Глубокий  кризис конца лета 1998 года привел к  изменению положения с

    иностранными  инвестициями в России. После отказа от долговых обязательств

    перед иностранными кредиторами страна может  надолго остаться без серьезных

    внешних поступлений капитала в какой-либо форме. Между тем, по имеющимся

    оценкам, в настоящее время собственные  средства российских предприятий

    составляют  не более одной четверти от того объема инвестиционных

    потребностей, которые, как предполагается предстоит  удовлетворить по мере

    перехода  российской экономики к росту.

    Основными составляющими инвестиционной политики преуспевающих стран являются:

    во-первых, последовательная либерализация ограничений  и запретов при

    сохранении  внутренней стабильности, исходя из политических и экономических

    интересов; во- вторых, отраслевое регулирование размещения прямых инвестиций

    с целью не допустить усиления влияния  иностранного капитала на стратегически

    значимые  направления, что создает предпосылки  для оптимизации экономической

    структуры.

    Инвестиционный  режим современной России все еще сильно отличается от

    общепринятых  международных норм и правил регулирования  капитальных вложений.

    Кроме того, серьезными ограничителями развития инвестиционной деятельности в

    России  являются широко распространенные негативные факты криминализации

    экономики, бюрократического произвола и др.

    Правовая  основа РФ нуждается в серьезном  улучшении. В настоящее время  в

    России  эффективность специального национального  законодательства об

    иностранных инвестициях, которое должно направить  деятельность иностранных

    инвесторов  в желаемое для государство русло, как показывает отечественная

    практика, оказалась незначительной.

    Если  же проанализировать содержание многих нормативных документов,

    регулирующих  деятельность иностранного инвестора  в РФ, то можно убедиться,

    что по ряду аспектов, они нередко не выдерживают сравнения с аналогичными

    правовыми актами, действующими в зарубежных странах, в том числе и однотипных

    с Россией государствах с переходной экономикой. К тому же в РФ механизмы  их

    применения, как правило, недостаточно отработаны. Зафиксированные в них нормы

    слабо подкрепляются подзаконными актами, водимыми в действие после принятия

    соответствующих законов, а временами даже ослабляются  или неправильно

    интерпретируются  в таких актах, что порождает путаницу и снижает

    эффективность создаваемой правовой базы.

    Немаловажное  значение имеют неформальные ограничения  в отношении иностранных

    инвесторов. Среди них можно отметить многоступенчатость процедуры получения

    разрешения  и многочисленность и подробность пунктов заявки на получение

    разрешения. К неформальным ограничениям следует  отнести и бюрократизацию

    регулирования последующей деятельности иностранной  компании в стране,

    предоставления  кредитов и др. Все это усугубляет положение, создаваемое для

    иностранных предпринимателей сравнительно незначительными официальными

    ограничениями.

    Взятые  в целом ограничения для иностранных  инвесторов ухудшают инвестиционный

    климат  России. Сложившийся в настоящее  время режим регулирования капитальных

    вложений  не соответствует общемировым правилам и не поощряет иностранных

    инвесторов  к освоению российского рынка.

    Для выправления создавшегося положения  прежде всего требуется упорядочить

    законодательство  в данной сфере. Общий порядок  регулирования иностранных

    инвестиций, исходя из мировой практики, должен предусматривать либерализацию

    инвестиционного режима и переход к единообразным  правилам и нормам.

    Для решения задачи масштабного направления  капитала, в том числе и

    иностранного, в реальный сектор производства наряду с укреплением банковской

    системы РФ следует приступить к созданию других инструментов, чтобы

    сформировать  в России полноценную инфраструктуру инвестиций.

    В заключение хотелось бы добавить, что  было бы рационально, не дожидаясь

    принятия  к реализации предложенных мер, начать активную пропагандистскую

    компанию  в российских и зарубежных средствах  массовых коммуникаций. Это

    станет  хорошим сигналом для тех инвесторов, которые заняли сейчас

    выжидательную позицию.

    Особо хотелось бы отметить, что рассмотренные  предложения носят

    концептуальный  характер. Только в аналитических  целях эти проблемы могут быть

    представлены  разрозненно- на практике необходимо действовать  одновременно, по

    всем  пунктам, комплексно. И сразу появляются большие соблазны приступить к

    разработке  глобальной комплексной программы по образу и подобию тех, которыми

    так привычно прикрывают любую действительно  сложную задачу. В целом нет

    причин  подвергать сомнению целесообразность разработки такой программы. Но

    она должна стать неотъемлемой частью более  общего документа, представляющего

    и фиксирующего принципы и задачи государственной  инвестиционной политики.

 

   Определение инвестиций. Источники  финансирования инвестиций

 

   Финансовые  ресурсы, предназначенные для развития производственного процесса,

   превращаются  в капитал в денежной форме. Будучи пущены в оборот, они приносят

   доход. Оборот денег осуществляется путем  вложения их в предпринимательство,

   передачи  в ссуду. Долгосрочные вложения финансовых ресурсов представляют

   собой инвестиции. Цель инвестиций – прибыльное вложение капитала. Таким

   образом, можно говорить о том, что накопления – это результат выгодного

   размещения  инвестиций. В разных источниках можно  найти различные определения

   понятия «инвестиции» по сути своей мало чем  отличающиеся друг от друга.

   Поэтому, представляется возможным, в общем, определить инвестиции как

   совокупность  долгосрочных вложений финансовых, трудовых и материальных

   ресурсов (как частных так и государственных) в различные сферы национальной

   (внутренние  инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с

   целью увеличения накоплений и получения  прибыли.

   Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятий, позволяют решать ряд

   задач, связанных с расширением собственной  предпринимательской деятельности

   за  счет накопления финансовых и материальных ресурсов; приобретением новых

   предприятий; диверсификацией производства за счет освоения новых областей

   деятельности.

   Источниками инвестиций могут быть как средства самого предприятия – собственные

   или внутренние инвестиции, так и средства внешних инвесторов. Говоря о

   собственных источниках инвестиций можно назвать следующие:

   - собственные финансовые средства, формирующиеся в результате

   начисления  амортизации на действующий основной капитал, отчислений от прибыли

   на  нужды инвестирования, сумм, выплаченных  страховыми компаниями и учреждениями

   в виде возмещения ущерба от стихийных и  других бедствий;

   - иные виды активов (основные фонды, земельные участки,

   промышленная  собственность, в виде патентов, программных продуктов, торговых

   марок и т.п.);

   - привлеченные средства в результате выпуска и продажи

   предприятием  акций;

   - средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными

   компаниями" промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;

   - благотворительные и другие аналогичные взносы.

   К внешним источникам инвестиций относят:

   - ассигнования из федерального, регионального и местных бюджетов,

   различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на

   безвозмездной основе;

   - иностранные инвестиции, в том числе финансовое или иное

   материальное  и нематериальное участие в уставном капитале совместных

   предприятий, а также прямые вложения (в денежной форме) международных

   организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций

   различных форм собственности и частных лиц;

   - различные формы заемных средств, в том числе кредиты,

   предоставляемые государством и фондами поддержки  предпринимательства на

   возвратной  основе (на льготных условиях), кредиты  банков, других

   институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых

   обществ, пенсионных фондов) и различных предприятий, а также векселя и прочие

   источники.

   Анализ  потоков инвестиций предполагает их четкое разграничение на прямые

   (реальные), портфельные (финансовые) и прочие инвестиции,

   поскольку они существенно различаются  по объемам и динамике.

        Прямые инвестиции – это инвестиции прямых инвесторов, то есть инвестиции

   юридических и физических лиц, полностью владеющих  не менее 10 % акций или

   акционерного  капитала предприятия, дающих право на участие в управлении

   предприятием; взносы в уставный фонд; кредиты  от совладельцев предприятия;

   стоимость оборудования, переданного прямым инвестором; реинвестированный доход.

        Портфельные инвестиции включают акции составляющие менее 10 % общего

   акционерного  капитала предприятия, что не дает вкладчикам права влиять на

   функционирование  предприятия, а также облигации, векселя и другие ценные

   бумаги, выпущенные частными компаниями или  государством. Они могут носить

   спекулятивный характер и внезапно вывозиться из страны с крайне негативными

   последствиями для ее экономики.

   В первом случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой