Экономическая оценка инвестиционного проекта

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 21 Марта 2013 в 18:04, реферат

Краткое описание

Представленная работа даёт основные понятия об инвестициях и инвестиционных проектах. В ней даются характеристики важнейших показателей, отражающих привлекательность инвестиционного проекта. Целью данной курсовой работы является закрепление лекционного материала по дисциплине «Экономическая оценка инвестиционного проекта» и выполнение расчетно-аналитической работы по экономической оценке инвестиционного проекта в капиталообразующих отраслях экономики.

Содержание работы

Введение ……………………………………………………………………..
Реферативная часть…………………………………………………
3
5
1.1. Методические подходы к установлению количественной оценки нормы дисконта Е…………...............................................................................................

5
1.2. Проектный анализ и его роль в экономической оценке инвестиций……………………………………………………………………
1.3. Источники финансирования инвестиционного проекта……………

9
12
Расчетная часть…………………………………..
14
2.1. Определение основных показателей инвестиционных проектов……..
2.1.1. Определение чистого дисконтированного дохода(ЧДД)…………………………………….. ………………………………..
14

14
2.1.2. Определение внутренней нормы доходности ……………………………………..
15
2.1.3. Определение индекса доходности…………………………………………………
17
2.1.4.Определение срока окупаемости..……………………………………………………..
18
2.2. Расчет оценки коммерческой эффективности проекта…………………………
19
2.3. Определение финансовой реализуемости инвестиционного проекта...
22

Содержимое работы - 1 файл

Моя Курсовая по Козину.doc

— 384.50 Кб (Скачать файл)

     Показатели  коммерческой эффективности инвестиционного  проекта отражают его эффективность  в отношении к реальной или  потенциальной фирмы, полностью  реализующей проект за счет собственных средств. Показатели коммерческой эффективности определяются на основании денежных потоков. Денежный поток ф(t) обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

инвестиционной –  фи(t);

операционной – фо(t);

финансовой – фф(t).

     Для оценки  коммерческой эффективности проекта  используются значения фи(t) и фо(t), которые выражаются в рыночных ценах, а эффекты за пределами проекта (в других отраслях, экологические и социальные) не учитываются.

     Денежный  поток инвестиционного проекта определяется для всего расчетного периода – отрезка времени от начала проекта до его прекращения, который разбивается на шаги расчета, как правило, равные одному году.    

     На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

– притоком, равным размеру  денежных поступлений на этом шаге;

– оттоком, равным затратам на этом шаге;

– сальдо (активным балансом, эффектом), т. е. разностью между притоком и оттоком.

     Для оценки  коммерческой эффективности денежные  потоки выражаются таким образом:

от инвестиционной деятельности:

к оттокам относятся  капитальные вложения, затраты на пусконаладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты  на увеличение оборотного капитала.

к притокам – продажа  активов при окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотных средств.

от операционной деятельности:

к притокам относятся  выручка от реализации, а также  прочие внереализационные доходы;

к оттокам – производственные издержки и налоги.

Таблица 2.

Таблица расчета  денежных потоков, используемых для  определения коммерческой эффективности  проекта

Показатели, тыс.руб.

Шаги,годы

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

1

От инвестиционной деятельности

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

2

Приток

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

3

Отток

-850

0

0

0

-300

0

0

0

0

0

4

Итого, поток  Фиt

-850

0

0

0

-300

0

0

0

0

0

5

От операционной дятельности

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

6

Приток

0

750

740

730

780

810

840

800

870

890

7

Отток

0

-480

-490

-490

-450

-470

-500

-490

-495

-500

8

Итого, поток  Фоt

0

270

250

240

330

340

340

310

375

390

9

Суммарный поток. Сальдо Фиt+  Фоt

-850

270

250

240

30

340

340

310

375

390

10

Коэфициент дисконтирования

1

0,9259

0,8573

0,7938

0,7350

0,6806

0,6302

0,5835

0,5403

0,5002

11

Дисконтированный  поток

-850

249,99

214,33

190,51

22,05

231,40

214,27

180,89

202,61

195,08

12

ЧДД

851,13

13

ВНД

26,57%


 

2.2.3Определение финансовой реализуемости инвестиционного проекта

 

Большинство проектов предполагает затраты в начальный  период и получение денежных поступлений  в дальнейшем. При этом проект будет финансово реализуем, если для него имеется достаточная сумма (собственных или привлеченных) денег, что можно проверить с помощью следующего условия: для финансовой реализуемости инвестиционного проекта достаточно, чтобы на каждом шаге расчета сальдо суммарного денежного потока (суммы потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности) было неотрицательным.

Проверка финансовой реализуемости проекта осуществляется с помощью расчетов, которые сведены  в следующую таблицу.

Таблица 3    

Таблица для  установления финансовой реализуемости  инвестиционного проекта

(1 вариант)

 

№ п.п

Показатели  тыс. руб.

Шаги, годы

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

1

От инвестиционной деятельности Фt и

-850

0

0

0

-300

0

0

0

0

0

2

От операционной деят-ти Фto

0

270

250

240

330

340

340

310

375

390

3

Суммарный поток.Сальдо   Фt и+Фt о

-850

270

250

240

30

340

340

310

375

390

4

Коэффициент дисконтирования

1

0,9259

0,8573

0,7938

0,7350

0,6806

0,6302

0,5835

0,5403

0,5002

5

Дисконтированный  сум-й поток

-850

249,99

214,33

190,51

22,05

231,40

214,27

180,89

202,61

195,08

6

ЧДД проекта  в целом

851,13

7

ВНД проекта  в целом

26,57%

8

Фин. Деят-ть. Поток собств. Ср-в

425

0

0

0

0

0

0

0

0

0

9

Заемные ср-ва:

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

10

Привлечение

425

0

0

0

0

0

0

0

0

0

11

Долг

425

300

125

0

0

0

0

0

0

0

12

Проценты

0

-42,5

-30

-12,5

0

0

0

0

0

0

13

Возврат долга

0

-125

-175

-125

0

0

0

0

0

0

14

Сальдо фин. Деят-ти

850

-167,5

-205

-137,5

0

0

0

0

0

0

15

Суммарное сальдо

0

102,5

45

102,5

30

340

340

310

375

390

16

Сальдо накопленного потока

0

102,5

147,5

250

280

620

960

1270

1645

2035

17

Поток соб-го капитала

-425

102,5

45

102,5

30

340

340

310

375

390

18

Дисконтированный  поток

-425

94,90

38,58

81,36

22,05

231,40

214,27

180,89

202,61

195,08

19

ЧДД проекта  для соб-го капитала

836,14


 

 Для заполнения первой части таблицы 3 мы взяли данные из таблицы 2. При этом строка 1 соответствует строке 8 таблицы 2 и далее строки 3,4,5,6,7 таблицы 3 соответствуют строкам 9,10,11,12 и 13 таблицы 2.

 Строки 8 и 9 нулевого шага расчетного периода равны 50% от К. Число в строке 11 на каждом шаге равно произведению значений в строке 11 на предыдущем шаге на кредитный процент, который равен 10%.

Числа в строках 12 и 13 имеют отрицательное значение.

Числа в строке 13 определяются сроком возвращения  кредита, который составляет 3 года.

 Числа в строке 14 определяются суммированием чисел строк 12 и 13.

 Числа в строке 15 равны сумме чисел строк 3 и 14.

 Числа в строке 16 на данном шаге определяются суммированием числа в строке 16 на предыдущем шаге с числом в строке 15 на данном шаге.

 Числа в строке 17 определяются суммированием чисел строк 3 и 14 со знаком минус.

 

2.2.4 Определение оптимальной схемы возврата используемого для реализации проекта кредита.

 

Под оптимальной  схемой возврата кредита понимается такое распределение по годам  срока возврата заемных средств (не более 3 лет), при  которой величина ЧДД собственного капитала была бы наибольшей. Для этого необходимо, кроме принятой схемы возврата долга при определении финансовой реализуемости проекта, рассмотреть дополнительно несколько других схем, для каждой их них определить ЧДД собственного капитала.

Путем сопоставления  полученных таким образом ЧДД собственного капитала для различных вариантов схем возврата кредита найти тот, у которого ЧДД имеет наибольшее значение. При расчетах всех вариантов схем возврата кредита должен соблюдаться принципе финансовой реализуемости проекта.

Итак, рассмотрим 3 схемы возврата кредита: 

Таблица 3    

Таблица для  установления финансовой реализуемости  инвестиционного проекта 

(1 вариант)

 

№ п.п

Показатели  тыс. руб.

Шаги, годы

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

1

От инвестиционной деятельности Фt и

-850

0

0

0

-300

0

0

0

0

0

2

От операционной деят-ти Фto

0

270

250

240

330

340

340

310

375

390

3

Суммарный поток.Сальдо   Фt и+Фt о

-850

270

250

240

30

340

340

310

375

390

4

Коэффициент дисконтирования

1

0.9259

0,8573

0,7938

0,7350

0,6806

0,6302

0,5835

0,5403

0,5002

5

Дисконтированный  сум-й поток

-850

249,99

214,33

190,51

22,05

231,40

214,27

180,89

202,61

195,08

6

ЧДД проекта  в целом

851,13

7

ВНД проекта  в целом

26,57%

8

Фин. Деят-ть. Поток  собств. Ср-в

425

0

0

0

0

0

0

0

0

0

9

Заемные ср-ва:

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

10

Привлечение

425

0

0

0

0

0

0

0

0

0

11

Долг

425

300

125

0

0

0

0

0

0

0

12

Проценты

0

-42,5

-30

-12,5

0

0

0

0

0

0

13

Возврат долга

0

-125

-175

-125

0

0

0

0

0

0

14

Сальдо фин. Деят-ти

850

-167,5

-205

-137,5

0

0

0

0

0

0

15

Суммарное сальдо

0

102,5

45

102,5

30

340

340

310

375

390

16

Сальдо накопленного потока

0

102,5

147,5

250

280

620

960

1270

1645

2035

17

Поток соб-го капит



Информация о работе Экономическая оценка инвестиционного проекта