Бюджетная система рф

 - период времени;

 - финансовые резервы молочного животноводства;

 - показательная функция, выражающая движение финансовых резервов производства молока во времени (см. рис. 2).

Экономико-математическая модель денежного потока проекта и расчеты скрытых резервов производства молока, а также залоговой емкости проектного финансирования позволяют построить баланс потребности в приросте добавленной стоимости молока для целей возмещения во времени платы за инвестиционное финансирование производителя сельскохозяйственной продукции в АПК Мордовии на примере молочного животноводства на ближайшие десять лет.

Допустим, что  правительство региона намерено реализовать перспективный проект в области молочного животноводства с залоговой емкостью

                                                                                                                                         (12) и расчетной добавленной стоимостью молока, которая будет получена в результате реализации проекта в вертикально интегрированных хозяйствующих субъектах с полным циклом хозяйствования (производство – переработка - реализация),

  (13)

Денежный  поток на дату задается случайной переменной . Мы будем рассматривать случай, когда величина определена. Допустим, что проект обладает положительной чистой приведенной стоимостью

                                                                                                                                          (14)

Рассмотрим  случай, когда денежный поток хозяйствующего субъекта не превышает объем денежных средств для нужд выплаты кредита, то есть

, а 

при

Таким образом, при ставке роста добавленной  стоимости молока (денежного потока проекта), равной 3,083 процента в первом году, будет выполняться условие возврата кредита и процентов по нему. Очевидно, что в данном случае для осуществления расширенного воспроизводства молока и роста прибыли необходимо выполнение условия роста добавленной стоимости на сумму больше 3,1 процента при условии субсидирования ставки рефинансирования. В случае если ставка рефинансирования субсидироваться не будет, процент по банковскому кредиту будет складываться с учетом ставки рефинансирования . Кроме того, за минимальную ставку банковской маржи по кредиту мы принимаем чистую банковскую маржу, то есть маржу без учета инфляции. Естественно предположить, что если инфляция будет больше нуля, что фактически и происходит, то минимальная банковская маржа будет равняться величине , а с учетом ставки субсидирования - . При других значениях расчеты производятся аналогично (табл. 2).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2 – Баланс роста добавленной стоимости и платы за инвестиционные ресурсы в молочном животноводстве Республики Мордовия

 

Горизонт инвестирования, год	Ставка дисконтирования, %	Минимальный ссудный процент, %	Модуль добавленной стоимости, млн руб.	Модуль инвестиционных ресурсов, млн руб.	Баланс прироста, млн руб.
1	3,083	2,780	1 799,490	79,850	1,260
2	7,037	5,560	1 405,152	9 648,128	1,665
3	9,838	8,340	2 313,071	9 300,908	2,143
4	13,571	11,120	2 828,392	16 307,392	2,940
5	24,438	13,900	3 141,125	1 406 794,500	7,155
6	23,080	16,680	60 717,160	4 1551 59,488	12,705
7	23,476	19,460	3 129,547	16 473,548	6,616
8	46,243	22,240	3 491,336	23 268 588,712	43,488
9	33,301	25,020	3 609,937	54 323,668	15,301
10	68,335	28,800	197,000	436 528,000	36,976

Баланс прироста добавленной стоимости и платы за инвестиционные ресурсы, по сути, выражает, с одной стороны, минимальную прибыль инвестора, а с другой стороны, - необходимую плату за  использование инвестиций проектной компанией.

 

2.7. Уточненная методика минимизации риска ставки процента по инвестиционному кредиту

Методика базируется на вычислении средневзвешенной минимальной ставки банковской маржи по инвестиционному кредиту в Российской Федерации (табл. 3), которая включает следующие процедуры.

1. Распределение регионов России по семи группам риска в соответствии с рейтингом инвестиционного климата агентства «Ра-Эксперт».

2. Распределение регионов по группам коэффициентов риска заемщика, фактора качества продукции, фактора риска и процента фактора покрытия.

3. Вычисление минимальной ставки банковской маржи по инвестиционному кредиту с учетом вышеперечисленных факторов и горизонта риска.

4. Определение средневзвешенной ставки банковской маржи на инвестиционный сельскохозяйственный кредит в Российской Федерации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 3 - Варианты формулы минимальной банковской маржи

 

	Варианты формулы минимальной  банковской маржи
1	,                                       (15) где – коэффициенты риска региона;  – горизонт риска;  – фактор качества продукции;   – процент фактора покрытия;  - фактор включения риска региона;  - фактор покрытия; ,
2	,                                      (16) где – коэффициенты риска региона;  – горизонт риска;  – фактор качества продукции;   – процент фактора покрытия;  - фактор включения риска региона;  - фактор покрытия; ,
3	,                                                               (17) где – коэффициенты риска региона;  – горизонт риска;  – фактор качества продукции;   – процент фактора покрытия;  - фактор включения риска региона;  - фактор покрытия; ,
4	,                                                                            (18) где – коэффициенты риска региона;  – горизонт риска;  – фактор качества продукции;   – процент фактора покрытия;  - фактор включения риска региона;  - фактор покрытия; ,

Средневзвешенную ставку банковской маржи на сельскохозяйственный кредит находим по формулам

,                                                                            (19)

где средневзвешенная ставка банковской маржи на сельскохозяйственный кредит в Российской Федерации при кредитовании с покрытием;

число регионов России в группе ранга j (0…7);

число регионов в России;

банковская маржа при кредитовании с покрытием в группе ранга j (0…7).

,                                                                            (20)

где средневзвешенная ставка банковской маржи на сельскохозяйственный кредит в Российской Федерации при кредитовании без покрытия;

число регионов России i в группе ранга j (0…7);

число регионов в России;

банковская маржа при кредитовании без покрытия в группе ранга j (0…7).

Диверсификация риска ставки процента по инвестиционному кредиту была проведена на основе ранжирования регионов по признакам инвестиционной привлекательности (семь групп регионов, начиная с «максимального потенциала - минимального риска», заканчивая «низким потенциалом – экстремальным риском»), сельскохозяйственных рисков (три группы регионов: зона рискованного земледелия, зона умеренного риска для земледелия и зона, благоприятная для земледелия), двух значений фактора покрытия (инвестиционный сельскохозяйственный кредит с обеспечением и без обеспечения) и горизонтом риска процентной ставки, равным десяти годам.

Рассчитаем значение минимальной банковской маржи для  регионов с незначительным потенциалом и умеренным риском. К таким регионам относится Республика Мордовия (табл. 4).

 

Таблица 4 – Расчет минимальной банковской маржи

 

Категория по рисковому фактору	5
а	0,780
в	0,800
ФК: зона рискованного земледелия	0,9825
ПФП	0,03657
ФИ	0	Кредитор имеет приоритет в  удовлетворении своих требований
ФП	1	Покрытие риска покупателя отсутствует  полностью
	0,9	Покрытие риска покупателя присутствует
ГР	Примем за горизонт риска период, равный 10 годам

Таким образом, в Мордовии при горизонте риска, равном 10 годам и наличии покрытия риска, минимальная банковская маржа по инвестиционному сельскохозяйственному кредиту составит 27,8 процента. При отсутствии покрытия риска минимальная банковская маржа составит 30,9 процента.

Проведем аналогичные расчеты для остальных групп регионов. Найдем средневзвешенную банковскую маржу в России (табл. 5).

 

Таблица 5 – Средневзвешенная минимальная банковская маржа

 

Классификация рисков региона в соответствии с методикой вычисления минимальной ставки процента по кредиту	Минимальная расчетная банковская маржа  с учетом покрытия для каждой группы регионов	Минимальная расчетная банковская маржа без учета покрытия для каждой группы регионов	Всего регионов в каждой группе	Средневзвешенная минимальная расчетная банковская маржа с учетом покрытия с горизонтом риска 10 лет	Средневзвешенная минимальная расчетная банковская маржа без учета покрытия с горизонтом риска 10 лет
0	-	-	0
1	-	-	0
2	0,008	0,009	1
3	0,019	0,021	5
3	0,019	0,021	13
4	0,094	0,104	34
5	0,278	0,309	15
6	-	-	0
6	0,555	0,616	1
7	0,986	1,095	3
7	0,986	1,095	11
7	0,986	1,095	3
Итого			86	0,338	0,376