Роль государственного кредита в экономическом развитии России

Таким образом, привлеченные государством займы могут выступать  средством обеспечения его финансовой безопасности или же, наоборот, рычагом, способным нарушить финансовое равновесие и создать дефолтную ситуацию в будущем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Государственный  внутренний долг России, сущность, тенденции, перспективы.

         Согласно определению, данному в статье 6 Бюджетного Кодекса РФ внутренний долг -   обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации, а также обязательства субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающие в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований);

      Внутренний государственный долг регулируется законом “О государственном долге Российской Федерации” и обслуживается ЦБ РФ. Он обеспечивается активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ и находится на обслуживании в ЦБ РФ. Российская Федерация не несет ответственности по долговым обязательствам субъектов РФ и муниципальных образований, если такие обязательства не были гарантированы РФ.

Долговые обязательства  РФ по внутреннему долгу могут  существовать в форме:

• Кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ с кредитными организациями;
• Государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени РФ Министерством Финансов:

• Облигации Федерального Займа (далее по тексту ОФЗ) ОФЗ-ПК (с переменным купоном) начали выпускать в 1995 г, а после кризиса 1998 выпуск был прекращен. Выплата купона осуществлялась раз в полугодие. Значение купонной ставки менялось и определялось средней взвешенной доходности по ГКО за последние 4 сессии (торгов).
• ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) начали выпускаться в 1998. Купон выплачивался раз в год и фиксировался на весь срок обращения.
• ОФЗ-ФД (с фиксированным доходом) появились в 1999. Их выдавали владельцам Государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и ОФЗ-ПК, замороженных в 1998 в порядке новации. Срок обращения 4-5 лет. Купон выплачивался ежеквартально. Ставка снижалась ежегодно (30 % в первый год, 10 % — конец срока).
• ОФЗ-АД (с амортизацией долга) периодическое погашение основной суммы долга.
• государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС).
• государственных сберегательных облигаций с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (далее - ГСО-ФПС) и другие ценные бумаги, представленные в Приложении № 1

 

• Договоров о предоставлении государственных гарантий РФ;
• Переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг РФ на основе принятых федеральных законов;

В объем государственного внутреннего долга РФ включаются:

• Основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам РФ;
• Объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;
• Объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;

Учреждение российского рынка внутреннего долга было призвано ликвидировать практику прямого (эмиссионного) кредитования Центробанком РФ Министерства финансов РФ. Одновременно решалась задача создания значительного по размерам рынка государственных ценных бумаг, который характеризовался бы высокой ликвидностью и низкими рисками федеральных облигаций. Развитие российского рынка внутреннего долга было непосредственно связано с эволюцией национальной финансовой сферы, действиями денежных властей, как в области осуществления макроэкономической политики, так и в проведении чисто рыночных преобразований.

Внушительный размер внутреннего  государственного долга отражает не лучшее состояние экономики России на данный момент. Такому состоянию  способствовал  кризис 2008года. Чтобы эффективно справляться с такими задолженностями необходимо соответствующее управление внутренним государственным долгом.

 

Одним из методов управления и регулирования внутреннего государственного долга Российской Федерации является установление верхнего предела задолженности. Федеральным Законом, «О федеральном бюджете на 2011 год» установлен верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2011 года в сумме 3 726,7 млрд.руб., а также на 1 января 2012 года в сумме 5 148,4 млрд.руб.  и на 1 января 2013 года в сумме 6 976,4 млрд.руб.(табл.1)

Таблица 1

Динамика объема и структуры  внутреннего государственного долга  Российской федерации в 2010-2013 гг.

	На 1.01.10		На 01.01.11		На 01.01.12		На 01.01.13
	отчет		Закон 308-ФЗ (с изм.)		проект		проект
	Млрд.руб.	Структ.	Млрд.руб.	Структ.	Млрд.руб.	Структ.	Млрд.руб.	Структ.
		%		%		%		%
государственный внутренний долг, всего	2094,7	100	3726,7	100	5148,4	100	6976,4	100
в том числе:
государственные ценные бумаги (ОФЗ/ГСО)	1837,1	87,7	2933	78,7	4076,7	79,2	5621,1	80,6
Государственные гарантии	251,4	12	787,1	21,1	1064,8	20,7	1355,3	19,4
прочая задолженность	6,2	0,3	6,6	0,2	6,9	0,1	0	0

 

Государственный внутренний долг Российской Федерации увеличится с 5,4% ВВП за 2010год, до 12,5% ВВП к 2013году. Увеличение государственного долга  произойдет в основном, за счет роста  государственного внутреннего долга  с 2094,7 млрд.руб. в 2010году, до 6976,4млрд.руб.в 2013году (табл.2), структура и динамика государственного долга Российской Федерации полностью представлена в Приложении № 2, №3

Таблица 2

Структура внутреннего долга  Российской Федерации

	На 1.01.10	На 01.01.11	На 01.01.12	На 01.01.13	2013г.к 2010г.,%
	Отчет 2009г.	Закон 308-ФЗ (с изм.)	проект	проект
государственный внутренний долг, млрд.руб.	102094,7	3726,7	5148,4	6976,4	Примерно 230-235
% к ВВП	5,4	8,3	10,2	12,5

 

Обслуживание внутреннего  государственного долга осуществляется  Центральным  Банком РФ.

 

Во внутренний государственный  долг РФ не включаются долги  субъектов  РФ, т.е. муниципальных займов, если они не гарантированны правительством РФ. Ответственность по муниципальным  займам несут органы, их выпустившие.

 

Существует два способа, которыми правительство может финансировать  дефицит: за счет займов у населения (продажа ценных бумаг, или выпуск новых денег). Эти меры по-разному влияют на экономические показатели.

 

Если правительство размещает  свои ценные бумаги на денежном рынке, оно начинает конкурировать с  частными предпринимателями за финансовые средства. Этот дополнительный спрос  на средства вызовет рост равновесной  процентной ставки, а инвестиционные расходы обратно пропорциональны  ставке процента. Таким образом, государственное  заимствование будет повышать уровень  ставки процента, и, тем самым, может  оттеснять восприимчивые к величине процента потребительские расходы  и расходы частных инвесторов. Если же государственные дефициты финансируются  за счет выпуска дополнительных денег, выталкивания частных инвестиций можно  избежать. Государственные расходы  могут  увеличиваться, не оказывая влияния  на потребление и инвестиции. Следовательно, выпуск дополнительных денег является более стимулирующим способом финансирования государственных дефицитов, по сравнению  с увеличением займов.

 

Рост государственного долга  влечет за собой реальные негативные экономические последствия.

 

Первое,  выплата процентов  по государственному долгу повышает неравенство в доходах, так как  большая часть государственных  ценных бумаг сосредоточена в  руках более состоятельной части  населения. Погашение внутреннего  государственного долга приводит к  тому, что деньги от менее обеспеченных слоев населения переходят к  более обеспеченным. Выходит, те, кто владеет государственными ценными бумагами, становится еще богаче.

 

Второе, повышение ставок налогов, как средство выплаты государственного внутреннего долга, может подорвать  действие экономических стимулов производства, снизить интерес к вложениям  средств в новые рискованные  предприятия.

 

Третье, когда правительство  берет займы на рынке капиталов  для рефинансирования долга или  уплаты процентов по государственному долгу, это приводит к увеличению ставки процента на капитал. Рост процентной ставки, в свою очередь, влечет за собой  снижение капитализированной стоимости, сокращение частных капиталовложений, в результате, со временем, мы получим  экономику с уменьшенным производственным  потенциалом.

Рост объема заимствований  на внутреннем рынке приводит к абсолютному  увеличению процентных расходов бюджета (табл.3)

Таблица 3

Объем государственного внутреннего  долга                                       Российской Федерации
По состоянию на	Объем государственного внутреннего  долга                               Российской Федерации, млрд. руб.
	всего	в т.ч. государственные гарантии Российской Федерации в валюте Росийской Федерации
01.01.1993	3,57	0,08
01.01.1994	15,64	0,33
01.01.1995	88,06	2,14
01.01.1996	187,74	7,46
01.01.1997	364,46	17,24
01.01.1998	490,92	3,47
01.01.1999	529,94	0,88
01.01.2000	578,23	0,82
01.01.2001	557,42	1,02
01.01.2002	533,51	0,02
01.01.2003	679,91	8,62
01.01.2004	682,02	5,58
01.01.2005	778,47	12,93
01.01.2006	875,43	18,86
01.01.2007	1064,88	31,23
01.01.2008	1301,15	46,68
01.01.2009	1499,82	72,49
01.01.2010	2094,73	251,36
01.01.2011	2940,39	472,25

 

С 1993 по 2011 год объем внутреннего долга увеличился в 823 раза, составив на 1 января 2011 года 2094,39 млрд рублей. С 1993 по 1998 наблюдалось стремительное увеличение объема долга (в 2-4 раза по сравнению с предыдущим годом). В 2001-2002 годах наблюдалось уменьшение как объема долга, так и государственных гарантий в валюте РФ на 45 млрд и на 0,8 млдр соответственно. Затем снова значительное увеличение в 2003 году в 1,3 раза. Значительный рост также наблюдался в 2011 году по сравнению с 2010 на 845,66 млрд.руб или на 40,4%

Прослеживается положительная динамика, роста объема государственного долга РФ за 2011 год. За год объем государственного долга увеличился на 1062,93 млрд. рублей или 36,15%. (табл.4)

Таблица 4

Объем государственного внутреннего  долга                                       Российской Федерации за 2011 год
По состоянию на	Объем государственного внутреннего  долга                               Российской Федерации, млрд. руб.
	всего	в т.ч. государственные гарантии Российской Федерации в валюте Росийской Федерации
01.01.2011	2940,39	472,25
01.02.2011	2935,42	471,46
01.03.2011	3083,21	471,46
01.04.2011	3219,60	466,34
01.05.2011	3291,12	466,34
01.06.2011	3392,18	453,65
01.07.2011	3585,10	453,65
01.08.2011	3689,18	449,64
01.09.2011	3697,16	447,83
01.10.2011	3995,04	446,18
01.11.2011	4012,61	454,03
01.12.2011	4003,32	459,36