Контрольная работа по "Инвестициям"

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Августа 2012 в 17:04, контрольная работа

Краткое описание

Работа содержит задания по дисциплине "Инвестиции" и ответы на них

Содержание работы

Задание 1………………………………………………………………………3
Задание 2……………………………………………………………………..16
Задание 3……………………………………………………………………..24
Список литературы….…………………….......................................................27

Содержимое работы - 1 файл

ИНВЕСТ КОНТР МОЯ.doc

— 909.50 Кб (Скачать файл)

 

Из полученных результатов мы видим, что при данных условиях проект генерирует убыток  в сумме 4889 внутренняя норма доходности равна 9% .

Согласно полученным показателям проект следует отклонить.

Рис.4 Индекс рентабельности (PI)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 9

              Предприятие «П» решает вопрос о капитальном ремонте и модернизации имеющегося оборудования, после чего оно должно прослужить еще 10 лет до полного списания. Предусмотрен следующий план ремонта.

Вид работ

Период (t)

Стоимость, тыс. руб.

1. Установка новых двигателей

0

300

2. Замена изношенных деталей

0

250

3. Ремонт корпуса

1

200


 

Все расходы нулевого периода расцениваются как капитальные вложения и могут амортизироваться в течение первых 5 лет. Расходы на ремонт вычитаются из налоговой базы в периоде 1. В настоящее время оборудование может быть продано за 150 тыс. руб. Ежегодные эксплуатационные расходы после ремонта составят 1 млн руб.

Новое оборудование аналогичного вида стоит 2 млн руб.. Его нормативный срок службы равен 10 годам, ежегодные расходы на эксплуатацию – 950 тыс. руб..

Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль – 20%. Используется линейный метод амортизации.

1)                 Разработайте план движения денежных потоков и осущест­вите оценку экономической эффективности проекта.

2)                 Предположим, что затраты на восстановление старого оборудования могут амортизироваться в течение 10 лет. Как повлияет данное условие на принятие решения? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

 

 

 

 

РЕШЕНИЕ:

Вариант №1

Рассмотрим проект, который предполагает ремонт старого оборудования (вариант 1). Определим основные элементы денежного потока для данного проекта, и заполним таблицу 6.

1. Определим ежегодные амортизационные отчисления. Списанию подлежат затраты на покупку, доставку, установку оборудования за минусом его ликвидационной стоимости.

Величину амортизационных отчислений считаем по линейному методу:

2.  Доход до налогов рассчитываем как разницу между Эксплуатационными расходами по старому оборудованию – Расходы на ремонт корпуса – Амортизационные отчисления

3. Налоги. Ставка налога на прибыль, согласно условию задачи, равна 20%.

Налоги = Доход до налогов * 0,2.

4.  Чистый операционный доход = Доход до налогов – Налоги

5. Проведем оценку финансовой деятельности. Начальные капиталовложения равны:

∆ I = Стоимость нового оборудования – Реализация старого оборудования – Капитальные вложения на ремонт старого оборудования

I = 2 000 000 – 150 000 – 550 000 = 1 300 000

6. Операционный денежный поток = Чистый операционный доход + Амортизационные отчисления по старому оборудованию.

7. Чистый денежный поток = Операционный денежный поток – Начальные капиталовложения

Произведем оценку экономической эффективности данного проекта:

1. Чистая приведенная стоимость (NPV) – это разница между общей суммой дисконтированных денежных потоков, за весь срок реализации проекта и первоначальной величиной инвестиционных затрат.

или 

Где, I0 – первоначальные капиталовложения,

        Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет.

Если NPV>0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Согласно полученному показателю NPV= -1 055 720,19 < 0,  проект следует принять.

2. Модифицированная норма доходности (MIRR) – ставка в коэффициенте дисконтирования, управляющая притоком и оттоком денежных средств по проекту.

MIRR = ,

Считаем показатель MIRR при помощи ППП MC Excel, функция МВСД.

MIRR для нашего проекта равен -4%.

3. Индекс рентабельности (PI) – показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на единицу предполагаемых выплат.

,

Если PI>1, то проект принимается.

Согласно полученному показателю PI = 0,19, проект следует отклонить.

Результаты критериев оценки эффективности инвестиционного проекта приведены в таблице №5 «Значение критериев эффективности инвестиционного проекта»

Таблица 5

№ п/п

Наименование критерия

Значение критерия

1

Чистая приведенная стоимость (NPV)

-1 055 720,19

2

Внутренняя норма доходности (IRR)

-12%

3

Модифицированная норма доходности (MIRR)

-4%

4

Индекс рентабельности (PI)

0,19

 

Из полученных результатов мы видим, что при данных условиях проект генерирует чистый приток денежных средств в сумме  -1 055 720,19. внутренняя норма доходности составляет -12%, используя функцию ВСД в Excel. При этом отдача на каждый вложенный рубль составляет 0,19 или 19 копеек.

Из сказанного выше можно сделать вывод, что проект экономически неэффективен.

Рис 5. Анализ эффективности инвестиционного проекта

3

 



Выплаты и поступления по проекту

Период

 

 

п/п

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1

Стоимость нового оборудования

2000000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2

Реализация старого оборудования

150 000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3

Капитальные вложения на ремонт старого оборудования

550 000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4

Ремонт корпуса старого оборудования

 

200 000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5

Эксплуатационные расходы по старому оборудованию

 

1 000000

1 000000

1 000000

1 000000

1 000000

1 000000

1 000000

1 000000

1 000000

1 000000

 

6

Эксплуатационные расходы по новому оборудованию

 

950 000

950 000

950 000

950 000

950 000

950 000

950 000

950 000

950 000

950 000

 

7

Изменение эксплуатационных затрат

 

50 000

50 000

50 000

50 000

50 000

50 000

50 000

50 000

50 000

50 000

 

8

Амортизация нового оборудования

 

200 000

200 000

200 000

200 000

200 000

200 000

200 000

200 000

200 000

200 000

 

9

Амортизация капиталовложений

 

125 000

125 000

125 000

125 000

125 000

15000

15000

15000

15000

15000

 

10

Изменение амортизационных отчислений

 

75 000

75 000

75 000

75 000

75 000

185 000

185 000

185 000

185 000

185 000

 

11

Изменение дохода до налогов (7-4-10)

 

-225 000

-25 000

-25 000

-25 000

-25 000

-135 000

-135 000

-135 000

-135 000

-135 000

 

12

Изменение налоговых платежей

 

-45000

-5000

-5000

-5000

-5000

-27000

-27000

-27000

-27000

-27000

 

13

Изменение чистого операционного дохода(11-12)

 

-180 000

-20 000

-20 000

-20 000

-20 000

-108 000

-108 000

-108 000

-108 000

-108 000

 

 

Денежный поток

 

14

Начальные капиталовложения(1-2-3-4)

1 300 000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15

Денежный поток от операций (11+14)

 

-105 000

55 000

55 000

55 000

55 000

77 000

77 000

77 000

77 000

77 000

 

16

Поток по завершению операции

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17

Чистый денежный поток (16-15)

-1 300000

-105 000

55 000

55 000

55 000

55 000

77 000

77 000

77 000

77 000

77 000

 

18

Дисконтированный денежный поток

-1300000

-95455

45455

41322

37566

34151

43464

39513

35921

32656

29687

-1055720,19

 

Таблица 6 

3

 



 

Вариант №2

Рассмотрим проект, который предполагает ремонт старого оборудования (вариант 1). Определим основные элементы денежного потока для данного проекта, и заполним таблицу 6.

1. Определим амортизацию нового оборудования. Для этого стоимость нового оборудования разделим на 10 лет:

Амортизация капиталовложений рассчитывается как отношение между суммой капитальных вложений на ремонт старого оборудования и ее балансовой стоимостью деленная на 10 лет.

2.  Доход до налогов рассчитываем как разницу между Эксплуатационными расходами по старому оборудованию – Расходы на ремонт корпуса – Амортизационные отчисления

3. Налоги. Ставка налога на прибыль, согласно условию задачи, равна 20%.

Налоги = Доход до налогов * 0,2.

4.  Чистый операционный доход = Доход до налогов – Налоги

5. Проведем оценку финансовой деятельности. Начальные капиталовложения равны:

∆ I = Стоимость нового оборудования – Реализация старого оборудования – Капитальные вложения на ремонт старого оборудования

I = 2 000 000 – 150 000 – 550 000 = 1 300 000

6. Операционный денежный поток = Чистый операционный доход + Амортизационные отчисления по старому оборудованию.

7. Чистый денежный поток = Операционный денежный поток – Начальные капиталовложения

Произведем оценку экономической эффективности данного проекта:

1. Чистая приведенная стоимость (NPV) – это разница между общей суммой дисконтированных денежных потоков, за весь срок реализации проекта и первоначальной величиной инвестиционных затрат.

или 

Где, I0 – первоначальные капиталовложения,

        Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет.

Если NPV>0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Согласно полученному показателю NPV= -1 039 913,12 < 0,  проект следует принять.

2. Модифицированная норма доходности (MIRR) – ставка в коэффициенте дисконтирования, управляющая притоком и оттоком денежных средств по проекту.

MIRR = ,

Считаем показатель MIRR при помощи ППП MC Excel, функция МВСД.

MIRR для нашего проекта равен -4%.

3. Индекс рентабельности (PI) – показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на единицу предполагаемых выплат.

,

Если PI>1, то проект принимается.

Согласно полученному показателю PI = 0,2, проект следует отклонить.

Информация о работе Контрольная работа по "Инвестициям"