Анализ фининансовой устойчивости организации

1. Внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое положение предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования.

2. Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность.

3. Общая устойчивость – это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств над их расходованием.

4. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами.

Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей  «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов необходимо определить три основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), определяемое как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

    СОС = III р. П – I р.  А; где

    III р. П - III раздел пассива баланса,

    I р. А – I раздел актива баланса.

2. Наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое как увеличение предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (IV раздела  пассива баланса).

      СД = СОС + IV р. П

3. Общая величина основных источников формирования  запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС) – V раздел пассива баланса:

   ОИ = СД + КЗС.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (СОС):

         СОС = СОС – З; где

З – запасы ( строки 210 + строка 220 II раздела актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (СД):

          СД = СД – З.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ОИ):

                 ОИ = ОИ – З.

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существуют четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко:

                СОС >0;   СД  > 0;   ОИ  >0.

2. Нормальная устойчивость – гарантирует платежеспособность хозяйствующего субъекта:

                СОС< 0; СД  >0; ОИ  >0.

3. Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличением СОС:

                СОС<0; СД <0; ОИ  > 0.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором хозяйствующий субъект находится на грани банкротства:

        СОС <0; СД < 0; ОИ <0.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Елецгидроагрегат» представлены в таблице 5.

Таблица 5: Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Елецгидроагрегат» за 2004 – 2006 гг.

(тыс. руб.)

Рис. 2. Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости

Данные  таблицы 5 и рис. 2 свидетельствуют о том, что ОАО «Елецгидроагрегат» испытывает недостаток в собственных оборотных средствах. В целом, расчеты абсолютных показателей финансовой устойчивости показывают, что предприятие имеет неустойчивое состояние, т.к. оно испытывает недостаток не только в собственных оборотных средствах, но и в долгосрочных источниках формирования запасов и затрат. Если в дальнейшем произойдет уменьшение общей величины основных источников формирования запасов, то предприятие станет может оказаться на грани кризиса.

Чтобы положение ОАО «Елецгидроагрегат» было устойчивым, ему необходимо в 2007 г. увеличить капитал и резервы, снизить дебиторскую и кредиторскую задолженности.

3.2. Анализ показателей ликвидности

Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для  продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Обе  эти стороны тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.

Ликвидность предприятия – это его способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Для целей анализа ликвидности и платежеспособности предприятия в первую очередь необходимо сформировать первоначальное представление о деятельности организации, выявить изменения в составе ее имущества и источниках финансирования. Важным приемом на этом предварительном этапе анализа является формирование аналитического баланса или уплотненного аналитического баланса-нетто. Практическая полезность этого приема связана с тем, что бухгалтерский баланс организации требует уточнения и определенной перегруппировки статей, вытекающего из аналитического подхода к пониманию оборотных и внеоборотных активов, собственного и заемного капитала.

Представим баланс ОАО «Елецгидроагрегат» за 2004-2006 год в укрупненном виде (см. табл. 1, Приложение 3).

Как видно из данных приложения, структура имущества предприятия за последние три года характеризуется превышением доли оборотных активов над внеоборотными (55,4%, 54,6% и 56,0 %в 2004, 2005 и 2006 годах). К 2006 году активы предприятия возросли на 158522 тыс. руб. (на 57348 тыс. руб. в 2005 году и на 101174 тыс. руб. - в 2006-ом), или на 65,4%, в том числе за счет увеличения объема внеоборотных активов на 68386 тыс. руб. и прироста оборотных средств на 90136 тыс. руб. Иначе говоря, имущественная масса увеличилась в большей степени за счет роста оборотных активов. Это подтверждается данными об изменениях в составе имущества предприятия: доля внеоборотных активов к концу анализируемого периода сократилась на 5,9%.

Прирост оборотных активов в 2005 году был связан в первую очередь с увеличением остатков сырья и материалов (на 19494 тыс. руб.) и готовой продукции (на 16922 тыс. руб.), а в 2006 году – за счет роста дебиторской задолженности – на 23307 тыс. руб., сырья и материалов на 43860 тыс. руб. и готовой продукции на 17459 тыс. руб.

Обращает на себя внимание сокращение дебиторской задолженности, удельный вес которой к концу 2006 года в структуре совокупных активов уменьшился с 16,40% до 15,7% по сравнению с уровнем 2004 года.

Анализ пассивной части баланса показывает, что дополнительный приток средств в 2006 году в сумме 158522 тыс. руб. был связан с увеличением в первую очередь краткосрочных заемных источников на 93405 тыс. руб. и ростом собственного капитала предприятия на 75186 тыс. руб. Напротив, финансирование за счет долгосрочных источников было значительно снижено на 10069 тыс. руб. в 2006 году по сравнению с 2004 годом.

В целом же за период объем финансирования деятельности на 55,35% обеспечено заемными средствами (из них за счет краткосрочных источников - на 47,87%, за счет долгосрочных - на 7,48%), и лишь на 44,65% -собственным капиталом (в первую очередь за счет полученной в 2006 году прибыли в сумме 53580 тыс. руб.).

Структура источников хозяйственных средств предприятия характеризовалась преобладающим удельным весом заемных источников финансирования, однако их доля в общем объеме пассивов значительно снижается: с 62,3% (51,1%+11,2%) в 2006 году до 52,5 % (58,9% - 6,4%) в 2005-ом. Доля же собственного капитала, напротив, растет (с 42,8% до 44,6%). В 2004 году происходит значительный рост долгосрочных обязательств (на 38549 тыс. руб.). В 2005 году их прирост составил 6451 тыс. руб., однако удельный вес в общем объеме пассивов сократился на 1%. В 2006 году долгосрочные обязательства значительно сокращаются (на 10069 тыс. руб. или на 25%) по сравнению с 2004 годом. Усиление зависимости предприятия от заемного капитала произошло в результате осуществления технического перевооружения с привлечением долгосрочного инвестиционного кредита на приобретение нового, высокопроизводительного оборудования. Это стало возможным благодаря тому, что в 2004 году ОАО «Елецгидроагрегат» был включен в областную программу поддержки производителей и ему был выделен кредит в размере 45000 тыс. руб. с погашением процентов за его пользование за счет областного бюджета.

В составе краткосрочных обязательств предприятия значительных изменений не происходит: на протяжении всего анализируемого периода среди них преобладала кредиторская задолженность - 61,4%, 64,1% и 67,1% соответственно. Причем, удельный вес данной статьи краткосрочных обязательств постоянно растет.

Следует обратить внимание на то, что за последние три года величина кредиторской задолженности и по удельному весу, и по приросту в абсолютном выражении значительно превышает объем кредитования, которое предприятие предоставило своим покупателям (сумме дебиторской задолженности). Тот факт, что кредиторская задолженность в 2006 году увеличилась на 68294 тыс. руб., а дебиторская выросла на 23307 тыс. руб., позволяет говорить о том, что в последующих отчетных периодах у предприятия могут возникнуть проблемы, связанные с недостаточностью средств для удовлетворения требований кредиторов.

Обобщая, можно сделать следующие выводы:

•  валюта баланса за анализируемый период  увеличивается с 242366 тыс. руб. до 400888 тыс. руб.

• в течение рассматриваемого периода политика предприятия в части формирования имущества была направлена на пополнение внеоборотных и оборотных фондов; обращает на себя внимание то, что в 2006 году темп роста внеоборотных активов выше темпов роста оборотных (125,91% против 121,78%), а в 2006 году наоборот темп роста оборотных активов превышает темп роста внеоборотных активов (137,24% против 129,58%). В составе оборотных фондов, в первую очередь, произошло увеличение статей материально-производственных запасов - материалов и готовой продукции;

• темп    прироста    кредиторской    задолженности    выше    темпов прироста дебиторской задолженности (дебиторская задолженность за период в абсолютном выражении увеличилась на 23307 тыс. руб.,   а   кредиторская      -   на   68294   тыс.   руб.),   что   является отрицательным моментом в деятельности предприятия;

• обращает на себя внимание крайне низкая доля денежных средств в общем объеме оборотных средств, что свидетельствует об их серьезном дефиците;

• структура пассивов к концу 2006 года отличается существенным превышением заемных источников над собственными источниками финансирования.

Указанные изменения оказывают существенное влияние на показатели ликвидности и платежеспособности ОАО «Елецгидроагрегат» и могут серьезно ухудшить финансовое состояние предприятия в будущем.

3.3. Оценка ликвидности баланса на основе абсолютных показателей

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = стр.250+стр.260

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = стр.240

A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.