Финансовые вложения

Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для  стабильного развития экономики  в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих  субъектов

      Цареев В.В[40] считает, что любая самая сложная финансовая операция представляет собой комбинацию двух элементарных действий - инвестирования и заимствования, причем эффективность операции оценивается процентной ставкой. Инвестирование означает вложение средств в надежде в будущем получить достаточный денежный поток; заимствование - привлечение средств с намерением выгодно вложить их в известный проект, за счет которого в будущем удастся расплатиться с кредитором.

      По мнению Родионова В.М [33]существует и другой подход к определению инвестиций, обусловленный возросшим значением рынка ценных бумаг как механизма, опосредующего перемещение реального капитала в странах развитой рыночной экономики.

В его рамках инвестиции определяются как вложения в ценные бумаги. Следует отметить, что развитие рыночных отношений связано с  ростом многообразия объектов инвестирования, в состав которых входят как различные виды реальных активов, так и финансовых инструментов.

 При этом в примитивных  экономиках основная часть инвестиций  относится к реальным, в то  время как в современной экономике  большая часть инвестиций представлена  ценными бумагами.

В специальных исследованиях, посвященных проблемам инвес- тирования, инвестиции определяются как способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание  стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода.

Инвестиция - это любой  инструмент, в который можно поместить  деньги, рассчитывая сохранить или  умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода.

 Таким образом, учет  многообразных форм инвестиций  осуществляется на основе более  широкой трактовки инвестиций  как любого вложения капитала, направленного на его прирост.  Такой подход определяет в  качестве существенного признака  инвестиций не характер вложений, а связь инвестиций с возрастанием  капитала (получением дохода).

      Виленский  П.Л.[11] утверждает , что понятие "инвестиции" не следует путать с понятием "кредиты". При осуществлении капиталовложений инвестор рискует своими денежными или материальными средствами. Он может рассчитывать на компенсацию этих средств лишь в виде части полученной прибыли.

 Если инвестор в  результате своей финансово-хозяйственной  деятельности не получил доход,  способный возместить понесенные  затраты, то он либо прекращает  свою предпринимательскую деятельность  в данном направлении и, соответственно, осуществляет перелив своего  капитала в другое более прибыльное  инвестиционное мероприятие, либо  будет стремиться делать инвестиции  под гарантии того государства,  на территории которого осуществляет капиталовложение.

       Инвестиции в широком понимании Вахрина П.И. [10] представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта, либо иного запланированного результата (социального, экономического и других эффектов). Поэтому такие вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности.

Термин "инвестиции" появился в отечественной экономике сравнительно недавно. Ранее использовалось понятие "валовые капитальные вложения", означающие единовременные совокупные затраты на воспроизводство основных фондов.

Инвестиции - более широкое  понятие, чем капитальные вложения. В качестве инвестиций могут выступать:

– денежные средства, целевые  банковские вклады, акции, облигации  и другие ценные бумаги;

– движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.);

– объекты авторского права, патенты, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности.

      Н.П. Кондраков,[20] анализируя капитальные вложения, выявил следующее: "Долгосрочные инвестиции, с одной стороны, являются более емким понятием по сравнению с понятием "капитальные вложения" в узком смысле этого слова и менее емким по сравнению с этим понятием в широком смысле этого слова".

      Бычков  С.М.[4] рассматривает капитальные вложения как затраты на расширенное воспроизводство основных фондов, что близко определению долгосрочных инвестиций, данному Н.Г. Волковым:[11] "Долгосрочные инвестиции - это затраты предприятия на создание, увеличение размеров, а также приобретение внеоборотных активов".

На наш взгляд, Н.Г. Волков ошибочно представляет долгосрочные инвестиции в форме капитального вложения, фактически отождествляя эти два понятия.

Мы согласны с мнением  Н.П. Кондракова, который четко разграничивает эти два понятия, указывая на то, что понятие "долгосрочные инвестиции" охватывают капитальные вложения, раскрывая  также тот факт, что под капитальными вложениями могут пониматься инвестиции организации в любые виды внеоборотных активов, т.е. и в другие долгосрочные финансовые вложения.

Последнее утверждение мы считаем верным, также считаем  необходимым указать на то, что  определение Бычкова С.М несколько искажает и ссужает определение капитальных вложений, подводя их только под финансово-хозяйственную деятельность, связанную с основными производственными фондами.

      Данные ссуженные понятия капиталовложений также встречаются в работе В.А. Лугового[22]: "Капитальные вложения представляют собой затраты на пополнение и обновление основных средств, способствующих росту мощностей, и интенсификацию производства", что наглядно отражает мысль автора о характере инвестирования как вложения средств в расширенное воспроизводство ОПФ.

     Противоположное мнение выводам В.А. Лугового делают Д.К. Шим и Д.Г. Сигел: "Долгосрочные капиталовложения относятся к инвестированию в акции компаний или облигаций с целью владения ими в течение периода времени более одного года". По нашему мнению, несмотря на неразвитость фондового рынка РФ, не следует отрицать такой трактовки в понимании капитальных вложений.

     Такой же позиции придерживается Е.М. Шабалин, который дает следующее определение инвестиции: "Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи акции , технологии, машины, оборудование, лицензии…, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения доходов (прибыли)".

Очевидно, что Е.М. Шабалин[41] рассматривает понятие "инвестиции" несколько уже, чем это сделано в Федеральном Законе, в котором конечным результатом инвестирования выступает полезный эффект, при этом не оговаривается, что он имеет только экономическую природу.

    Более широкое понятие полезного эффекта рассмотрено В.В. Бочаровым [9]: "Инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которой формируется прибыль или достигается социальный эффект".

 Согласно позициям  В.В. Бочарова, результатом инвестиций  является воспроизводство материальных  ценностей и некоего социального  эффекта, т.е. неимущественного, предназначенного  для удовлетворения духовных  и моральных нужд блага.

    Р.А. Фатхудинов [38]рассматривает инвестиции как вложения средств с целью сохранения и увеличения капитала, что, на наш взгляд, представляет собой устаревшее понятие, не отражающее направленности вложений и близкое к взаимосвязи инвестиции и сбережений, выдвинутой Кейнсом.

При этом следует отметить, что данное определение было актуально  в период стагнации производства и во времена Великой депрессии, когда наиболее актуальными проблемами были снижение безработицы и оживление  экономики. Последнее, по утверждению  Кейнса, можно было достичь за счет политики "дешевых денег".

Теория Р.А. Фатхудинова  носит статичный характер и характеризует  инвестиции в краткосрочном периоде, что неприемлемо в условиях рыночных отношений, носящих динамичный характер.

     Е.В. Борисов и Ф.М. Волкова[8] рассматривают инвестиции как долгосрочное вложение капитала в промышленность и иные отрасли хозяйства для получения прибыли.

Указанная в данном определении  долгосрочная направленность инвестирования встречается также и у Ю.А. Бабичева[7]: "Под инвестициями понимается долгосрочное вложение средств в промышленность, сельское хозяйство и другие отрасли экономики внутри страны и за границей в целях получения прибыли".

 На наш взгляд, предложенное  Ю.А. Бабичевым определение инвестиции  лишь дополняет трактовку понятия,  данного Е.В. Борисовым и Ф.М.  Волковой.

     А.И. Деева[16] дает следующее определение: "Инвестиции - вложение капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей, направленное на простое и расширенное воспроизводство".

 Оно похоже по смыслу  на приведенные выше определения  Ю.А. Бабичевой, Е.В. Борисова  и Ф.М. Волковой. Однако в последнем  случае, как представляется, инвестирование  осуществляется в уже имеющееся  производство.

      Несколько иной подход к рассмотрению инвестиции приведен в работе И.Т. Балабанова, где он понимает их как применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала. На наш взгляд, данный подход несколько неточен, поскольку отражает только финансовую сторону инвестиций.

     В работе Л.Т. Гиляровской [15]и В.А. Ситниковой долгосрочный характер инвестиции рассмотрен следующим образом: "Долгосрочные инвестиции связаны с осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы; приобретением зданий, сооружений, оборудования (или их частей) и других основных средств; приобретением и созданием активов нематериального характера; осуществлением долгосрочных финансовых вложений и вложения с целью повышения квалификации и развития способностей работающих".

Последнее утверждение, по нашему мнению, наиболее точно отражает термин инвестиции, его социальную функцию, отмеченную В.В. Бочаровым. Данное определение  в несколько сжатом виде представлено у П.И. Вахрина: "Инвестиции - долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия, социально-экономические программы, проекты в собственной стране и за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта".

    К финансовым  вложениям согласно Положению  по ведению бухгалтерского учета  и бухгалтерской отчетности в  Российской Федерации[25] относятся  инвестиции в государственные  ценные бумаги, облигации и иные  ценные бумаги других организаций,  а также предоставленные другим  организациям займы. Финансовые  вложения осуществляются с целью  избежать обесценения денежных  средств в условиях инфляции, получить дополнительные доходы, установить контроль за деятельностью  другой организации.

Федеральный закон № 39[37] «О рынке ценных бумаг» определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Российской Федерации, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности.

  Для целей настоящего  Федерального закона используется следующее понятие: инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Проблема эффективного вложения денежных средств в нашей стране не была столь актуальной еще несколько  лет назад: ни юридические, ни физические лица, как правило, не располагали  свободными денежными средствами. Практически  единственный путь использования свободных  денежных средств был связан с  размещением их под проценты в  сберегательных банках. Стабильность экономического развития того времени  гарантировала не только сохранность  денежных средств, но и небольшой  рост.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что инвестиции - это активы предприятия, которые компания держит для увеличения вложенных средств посредством увеличения прибыли (в форме процентов, роялти дивидендов и арендной платы) или для получения других выгод, которые могут быть достигнуты в процессе долговременных деловых взаимоотношений.

 

 

 

 

 

 

 

2. Понятие, классификация финансовых вложений и

принципы их  оценки

    Финансовые вложения - это активы, которые представляют собой право получения определенного количества денежных средств или иных финансовых активов в определенный срок в соответствии с документом, удостоверяющим это право (договором, ценной бумагой и др.), при этом они не являются денежными средствами и дебиторской задолженностью.

    К финансовым  вложениям относят: инвестиции  в уставные капиталы других  предприятий (в том числе дочерних), в ценные бумаги (акции, облигации) других предприятий, в процентные облигации государственных и местных займов, на депозитные счета банков, в сберегательные сертификаты; займы, предоставленные другим организациям; вложения имущества по договорам о совместной деятельности.

Финансовые вложения представляют собой способ инвестирования денежных средств или иного имущества  с целью получения доходов.

Как правило, для финансовых вложений используются временно свободные  денежные средства либо имущество, которое  нецелесообразно (невыгодно) применять  в организации или на предприятии.

  Документами, подтверждающими  финансовые вложения, являются полученные акции, разные сертификаты, облигации, свидетельства на суммы произведенных вкладов, договоры на предоставление займов.

Средства финансовых вложений, на которые еще не получены документы, подтверждающие права предприятий  на суммы произведенных вкладов, учитываются обособлено. Документы, подтверждающие продажу ценных бумаг, — это акты купли-продажи, платежные поручения, подтверждающие погашение облигаций и возврат предоставленных займов.