   272	1207     876   331	1110     879   231
Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, всего	-	9	8
Совмещение брокерской, дилерской  деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, всего	5	130	128
Итого	1561	1947	1698

 

 

       Также ФКЦБ  России выдало 2 лицензии профессионального  участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, в том числе Некоммерческому партнерству «Торговая система РТС», и 2 лицензии фондовой биржи – Некоммерческому партнерству «Московская международная фондовая биржа» и Некоммерческому партнерству «Фондовая биржа «Казанский совет фондовой торговли», а также продлено действие 8 лицензий фондовой биржи. Отказано в выдаче лицензии организатора торговли на рынке ценных бумаг 6 заявителям, в том числе Некоммерческому партнерству «Московская центральная фондовая биржа», 4 региональным валютным биржам системы закрытого акционерного общества «Московская межбанковская валютная биржа».

       Таким образом,  на конец 1998 года на территории  РФ функционировало 14 организаторов  торговли, имеющих лицензию ФКЦБ России, из них 3 – в Москве и 2 – в Санкт-Петербурге. [22, 45]

       Кроме того, ФКЦБ  России выдано 2 лицензии профессионального  участника рынка ценных бумаг  на осуществление клиринговой  деятельности.

       В соответствии  с Государственной программой защиты прав инвесторов на 1998 – 1999 годы ФКЦБ России с участием саморегулируемой организации – Профессиональной  ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД) осуществлен комплекс мер по укрупнению специализированных регистраторов как за счет увеличения количества эмитентов, обслуживаемых регистратором, и увеличения размера собственного капитала, так и за счет объединения (присоединения) регистраторов, ликвидации мелких регистраторов.

       Так, в Санкт-Петербурге  на базе 4 регистраторов образовано закрытое акционерное общество «Единый регистратор», во Владимире на базе 3 регистраторов – общество с ограниченной ответственностью «Регистрационно-расчетная палата». Аналогичные укрупнения произошли в Москве, Екатеринбурге, Самаре и других регионах страны.

       В 1998 году выдано 3 лицензии на осуществление деятельности  по ведению реестров владельцев  именных ценных бумаг, аннулировано 28 таких лицензий. Таким образом,  на 31 декабря 1998 года в России  действовали 126 регистраторов.

       В этом же  году проводилась работа по  замене лицензий профессиональных  участников рынка ценных бумаг,  осуществляющих депозитарную деятельность, а также по выдаче лицензий  новым депозитариям. Выдано 116 лицензий  на осуществление депозитарной  деятельности (в том числе заменены лицензии 66 компаний), отказано в выдаче лицензий 9 компаниям, аннулированы лицензии у 3 компаний, приостановлено действие лицензии 1 компании. [22, 46]

       На основании  полномочий, предоставленных  генеральной  лицензией ФКЦБ России, выдача лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг кредитным организациям осуществлялась Банком России. Согласно представленным Банком России данных в течение 1998 года им были выданы 938 лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

       В ноябре 1998 года  в связи с неисполнением Банком  России установленного нормативными  правовыми актами ФКЦБ России  запрета на участие в органах  управления профессиональных участников  рынка ценных бумаг служащих Банка России, а также в связи с нарушениями законодательства о ценных бумагах, допущенными при эмиссии и обращении облигаций Банка России, ФКЦБ России была вынуждена приостановить действие генеральной лицензии Банка России с 1 декабря 1998 года до устранения допущенных им нарушений. На 31 декабря 1998 года указанные нарушения не были устранены и действие генеральной лицензии не возобновлено.    

       В целом же  ФКЦБ России в течение 1998 года  осуществляла контроль за деятельностью  профессиональных участников рынка ценных бумаг, что позволило выявить нарушения, послужившие основанием для применения к недобросовестным профессиональным участникам мер воздействия в соответствии с законодательством РФ и нормативно правовыми актами ФКЦБ России.

2.2. Совмещение  профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг.

 

       Совмещение профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг основывается  на Положении «Об особенностях  и ограничениях совмещения брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию.

       Это Положение разработано с  целью минимизации рисков, связанных  с совмещением видов профессиональной  деятельности на рынке ценных бумаг, с целью предотвращения конфликта интересов, который может возникнуть у профессиональных участников в процессе обслуживания организованных рынков ценных бумаг, а также в целях поддержания стабильности рынка ценных бумаг.

       Рассмотрим особенности совмещения видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

      Прежде всего, необходимо отметить, что осуществление деятельности  по ведению реестра не допускает  ее совмещения с другими видами  профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Это является особенностью только нашей российской практики, так называемое выделение независимых регистраторов, на Западе же такого разделения не существует.

       Клиринговая деятельность предусматривает  совмещение с иными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Она может совмещаться с депозитарной деятельностью или деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг вправе совмещать брокерскую, дилерскую, депозитарную деятельность и деятельность по доверительному управлению ценными бумагами с клиринговой деятельностью на рынке ценных бумаг за исключением услуг по централизованному клирингу. [2, 3]

      Депозитарная деятельность также  предусматривает совмещение с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В случае совмещения депозитарной деятельности с иной профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг депозитарий обязан уведомлять своих клиентов (депонентов) о таком извещении. Лицо, намеревающееся стать клиентом депозитария, должно быть уведомлено о таком совмещении до заключения депозитарного договора.

      При совмещении депозитарной  деятельности с иными видами  профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг, а  также в случае, если депозитарная деятельность осуществляется банком или иной кредитной организацией, она должна осуществляться отдельным подразделением юридического лица, для которого данная деятельность является исключительной. Кроме того, указанное юридическое лицо должно утвердить и соблюдать процедуры, препятствующие использованию информации, полученной в связи с осуществлением депозитарной деятельности, в целях, не связанных с этой деятельностью. Нормативными правовыми актами могут быть установлены дополнительные требования к юридическим лицам, осуществляющим такое совмещение, в целях предупреждения конфликтов интересов. [5, 5]

      Профессиональный участник рынка  ценных бумаг, который совмещает  на основании соответствующей  лицензии депозитарную деятельность  и (или) клиринговую деятельность с брокерской или дилерской деятельностью на рынке ценных бумаг, или с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, с 1 июня 1998 года не может выполнять операции:

• расчетного   депозитария,    то      есть     организовывать     централизованное депозитарное обслуживание сделок с ценными бумагами, заключаемых между профессиональными участниками рынка ценных бумаг на фондовых биржах или у других организаторов торговли на рынке ценных бумаг, осуществлять переводы ценных бумаг по депозитарным счетам профессиональных участников рынка ценных бумаг по итогам таких сделок;
• клирингового центра,  то  есть организовывать централизованный клиринг обязательств между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, вытекающих из указанных выше сделок;
• расчетного      центра     (относится  к  кредитным  организациям),   то   есть организовывать централизованные денежные расчеты (переводы) между профессиональными участниками рынка ценных бумаг по итогам указанных выше сделок. [8, 1]

      Профессиональные участники рынка  ценных бумаг, осуществляющие  функции расчетных депозитариев, клиринговых центров по сделкам  с ценными бумагами не вправе  осуществлять брокерскую, дилерскую  деятельность, а также деятельность  по доверительному управлению ценными бумагами. Брокерская, дилерская деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами могут совмещаться с совершением на рынке ценных бумаг фьючерсных, опционных и иных срочных сделок.

      Деятельность по управлению ценными  бумагами также может совмещаться с деятельностью по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, управлению активами негосударственных пенсионных фондов и (или) деятельностью по управлению инвестиционными фондами. В случае такого совмещения деятельность по управлению ценными бумагами не может совмещаться с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью. [7, 2]

      Совмещение профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг с  иными видами предпринимательской  деятельности, не предусмотренное законодательством РФ не допускается.

      В случае невыполнения вышеизложенных  особенностей и ограничений совмещения  профессиональной деятельности, к  профессиональному участнику рынку  ценных бумаг – нарушителю  применяются санкции в виде  лишения лицензии на право осуществления всех видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также другие правовые меры, предусмотренные ФКЦБ.  

2.3. Проблемы  государственного  регулирования  профессиональной деятельности.

 

       На данном этапе развития рынка ценных бумаг в России сформировались и оформились правовые, экономические и организационные основы для его планомерного развития, в том числе:

• приняты федеральные законы, формирующие нормативную правовую основу рынка;
• издан ряд  указов  Президента  РФ   и  постановлений Правительства РФ, способствующих быстрому развитию нормативной базы рынка;
• создан единый орган государственного регулирования рынка – Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг;
• появилось значительное  количество  профессиональных участников  рынка, имеющих опыт практической работы на нем;
• сформированы основы для развития коллективных инвестиций;
• разработана Комплексная программа защиты прав акционеров и вкладчиков.

      Вместе с тем остается нерешенным  ряд значительных проблем, основными из которых являются: