Инвестиционный анализ выбора проектов

     По  характеру использования  капитала: первичные (вложение капитала за счет собственных и заемных средств инвестора); реинвестиции (вторичное использование капитала в инвестиционных целях в результате его высвобождения от ранее осуществляемых инвестиций); дезинвестиции (высвобождение ранее инвестируемого капитала из оборота без последующего использования в инвестиционных целях).

1.3. Объекты и субъекты  инвестиций

     Субъектами инвестиционной деятельности являются все участники реализации инвестиционных проектов, к ним относятся:

• инвестор - осуществляет капитальные вложения с использованием собственных привлечённых средств. Им может быть как юридическое, так и физическое лицо, образуемое на основе договора о совместной деятельности и не имеющее статуса юридического лица, объединение юридических лиц, государственный орган, орган местного самоуправления, а также иностранные юридические лица и граждане;
• заказчик - уполномоченные на то инвесторами юридические и физические лица, которые реализуют инвестиционные проекты. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую деятельность субъектов инвестиционной сферы, если иное не предусмотрено договором между ними. В роли заказчиков могут выступать и сами инвесторы. Заказчиков, не являющихся инвесторами, наделяют правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договорами или государственными контрактами;
• Подрядчик – юридические и физические лица, выполняющие работы по договору подряда или государственному контракту, заключаемому с заказчиком. Подрядчики обязаны иметь лицензию на проведение соответствующих видов строительно-монтажных работ. Лицензирование строительной деятельности осуществляют с целью защиты прав и интересов потребителей строительной продукции;
• Пользователи объектов капитальных вложений – юридические и физические лица (включая иностранные), а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные организации, для которых создаются указанные объекты;
• банковские и страховые организации;
• инвестиционные биржи.

     Виды  инвесторов:

• по организационной форме: юридические и физические лица, а также объединения юридических и физических лиц, объединения юридических лиц;
• по направлению основной деятельности: индивидуальные инвесторы и институциональные инвесторы (финансовые посредники, которые аккумулируют средства индивидуального инвестора и, осуществляющие инвестиционную деятельность от своего лица);
• по форме собственности: частные, государственные и муниципальные;
• по менталитету инвестиционного поведения: 1) консервативный – заботится об обеспечении безопасности инвестиций и избегает средних и высоких вложений, его главная цель – защитить средства от инфляции; 2) умеренно-агрессивный – выбирает инструменты, которые обеспечивают рост капитала, но высокорисковые вложения подстраховывают малодоходными и малорискованными вложениями; 3) агрессивный – стремится к быстрому росту денежных средств, выбирает инструменты по максимальному доходу;
• по цели инвестирования: 1) стратегические – обеспечение реального участия в стратегическом управлении деятельности объекта; 2) портфельные – вкладывают средства в разные объекты с разной степенью риска и доходности, с целью получения желаемого уровня доходов на вложенные средства;
• по принадлежности к резидентам: отечественные и иностранные.

Объекты инвестирования:

• производство новых изделий, услуг на уже имеющихся площадях в рамках действующих производств и организаций;
• строящиеся или реконструирующиеся предприятия (здания, основные фонды), предназначенных для производства товаров и услуг;
• комплексы, строящихся или реконструированных производств на выполнение программ или задач (под объектом инвестирования понимается программа федерального, регионального и иного уровня). Эти объекты различаются по масштабам, эффективности использования, социальной значимости, степени участия государства, направленности проекта.

1.4. Инвестиции, осуществляемые  в форме капитальных  вложений

     Наибольший  интерес в практическом плане представляют реальные инвестиции, которые в основном осуществляются в форме капитальных вложений. Правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений на территории РФ, определяет Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». В законе определены следующие основные понятия:

     инвестиции  - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

     инвестиционная  деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

     капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, в проектно-изыскательские работы и другие затраты.

     В отечественной статистике инвестиции в основной капитал определяются как совокупность затрат, направленных на создание и воспроизводство основных средств (новое строительство, расширение, а также реконструкция и модернизация объектов, которые приводят к увеличению первоначальной стоимости объектов и относятся на добавочный капитал организации, приобретение машин, оборудования, транспортных средств, затраты на формирование основного стада, выращивание многолетних насаждений и т.д.).

     Инвестиции  в основной капитал являются составной  частью инвестиций в нефинансовые активы, которые включают также инвестиции в нематериальные активы, в прирост запасов материальных оборотных средств, а также в другие нефинансовые активы. К последним относятся затраты на приобретение в собственность земельных участков и объектов природопользования.

     Капитальные вложения определяют развитие материально-технической  базы народного хозяйства. Они необходимы для увеличения производственных мощностей промышленности, сельского хозяйства и других отраслей, для ускорения темпов научно- технического прогресса. Вложения в жилищное и социально-культурное строительство непосредственно служат удовлетворению социальных потребностей народа.

     Иными словами, капитальные вложения представляют собой совокупность общественно  необходимых затрат, связанных с  созданием и обновлением основных фондов, предназначенных для развития отраслей народного хозяйства и удовлетворения социальных потребностей населения.

     Капитальные вложения являются более широким  понятием, чем капитальное строительство. Они включают также затраты на приобретение транспортных средств, сельскохозяйственной техники, технологического оборудования и т.п.

     По  назначению капитальные вложения подразделяются на производственные и непроизводственные. Для первых объектами являются основные фонды производственного назначения (здания, сооружения, машины, оборудование и т.п.), а для вторых — непроизводственного назначения (социальная инфраструктура, объекты органов власти и управления и т.п.).

     По  степени централизации капиталовложения подразделяются на централизованные (государственные), осуществляемые за счет бюджетных средств, и децентрализованные, осуществляемые предприятиями за счет собственных и заемных средств.

     Видовая структура капитальных вложений предполагает выделение инвестиций в жилища, в здания и сооружения, в машины, оборудование, транспортные средства, прочие инвестиции.

     Эффективность капитальных вложений во многом зависит от их структуры. Различают следующие виды структур капитальных вложений: воспроизводственную, технологическую, отраслевую и территориальную.

     По  формам воспроизводства основных фондов капитальные вложения разделяют:

1. на новое строительство;
2. на расширение действующих предприятий;
3. на реконструкцию действующих производств;
4. на техническое перевооружение действующих предприятий.

     К новому строительству относится строительство комплекса объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь создаваемых предприятий, зданий и сооружений, а также филиалов и отдельных производств, осуществляемое на новых площадках в целях создания новой производственной мощности.

     К расширению действующих предприятии относится строительство дополнительных производств на действующем предприятии (сооружении), а также строительство новых и расширение существующих отдельных цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения на территории действующих предприятий или примыкающих к ним площадках в целях создания дополнительных или новых производственных мощностей.

     К реконструкции действующего производства относится переустройство существующих цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения, как правило, без расширения существующих зданий и сооружений основного назначения, но при этом могут создаваться и расширяться службы и цеха вспомогательного производства. Реконструкция направлена на увеличение производственной мощности предприятия, внедрение современных технологий, повышение производительности труда, снижение материалоемкости и себестоимости продукции. К. техническому перевооружению действующих предприятий относится комплекс мероприятий по повышению технико-экономического уровня отдельных производств, цехов и участков на основе внедрения передовой техники и технологии, механизации и автоматизации производства, модернизации и замены устаревшею и физически изношенного оборудования новым, более производи тельным, а также по совершенствованию общезаводского хозяйства и вспомогательных служб.

     Целью технического перевооружения действующих  предприятий являются всемерная интенсификация производства, увеличение производственных мощностей выпуска продукции и улучшение ее качества при обеспечении роста производительности труда. При этом происходит сокращение числа рабочих мест, снижение материалоемкости и себестоимости продукции, экономия материальных и топливно-энергетических ресурсов и улучшение других технико-экономических показателей работы предприятия в целом.

     Соотношение затрат на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий определяет воспроизводственную структуру капитальных вложений. Как правило, большую экономическую эффективность имеют капитальные вложения в реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. По сравнению с новым строительством работы по реконструкции отличаются меньшими затратами и меньшей продолжительностью. По этой причине совершенствование воспроизводственной структуры заключается в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства.

     По  технологическому признаку капитальные вложения подразделяют:

• на строительные и монтажные работы;
• на приобретение машин и оборудования;
• на прочие капитальные работы и затраты.

     Строительно-монтажные  работы включают возведение новых зданий, а также реконструкцию и техническое перевооружение находящихся в эксплуатации зданий, сооружений, инфраструктурных объектов. Затраты на приобретение машин и оборудования включают затраты на основное и вспомогательное оборудование, его монтаж, а также на инструмент и инвентарь. Прочие капитальные работы и затраты — это затраты на проектно-изыскательские работы, на геологоразведочные работы, на содержание дирекции и подготовку кадров строящегося предприятия.

     Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных фондов.

     Отраслевая  структура капитальных вложений определяется соотношением объемов  вложений в различные отрасли экономики, а территориальная — распределением капитальных вложений по регионам. Наибольший удельный вес в структуре инвестиций имеют такие отрасли, как промышленность, транспорт и жилищное хозяйство.

     Капитальные вложения являются важнейшим видом инвестиций. Их роль проявляется в следующем.

1. Капитальные вложения являются главным фактором создания основных фондов, реконструкции и расширения действующих предприятий и их технического перевооружения.
2. При помощи капитальных вложений: