Анализ финансовой деятельности компании ОАО "Сладко"

    Такой налог на прибыль в 2007 и 2008 годах связан с тем, что норвежская компания «Orkla» купила ОАО «СладКо» в 2004 году, и в 2007 году присоединила к ней ОАО «Кондитерская фабрика Волжанка». Обществу были переданы все активы, капиталы и резервы и обязательства Волжанки, которые приняты к учету на баланс Ульяновского филиала Общества. ОАО кондитерская фабрика «Волжанка» - это предприятие по производству кондитерских изделий. В связи с присоединением Волжанки к Обществу, Общество с 01 апреля 2007 г. осуществляет производственную деятельность на двух производственных площадках: в г.Екатеринбурге и в г.Ульяновске. 31.07.2007 г. внесена запись в Единый государственный реестр юридических лиц о прекращении деятельности юридического лица ОАО кондитерская фабрика «Волжанка» путем реорганизации в форме присоединения к Обществу.

    Обществом заявлен иск о признании недействительным  решения  МРИ ФНС по крупнейшим налогоплательщикам по Ульяновской области по результатам выездной налоговой проверки ОАО кф «Волжанка». Доначисленная по решению сумма - 102 млн. руб.  (недоимка, пени и штрафы). Решением суда 1-ой инстанции от 17.10.2007г. иск удовлетворен почти полностью - в сумме 101 млн.руб..

    В 2009 году налогооблагаемая прибыль составила 36%. Так как налог на прибыль  превышает 24%, то можно сделать вывод о том, что в 2009 году компании ОАО «СладКо» вела неэффективную налоговую политику.

    Рассчитаем  среднюю ставку процента по финансовым издержкам и плечо финансового  рычага.

    

    

    Таблица 41

    Расчет средней ставки процента и плеча финансового рычага

    ПФР – это коэффициент, отражающий структуру капитала. Экономическое влияние его в том, что он показывает силу воздействия на уровень ЭФР. Как мы видим из таблицы, наибольшее влияние ПФР оказывает в 2009 году.

    

    

    Таблица 42

      Расчет эффекта финансового рычага

    В 2007 году и в 2008 году ЭФР отрицательный, это связано с убытком в связи с большими налогами из-за реструктуризации компании, которая описана выше.

    Оптимальная величина эффекта финансового рычага в 2009 году составила 7,9%. Разность между фактическим и оптимальным эффектом финансового рычага в 2008 году составила -4,22%, в 2009 году – а это упущенная выгода.

    Оценим  насколько можно увеличить плечо  финансового рычага в 2009 году, чтобы достичь оптимального эффекта финансового рычага.

    

    

    Таблица 43

    Расчет  оптимального ПФР

    Чтобы достичь оптимального эффекта финансового  рычага в 2009 году необходимо увеличить ПФР до 0,88, т.е. на 0,47.

 

    

    Выводы  по главе 3

    Заемные средства организации состоят из долгосрочных и краткосрочных обязательств.

    Основную  долю обязательств составляют краткосрочные  обязательства ( 98%). Долгосрочные обязательства ( 2%) представляют собой отложенные налоговые обязательства. Основная доля краткосрочных обязательств приходится на кредиторскую задолженность ( 82%). В структуре краткосрочных обязательств доля кредитов и займов занимает в 2008 году 26%, в 2009 году 22%. Основным источником финансирования предприятия являются средства от поставщиков и подрядчиков ( 48%).

    Структура собственного капитала достаточно однородна. Основную долю составляет добавочный капитал в 2007 году – 89%, в 2008 году – 93%, в 2009 году – 83%. Структура уставного капитала практически не меняется. Доля нераспределенной прибыли в 2008 году принимает отрицательное значение, а 2009 году она увеличилась и составила 8,4%, следовательно, у компании увеличились инвестиционные возможности.

    В 2007 и 2008 годах рентабельность собственного капитала отрицательная из-за убытка. Но с каждым годом она увеличивается, и в 2009 году составила 9,84%. На изменение рентабельности собственного капитала основное влияние оказывает рентабельность продаж.

    В связи с реорганизацией, компания имела очень большой налог на прибыль и ее деятельность в 2007 и 2008 годах была убыточна. В 2009 году дела налаживаются, и налог на прибыль составил 36%.

    ЭФР в 2007 году и в 2008 году, также отрицательный  и только в 2009 году принимает положительное  значение. Оптимальная величина эффекта финансового рычага в 2009 году составила 7,9%. Разность между фактическим и оптимальным эффектом финансового рычага в 2008 году составила -4,22%, в 2009 году – а это упущенная выгода.

    ПФР оказывает наибольшее воздействие  на ЭФР в 2009 году (0,41). Чтобы достичь оптимального эффекта финансового рычага в 2009 году необходимо увеличить ПФР до 0,88, т.е. на 0,47.

 

    

4. Глава. Оценка равновесности  финансовых потоков  организации и  определение свободных  средств.

    4.1. Расчет результата хозяйственной деятельности

    Результат хозяйственной деятельности – это  те денежные средства, которые остаются после финансирования, развития основной деятельности и которые предприятия  получают в результате одного производственного  цикла.

    Цель  расчета – определение ликвидности средств по итогам всех операций, связанных с основной и инвестиционной (вложения в основной капитал) деятельностью.

    Таблица 44

    Результат хозяйственной деятельности

    Для расчета величины денежных средств, содержащихся в EBITDA, было исключено ФЭП. В результате получается ДРЭИ. В 2007 году этот показатель составил 876927 тыс. руб., в 2008 году – 693276 тыс. руб. и в 2009 году – 609228 тыс. руб. ДРЭИ отражает денежные средства, имеющиеся у предприятия, после осуществления основной деятельности, а также позволяет оценить динамику доходов предприятия с динамикой его расходов. Как видно, на предприятии шло уменьшение ДРЭИ, что свидетельствует о снижении доходов у предприятия.

    Для получения окончательного итога  ликвидных средств по основной деятельности, были учтены операции, связанные с финансированием основной деятельности: производственные инвестиции и репризы. В результате в 2007 году РХД составил 859663 тыс. руб., в 2008 году – 598294 тыс. руб., в 2009 году – 523355 тыс. руб. РХД показывает денежные средства организации после финансирования развития основной деятельности. Хотя РХД на протяжении трех лет уменьшается, он имеет положительное значение. А это означает, что компания располагает финансовыми возможностями для финансирования развития других направлений деятельности, включая финансирование маркетинговых проектов и дополнительные вложения в прочие виды ресурсов.

    4.2. Расчет результатов  финансовой деятельности.

    Цель  расчета – определение дополнительного  использование заемного капитала для финансирования основной деятельности.

    Для определения результата финансовой деятельности необходимо сопоставить  изменение поступлений по заемному капиталу с необходимыми финансовыми  платежами, сопровождающими основную деятельность.

    Таблица 45

    Расчет  РФД