Разработка бизнес-плана как инструмент менеджмента

     Финансовый  план. В данном разделе определяется общая потребность в инвестировании, предполагаемые источники и схемы финансирования, рассчитывается срок окупаемости проекта и график достижения точки безубыточности, определяется потребность в оборотном капитале и в оптимальных запасах ресурсов и т.д. В финансовом плане рассчитываются все денежные потоки предприятия - затраты, выручка от реализации, налоги и прибыль. Финансовый план должен включать следующие пункты:

• объем финансирования проекта по источникам;
• финансовые результаты реализации инвестиционного проекта;
• оценка эффективности инвестиционного проекта.

     Надо  подготовить несколько документов: прогноз объемов реализации; баланс денежных расходов и поступлений; таблицу  доходов и затрат; сводный баланс активов и пассивов предприятия; график прибыльности.

     Итогом  раздела является разработка финансовой стратегии. Необходимо изложить план получения  средств для создания или расширения предприятия. При этом необходимо определить, сколько нужно средств для реализации проекта, откуда намечается получать эти деньги, в какой форме и когда можно ожидать полного возврата вложенных средств и получения инвесторами дохода на них, а так же каков будет доход? Необходимо решить, какую долю средств можно и нужно получить в форме кредита, а какую привлечь в виде паевого капитала. Для оценки сроков возврата заемных средств необходимо определить срок окупаемости вложений. В результате предполагаемого баланса на конец первого года следуют выводы о сроке окупаемости капитальных вложений и ликвидности фирмы [27, с.166].

     Оценка  эффективности инвестиционного проекта призвана определить, насколько цена приобретаемого актива (размер вложений) соответствует будущим доходам с учетом рисков проекта.

     Все расчеты показателей эффективности  рекомендуется выполнять с учетом притока денежных средств (П_i) и оттоком денежных средств (О_i) в каждом периоде i реализации проекта. Сумма поступлений включает: поступления от сбыта продукции (услуг), поступления от других видов деятельности, поступления от реализации активов, доходы по банковским вкладам. Сумма выплат включает в себя: прямые производственные издержки, (кроме амортизации), затраты на заработную плату, выплаты на другие виды деятельности, общие издержки, налоги, затраты на приобретение активов, другие некапитализируемые издержки подготовительного периода, выплаты процентов по займам, банковские вклады.

     Дисконтирование служит для приведения разновременных экономических показателей к  какому-либо одному моменту времени; обычно к начальному периоду. Дисконтирование  осуществляется при помощи коэффициента дисконтирования, который рассчитывается по формуле: 

     α_i=1/(1+Е)ⁱ;                                                         (1.2) 

     где  Е – постоянная норма дисконта, %;

     i – номер шага расчёта.

     Чистым  доходом (Net Value - NV) называется накопленный  эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период: 

     NV=åФ_i=å(Д_i-И_i),                                                  (1.3) 

     где Ф_i - эффект (сальдо) денежного потока на i-шаге, а сумма распространяется на все шаги в расчетном периоде.

       Д_i - доход на i-шаге, ден.ед.;

       И_i – инвестиции в проект на i-шаге, ден.ед.

     Важнейшим показателем эффективности проекта  является чистый дисконтированный доход (Net Present Value - NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная  к начальному шагу. Он определяется по формуле: 

     NPV=åФ_i* α_i,                                                      (1.4) 

     где α_i - коэффициент дисконтирования на i-шаге.

     NV и NPV характеризуют превышение  суммарных денежных поступлений  над суммарными затратами для  данного проекта соответственно  без учета и с учетом неравноценности  их разновременности. Для признания  проекта эффективным, с точки  зрения инвестора, необходимо, чтобы  его NPV был положительным; при  сравнении альтернативных проектов  предпочтение должно отдаваться  проекту с большим значением  NPV (при условии, что он положителен) [16, с.190].

     Индекс  рентабельности (PI) - относительный показатель и характеризует уровень доходов на единицу затрат. Формула для расчёта: 

     PI=å(Д_i*α_i)/å(И_i*α_i),                                                 (1.5) 

     Если  PI>1 - проект эффективен, PI<1 - не эффективен. РI=1,0 - рассматриваемое направление инвестиций в точности удовлетворяет выбранной ставке отдачи, которая равна IRR.

     Следующий показатель возникает, когда NPV проекта  рассматривается как функция  от нормы дисконта Е. Внутренней нормой доходности (Internal Rate of Return - IRR) называют такое положительное число Е', что при норме дисконта Е=Е' чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0. Уравнение NPV(Е)=0 может вообще не иметь корней или иметь несколько положительных корней. Тогда внутренней нормы доходности не существует.

     Чтобы избежать этих трудностей, лучше определять IRR иначе, по формуле (1). При нахождении IRR таким способом должно выполняться условие: r₁ - такая ставка, при которой NPV₁ положительный, а r₂ - такая ставка, при которой NPV₂ отрицательный. 

     IRR=r₁+NPV₁/NPV₁–NPV₂*(r₂–r₁).                                     (1.6) 

     Экономический смысл IRR - коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже значения цены капитала. Цена капитала (CC) - общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определённого объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему. Если IRR>CC - проект эффективен, IRR<CC - не эффективен [25, с.79].

     Сроком  окупаемости («простым» сроком окупаемости) называется продолжительность наименьшего  периода, по истечении которого текущий  чистый доход в текущих или  дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Он рассчитывается по следующей формуле: 

     Т_ок.=åИ_i/Д_ср/г,                                                         (1.7) 

     где  Д_ср/г - среднегодовой доход, ден. ед.;

     Среднегодовой доход определяется по формуле: 

     Д_ср/г=åД_i/n,                                                           (1.8) 

     где n - количество лет реализации проекта, год.

     Сроком  окупаемости с учетом дисконтирования  называется продолжительность наименьшего  периода, по истечении которого текущий  чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Есть два варианта расчёта.

     1 Упрощенный вариант. Используется  формула: 

     Т_ок^д=åИ_i/Д_ср/г^д,                                                     (1.9) 

     где Д_ср/г^д – дисконтированный среднегодовой доход, ден. ед.

     2 Точный вариант. Используется  формула: 

     Т_ок^д=m+(И–ΣD_m)/(D_m+1/(1+r)^m+1),                                      (1.10) 

     где m - количество лет реализации проекта, при котором ΣD_m<И.

     Для формулы (1.10) должно выполняться условие: ΣD_m<И<ΣD_m+1

     Предпочтительным  считается тот проект, у которого Т_ок меньше [13, с.146].

     Целесообразно проводить комплексный расчет эффективности  инвестирования средств по всем перечисленным  показателям.

     Приложения  к бизнес-плану - это документы, на базе которых был составлен бизнес-план: данные маркетинговых исследований, спецификации и подробные описания продуктов, характеристики конкурентов  и их продуктов, патенты, копии рекламных материалов, прайс-листов, каталогов, контракты и прочие документы. 
 

     1.3 Информационные технологии  бизнес-планирования 

     Сложившаяся на отечественном рынке конкурентная ситуация характеризуется противостоянием  двух подходов к созданию программных  систем для бизнес-планирования. Первый подход - так называемая «закрытая система». Она представляет собой «черный ящик» (в математическом смысле), в который пользователь закладывает исходные данные, а на выходе получает результаты. Пользователь не может вмешаться в процесс расчетов, алгоритм вычислений известен ему в общих чертах, конкретные формулы «закрыты» внутри расчетного блока и не подлежат корректировке пользователем. «Открытая система» характерна тем, что пользователь может отслеживать процедуру вычислений и вносить изменения в конкретные расчетные формулы.

     Организация по промышленному развитию сама ведет  работу как по совершенствованию  и вопросам всемирного использования  своей методики, так и ее реализации в форме компьютерных программ. Результатом этой деятельности стало программное средство «COMFAR III Expert», созданное непосредственно UNIDO. «COMFAR» представляет собой программное средство для Windows. Система реализована полностью на английском языке. Эта система имеет ряд преимуществ перед отечественными разработками:

• ввод исходных данных и просмотр результатов организованы в форме вложенных таблиц;
• различные длительности интервала планирования, кратные месяцу;
• многовалютный расчет (количество валют может достигать 20);
• методика создавалась для стран с высоким уровнем инфляции и включает все необходимые для таких условий аналитические инструменты;
• логотип ООН (использование продукта разработанного комитетом при ООН создает хороший имидж);
• кроме краткого резюме, можно распечатать и расширенный вариант;
• система отображения модулей с исходными данными - это дерево, которое можно раскрывать или сворачивать, показывая только необходимые модули; по мере заполнения данных становятся доступны новые ветви дерева.

     Основным  недостатком программы является отсутствие структурно обособленного  блока описания налогов [11, с.80].

     Самым ярким представителем «закрытых  систем», является программа «Project Expert»  фирмы «Pro-Invest Consulting». В основу «Project Expert» положена методика UNIDO по оценке инвестиционных проектов и методика финансового анализа, определенная международными стандартами IAS. «Project Expert»  позволяет гибко учитывать изменения  в экономическом окружении и  оперативно их отражать. Представление  результатов возможно на русском  и на английском языке.

     К возможностям «Project Expert» относятся: проектирование стратегии развития бизнеса; определение потребности  в инвестициях и кредитных  средствах и их привлечение; определение оптимального способа финансирования; оценка возможных вариантов производства, закупок и сбыта; контроль выполнения проектов. Интервал планирования жестко определен и составляет один день. Интервал представления результатов может быть задан и изменяется дискретно (месяц-квартал-год), количество интервалов не ограничено. Гибко организован блок задания налогов. Пользователь не ограничен в количестве возможных налогов и в выборе базы налогообложения. В программе предусмотрены различные системы учета и списания НДС.